Ao explorar o campo da tokenização de obrigações, uma questão real atraiu ampla atenção: os pequenos investidores enfrentam custos de transação desproporcionais e elevados. Tomando um caso típico como exemplo, a compra de uma obrigação no valor de 100 dólares pode exigir o pagamento de 15 dólares de gás, representando 15% do investimento total. Para piorar, ao vender, é necessário pagar novamente a mesma quantia em gás. Nessa situação, mesmo que o valor da obrigação suba 10%, o investidor ainda pode enfrentar perdas.

Este fenômeno destaca o problema da 'discriminação de pequenas quantias' no processo de tokenização de ativos do mundo real (RWA) atual. Apenas aqueles que podem investir milhares ou dezenas de milhares de dólares podem efetivamente compartilhar esses altos custos de gás. No entanto, os principais participantes do mercado global de RWA são exatamente os pequenos investidores, como aqueles que compram ações de algumas centenas de dólares ou frações de propriedades de alguns milhares de dólares. As soluções existentes, na verdade, excluem esses investidores.

As principais causas deste problema são duas:

Primeiro, há desafios técnicos. Em blockchains públicas existentes como Ethereum, a taxa de gás não está relacionada ao valor da transação. Seja uma transação de 100 dólares ou de 10.000 dólares em RWA, a taxa de gás está em torno de 10 a 20 dólares. Isso faz com que a proporção de custos em transações de baixo valor seja extremamente alta, afetando seriamente a viabilidade e a atratividade do investimento.

Em segundo lugar, há desafios de conformidade. Para os projetos, a realização de procedimentos de conformidade, como KYC (Conheça seu Cliente) e certificação de investidores para pequenos investidores de RWA, muitas vezes não é proporcional ao custo. Por exemplo, se um projeto emitir um título no valor de 100 dólares, e o custo de KYC por usuário for de 5 dólares, então, à medida que o número de usuários aumenta, o custo de conformidade pode aumentar rapidamente.

Diante desses desafios, a indústria está ativamente buscando soluções. Algumas plataformas inovadoras estão se dedicando ao desenvolvimento de tecnologias "de baixo custo e alta capacidade de processamento", com o objetivo de reduzir o custo de transação e aumentar a eficiência, tornando assim os investimentos em RWA de pequeno valor viáveis e atrativos. Isso não apenas pode expandir a participação no mercado de RWA, mas também oferecer mais oportunidades de investimento diversificadas para investidores comuns.

Com os avanços constantes da tecnologia e a melhoria gradual do ambiente regulatório, temos razões para acreditar que o mercado de RWA no futuro será mais inclusivo e eficiente, realizando verdadeiramente o conceito de inclusão financeira.