Estratégia de investimento em Bitcoin da MicroStrategy e análise de risco financeiro
A MicroStrategy transformou-se de uma empresa de software tradicional na maior empresa detentora de Bitcoin do mundo. Até o final de 2024, a empresa possui aproximadamente 471.107 Bitcoins, com um custo total de cerca de 27,97 bilhões de dólares, e um custo médio de aquisição de cerca de 62.500 dólares/Bitcoin. Naquela época, o valor de mercado desses Bitcoins era de cerca de 41,79 bilhões de dólares.
A empresa financia principalmente a compra de Bitcoin através da emissão de obrigações e da emissão adicional de ações. A gestão considera o Bitcoin como um ativo de reserva principal, aumentando continuamente a sua participação através de financiamento externo, em vez de depender do fluxo de caixa operacional. As principais fontes de financiamento incluem:
Usar fundos próprios limitados (não superiores a 500 milhões de dólares)
Emissão de obrigações preferenciais convertíveis
Emissão de obrigações garantidas preferenciais (já reembolsadas antecipadamente)
Aumento de capital com emissão de ações a preço de mercado
Atualmente, a dívida total da MicroStrategy é de 8,213 milhões de dólares, o valor total dos ativos é de 43,000 milhões de dólares, e a relação de alavancagem é de 19%. Isso significa que o preço do Bitcoin precisa cair abaixo de 16,500 dólares e se manter assim a longo prazo para que a empresa fique insolvente.
A curto prazo, a queda do preço do Bitcoin afeta principalmente o desempenho dos relatórios financeiros das empresas, mas não gera risco de chamada de margem. A longo prazo, se o Bitcoin entrar em um mercado em baixa, as empresas podem enfrentar sérias pressões de financiamento. Devido ao pequeno tamanho do negócio de software e às perdas, as empresas dependem fortemente do financiamento do mercado de capitais.
Dados financeiros chave:
O valor contábil da posição de Bitcoin é de aproximadamente 23,9 bilhões de dólares, com uma capitalização de mercado de 41,79 bilhões de dólares.
Dívida total de aproximadamente 8,2 mil milhões de dólares, principalmente em obrigações convertíveis de baixo juro
O fluxo de caixa operacional em 2024 terá uma saída líquida de 53 milhões de dólares, com reservas de caixa de apenas 46,8 milhões de dólares.
As receitas de software estagnaram, com uma queda de 3% em 2024 em comparação com o ano anterior.
O preço das ações da empresa está altamente correlacionado com o preço do Bitcoin (correlação de 0,7 a 0,8), e a amplitude de flutuação geralmente é maior do que a do próprio Bitcoin.
A curto prazo, a MicroStrategy ainda possui uma forte capacidade de pagamento da dívida. Mas se o Bitcoin permanecer em um mercado em baixa a longo prazo, isso pode desencadear uma crise financeira:
Se o Bitcoin cair para 12.000-15.000 dólares, os ativos da empresa podem ficar abaixo das dívidas.
Entre 2027 e 2029, mais de 4 mil milhões de dólares em dívidas vão vencer, e pode ser difícil obter novo financiamento.
O fundador Michael Saylor controla 46,8% dos direitos de voto, o que pode impedir a venda de Bitcoin ou a alteração de estratégias.
Em suma, a MicroStrategy está financeiramente estável no momento, mas a sua estratégia de alta alavancagem faz com que o seu destino dependa completamente da evolução do Bitcoin. Se o Bitcoin permanecer em baixa a longo prazo, a empresa pode enfrentar uma crise de dívida; mas se o Bitcoin continuar a subir, a empresa manterá um forte crescimento.
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Análise de risco financeiro das Participações de 471,107 moedas Bitcoin apostadas pela MicroStrategy
Estratégia de investimento em Bitcoin da MicroStrategy e análise de risco financeiro
A MicroStrategy transformou-se de uma empresa de software tradicional na maior empresa detentora de Bitcoin do mundo. Até o final de 2024, a empresa possui aproximadamente 471.107 Bitcoins, com um custo total de cerca de 27,97 bilhões de dólares, e um custo médio de aquisição de cerca de 62.500 dólares/Bitcoin. Naquela época, o valor de mercado desses Bitcoins era de cerca de 41,79 bilhões de dólares.
A empresa financia principalmente a compra de Bitcoin através da emissão de obrigações e da emissão adicional de ações. A gestão considera o Bitcoin como um ativo de reserva principal, aumentando continuamente a sua participação através de financiamento externo, em vez de depender do fluxo de caixa operacional. As principais fontes de financiamento incluem:
Atualmente, a dívida total da MicroStrategy é de 8,213 milhões de dólares, o valor total dos ativos é de 43,000 milhões de dólares, e a relação de alavancagem é de 19%. Isso significa que o preço do Bitcoin precisa cair abaixo de 16,500 dólares e se manter assim a longo prazo para que a empresa fique insolvente.
A curto prazo, a queda do preço do Bitcoin afeta principalmente o desempenho dos relatórios financeiros das empresas, mas não gera risco de chamada de margem. A longo prazo, se o Bitcoin entrar em um mercado em baixa, as empresas podem enfrentar sérias pressões de financiamento. Devido ao pequeno tamanho do negócio de software e às perdas, as empresas dependem fortemente do financiamento do mercado de capitais.
Dados financeiros chave:
O preço das ações da empresa está altamente correlacionado com o preço do Bitcoin (correlação de 0,7 a 0,8), e a amplitude de flutuação geralmente é maior do que a do próprio Bitcoin.
A curto prazo, a MicroStrategy ainda possui uma forte capacidade de pagamento da dívida. Mas se o Bitcoin permanecer em um mercado em baixa a longo prazo, isso pode desencadear uma crise financeira:
Em suma, a MicroStrategy está financeiramente estável no momento, mas a sua estratégia de alta alavancagem faz com que o seu destino dependa completamente da evolução do Bitcoin. Se o Bitcoin permanecer em baixa a longo prazo, a empresa pode enfrentar uma crise de dívida; mas se o Bitcoin continuar a subir, a empresa manterá um forte crescimento.