Quando o Banco de Compensações Internacionais (BIS) fala, o mundo financeiro ouve.
No início de julho, o BIS publicou um relatório detalhando suas descobertas sobre títulos governamentais tokenizados. Ele constatou que, embora apenas 8 bilhões de dólares em tais títulos tenham sido emitidos até agora, eles tinham spreads de compra e venda mais apertados do que os convencionais.
Mesmo nestes estágios iniciais, a tokenização está a cumprir o seu potencial para uma maior eficiência no sistema financeiro. No entanto, as implicações são muito maiores do que o aumento da eficiência no mercado de obrigações.
Vamos analisar e descobrir o porquê.
Por que os títulos tokenizados têm spreads mais apertados
Quando se trata de obrigações e outros instrumentos financeiros, o spread é a diferença entre o preço de compra e o preço de venda. Normalmente, spreads mais largos significam menos liquidez, maiores custos de transação e maior incerteza. Por padrão, spreads mais apertados significam o oposto.
Spreads mais apertados são uma coisa objetivamente boa do ponto de vista dos participantes do mercado, mas por que os títulos tokenizados levariam a isso? Há algumas razões:
Liquidação instantânea – Os títulos tokenizados em blockchains escaláveis liquidam mais rapidamente. Em blockchains como o BSV, podem fazê-lo quase em tempo real. Isso reduz o risco de contraparte e a quantidade de tempo que o capital deve estar preso para facilitar uma negociação. A tokenização elimina múltiplos intermediários, reduzindo assim tanto o tempo quanto os custos envolvidos nas negociações.
Maior transparência – Blockchains públicas escaláveis permitem que todas as transações sejam executadas e liquidadas em cadeia. Isso significa que cada transação deixa registros imutáveis com data e hora. Esses registros possibilitam a automação de auditorias e verificações de conformidade, enquanto reduzem custos.
Execução automatizada – Auditorias e verificações de conformidade não são as únicas coisas que podem ser automatizadas. Os pagamentos de cupons e a reconciliação também podem ser executados através de contratos inteligentes, reduzindo novamente os custos operacionais e oferecendo transparência que aumenta a confiança no mercado.
Acessibilidade aumentada – O aumento do acesso aos mercados impulsiona a demanda, o que por sua vez melhora a descoberta de preços e a liquidez. A tokenização abre as portas para uma gama mais ampla de investidores, incluindo instituições, fintechs e até indivíduos.
Embora essas sejam todas funções diferentes, todas levam à mesma coisa—maior eficiência, redução de custos e, assim, spreads mais apertados.
A tokenização de tudo está a chegar
No início de 2024, o CEO da BlackRock (NASDAQ: BLK), Larry Fink, chamou o BTC e o Ethereum de "pedras de toque" no caminho para a tokenização de tudo.
Estando no auge da indústria financeira, Fink vê o quadro geral. O chefe da BlackRock tem um histórico de identificar a próxima grande novidade antes dos outros—ele construiu sistemas de inteligência artificial (AI) como o Aladdin anos antes do conceito se tornar mainstream.
Eventualmente, tudo será tokenizado, e os benefícios serão realizados em todos os setores. A indústria financeira beneficiará de obrigações, ações, moedas e contratos tokenizados, mas também as cadeias de suprimentos, manufatura, seguros e muitos outros. Os benefícios serão os mesmos para todos—maior eficiência, transparência e, inevitavelmente, custos mais baixos.
Até que ponto isso pode crescer? Analistas da McKinsey estimam que até $1,9 trilhão em valor será tokenizado até 2030. Isso não se limita a ativos em papel ou eletrônicos; ativos do mundo real (RWAs) como barras de ouro e barris de petróleo também estão sendo tokenizados em livros digitais.
No entanto, para que a tokenização atinja todo o seu potencial, o mundo deve chegar a uma maior realização: tudo viverá em um livro-razão escalável.
A blockchain seguirá o mesmo caminho que a Internet
Nos primeiros dias da Internet, havia muitas redes diferentes: X.25, DECnet, BITNET, AppleTalk e outras. Eventualmente, todas elas atingiram os seus limites, e o mundo percebeu que o TCP/IP era o protocolo a ser utilizado para uma rede global e aberta.
A tecnologia blockchain ainda está nos seus primeiros dias, mas irá evoluir da mesma forma que a Internet. Ethereum, Solana, Cardano, Binance Chain e os outros são como essas primeiras redes da Internet. Neste momento, estão em alta, e grandes corporações e instituições estão a testá-las.
No entanto, lentamente, alguns estão começando a perceber seus limites. Em março, um relatório coautorado pelo Diretor Geral de Infraestrutura de Mercado e Pagamentos do Banco Central Europeu, Ulrich Bindseil, destacou como as blockchains permissionadas são complexas e as blockchains públicas são a melhor opção. Este é um sinal claro de que alguns participantes dentro de grandes instituições já estão começando a ver o quadro geral.
Enquanto muitos acreditam num mundo multi-chain com várias cadeias a comunicar através de soluções como Chainlink ou dezenas de diferentes soluções de camada dois a liquidar na Ethereum, a realidade é que haverá apenas uma cadeia global com todas as transações a ocorrer na camada base.
Por quê? Pela mesma razão, no cerne do relatório do BIS sobre os spreads de obrigações tokenizadas está a eficiência. Os custos de execução de nós e de operação em várias blockchains são proibitivos, as vulnerabilidades de segurança introduzidas por pontes e rollups são agora bem compreendidas, e os benefícios da marcação temporal são perdidos quando várias blockchains mantêm registos diferentes.
A blockchain mais escalável e de baixas taxas vencerá
Naturalmente, a tokenização de tudo exigirá conformidade legal e regulatória. No mundo real, os negócios e o comércio não podem ser realizados sem considerar a lei. No entanto, se múltiplas blockchains disserem coisas diferentes, qual delas vence em um conflito? Não faz sentido ter muitas blockchains diferentes.
Quando o mundo alcançar essa realidade, ele se estabelecerá na blockchain mais escalável e econômica que lhes permite cumprir facilmente as leis que devem respeitar. Há apenas uma blockchain que se encaixa na descrição—o protocolo original do Bitcoin—BSV.
Já a escalar para um milhão de transações por segundo (TPS) com taxas de frações de um cêntimo, e com plena capacidade de contratos inteligentes, o BSV não tem concorrência quando se trata de blockchains de classe empresarial legalmente compatíveis. Além disso, a blockchain mais escalável tem uma vantagem oculta. Todos os casos de uso concebíveis para blockchains tornarão a construção no BSV a escolha racional para governos, instituições e empresas.
Assista: Tim Draper fala sobre tokenização com Kurt Wuckert Jr.
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Os títulos tokenizados têm spreads mais apertados—o que isso significa?
Quando o Banco de Compensações Internacionais (BIS) fala, o mundo financeiro ouve.
No início de julho, o BIS publicou um relatório detalhando suas descobertas sobre títulos governamentais tokenizados. Ele constatou que, embora apenas 8 bilhões de dólares em tais títulos tenham sido emitidos até agora, eles tinham spreads de compra e venda mais apertados do que os convencionais.
Mesmo nestes estágios iniciais, a tokenização está a cumprir o seu potencial para uma maior eficiência no sistema financeiro. No entanto, as implicações são muito maiores do que o aumento da eficiência no mercado de obrigações.
Vamos analisar e descobrir o porquê.
Por que os títulos tokenizados têm spreads mais apertados
Quando se trata de obrigações e outros instrumentos financeiros, o spread é a diferença entre o preço de compra e o preço de venda. Normalmente, spreads mais largos significam menos liquidez, maiores custos de transação e maior incerteza. Por padrão, spreads mais apertados significam o oposto.
Spreads mais apertados são uma coisa objetivamente boa do ponto de vista dos participantes do mercado, mas por que os títulos tokenizados levariam a isso? Há algumas razões:
Liquidação instantânea – Os títulos tokenizados em blockchains escaláveis liquidam mais rapidamente. Em blockchains como o BSV, podem fazê-lo quase em tempo real. Isso reduz o risco de contraparte e a quantidade de tempo que o capital deve estar preso para facilitar uma negociação. A tokenização elimina múltiplos intermediários, reduzindo assim tanto o tempo quanto os custos envolvidos nas negociações.
Maior transparência – Blockchains públicas escaláveis permitem que todas as transações sejam executadas e liquidadas em cadeia. Isso significa que cada transação deixa registros imutáveis com data e hora. Esses registros possibilitam a automação de auditorias e verificações de conformidade, enquanto reduzem custos.
Execução automatizada – Auditorias e verificações de conformidade não são as únicas coisas que podem ser automatizadas. Os pagamentos de cupons e a reconciliação também podem ser executados através de contratos inteligentes, reduzindo novamente os custos operacionais e oferecendo transparência que aumenta a confiança no mercado.
Acessibilidade aumentada – O aumento do acesso aos mercados impulsiona a demanda, o que por sua vez melhora a descoberta de preços e a liquidez. A tokenização abre as portas para uma gama mais ampla de investidores, incluindo instituições, fintechs e até indivíduos.
Embora essas sejam todas funções diferentes, todas levam à mesma coisa—maior eficiência, redução de custos e, assim, spreads mais apertados.
A tokenização de tudo está a chegar
No início de 2024, o CEO da BlackRock (NASDAQ: BLK), Larry Fink, chamou o BTC e o Ethereum de "pedras de toque" no caminho para a tokenização de tudo.
Estando no auge da indústria financeira, Fink vê o quadro geral. O chefe da BlackRock tem um histórico de identificar a próxima grande novidade antes dos outros—ele construiu sistemas de inteligência artificial (AI) como o Aladdin anos antes do conceito se tornar mainstream. Eventualmente, tudo será tokenizado, e os benefícios serão realizados em todos os setores. A indústria financeira beneficiará de obrigações, ações, moedas e contratos tokenizados, mas também as cadeias de suprimentos, manufatura, seguros e muitos outros. Os benefícios serão os mesmos para todos—maior eficiência, transparência e, inevitavelmente, custos mais baixos.
Até que ponto isso pode crescer? Analistas da McKinsey estimam que até $1,9 trilhão em valor será tokenizado até 2030. Isso não se limita a ativos em papel ou eletrônicos; ativos do mundo real (RWAs) como barras de ouro e barris de petróleo também estão sendo tokenizados em livros digitais.
No entanto, para que a tokenização atinja todo o seu potencial, o mundo deve chegar a uma maior realização: tudo viverá em um livro-razão escalável.
A blockchain seguirá o mesmo caminho que a Internet
Nos primeiros dias da Internet, havia muitas redes diferentes: X.25, DECnet, BITNET, AppleTalk e outras. Eventualmente, todas elas atingiram os seus limites, e o mundo percebeu que o TCP/IP era o protocolo a ser utilizado para uma rede global e aberta.
A tecnologia blockchain ainda está nos seus primeiros dias, mas irá evoluir da mesma forma que a Internet. Ethereum, Solana, Cardano, Binance Chain e os outros são como essas primeiras redes da Internet. Neste momento, estão em alta, e grandes corporações e instituições estão a testá-las.
No entanto, lentamente, alguns estão começando a perceber seus limites. Em março, um relatório coautorado pelo Diretor Geral de Infraestrutura de Mercado e Pagamentos do Banco Central Europeu, Ulrich Bindseil, destacou como as blockchains permissionadas são complexas e as blockchains públicas são a melhor opção. Este é um sinal claro de que alguns participantes dentro de grandes instituições já estão começando a ver o quadro geral.
Enquanto muitos acreditam num mundo multi-chain com várias cadeias a comunicar através de soluções como Chainlink ou dezenas de diferentes soluções de camada dois a liquidar na Ethereum, a realidade é que haverá apenas uma cadeia global com todas as transações a ocorrer na camada base.
Por quê? Pela mesma razão, no cerne do relatório do BIS sobre os spreads de obrigações tokenizadas está a eficiência. Os custos de execução de nós e de operação em várias blockchains são proibitivos, as vulnerabilidades de segurança introduzidas por pontes e rollups são agora bem compreendidas, e os benefícios da marcação temporal são perdidos quando várias blockchains mantêm registos diferentes.
A blockchain mais escalável e de baixas taxas vencerá
Naturalmente, a tokenização de tudo exigirá conformidade legal e regulatória. No mundo real, os negócios e o comércio não podem ser realizados sem considerar a lei. No entanto, se múltiplas blockchains disserem coisas diferentes, qual delas vence em um conflito? Não faz sentido ter muitas blockchains diferentes.
Quando o mundo alcançar essa realidade, ele se estabelecerá na blockchain mais escalável e econômica que lhes permite cumprir facilmente as leis que devem respeitar. Há apenas uma blockchain que se encaixa na descrição—o protocolo original do Bitcoin—BSV.
Já a escalar para um milhão de transações por segundo (TPS) com taxas de frações de um cêntimo, e com plena capacidade de contratos inteligentes, o BSV não tem concorrência quando se trata de blockchains de classe empresarial legalmente compatíveis. Além disso, a blockchain mais escalável tem uma vantagem oculta. Todos os casos de uso concebíveis para blockchains tornarão a construção no BSV a escolha racional para governos, instituições e empresas.
Assista: Tim Draper fala sobre tokenização com Kurt Wuckert Jr.