吴说获悉，知名 posições curtas机构 Kerrisdale Capital 宣布 shorting Ethereum财库储备公司 Bitmine（BMNR），其称 encriptação资产信托（DAT）模式已陷入高度同质化，市场竞争加剧导致溢价迅速下滑，发行方难以再通过高于净值（NAV）增发股份来提升每股 ETH 持有量。该机构指出，BMNR 溢价持续走低，当前约为净值的 1.4 倍，仍有逾 40% 下行空间，并批评公司在 subir 放缓后停止披露每股净值及股份数量。Kerrisdale 强调并非做空 ETH，而是认为 BMNR 的模式缺乏稀缺性与可持续性，其溢价交易逻辑已不再成立。