Problema da fragmentação da liquidez no campo dos ativos de criptografia e soluções

Ativos de criptografia em提高交易效率方面取得了显著进展。Novas redes de blockchain e sidechain oferecem uma experiência de negociação mais rápida e de baixo custo. No entanto, um desafio central começou a ganhar destaque: Liquidez fragmentada — capital e usuários dispersos em uma rede de blockchain em constante expansão.

O fundador do Ethereum, Vitalik Buterin, apontou recentemente em um artigo que o sucesso da escalabilidade trouxe problemas de coordenação inesperados. Devido à grande quantidade de cadeias e à dispersão de valor entre elas, os participantes enfrentam diariamente dificuldades com operações cross-chain, troca de ativos e mudanças de carteiras.

Essas questões não afetam apenas o Ethereum, mas envolvem quase todo o ecossistema de Ativos de criptografia. Mesmo as blockchains mais avançadas podem tornar-se "ilhas" de Liquidez difíceis de interconectar.

Impacto real da fragmentação

A dispersão de liquidez significa que traders, investidores ou aplicações de finanças descentralizadas (DeFi) não podem aproveitar um "pool" de ativos unificado. Em vez disso, cada blockchain ou sidechain possui liquidez independente. Para os usuários que desejam comprar tokens ou utilizar uma plataforma de empréstimos específica, esse isolamento traz múltiplos inconvenientes.

A troca frequente de redes, a criação de carteiras dedicadas e o pagamento de várias taxas de transação é um processo longe de ser suave, especialmente para pessoas que não são profissionais técnicos. A liquidez em cada piscina isolada também é relativamente fraca, levando a aumentos nas diferenças de preço e no deslizamento de transação.

Muitos usuários transferem fundos entre diferentes cadeias através de pontes cross-chain, mas essas pontes frequentemente se tornam alvos de ataques de hackers, levantando preocupações de segurança. Se a Liquidez da transferência for muito complicada ou arriscada, o DeFi terá dificuldade em alcançar a adoção mainstream. Ao mesmo tempo, os projetos são obrigados a se implantar em várias redes, caso contrário, enfrentam o risco de serem eliminados do mercado.

Há observadores preocupados que a fragmentação pode forçar os usuários a retornar a algumas poucas blockchains dominantes ou bolsas centralizadas, o que vai contra a ideia de descentralização que impulsionou a ascensão do blockchain.

Soluções existentes e suas limitações

Soluções já surgiram para esse problema. As pontes entre cadeias e os ativos embrulhados alcançaram uma interoperabilidade básica, mas a experiência do usuário ainda não é suficientemente suave. Os agregadores entre cadeias podem rotear moedas por meio de uma série de trocas, mas geralmente não combinam a liquidez subjacente, apenas ajudam os usuários a navegar.

Ao mesmo tempo, alguns ecossistemas implementaram interoperabilidade dentro de sua estrutura, mas ainda são áreas relativamente independentes dentro do mais amplo domínio da encriptação.

A raiz do problema é que: cada cadeia acredita que é única. Qualquer nova cadeia ou sub-rede deve "conectar-se" na camada subjacente para realmente unificar a liquidez. Caso contrário, apenas aumentará outro domínio de liquidez que o usuário deve descobrir e conectar-se. Como as várias blockchains, pontes cross-chain e agregadores se veem mutuamente como concorrentes, esse isolamento intencional torna o problema da fragmentação ainda mais proeminente.

Integração da liquidez da camada base

A integração da camada base resolve o problema da fragmentação da liquidez ao incorporar diretamente as funções de cross-chain e roteamento na infraestrutura central da cadeia. Esta abordagem aparece em alguns protocolos de primeira camada e estruturas dedicadas, considerando a interoperabilidade como um elemento fundamental e não como uma funcionalidade adicional opcional.

Os nós de validação processam automaticamente as conexões entre cadeias, permitindo que novas cadeias ou cadeias laterais sejam lançadas imediatamente e acessem uma liquidez mais ampla do ecossistema. Isso reduz a dependência de pontes entre cadeias de terceiros, diminuindo os riscos de segurança e o atrito do usuário.

Os desafios enfrentados pelo Ethereum nas soluções de segunda camada heterogêneas (L2) destacam a importância da integração. Diferentes participantes - Ethereum como camada de liquidação, L2 focada na execução, e vários serviços de cadeia cruzada - têm suas próprias motivações, resultando em liquidez dispersa.

A atenção de Vitalik a esta questão enfatiza a necessidade de um design mais coeso. O modelo de camada base integrada reúne esses componentes, garantindo que os fundos possam fluir livremente, sem que os usuários precisem alternar frequentemente entre carteiras, pontes entre cadeias ou camadas de resumo.

O mecanismo de roteamento integrado também integra a transferência de ativos, simulando um pool de liquidez unificado em segundo plano. Ao capturar uma pequena parte do fluxo de liquidez total em vez de cobrar dos usuários por cada transação, tais protocolos reduzem a fricção e incentivam o fluxo de capital em toda a rede. Os desenvolvedores de novas blockchains podem acessar imediatamente uma base de liquidez compartilhada, enquanto os usuários finais podem evitar o uso de várias ferramentas ou enfrentar taxas inesperadas.

Essa ênfase na integração ajuda a manter uma experiência sem costura, mesmo com mais redes online.

Problemas gerais que vão além do Ethereum

Embora o artigo de Buterin se concentre principalmente nos problemas de escalabilidade do Ethereum, a fragmentação é um desafio comum. Independentemente de o projeto estar construído em uma cadeia compatível com a máquina virtual do Ethereum, em plataformas baseadas em WebAssembly ou em outras pilhas tecnológicas, sempre que a liquidez for isolada, surgirá a armadilha da fragmentação.

Com o crescente número de protocolos a explorar soluções de camada base, incorporando a interoperabilidade automática no design da cadeia, as pessoas esperam que as redes futuras não dividam ainda mais o capital, mas sim ajudem a unificar recursos.

Um princípio claro emerge: sem conectividade, a taxa de transferência perde o sentido.

Os usuários não precisam se preocupar com os detalhes técnicos de L1, L2 ou cadeias laterais. Eles apenas desejam acessar de forma contínua aplicativos descentralizados(DApps), jogos e serviços financeiros. Se a experiência com a nova cadeia for semelhante à operação em uma rede familiar, a taxa de adoção aumentará.

Rumo a um futuro unificado e líquido

A atenção da comunidade de encriptação para aumentar a taxa de transações revela uma paradoxo inesperado: quanto mais cadeias criamos para aumentar a velocidade, mais a vantagem do ecossistema se torna dispersa, e essa vantagem reside precisamente na sua liquidez compartilhada. Cada nova cadeia destinada a melhorar o desempenho pode criar mais um pool de capital isolado.

Construir a interoperabilidade diretamente na infraestrutura da blockchain oferece um caminho claro para resolver esse desafio. Quando os protocolos gerenciam automaticamente as conexões entre cadeias e roteiam ativos de forma eficiente, os desenvolvedores podem escalar sem dispersar sua base de usuários ou capital. O sucesso desse modelo depende de como medir e melhorar a fluidez do valor em todo o ecossistema.

A base técnica para alcançar essa visão já existe. A chave está na implementação séria dessas medidas, ao mesmo tempo em que se dá atenção à segurança e à otimização da experiência do usuário.