Hyperliquid: criar uma avaliação de 10 bilhões de dólares com "Futuros Perpétuos AWS"

Já se passou meio ano desde o lançamento inicial da estrutura de avaliação HYPE. Durante este tempo, muitas mudanças ocorreram no mercado, mas continuo tão otimista quanto antes em relação ao HYPE.

Vamos dar uma olhada em alguns dados chave.

Estimativa de Rendimento

Avaliar o maior desafio do HYPE é como fazer uma avaliação razoável da sua receita anualizada. A Hyperliquid, como uma startup em rápido crescimento, está inserida em um setor com forte ciclo. Considerando seu rápido crescimento de usuários, influxo de capital e outros fatores favoráveis, isso é suficiente para compensar uma possível queda no volume de negociações durante um mercado em baixa. O crescimento da receita nos últimos seis meses também confirma isso.

Mesmo que o Bitcoin entre em um mercado em baixa a curto prazo no futuro, a contínua entrada de fundos em ETFs e o ambiente político atual mais favorável irão aliviar a queda no volume de negociações. Para sermos conservadores, ainda utilizaremos o volume médio diário de negociações de 3 milhões de dólares do recente mercado em alta como referência, sem considerar fatores de crescimento.

Na cálculo do múltiplo de avaliação, utilizei duas dimensões: a circulação e a oferta totalmente diluída ajustada. A oferta ajustada exclui a parte de recompra e destruição, bem como os tokens futuros ainda não liberados/financiados pela comunidade. Acredito que a referência de avaliação mais razoável deve estar entre as duas, chamada de P/E misto, cerca de 17,1 vezes.

Comparação com empresas listadas

A avaliação atual da HYPE está muito barata. Seja de acordo com o múltiplo após a dedução dos incentivos de ações (SBC), ou em termos de múltiplos da oferta misturada, a HYPE é extremamente atraente.

Vale a pena mencionar que a margem de lucro de fluxo de caixa livre da Coinbase, Robinhood e Circle é significativamente inferior à da Hyperliquid. Isso significa que, quando a receita diminui, o EBITDA sofre uma queda acentuada, enquanto as despesas continuam elevadas. Por outro lado, o fluxo de caixa livre da Hyperliquid é mais "limpo", mais sustentável e possui uma capacidade defensiva mais forte.

A Coinbase tem 4300 funcionários, a Robinhood tem 2500 pessoas, enquanto a equipe central da Hyperliquid tem apenas 12 pessoas.

Expectativa de mercado em alta do HYPE

A maioria das pessoas subestima gravemente o potencial do HYPE. Os Futuros Perpétuos são um dos maiores mercados no espaço cripto, logo após as stablecoins. Atualmente, a Hyperliquid representa apenas cerca de 10% do mercado de Futuros Perpétuos. E sua participação no mercado CLOB de spot é ainda menor.

HyperEVM acaba de começar. A variedade de novos Futuros Perpétuos que serão lançados no futuro fará com que o Hyperliquid se expanda de "plataforma de Futuros Perpétuos cripto" para "plataforma de negociação perpétua de todos os ativos globais". Direções potenciais incluem ações, empresas privadas antes de IPO, mercados de previsão, câmbio, commodities, entre outros.

Hyperliquid é a "AWS dos Futuros Perpétuos", com uma escalabilidade extremamente forte, totalmente descentralizada e transparente. Assim que o setor financeiro tradicional reconhecer o poder dos Futuros Perpétuos, seu potencial será enorme.

Atualmente, a Hyperliquid representa cerca de 5% de todo o volume de negociações em CEX. Se esse número atingir 25% nos próximos anos, isso significa que a receita diária pode aumentar para 15 milhões de dólares. Nesse momento, o múltiplo de avaliação do fluxo de caixa livre do HYPE poderá cair para cerca de 5 vezes.

Comparação com outras criptomoedas

Atualmente, a única referência disponível são algumas plataformas de lançamento de memecoins que possuem uma forte adequação ao mercado de produtos (PMF) e conseguem gerar fluxo de caixa de forma estável, como BONK, GP, PUMP, entre outras.

Atenção do setor financeiro tradicional

Com o lançamento dos ETFs, as finanças tradicionais estão a entrar em grande escala no espaço das criptomoedas. A Wall Street, mais cedo ou mais tarde, descobrirá um token como o HYPE, que pode gerar um fluxo de caixa considerável, tem uma barreira de entrada sustentável e um modelo de defesa forte.

A listagem do SONN pode se tornar um ponto de virada importante. Ele possui 300 milhões de dólares em reservas que podem ser usados para comprar HYPE, e fará uma promoção abrangente do HYPE junto com a Paradigm e a Galaxy Digital. Este poder de compra equivale a 48 bilhões de dólares em poder de compra de Bitcoin, sendo um super catalisador.

Distribuição de Tokens

Atualmente, o HYPE tem apenas cerca de 150 mil endereços de detentores de moeda, muito abaixo de muitos memecoins na Solana. Mas essa situação está mudando. Muitas interfaces e entradas em moeda fiduciária estão sendo construídas para a Hyperliquid. O Phantom lançou uma interface de futuros perpétuos baseada no código dos construtores da Hyperliquid, atraindo entre 15 a 20 mil usuários em duas semanas.

Desempenho dos Dados

Os dados da Hyperliquid têm se destacado, sendo um dos melhores entre todas as criptomoedas. A taxa de crescimento de usuários, o fluxo de capital e os contratos em aberto (OI), entre outros indicadores, atingiram novos máximos históricos.

Motivos para o próximo crescimento

Fatores chave que podem impulsionar o crescimento do HYPE no futuro incluem:

• Distribuição Frontend
• Construção da entrada de moeda fiduciária
• HIP-3 Novo Produto
• SONN introduz capital de Wall Street
• Colateral à vista para negociação de Futuros Perpétuos
• Mais ativos de spot disponíveis

Resumo

HYPE a avaliação atual ainda é muito barata, você não possui o suficiente, e pode não ter realmente compreendido seu potencial.