Análise e Perspectivas do Mercado de Mineração

Resumo

A camada de firmware entre o hardware ASIC e o software de mineração tornou-se a chave para aumentar a eficiência e formar uma vantagem competitiva. Atualmente, cerca de 56% da potência de SHA-256 global utiliza firmware não original, com a Vnish liderando com uma quota de 26,4%. A situação econômica após a redução pela metade em 2024, a volatilidade dos preços da energia, e a demanda por gestão automatizada de grandes grupos de máquinas de mineração, continuam a impulsionar os mineradores a adotarem uma arquitetura de sistema aberta e ajustável. Uma empresa conhecida planeja abrir o código do seu sistema operacional de mineração antes do quarto trimestre de 2025, consolidando ainda mais a razoabilidade do modelo de código aberto.

Evolução

• 2011: O CGMiner surgiu como o primeiro programa de mineração ASIC genérico, estabelecendo a base para o firmware de fábrica.
• Outubro de 2018: Lançamento do firmware open source Braiins OS, implementando a funcionalidade AsicBoost no S9, economizando cerca de 13% de consumo de energia.
• 2018-2020: Ascensão do Vnish/MSK, o modelo de ajuste automático com cobrança de taxas de desenvolvimento tornou-se muito popular nas minas da Europa Oriental.
• 2022: Um operador de pool de mineração dos EUA lançou um produto de firmware, e até 2024 a sua capacidade de hash aumentou de 3 EH/s para 13.7 EH/s
• Março de 2024: Uma empresa de mineração listada lançou uma combinação de firmware e placa de controle desenvolvidos internamente, já tendo implantado 200.000 máquinas de mineração e oferecendo para toda a indústria.
• Junho de 2025: Uma empresa renomada anunciou que irá abrir o código do sistema operacional de mineração ponto a ponto modular.

Estrutura de Mercado(2025 Previsão)

• Vnish: 26.40% de quota de mercado, suporte contínuo para novos modelos de máquinas de mineração, desbloquear o cartão SD para contornar a assinatura de fábrica.
• Braiins OS/+: 5-6%( versão open-source ), adiciona Stratum V2 e núcleo Rust, suporta as principais mineradoras
• Firmware de uma empresa americana: 4-5%, certificado SOC-2, aumento de 350% na capacidade de processamento
• Firmware original: 44%, ainda dominando em novo hardware dentro do período de garantia
• Outros ( com sistema desenvolvido internamente ): Total cerca de 18%, focado em hospedagem SaaS, etc.

Nota: A participação de mercado dos principais fabricantes de ASIC é de cerca de 75%, 18% e 7%, enquanto o mercado de firmware continua a manter um cenário competitivo fragmentado.

A importância do firmware

Eficiência e proteção de lucros

• A otimização automática a nível de chip pode reduzir o consumo de energia em 8-20%, o que é crucial para enfrentar a redução pela metade.
• Ajustar os parâmetros de operação de forma flexível com base no preço da eletricidade e no preço do poder de cálculo.

Automação de clusters de mineração

• Fornecer API de gestão de cluster, reduzir custos operacionais, diminuir riscos de auditoria

Segurança e auditabilidade

• Eliminação de preocupações sobre taxas de desenvolvimento ocultas e interrupções de código aberto.
• Função de varredura de malware embutida

Extensão da vida útil dos ativos

• A otimização baseada na temperatura pode prolongar a vida útil das placas de hash.

Impacto da tendência de código aberto

• Pode comprimir o atual modelo de despesas de desenvolvimento, promovendo a transformação dos fornecedores
• Promover operações descentralizadas e ponto a ponto
• Promover a padronização da API entre linhas de produtos de hardware
• Proporcionar flexibilidade estratégica a certas empresas

Impacto nos Investimentos

fornecedor de firmware

• A pressão de preços aumenta, mas o tamanho do mercado expande.
• O código fechado pode enfrentar desafios

Fabricante de ASIC

• É necessário ponderar a estratégia de bloqueio em relação às necessidades dos clientes
• Painéis de controle modular ou uma nova tendência

Operador de Mineração

• A capacidade de software está se tornando cada vez mais importante
• O firmware de código aberto ajuda a melhorar a narrativa regulatória

Mercado de Capitais

• Firmware desenvolvido internamente pode obter um prêmio de avaliação
• Deve-se prestar atenção ao tratamento contábil das receitas relacionadas.

Principais Riscos

• Vulnerabilidades de segurança: O código aberto traz riscos de auditoria e vulnerabilidades
• Incerteza regulatória: algoritmos de código aberto podem ser mal interpretados
• Resistência de fábrica: pode haver bloqueio de firmware.

Conclusão

A camada de firmware tornou-se um centro de lucro crítico e um veículo descentralizado. Com o surgimento da tendência de código aberto, o foco da competição mudará de otimização de código fechado para cobertura ecológica, análise de dados e integração de energia. Os investidores devem avaliar as empresas de mineração com base na capacidade de software e na compatibilidade com o código aberto, em vez de apenas observar a escala de hardware. O código pode liderar a próxima rodada de aumento de eficiência.