Exploração das moedas estáveis: definição, tipos e o seu papel no ecossistema de ativos de criptografia

As moedas estáveis são uma parte importante do mercado de Ativos de criptografia. Até o final de julho de 2024, seu valor de mercado total era de cerca de 165 bilhões de dólares, representando quase 7% de todo o mercado de Ativos de criptografia. Como a terceira maior moeda em valor de mercado, Tether (USDT) só fica atrás do Bitcoin e do Ethereum. Este artigo irá explorar profundamente o conceito de moeda estável, suas classificações e sua importância no campo das moedas digitais, além de analisar o caso do USDe para discutir seu mecanismo de operação e os riscos potenciais.

Definição e Necessidade da moeda estável

moeda estável é um tipo de Ativos de criptografia que visa manter um valor relativamente estável, geralmente atrelado a moedas fiduciárias (como o dólar). No contexto da ampla adoção de aplicações Web3, a moeda estável oferece um meio de troca conveniente para transações do dia-a-dia, ao mesmo tempo que possibilita pagamentos transfronteiriços rápidos e de baixo custo. Em comparação com os sistemas bancários tradicionais, a moeda estável evita atrasos no processamento e altas taxas. Além disso, durante períodos de volatilidade do mercado, a moeda estável pode servir como um porto seguro para a preservação de valor.

Classificação das moedas estáveis

hipotecar moeda estável

Os stablecoins são suportados por outros ativos, garantindo que seu valor tenha lastro real. Os principais tipos incluem:

1. Moeda estável lastreada em moeda fiduciária: suportada por reservas de moeda legal, como USDT e USDC.
2. Moeda estável de colateral de mercadorias: suportada por reservas de mercadorias, como Tether Gold (XAUt).
3. Ativos de criptografia de colateral para moeda estável: suportados por reservas de outros ativos de criptografia, como DAI.

algoritmo moeda estável

Os algoritmos de moeda estável garantem a segurança dos colaterais ou ajustam a oferta e a procura do mercado para manter a estabilidade. Os principais métodos incluem:

1. Mecanismo de liquidação: através de leilão, liquidar a garantia de risco, garantindo a totalidade da colateralização da dívida da moeda estável.
2. Queima e cunhagem: afetar o preço ajustando a quantidade de moeda.
3. Ajustar a taxa de juros dos empréstimos: controlar a oferta de moeda estável através da alteração da taxa de juros central dos empréstimos.

Vale a pena notar que muitas moedas estáveis utilizam uma combinação de vários mecanismos para aumentar a estabilidade e a fiabilidade geral.

Segurança dos riscos enfrentados por moedas estáveis e soluções

1. Transparência dos colaterais: aumentar a transparência através de custódia de terceiros, auditorias regulares e relatórios de prova de reservas.
2. Variação do valor do colateral: implementar um mecanismo de sobrecolateralização e liquidação para mitigar o impacto da variação de valor.
3. Vulnerabilidades de contratos inteligentes: realizar auditorias de segurança rigorosas e monitoramento de segurança contínuo.
4. Volatilidade do mercado: projetar mecanismos de estabilidade flexíveis, aumentar a liquidez e garantir a precisão dos dados do oráculo.

Visão geral das moedas estáveis principais

Os 20 principais moedas estáveis do mercado representam mais de 99% do valor total, com os 5 principais moedas estáveis (USDT, USDC, DAI, USDe e FDUSD) a representar 96%. Estas moedas estáveis são todas garantidas por certos ativos, e algumas também combinam mecanismos de estabilidade algorítmica. Os usuários parecem preferir moedas estáveis completamente garantidas, especialmente aquelas suportadas por moeda fiduciária.

Análise de Caso USDe

USDe é uma moeda estável emitida pela Ethena Labs, que atualmente se tornou a quarta maior moeda estável em termos de capitalização de mercado. Seu princípio de design é baseado em uma exchange centralizada (CEX), utilizando ativos de criptografia populares como garantia e adotando a estratégia de "hedge delta" para manter a estabilidade dos ativos garantidos.

As fontes de rendimento do USDe incluem rendimento de staking e rendimento de posições de derivados de hedge delta. No entanto, o USDe também enfrenta alguns riscos:

1. Risco de centralização: a dependência de CEX pode se tornar um ponto fraco do sistema.
2. Risco de mercado: pode enfrentar taxas de financiamento negativas contínuas, afetando o design de rendimento.

Conclusão

As moedas estáveis desempenham um papel importante no ecossistema de Ativos de criptografia, proporcionando estabilidade ao mercado e facilitando transações. Diferentes tipos de moedas estáveis atendem a várias necessidades da comunidade criptográfica, mas também existem riscos, como a transparência das garantias, a volatilidade do valor e as falhas de contratos inteligentes. Com o surgimento de novas moedas estáveis, como o USDe, o mercado continuará a se concentrar em se elas podem manter a estabilidade em meio à volatilidade e conquistar um lugar no competitivo campo das moedas estáveis. Auditorias de segurança contínuas e monitoramento são cruciais para manter a estabilidade e a confiança do mercado.