Observatório de Mercado Semanal【6.9 - 6.13】：Perturbações geopolíticas e prudência dos fundos em ressonância, Token de corrente principal em ajuste oscilante, mercado acumula força em alta.
A reparação de fundos está limitada e, sob a influência da situação geopolítica, o mercado apresenta uma tendência geral de ajuste e volatilidade
A volatilidade do ambiente macroeconómico aumenta, o sentimento do mercado é cauteloso:
O conflito geopolítico no Oriente Médio gerou uma breve sensação de aversão ao risco, a volatilidade do mercado diminuiu, as expectativas de corte de juros pelo Federal Reserve aumentaram e a atitude dos investidores tornou-se mais cautelosa.
Energia de fluxo de capital a diminuir:
O fluxo líquido de ETFs de criptomoedas foi de 1,02 mil milhões de dólares, mas a taxa de crescimento abrandou, a emissão de stablecoins desacelerou e a atitude dos investidores é cautelosa.
Token de corrente principal
O Bitcoin subiu e depois caiu, o Ethereum teve uma recuperação, mas a sua força diminuiu, as instituições continuam a aumentar as suas participações, a estrutura geral ainda é tendencialmente neutra e forte.
Melhoria limitada na liquidez de moedas de pequena capitalização:
A recuperação da capitalização total das moedas de baixo valor de mercado foi interrompida e voltou a recuar, a participação no mercado estabilizou após a queda, o indicador de atividade em cadeia reporta 53, ainda não conseguiu se livrar da fraqueza.
O mercado atual está no final de uma fase de correção, a curto prazo é necessário aguardar a entrada de capital para uma quebra, observando a estrutura de moedas de pequena capitalização fortalecer-se e sinais de retorno de capital para as moedas de corrente principal.
I. Ambiente macroeconômico e panorama do mercado
Situação geopolítica: O conflito no Oriente Médio está limitado a ataques com mísseis e drones, o risco de guerra total é baixo, durando aproximadamente duas semanas.
Desempenho do mercado: o preço do petróleo subiu devido ao sentimento, o Bitcoin caiu para 105.000 dólares, o mercado de ações dos EUA se recuperou, a volatilidade diminuiu e o mercado está se estabilizando.
Política monetária: A probabilidade de redução das taxas de juro aumentou em julho, o Federal Reserve pondera a inflação e o crescimento econômico.
Dois, Análise do fluxo de capital e estrutura do mercado de Token de corrente principal
Fluxo de capital externo
Fundos ETF: Esta semana, entraram 2,8 mil milhões de dólares, com um aumento significativo no volume de entradas.
Stablecoins: Esta semana foram emitidos 2,3 mil milhões de dólares, com uma média diária de 321 milhões de dólares, mantendo-se em níveis elevados.
Indicador de sentimento do mercado
Prémio fora do mercado: O prémio das stablecoins continua a aumentar
Bitcoin (BTC)
Análise técnica: O mercado encontra-se numa faixa de alta volátil.
Distribuição de chips em cadeia: Aumenta os chips acima de 10.3 mil dólares
Ethereum (ETH)
O desempenho relativo é mais fraco que o BTC, a taxa de câmbio ETH/BTC mantém-se em oscilação, com capital a continuar a fluir para o BTC.
Atividades na cadeia: aumento de endereços ativos, ou indica que a formação de fundo em fase foi concluída.
Análise Macroeconómica
Foco na situação geopolítica
• Contexto geopolítico:
A topografia do Irã é predominantemente montanhosa, cercada por montanhas, com uma população e um número de armas convencionais que superam amplamente os de Israel, tornando difícil para Israel iniciar uma guerra terrestre de forma independente, a menos que haja uma intervenção direta de forças externas.
• Escala e duração do conflito:
Israel declarou que continuará a combater durante duas semanas, prevendo uma resistência a longo prazo de baixa intensidade, em vez de uma guerra convencional ou nuclear em grande escala. Os países vizinhos, como zona de amortecimento, limitaram ainda mais o contacto direto em terra.
• Avaliação de impacto:
Atualmente, a preocupação do mercado com uma guerra total é baixa, e o risco geopolítico manifesta-se mais como flutuação emocional do que como uma escalada militar substantiva.
• Tendência dos preços do petróleo:
A atual alta dos preços do petróleo é causada por uma reação emocional, e não por interrupções na oferta, uma vez que os alvos dos ataques não envolveram instalações relacionadas com o petróleo. A curto prazo, não há impacto direto na oferta global de petróleo.
• Mercado de ações e criptomoedas:
Embora o mercado de ações americano esteja negativo antes da abertura, está em recuperação, com o Bitcoin subindo para 105.000 dólares, mostrando que o sentimento do mercado melhorou. A volatilidade caiu desde o pico da manhã, oscilando na faixa de 1.000 dólares à tarde.
• Variação da volatilidade:
Em comparação com o início do ano, a sensibilidade do mercado a eventos geopolíticos diminuiu, e a volatilidade reduziu.
• Impacto das posições institucionais:
Aumentos nas posições das instituições, diminuição das moedas em circulação, o mercado tende a estabilizar-se, semelhante ao padrão do mercado de ações (período de mercado em alta longo, período de mercado em baixa curto). O efeito de bloqueio do ETF é significativo.
• Ritmo do mercado:
A correlação entre o movimento do Bitcoin e o mercado de ações aumentou, o que, juntamente com o longo ciclo de decisão das instituições, resultou na diminuição dos tokens em circulação e no aumento da estabilidade do mercado. No entanto, a curto prazo, ainda é impulsionado por emoções.
• Comparação com outras criptomoedas:
Algumas criptomoedas mantêm características de alta volatilidade devido à falta de ETFs em grande escala e à participação profunda de instituições.
Expectativa de taxa de juros neutra
As reuniões de finais de julho de 2025 a início de dezembro de 2026, as expectativas de redução das taxas de juros apresentam uma tendência de mudança gradual.
As reuniões no final de outubro e no início de dezembro de 2025 mostram que a probabilidade de um corte de juros de 50 pontos base para 375-400 pontos base está aumentando gradualmente.
Na reunião no início de dezembro de 2025, a probabilidade de uma redução da taxa de juro de 225 a 250 pontos base é de 28,6%, enquanto a probabilidade de uma redução para 400 a 425 pontos base é de 21,3%. As reuniões de 2026 mostram que a amplitude da redução da taxa pode tender a estabilizar, com uma distribuição de probabilidade mais dispersa.
Atenção aos eventos importantes da próxima semana
Dois, Análise de Dados em Cadeia
1. Mudanças de dados de curto prazo que afetaram o mercado esta semana
1.1 Situação do fluxo de fundos de stablecoins
Esta semana, a emissão de stablecoins foi de 1.149 milhões, com um crescimento de 14% em relação à semana anterior, e uma média diária de emissão de 164 milhões, com um crescimento de 14% em relação à semana anterior. A taxa de crescimento da emissão começou a desacelerar, o que representa um arrefecimento em relação à recuperação observada na semana passada. A liquidez das stablecoins está intimamente relacionada ao preço das moedas de corrente principal, e a desaceleração na velocidade de emissão pode ser uma das razões pelas quais o Bitcoin não conseguiu quebrar o seu máximo anterior.
De um modo geral, a quantidade total de stablecoins continua a aumentar, mas o ritmo de emissão varia, o mercado ainda não se recuperou completamente, recomenda-se manter uma atitude cautelosamente otimista.
1.2 Situação do fluxo de fundos ETF
Esta semana, o ETF de Bitcoin recuperou entradas líquidas de 1,02 mil milhões de dólares, um aumento de 1,718 mil milhões de dólares em relação à semana anterior, refletindo um aumento temporário no sentimento dos investidores institucionais. Nos primeiros dois dias da semana, as entradas aceleraram, e o preço do Bitcoin subiu para o ponto mais alto da semana, mas depois a velocidade das entradas diminuiu, e o preço também sofreu uma correção. Antes de uma reversão na tendência de entradas líquidas do ETF, é necessário estar atento ao risco de uma queda contínua no preço do Bitcoin.
O ETF do Ethereum apresentou um fluxo de entrada significativo e contínuo esta semana, possivelmente influenciado por fatores positivos de médio a longo prazo, mas também é necessário estar atento se existem comportamentos irracionais no mercado a curto prazo.
1.3 Prêmio e desconto de balcão
Esta semana, a taxa de prémio do USDT e USDC no mercado fora da bolsa subiu primeiro, refletindo uma tendência de retorno de capital fora da bolsa, mas depois houve uma diferenciação. A taxa de prémio do USDC voltou a 100%, enquanto o USDT continuou a descer para 99,65%. A taxa de prémio global ainda apresenta uma tendência de queda, mostrando um sentimento geral de conservadorismo e espera no mercado.
1.4 Comportamento de compra institucional
Uma instituição tem aumentado continuamente sua participação em Bitcoin, mas o ritmo de compra desacelerou claramente após o preço atingir 100.000 dólares. Esta semana, comprou 1.040 Bitcoins por cerca de 105.426 dólares, um aumento em relação ao período anterior, mostrando cautela em relação aos preços acima de 100.000, mas disposta a aumentar a quantidade de compra quando o preço cair.
1.5 Volume de detenção de detentores de curto e longo prazo
O fornecimento de detentores de longo prazo continua a aumentar, atingindo um novo máximo em quase seis meses, cerca de 14,4 milhões de moedas de Bitcoin, mostrando uma confiança crescente do capital a médio e longo prazo. O fornecimento de detentores de curto prazo voltou a cair após uma leve recuperação na semana passada, enquanto o fornecimento de detentores de longo prazo continua a atingir novos máximos, indicando que a correção na segunda metade desta semana pode ser principalmente impulsionada pela pressão de venda de detentores de curto prazo, enquanto os detentores de longo prazo continuam a acumular, e a correção pode oferecer oportunidades de compra.
2. Mudanças nos dados de médio prazo que afetam o mercado esta semana
2.1 Proporção de Moedas em Endereços e URPD
Esta semana, a proporção de endereços com grandes quantidades de moeda (1K-10K) diminuiu durante a queda do Bitcoin, enquanto endereços de médio porte (100-1K e 10K-100K) continuam a aumentar suas participações. A zona de acumulação ainda se concentra em torno dos 103000-106000 dólares.
Resumindo o mercado desta semana, a análise técnica está em uma posição chave. Se o fluxo de capital começar a reverter, a posição atual pode experimentar um rebote, mantendo uma oscilação elevada. Mas se os dados do fluxo de capital continuarem a cair, o Bitcoin pode quebrar um nível de suporte chave, formando uma configuração de duplo topo, o que terá um impacto negativo no mercado subsequente.
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Sob a oscilação macroeconômica, BTC tem dificuldade em romper. O impulso de fluxo de capital está enfraquecendo, aguardando uma ruptura.
Observatório de Mercado Semanal【6.9 - 6.13】：Perturbações geopolíticas e prudência dos fundos em ressonância, Token de corrente principal em ajuste oscilante, mercado acumula força em alta.
A reparação de fundos está limitada e, sob a influência da situação geopolítica, o mercado apresenta uma tendência geral de ajuste e volatilidade
A volatilidade do ambiente macroeconómico aumenta, o sentimento do mercado é cauteloso:
Energia de fluxo de capital a diminuir:
Token de corrente principal
Melhoria limitada na liquidez de moedas de pequena capitalização:
I. Ambiente macroeconômico e panorama do mercado
Dois, Análise do fluxo de capital e estrutura do mercado de Token de corrente principal
Fluxo de capital externo
Indicador de sentimento do mercado
Bitcoin (BTC)
Ethereum (ETH)
Foco na situação geopolítica
• Contexto geopolítico:
A topografia do Irã é predominantemente montanhosa, cercada por montanhas, com uma população e um número de armas convencionais que superam amplamente os de Israel, tornando difícil para Israel iniciar uma guerra terrestre de forma independente, a menos que haja uma intervenção direta de forças externas.
• Escala e duração do conflito:
Israel declarou que continuará a combater durante duas semanas, prevendo uma resistência a longo prazo de baixa intensidade, em vez de uma guerra convencional ou nuclear em grande escala. Os países vizinhos, como zona de amortecimento, limitaram ainda mais o contacto direto em terra.
• Avaliação de impacto:
Atualmente, a preocupação do mercado com uma guerra total é baixa, e o risco geopolítico manifesta-se mais como flutuação emocional do que como uma escalada militar substantiva.
• Tendência dos preços do petróleo:
A atual alta dos preços do petróleo é causada por uma reação emocional, e não por interrupções na oferta, uma vez que os alvos dos ataques não envolveram instalações relacionadas com o petróleo. A curto prazo, não há impacto direto na oferta global de petróleo.
• Mercado de ações e criptomoedas:
Embora o mercado de ações americano esteja negativo antes da abertura, está em recuperação, com o Bitcoin subindo para 105.000 dólares, mostrando que o sentimento do mercado melhorou. A volatilidade caiu desde o pico da manhã, oscilando na faixa de 1.000 dólares à tarde.
• Variação da volatilidade:
Em comparação com o início do ano, a sensibilidade do mercado a eventos geopolíticos diminuiu, e a volatilidade reduziu.
• Impacto das posições institucionais:
Aumentos nas posições das instituições, diminuição das moedas em circulação, o mercado tende a estabilizar-se, semelhante ao padrão do mercado de ações (período de mercado em alta longo, período de mercado em baixa curto). O efeito de bloqueio do ETF é significativo.
• Ritmo do mercado:
A correlação entre o movimento do Bitcoin e o mercado de ações aumentou, o que, juntamente com o longo ciclo de decisão das instituições, resultou na diminuição dos tokens em circulação e no aumento da estabilidade do mercado. No entanto, a curto prazo, ainda é impulsionado por emoções.
• Comparação com outras criptomoedas:
Algumas criptomoedas mantêm características de alta volatilidade devido à falta de ETFs em grande escala e à participação profunda de instituições.
Expectativa de taxa de juros neutra
As reuniões de finais de julho de 2025 a início de dezembro de 2026, as expectativas de redução das taxas de juros apresentam uma tendência de mudança gradual.
As reuniões no final de outubro e no início de dezembro de 2025 mostram que a probabilidade de um corte de juros de 50 pontos base para 375-400 pontos base está aumentando gradualmente.
Na reunião no início de dezembro de 2025, a probabilidade de uma redução da taxa de juro de 225 a 250 pontos base é de 28,6%, enquanto a probabilidade de uma redução para 400 a 425 pontos base é de 21,3%. As reuniões de 2026 mostram que a amplitude da redução da taxa pode tender a estabilizar, com uma distribuição de probabilidade mais dispersa.
Atenção aos eventos importantes da próxima semana
1. Mudanças de dados de curto prazo que afetaram o mercado esta semana
1.1 Situação do fluxo de fundos de stablecoins
Esta semana, a emissão de stablecoins foi de 1.149 milhões, com um crescimento de 14% em relação à semana anterior, e uma média diária de emissão de 164 milhões, com um crescimento de 14% em relação à semana anterior. A taxa de crescimento da emissão começou a desacelerar, o que representa um arrefecimento em relação à recuperação observada na semana passada. A liquidez das stablecoins está intimamente relacionada ao preço das moedas de corrente principal, e a desaceleração na velocidade de emissão pode ser uma das razões pelas quais o Bitcoin não conseguiu quebrar o seu máximo anterior.
De um modo geral, a quantidade total de stablecoins continua a aumentar, mas o ritmo de emissão varia, o mercado ainda não se recuperou completamente, recomenda-se manter uma atitude cautelosamente otimista.
1.2 Situação do fluxo de fundos ETF
Esta semana, o ETF de Bitcoin recuperou entradas líquidas de 1,02 mil milhões de dólares, um aumento de 1,718 mil milhões de dólares em relação à semana anterior, refletindo um aumento temporário no sentimento dos investidores institucionais. Nos primeiros dois dias da semana, as entradas aceleraram, e o preço do Bitcoin subiu para o ponto mais alto da semana, mas depois a velocidade das entradas diminuiu, e o preço também sofreu uma correção. Antes de uma reversão na tendência de entradas líquidas do ETF, é necessário estar atento ao risco de uma queda contínua no preço do Bitcoin.
O ETF do Ethereum apresentou um fluxo de entrada significativo e contínuo esta semana, possivelmente influenciado por fatores positivos de médio a longo prazo, mas também é necessário estar atento se existem comportamentos irracionais no mercado a curto prazo.
1.3 Prêmio e desconto de balcão
Esta semana, a taxa de prémio do USDT e USDC no mercado fora da bolsa subiu primeiro, refletindo uma tendência de retorno de capital fora da bolsa, mas depois houve uma diferenciação. A taxa de prémio do USDC voltou a 100%, enquanto o USDT continuou a descer para 99,65%. A taxa de prémio global ainda apresenta uma tendência de queda, mostrando um sentimento geral de conservadorismo e espera no mercado.
1.4 Comportamento de compra institucional
Uma instituição tem aumentado continuamente sua participação em Bitcoin, mas o ritmo de compra desacelerou claramente após o preço atingir 100.000 dólares. Esta semana, comprou 1.040 Bitcoins por cerca de 105.426 dólares, um aumento em relação ao período anterior, mostrando cautela em relação aos preços acima de 100.000, mas disposta a aumentar a quantidade de compra quando o preço cair.
1.5 Volume de detenção de detentores de curto e longo prazo
O fornecimento de detentores de longo prazo continua a aumentar, atingindo um novo máximo em quase seis meses, cerca de 14,4 milhões de moedas de Bitcoin, mostrando uma confiança crescente do capital a médio e longo prazo. O fornecimento de detentores de curto prazo voltou a cair após uma leve recuperação na semana passada, enquanto o fornecimento de detentores de longo prazo continua a atingir novos máximos, indicando que a correção na segunda metade desta semana pode ser principalmente impulsionada pela pressão de venda de detentores de curto prazo, enquanto os detentores de longo prazo continuam a acumular, e a correção pode oferecer oportunidades de compra.
2. Mudanças nos dados de médio prazo que afetam o mercado esta semana
2.1 Proporção de Moedas em Endereços e URPD
Esta semana, a proporção de endereços com grandes quantidades de moeda (1K-10K) diminuiu durante a queda do Bitcoin, enquanto endereços de médio porte (100-1K e 10K-100K) continuam a aumentar suas participações. A zona de acumulação ainda se concentra em torno dos 103000-106000 dólares.
Resumindo o mercado desta semana, a análise técnica está em uma posição chave. Se o fluxo de capital começar a reverter, a posição atual pode experimentar um rebote, mantendo uma oscilação elevada. Mas se os dados do fluxo de capital continuarem a cair, o Bitcoin pode quebrar um nível de suporte chave, formando uma configuração de duplo topo, o que terá um impacto negativo no mercado subsequente.