O arrefecimento da Inflação no Japão pode abalar as expectativas de taxas.

Tenho acompanhado os números da inflação do Japão com muita atenção, e deixe-me dizer, eles estão finalmente mostrando sinais de arrefecimento. A taxa de inflação anual de agosto caiu para 2,7%, abaixo dos 3,1% em julho - o mais baixo que vimos desde o último outubro.

Isto é na verdade bastante frustrante para alguém que tem contado com a pressão inflacionária contínua para impulsionar as decisões das taxas de juro. O Banco do Japão tem sido notoriamente cauteloso, mantendo as taxas em níveis ridiculamente baixos durante anos. Agora, com a inflação a aliviar, eles têm mais uma desculpa para arrastar os pés.

Olhando os dados por conta própria, a taxa de inflação do Japão em 2024 foi de 2,74%, que foi, na verdade, inferior aos 3,27% de 2023. O que é interessante é como o Japão conseguiu manter a inflação relativamente contida em comparação com lugares como a África do Sul (4,3%) e o Reino Unido (3,2%). Até mesmo os EUA estão com 2,95%.

A Gota na inflação parece ser principalmente impulsionada pela desaceleração dos preços da eletricidade e do gás. No início de junho, a inflação já havia diminuído para 3,3% de 3,5% em maio pelos mesmos motivos. Mas sejamos realistas - o Banco do Japão está perpetuamente atrasado.

Troquei através de ciclos suficientes para saber que os bancos centrais adoram qualquer desculpa para evitar tomar decisões difíceis. Se as tensões comerciais globais diminuírem, eles poderão considerar um aumento da taxa, mas não estou a segurar a respiração. Provavelmente manterão essa taxa de referência em 0,5% após a reunião da próxima semana.

A ironia é que o Japão passou décadas tentando criar inflação, e agora que a tem, está a ver como escorrega novamente. Se estiver a negociar pares de ienes ou ações japonesas, espere mais ação lateral até que algo os force a agir.

O que é particularmente irritante é ver os preços do arroz a esfriar enquanto os consumidores japoneses do dia-a-dia ainda estão a sentir a pressão. Os oficiais podem apontar para gráficos bonitos o dia todo, mas entre em qualquer loja de conveniência em Tóquio e verá a realidade.

Os próximos meses revelarão se isto é apenas um desvio ou o início de uma tendência deflacionária que o Japão conhece muito bem.