A Secretária do Tesouro Bessent acabou de fazer uma observação interessante sobre o acordo da linha de swap da Argentina. Segundo ele, o arranjo já está em território lucrativo. Essa é uma afirmação bastante ousada, considerando como esses acordos de swap de moeda bilateral geralmente se desenrolam.

Para contextualizar, as linhas de swap entre bancos centrais deveriam ser uma rede de segurança de liquidez—não centros de lucro. Mas se os números de Bessent estiverem corretos, isso sugere que os termos de pagamento ou a estrutura de colaterais da Argentina podem estar funcionando de maneira mais favorável do que os arranjos típicos. Poderia ser um sinal de como a atual administração está abordando as relações com os mercados emergentes de forma diferente.

De qualquer forma, é uma flexão incomum para um oficial do Tesouro anunciar publicamente ganhos em que é essencialmente uma ferramenta financeira diplomática. Faz você se perguntar como são os mecanismos subjacentes.