A Reserva Federal (FED) reduz taxas de juros e o iene se valoriza, Bitcoin pode estar à beira de uma nova bull run

Após o término das férias de verão no hemisfério norte, fui para o hemisfério sul passar duas semanas de férias a esquiar. A maior parte do tempo estive a esquiar fora de pista, o que requer colocar pele de foca na parte inferior dos skis para subir. Ao chegar ao topo da montanha, retirei a pele de foca, ajustei para o modo de descida e aproveitei a neve powder. Devido a esta atividade consumir muita energia, precisei de organizar a alimentação de forma a manter a minha resistência.

A minha estratégia alimentar é combinar açúcares que fornecem energia rapidamente com "alimentos reais" que queimam lentamente. Esta estratégia pode ser comparada à relação entre preço e quantidade na política monetária. Na reunião do banco central na sexta-feira passada, a Reserva Federal (FED) finalmente se comprometeu a reduzir a taxa de juros, e o banco central do Reino Unido e o banco central europeu também afirmaram que continuarão a cortar as taxas.

Esta mudança de política levou a um aumento generalizado dos ativos de risco, mas também pode provocar riscos de arbitragem com o iene. Se a diminuição das taxas de juro nas três principais economias levar a uma valorização do iene, isso pode ter um impacto negativo no mercado. Acredito que os efeitos negativos da rápida valorização do iene superarão os benefícios da redução das taxas de juro.

Do ponto de vista econômico, a Reserva Federal (FED) deveria aumentar as taxas de juros em vez de reduzi-las. Desde 2020, o IPC dos EUA subiu 22%, o balanço da Reserva Federal aumentou mais de 3 trilhões de dólares e o déficit do governo atingiu um recorde. A economia dos EUA não está fraca, o PIB ainda está crescendo. No entanto, a Reserva Federal (FED) opta por reduzir as taxas de juros, principalmente para manter os preços dos ativos em alta, fazendo com que o público se sinta rico.

Eu espero que, para compensar o impacto da valorização do iene, a Reserva Federal (FED) e o Tesouro terão que relaxar ainda mais a política e expandir o balanço. Se o iene se valorizar rapidamente, a Reserva Federal (FED) pode parar a contração quantitativa e até reiniciar a flexibilização quantitativa.

Para os detentores de criptomoedas, o atual ambiente de liquidez é extremamente favorável: os bancos centrais globais estão a reduzir as taxas de juro, o Departamento do Tesouro dos EUA está a aumentar a oferta de liquidez e o Banco do Japão está a aumentar as taxas de juro com cautela. Se a A Reserva Federal (FED) continuar a reduzir as taxas de juro enquanto a inflação estiver acima da meta e o crescimento económico for robusto, é muito provável que aumentem significativamente a oferta monetária. Isso irá elevar a inflação, o que é muito favorável para ativos com oferta limitada como o Bitcoin.