A potência das stablecoins Tether busca uma valorização de $500B : quais desafios internos e externos existem a...

A Tether planeja arrecadar entre 15 a 20 bilhões de dólares através da emissão de novas ações, potencialmente avaliando-a perto de $500 bilhões para expandir-se em IA, commodities, energia e mídia.

Os desafios internos incluem a limitada transparência das reservas, a alocação volátil de ativos e a fraca governança—levantando dúvidas sobre a liquidez e a resiliência regulatória.

Ameaças externas: rivais (Circle, PayPal, Hyperliquid, Robinhood), escrutínio regulatório e o possível crescimento de um mercado de stablecoins de soma zero ameaçam a dominância da Tether.

A Tether visa uma avaliação de $500 bilhões através da arrecadação de $15–20 bilhões, mas enfrenta riscos internos de opacidade das reservas, governança, diversificação complexa ( e pressões externas de concorrentes e regulamentação mais rígida.

A emissora global de stablecoins Tether está considerando arrecadar entre $15 e $20 bilhões através de colocações privadas, representando cerca de 3% de suas ações. Se bem-sucedido, o movimento poderia valorizar a empresa em quase ) bilhões—comparável à OpenAI. Os fundos seriam usados para expandir massivamente sua presença em áreas de negócios existentes e novas, incluindo stablecoins, ubiquidade de distribuição, IA, commodities, energia, comunicações e mídia.

Este financiamento seria feito através da emissão de novas ações, não através da venda de acionistas existentes. No entanto, o acordo ainda está em negociação inicial, e os termos principais podem mudar. O CEO da Tether, Paolo Ardoino, confirmou a intenção e disse que a expansão "ampliará exponencialmente" sua presença estratégica.

Embora a capitalização de mercado da sua stablecoin USDT tenha recentemente ultrapassado $500 bilhões—bem à frente do rival em segundo lugar, Circle $172 com USDC ~ (bilhões$74 —o domínio da Tether não garante imunidade.

Desafios Internos

Transparência e estrutura da reserva: A Tether afirma ter total respaldo para o USDT, mas não possui auditoria contínua de terceiros e apenas publica relatórios trimestrais. O público ainda questiona a composição e liquidez de suas reservas.

Alocação de ativos de risco: As reservas incluem não apenas dinheiro em USD e obrigações do Tesouro, mas também Bitcoin, ouro e outros ativos voláteis. A diversificação pode aumentar o rendimento, mas eleva os riscos de avaliação e liquidez em situações de stress.

Lacunas de governança e conformidade: Para cumprir com novos regimes regulatórios como o Ato GENIUS, a Tether precisa de controles internos mais robustos, mecanismos de auditoria e governança de riscos. Sua estrutura atual carece de total transparência e padronização.

Expansão complexa: A estratégia da Tether agora abrange IA, energia, commodities e mais. Embora seja estrategicamente ambiciosa, essa diversificação aumenta a complexidade operacional e pode desviar a atenção de seu negócio principal de stablecoin.

Ameaças Externas

Intensificação da concorrência: Enquanto a Tether lidera, concorrentes como Circle, PayPal ) com PYUSD(, Hyperliquid )USDH(, e Robinhood estão expandindo agressivamente através de melhor conformidade, inovação ou serviços integrados.

Pressão regulatória: À medida que os reguladores em todo o mundo apertam as regras em torno das stablecoins, a Tether enfrentará escrutínio sobre a garantia de reservas, controles de risco e governança.

Restrições na estrutura de mercado: A pesquisa do JPMorgan sugere que o crescimento das stablecoins pode ser uma soma zero, o que significa que a nova emissão desloca principalmente a participação em vez de expandir o mercado total. A Tether deve defender sua participação em um mercado agregado estagnado.

Em resumo, o plano da Tether para angariar capital e expandir pode colocá-la entre as empresas privadas mais valiosas. Mas sua supremacia é desafiada por fraquezas internas de transparência e governança — e por concorrentes externos e ventos contrários regulatórios. Sua capacidade de manter a liderança dependerá de sua disciplina interna e estratégia regulatória.

〈Stablecoin powerhouse Tether seeks a )valuation: what internal and external challenges lie ahead?〉Este artigo foi publicado pela primeira vez na 《CoinRank》。