Bitcoin investimento: risco Gota, oportunidades aumentam

Em fevereiro de 2011, o Bitcoin ultrapassou pela primeira vez a barreira de 1 dólar. Na altura, eu trabalhava na ETF.com, responsável pela gestão de uma jovem equipe de analistas financeiros. Numa reunião de rotina, um dos analistas mencionou este marco e desencadeou uma discussão aprofundada sobre a natureza do Bitcoin, seu mecanismo de funcionamento e suas perspectivas futuras.

Olhando para trás, se eu tivesse investido 1000 dólares na compra de Bitcoin, hoje esse investimento valeria 88 milhões de dólares. No entanto, a realidade é que eu apenas comprei uma chávena de café.

Esta história não é única. Muitas pessoas têm experiências semelhantes e gostariam de ter investido em Bitcoin mais cedo. Mas muitas vezes ignoramos um fato importante: na época, o Bitcoin enfrentava enormes riscos.

Por exemplo, no dia da reunião que discutiu o Bitcoin alcançando 1 dólar, a maior bolsa de criptomoedas do mundo era a New Liberty Finance. Os seus termos de serviço estavam cheios de incertezas e riscos.

Ao olhar para o passado, é fácil dizer que eu deveria ter comprado 1000 dólares em Bitcoin. Mas na época, isso significava transferir fundos para uma conta desconhecida. Além disso, com riscos relacionados à custódia, regulamentação, tecnologia e políticas, investir em Bitcoin em 2011 foi, sem dúvida, uma grande aposta.

Compartilhar esta história tem dois propósitos: primeiro, para que as pessoas não se sintam culpadas por perder oportunidades de investimento antecipadas; segundo, para mostrar que a situação atual passou por uma mudança fundamental.

Na verdade, eu acho que, do ponto de vista do ajuste de risco, agora pode ser o melhor momento da história para investir em Bitcoin.

A eliminação do último risco significativo para a sobrevivência do Bitcoin

Cada investimento requer uma avaliação de risco e retorno. Desde o seu nascimento, o Bitcoin era como um bilhete de lotaria: o retorno potencial é enorme, mas o risco também é elevado.

Quando o Bitcoin foi lançado, as pessoas nem estavam certas se ele funcionaria corretamente. Embora o seu white paper fosse genial, antes do Bitcoin, já houve várias tentativas de estabelecer sistemas de dinheiro eletrônico que falharam.

Além da tecnologia em si, o Bitcoin inicial também enfrentou outros riscos significativos. Por exemplo, as plataformas de negociação enfrentavam problemas de confiabilidade e baixa liquidez durante muito tempo, até que o estabelecimento de uma conhecida bolsa no final de 2011 trouxe melhorias.

A custódia também foi um ponto de risco, até que instituições financeiras tradicionais como a Fidelity começaram a oferecer serviços de autocustódia e custódia institucional.

No início do desenvolvimento do Bitcoin, questões como lavagem de dinheiro, atividades criminosas, regulamentação pouco clara e centralização da mineração também levantaram preocupações razoáveis.

É impressionante que, com o passar do tempo, o Bitcoin conseguiu resolver um a um esses riscos significativos de sobrevivência.

Em janeiro de 2024, o lançamento do ETF de Bitcoin spot ultrapassou outro marco importante, fornecendo diretrizes regulatórias claras para os investidores institucionais americanos que desejam entrar neste setor.

No entanto, mesmo após o lançamento do ETF, um risco significativo de sobrevivência ainda existe: e se o governo proibir o Bitcoin?

Reserva Estratégica de Bitcoin dos EUA

Essa questão tem me atormentado, e sempre que alguém me pergunta "o que te impede de dormir à noite", eu sempre menciono isso.

Eu costumo pensar, por que os Estados Unidos, que em 1933 confiscou o ouro em posse privada para fortalecer o tesouro, permitiriam o desenvolvimento do Bitcoin a uma escala que pode ameaçar a posição do dólar?

Para ser sincero, eu também não tinha uma resposta clara na época.

Em público, quando sou questionado, costumo lembrar a todos que o governo dos Estados Unidos, em 1933, estava "a comprar" ouro: diria que se o Bitcoin se desenvolver a um ponto em que desafie a escala do dólar, então os investidores podem já ter obtido retornos consideráveis.

Esta é a melhor resposta que posso dar.

No entanto, no início deste mês, o governo assinou uma ordem executiva que estabeleceu a reserva estratégica de Bitcoin dos Estados Unidos. Assim, o último grande risco de sobrevivência que o Bitcoin enfrentava desapareceu diante de mim.

Muitas pessoas estão se perguntando por que os Estados Unidos estão fazendo isso. Um famoso fundador de um fundo de hedge publicou imediatamente após a assinatura da ordem executiva questionando: "Se as criptomoedas são concorrentes viáveis do dólar há tanto tempo, por que deveríamos promover o desenvolvimento desse concorrente que compete diretamente com o dólar, que é a nossa posição como moeda de reserva mundial?"

A resposta é na verdade muito simples: Bitcoin é melhor do que outras alternativas. Para os Estados Unidos, a situação ideal é que o dólar continue a manter a posição de moeda de reserva mundial. Mas se a posição do dólar estiver em risco, escolher Bitcoin como alternativa é sempre melhor do que escolher a moeda de outros países.

Isto é algo que eu não tinha percebido antes: é inevitável que os Estados Unidos aceitem Bitcoin, pois é a melhor opção de reserva no mercado.

Revelações para os investidores

Do ponto de vista da situação atual, já começamos a ver o impacto que a Gota desse risco traz. Há dois anos, os investidores normalmente alocavam cerca de 1% do seu portfólio a Bitcoin e outros ativos criptográficos, uma proporção que eles não se importariam muito mesmo que perdessem. Considerando a possibilidade de o Bitcoin ser proibido ou enfrentar outros fracassos, essa alocação é razoável.

Mas no ambiente atual, a situação mudou. Vemos com mais frequência investidores alocando 3% de seus fundos em Bitcoin. Com mais pessoas percebendo que os riscos do Bitcoin diminuíram significativamente, espero que essa proporção aumente para 5% ou até mais.