Recentemente, a equipe de estrategistas do Citigroup decidiu abandonar uma estratégia de negociação sobre a curva de rendimento dos títulos do governo dos EUA. Essa estratégia originalmente apostava que os títulos do governo dos EUA de longo prazo teriam um desempenho inferior aos títulos de curto prazo, principalmente com base nas preocupações sobre a possível perda de independência da Reserva Federal (FED). No entanto, a mais recente decisão de política da Reserva Federal (FED) parece ter aliviado essas preocupações até certo ponto.

Os estrategistas Dirk Willer e Adam Pickett recomendam aos clientes que realizem lucros nas posições de spreads de contratos futuros de taxas de juro de 30 anos e 5 anos após atingirem os pontos de stop móvel. Esta operação começou em maio deste ano, quando a diferença entre os dois era de 40 pontos base. Em agosto, eles aumentaram a posição para 72 pontos base e, finalmente, decidiram sair a 60 pontos base.

O Citigroup propôs inicialmente esta estratégia devido à expectativa de que a dívida pública poderia aumentar, colocando pressão sobre os títulos de longo prazo. No final de agosto, devido ao aumento das preocupações sobre a intervenção política na A Reserva Federal (FED), eles aumentaram ainda mais essa aposta.

No entanto, a reunião de política monetária da Reserva Federal (FED) na semana passada alcançou uma consensus quase unânime, surpreendentemente, com uma redução de 25 pontos base. Com exceção de um membro que apoiou um corte maior, os outros membros mantiveram-se em uníssono. O resultado desta reunião aliviou, em certa medida, as preocupações do mercado sobre a independência da Reserva Federal (FED).

Os estrategistas do Citigroup apontaram que, desde maio, as preocupações do mercado em relação à oferta de títulos do governo de longo prazo parecem ter diminuído. Eles também acrescentaram que, historicamente, os ciclos de afrouxamento da A Reserva Federal (FED) em situações de aterrissagem suave da economia costumam ser mais moderados, o que limita a possibilidade de uma maior acentuação da curva de rendimento.

Tendo em conta esses fatores, a equipa de estrategistas do Citigroup decidiu retirar-se temporariamente desta estratégia de negociação e observar as tendências do mercado. Esta decisão reflete a sua nova avaliação sobre o atual ambiente de mercado e a direção da política da Reserva Federal (FED).