a16z: Token de arcade, o tipo de Token mais subestimado

Escrito por: a16z

Compilado por: Block unicorn

Recentemente, organizamos um novo e abrangente sistema de classificação de tipos de tokens, que inclui tokens de rede, tokens colecionáveis e memecoins. Dentre os sete tipos que identificamos, os tokens de arcade são os menos conhecidos e mais subestimados: um token com valor relativamente estável em um ecossistema de software ou produto específico, geralmente gerido pelo emissor (como uma empresa).

Essencialmente, os tokens de arcade são uma forma de ativo baseada em blockchain, semelhante a certos ativos que as pessoas já conhecem: por exemplo, milhas aéreas, pontos de cartão de crédito, moedas digitais dentro dos jogos, etc. O que eles têm em comum é que todos são moedas que circulam dentro da economia de mercado e sustentam seu funcionamento: por exemplo, milhas de passageiro frequente e pontos de recompensa podem aumentar a lealdade à marca e podem ser usados para comprar passagens aéreas e upgrades; as moedas digitais permitem que você compre e venda itens em videogames.

Embora as empresas tenham utilizado esses ativos há várias décadas, quase todos os casos anteriores existiam em bases de dados centralizadas, o que limitava a propriedade, a transferibilidade e a escolha do usuário. Por outro lado, os tokens de arcade baseados em blockchain pública são diferentes, pois possuem abertura, interoperabilidade e combinabilidade, o que lhes confere uma série de novas vantagens de design de mercado.

Este artigo tem como objetivo responder às perguntas mais comuns que recebemos sobre os tokens de arcade: o que são, qual é a sua função, por que têm valor, como os desenvolvedores os utilizam, quais são os compromissos de design envolvidos e quais oportunidades eles trazem.

O que é um token de arcade?

Do ponto de vista técnico, o token de arcade é essencialmente uma moeda digital usada no seu ecossistema de aplicações relacionado - a sua relação de oferta e demanda é gerida de forma flexível para manter a estabilidade de preços. Você pode primeiro vê-los como moeda na economia digital.

Então, de onde vem o termo “token de arcade”? Não importa se você já foi a uma sala de jogos, você provavelmente está familiarizado com este conceito: você entra, troca dinheiro por tokens (geralmente tokens físicos) e depois usa esses tokens para jogar algumas rodadas de “Galaga”, “Gator Panic” ou outros jogos que você gosta. Esses tokens permitem que você participe do sistema econômico da sala de jogos.

A metáfora da sala de jogos explica claramente como esses tokens funcionam: os tokens de arcade têm um valor relativamente estável dentro do seu sistema econômico — tanto dentro de um único serviço quanto entre vários serviços. A relativa estabilidade do valor dos tokens de arcade distingue-os de outros tipos de tokens, como aqueles cujo valor é derivado de ativos subjacentes (como tokens lastreados em ativos ou tokens colecionáveis), operação em mercados descentralizados (como tokens de rede) ou investimentos especulativos em entidades específicas (como tokens suportados por empresas ou tokens de segurança).

Embora o nome soe engraçado, os tokens de arcade são um poderoso primitivo econômico programável - eles são a chave para desbloquear novos domínios no espaço de design de criptomoedas.

O que não é um token de arcade?

Reiterando, a principal diferença substancial entre os tokens de arcade e outros tipos de tokens é que os tokens de arcade não são destinados a investimento ou especulação. Ao contrário do que as pessoas normalmente esperam ao comprar tokens de rede ou tokens de segurança para obter retorno sobre o investimento, os tokens de arcade são destinados ao consumo.

As vezes, as pessoas chamam os tokens de arcade de “tokens utilitários”, pois eles são projetados para fornecer funcionalidades úteis. Evitamos usar esse rótulo, pois implica que outros tipos de tokens carecem de utilidade, o que não é verdade. (Para mais informações, consulte nosso artigo “Definição de Tokens”). Outros nomes para os tokens de arcade incluem “pontos” (embora na linguagem cotidiana isso geralmente signifique que os registros relacionados são mantidos em um livro-razão privado em vez de uma blockchain pública) e “tokens de fidelidade” (o que se refere apenas a uma aplicação específica).

Isso não significa que o valor do token de arcade não mudará para sempre - como descrito abaixo, o preço de compra do token de arcade pode variar ligeiramente ao longo do tempo. Mas os tokens de arcade geralmente têm uma oferta ilimitada ao preço atual, não oferecendo, prometendo ou insinuando retorno financeiro. Isso significa que eles geralmente não são adequados como produtos de investimento e, portanto, geralmente não estão sob a jurisdição das leis de valores mobiliários dos EUA.

Isto não significa que o valor do token de arcade nunca mudará – como iremos detalhar a seguir, o preço de compra do token de arcade pode experimentar pequenas flutuações ao longo do tempo. No entanto, os tokens de arcade são geralmente fornecidos em quantidade ilimitada ao preço atual, e eles não oferecem, prometem ou insinuam qualquer retorno financeiro. Isso significa que eles geralmente não são adequados como produtos de investimento e, portanto, não estão geralmente sujeitos à legislação de valores mobiliários dos Estados Unidos.

Qual é a utilidade dos tokens de arcade? Por que os desenvolvedores deveriam considerar o uso deles?

Os tokens de arcade permitem que os desenvolvedores imprimam e distribuam valor na economia digital. É crucial que essa capacidade de criar e distribuir valor possa incentivar o comportamento do usuário, promover o crescimento inicial e gerar efeitos de rede - sem depender de capital externo ou demanda especulativa.

Este princípio é muito simples e corresponde bem ao exemplo das casas de jogos: se você gerencia uma casa de jogos, com certeza deseja controlar a oferta de fichas, de modo que a quantidade emitida corresponda à demanda dos clientes. Por exemplo, se em um dia o número de clientes dobrar, emitir cerca do dobro de fichas pode ser mais útil, para que todos os clientes possam jogar os jogos que desejam (claro, desde que não haja limite de capacidade). Já que é possível emitir fichas suficientes, por que recusar a entrada dos clientes?

Você pode precisar ajustar os preços: se você fizer melhorias significativas na própria casa de jogos - como dobrar o número de jogos, introduzir máquinas mais avançadas e completas, ou oferecer prêmios mais generosos - você pode aumentar o preço de cada ficha. Em suma, você precisa controlar seu sistema econômico de forma flexível para equilibrar melhor a oferta e a demanda (além disso, também pode mostrar aos clientes o valor da sua casa de jogos).

Além de otimizar as operações diárias, esse controle econômico também ajuda a estabelecer laços duradouros com os clientes mais fiéis. Por exemplo, você pode conceder tokens de recompensa aos jogadores mais ativos. Mais importante ainda, quando as pessoas terminam o dia com alguns tokens no bolso, isso as motiva a retornar ao seu arcade, pois esses tokens podem ser usados lá.

Mais formalmente, os tokens de arcade suportam:

Preços dinâmicos e promoções: os emissores de tokens de arcade podem ajustar o preço dos tokens, alterar o preço de compra em tokens, ou ambos. Isso permite que eles façam promoções de desconto em produtos ou serviços durante períodos de baixa demanda, ou recompensem os consumidores em períodos de pico.

Efeito de rede: Semelhante a milhas aéreas e pontos de cartão de crédito, os usuários que obtêm ou mantêm tokens são mais propensos a permanecer leais à marca. E o valor dessa base de usuários já estabelecida incentivará comerciantes, desenvolvedores e outros prestadores de serviços a se envolverem mais em colaborações, aumentando assim o valor para os usuários - esse é o típico efeito de rede de plataformas.

Incentivos e recompensas de fidelidade: os emissores de tokens de arcade podem oferecer recompensas e outros benefícios aos clientes que completam operações específicas. Eles também podem utilizar o direito de emissão para conceder recompensas quando os participantes da rede aceitam ou trocam tokens. Tudo isso reforça os efeitos de rede descritos anteriormente.

Controle econômico: os emissores de tokens de arcade podem destruir tokens no momento da troca, rastrear passivos na blockchain e implementar políticas monetárias semelhantes às de um banco central - ao mesmo tempo em que mantêm a oferta e os preços dentro de uma faixa previsível.

Como funcionam os tokens de arcade?

Análise das Dinâmicas Económicas

A dinâmica econômica dos tokens de arcade os distingue de outros tipos de tokens. Os tokens de arcade não conferem aos detentores a propriedade do ecossistema subjacente, mas sim o direito de acessar ou usar aplicativos ou serviços específicos; é crucial que seu valor de mercado seja projetado para ser restringido programaticamente. Isso não significa que os tokens de arcade devem estar atrelados ao preço de uma moeda fiduciária, como as stablecoins; significa apenas que o emissor pode usar certos mecanismos para definir um limite inferior de preço e, geralmente, um limite superior de preço mais importante.

Os tokens de arcade geralmente são comprados livremente a um preço pré-definido. Pense na máquina de venda automática de tokens na sala de jogos do calçadão: você se aproxima, insere um dólar e a máquina lhe dá quatro tokens, cada token custa 25 centavos. Essa máquina de venda automática de tokens, frequentemente chamada de “torneira” ou “válvula”, na verdade estabelece um teto de preço, o valor de mercado nunca deve ultrapassar esse teto. Portanto, os tokens de arcade não têm valor de investimento: são usados para consumo, e não para especulação.

O valor de um token pode ser avaliado com base no seu valor de troca através de qualquer “mecanismo de consumo” (ou seja, o mecanismo pelo qual o token sai de circulação). Nos jogos de arcade, o “mecanismo de consumo” refere-se à “máquina de moedas” - ou seja, é necessário inserir uma moeda para jogar. Se jogar uma ronda do jogo requer um token, então o seu valor deve ser 25 cêntimos. Alternativamente, a sala de jogos pode definir um preço de recompra ligeiramente inferior ao preço inicial do token; assim, o emissor pode garantir que sempre recompra esses tokens de valor 25 cêntimos a um preço de 20 cêntimos cada. Isso estabelece um limite de preço, e o preço do token não deve cair abaixo desse limite.

Considere o impacto desses parâmetros no mercado: se você souber que pode comprar o mesmo token a qualquer momento por um quarto do preço na torneira (ou em uma máquina de vendas automáticas), você ainda gastaria um dólar para comprar um token que vale 25 centavos de um especulador? Absolutamente não — isso é completamente irracional! (Ou seja, isso definitivamente não vale a pena.) Alguém que está se mudando para outra cidade pode estar parado na porta da casa de jogos, tentando vender seus tokens restantes de 25 centavos por 22 centavos cada, mas ninguém pagará mais de 25 centavos por eles. Portanto, embora algumas pessoas possam optar por vender seus tokens de casa de jogos com desconto (por exemplo, se estiverem prestes a deixar completamente esse ecossistema), o preço dos tokens deve permanecer relativamente estável em qualquer momento específico.

Todos esses fatores não especulativos tornam os tokens de arcade particularmente adequados como base para uma economia de mercado controlada. Vale ressaltar que isso não depende de o uso dos tokens de arcade ser restrito (apenas a um único aplicativo ou serviço) ou mais amplo - eles são apenas o resultado do design de “torneira / troca” dos tokens de arcade. (Continuando com o exemplo do arcade: mesmo que o dono da mercearia local seja um entusiasta de videogames e escolha aceitar os tokens dos jogos de arcade locais em vez de pagamentos em dinheiro, se você pode simplesmente ir ao salão de jogos e comprar tokens por 25 centavos, não há razão para pagar mais de 25 centavos por cada token.)

Por que não aceitar diretamente stablecoins como forma de pagamento?

Os tokens de arcade têm algumas semelhanças conceptuais com as stablecoins – ambos visam facilitar transações econômicas, mantendo um valor relativamente estável. No entanto, os tokens de arcade oferecem maior flexibilidade para os desenvolvedores. Os emissores podem imprimir tokens de arcade conforme necessário (embora os emissores ainda precisem rastrear o valor “sombra” desses tokens em seus balanços – ou seja, o valor dos tokens de arcade no momento da troca). Os emissores podem então usar esses tokens para fornecer financiamento e subsídios a usuários, desenvolvedores e outros participantes da rede. Além disso, esses tokens incentivam os participantes a permanecer dentro de um sistema econômico específico, em vez de usar os fundos em outros lugares. (Há uma razão pela qual as companhias aéreas emitem “milhas” em vez de fornecer reembolsos em dinheiro diretamente aos viajantes frequentes; essas milhas devem ser usadas para comprar voos futuros.)

Os tokens de arcade podem oferecer mais opções de lucro para os desenvolvedores. Os emissores podem vender tokens diretamente aos usuários (a preços fixos ou dinâmicos), ou podem agrupá-los em pacotes de assinatura, ou distribuí-los através de campanhas promocionais. Quando a rede de parceiros concorda em aceitar um certo token de arcade, eles podem estabelecer modelos de promoção cruzada e marketing de afiliados - essas estratégias podem expandir o alcance de cada parceiro sem a necessidade de financiamento externo.

É crucial que os tokens de arcade também permitam aos emissores controlar finamente o fluxo de valor dentro do sistema econômico:

Limitar a transferibilidade (por exemplo, apenas entre endereços dentro da aplicação ou na lista branca),

Defina a depreciação ou a data de vencimento (incentivar o uso atempado e reduzir o armazenamento), assim como

Vincular a troca a produtos ou serviços específicos (para alinhar a utilidade com a intenção econômica).

Essas características ajudam a reforçar o valor do token como meio de troca em vez de ativo especulativo, e podem ser codificadas por meio de programação em blockchain. Em suma: os tokens de arcade podem ajudar a iniciar o crescimento, incentivar a participação dos usuários e gerenciar o funcionamento da economia interna, ao mesmo tempo que conferem aos seus mantenedores um certo grau de controle.

O poder da interoperabilidade

Como já descrevemos, os tokens de arcade emitidos em blockchains públicas são semelhantes a pontos de fidelidade ou milhas aéreas - mas há uma diferença principal: eles são na cadeia, o que significa que podem ser abertos, interoperáveis e combináveis.

Ao contrário dos tradicionais sistemas de fidelidade que aprisionam o valor dentro de ecossistemas fechados, os tokens de arcade baseados em blockchain podem ser compartilhados, aceites e trocados entre múltiplos participantes sem necessidade de permissão - teoricamente, até mesmo entre concorrentes. A portabilidade é uma grande vantagem: neste modelo, os usuários podem transferir sua fidelidade para diferentes serviços e o status também pode ser facilmente transferido (por exemplo, ao contrário do atual e complicado processo de “correspondência de níveis” das companhias aéreas). Essa portabilidade incentiva os participantes do mercado a competir na qualidade dos produtos e serviços, em vez de simplesmente buscar o bloqueio dos usuários, e pode transformar programas de fidelidade descentralizados em bens públicos.

Até agora, o token $FLY , emitido pela empresa Blackbird, fundada pelos criadores da Resy e do Eater, é considerado um dos melhores casos de uso de token de arcade na blockchain. Este token cria um programa de fidelidade para restaurantes, semelhante ao Starbucks Rewards ou ao programa de recompensas da McDonald's. Isso pode soar familiar, mas é único: o mesmo token pode ser usado em vários restaurantes diferentes. Os clientes ganham tokens após gastar em restaurantes dentro da rede Blackbird e podem trocá-los por descontos e outras ofertas em qualquer restaurante participante. Como o protocolo subjacente é baseado em blockchain, todas essas operações podem ser realizadas sem a necessidade de interação direta entre os restaurantes. Assim como os programas de recompensas de um único restaurante podem aumentar a lealdade do cliente, $FLY pode simultaneamente aumentar a lealdade em toda a rede de restaurantes.

Os consumidores beneficiam de uma maior utilidade; as empresas beneficiam dos efeitos de rede partilhados.

O resultado é uma competição colaborativa (em vez da competição tradicional): por exemplo, a cafeteria perto da sua casa e o Starbucks podem se beneficiar ao aceitar o mesmo token. Embora à primeira vista pareça que ambas as cafeterias não desejam que isso aconteça, um programa de fidelidade compartilhado realizado através do token de arcade pode, na verdade, beneficiar ambas as partes. O token de arcade pode complementar a experiência do Starbucks e da cafeteria local, de modo que visitar qualquer uma delas oferece promoções que aumentam o valor para ambas. Por exemplo, se uma das cafeterias oferece um mocha grátis ao trocar por um token de arcade, então o valor que os clientes obtêm ao comprar café em ambas as lojas aumenta. Essas promoções podem aumentar a lealdade dos clientes à rede de cafeterias e incentivar os clientes a gastar uma proporção maior de seu orçamento em café.

Esta competição colaborativa pode trazer mais excedente total para a rede, que pode ser distribuído de acordo com a proporção das vendas de cada fornecedor. Em outras palavras, em vez de disputar fatias do bolo, é melhor aumentar o tamanho do bolo.

Compromissos (e oportunidades) de design

Os tokens de arcade não são adequados para todos os projetos. Nos casos em que são necessários ativos especulativos, os tokens de arcade tornam-se inadequados. Por exemplo, uma rede de blockchain de camada com seu próprio token de rede geralmente não precisa de tokens de arcade para funcionar normalmente.

Mas para muitos projetos — especialmente aqueles com um modelo econômico centrado no consumo ou que se fundem com o mundo físico — os tokens arcade podem ser uma escolha extremamente atraente. Eles têm as seguintes vantagens:

Estabilidade de preços: alcançada através de um mecanismo de limite máximo e mínimo de preços e controle da emissão.

Facilidade de uso: valor intuitivo e estável, ajudando os usuários a entenderem suas despesas.

Clareza na contabilidade: o custo no balanço patrimonial é o custo de oportunidade que podem ser trocados - nem mais nem menos.

Controle: os emissões podem gerenciá-los de maneira semelhante a um banco central.

Também vimos que os tokens de arcade estão se tornando gradualmente um complemento ou precursor dos tokens de rede. O token $FLY da Blackbird permite que os usuários façam trocas em qualquer restaurante parceiro, e essa troca é gerida por uma camada de blockchain especialmente construída, impulsionada por tokens de rede. Por exemplo, uma rede de computação descentralizada pode usar tokens de rede para garantir segurança e incentivos entre os provedores de computação, enquanto utiliza tokens de arcade para estabelecer efeitos de rede entre os usuários. Ou ainda, uma plataforma de mercado pode usar tokens de arcade para direcionar a participação dos usuários e, em seguida, introduzir gradualmente tokens de rede no processo de descentralização do protocolo operacional. Nesses casos, os tokens de arcade podem agir como uma porta de entrada, catalisando a demanda inicial e ajudando a rede a obter crescimento inicial de usuários, antes que a rede se mova para um sistema mais descentralizado a longo prazo.

Perspectivas regulatórias

Um exemplo de token de arcade precoce é o Quarters, que vem da plataforma de jogos baseada em blockchain Pocketful of Quarters. Os jogadores podem usar os tokens Quarters para obter funcionalidades e recompensas nos jogos participantes. Sobre a visão de que os tokens de arcade não são ativos de investimento, a Pocketful of Quarters recebeu uma carta de isenção da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) em julho de 2019. A SEC afirmou na carta que reconhece que as pessoas usam os Quarters apenas para participar dos jogos, e não para especulação ou investimento.

Apesar desse precedente positivo, a carta de não objeção da Quarters e os mecanismos regulatórios em muitos estados ainda apresentam falhas. Por exemplo, eles são céticos em relação à interoperabilidade, considerando-a uma vulnerabilidade em vez de uma funcionalidade. Seu raciocínio provém de uma visão errônea de que, uma vez que a interoperabilidade exista, os ativos se tornam mais fáceis de negociar, adquirindo assim características de instrumentos financeiros. Essa visão ignora um fato: a demanda de negociação ainda depende de se o ativo possui espaço para valorização especulativa - como explicamos anteriormente, os tokens de arcade geralmente não possuem esse espaço. Ao mesmo tempo, a interoperabilidade é uma das vantagens mais emocionantes dos tokens de arcade em blockchain, pois pode trazer muitos benefícios aos consumidores, incluindo a redução da fricção nas transações e o aumento das opções.

Um design inteligente pode aliviar as preocupações regulatórias. Os tokens arcade não precisam estar limitados a redes fechadas. Mecanismos como limites de preço, modelos de torneira - tanque e mecanismos de resgate vinculados ao uso permitem que os emissores contenham a especulação de forma programática. Os consumidores também podem se beneficiar da interoperabilidade, pois isso melhora a experiência do usuário, promove a concorrência e cria efeitos de rede mais amplos - promovendo, em última análise, a inovação e trazendo maior valor aos usuários sem depender da especulação financeira.

Embora os tokens de arcade não sejam adequados para todos os cenários, eles são uma parte essencial do processo de evolução das redes criptográficas. Assim como as moedas estáveis abriram novos modelos de negócios e os tokens de rede possibilitaram o compartilhamento de valor descentralizado e a governança, os tokens de arcade também podem impulsionar em larga escala o desenvolvimento da economia digital.

Com a crescente clareza das políticas regulatórias, esperamos que mais desenvolvedores e usuários reconheçam as vantagens dos tokens de arcade, pois mais projetos (incluindo aqueles que não são nativos de criptomoeda) irão explorar suas aplicações.