Está mesmo a começar um Bear Market, a que preço deve-se fazer auto-investimento em BTC? Esta questão tem sido muito perguntada ultimamente.

O mercado está em baixa, as pessoas estão ansiosas e as informações estão por toda parte. Eu pretendo aproveitar este tempo para esclarecer a lógica central, para que todos não fiquem perdidos em momentos críticos.

Primeiro, um sinal importante: a segunda maior instituição de posse única do mundo — aquela louca por acumular moedas, a MicroStrategy, agora possui cerca de 649 mil BTC. O que isso significa? Aproximadamente metade da quantidade detida por Satoshi Nakamoto. O seu custo médio está em torno de 76 mil dólares, e agora o preço da moeda está em torno de 90 mil, ainda mantendo um lucro sólido. O julgamento de grandes capitais muitas vezes se aproxima mais da verdade do que o pânico dos investidores de varejo.

O indicador de acumulação de moedas AHR999 caiu para perto de 0,58. Quem entende sabe que isso está muito perto da verdadeira zona de compra. Do ponto de vista da avaliação, a lacuna entre o preço do Bitcoin e o calor do mercado está rapidamente diminuindo.

Nos últimos mais de um mês, todo o mercado de criptomoedas evaporou 1,2 trilhões de dólares em valor de mercado. Ainda há quem mantenha a fantasia de que "se a média semanal não quebrar os 76 mil, será uma estrutura de mercado em alta"? Muito otimista. Este movimento traçou um claro topo em forma de arco, a divergência em nível mensal já está evidente.

O Bitcoin já não é apenas um ativo especulativo - é um barômetro da liquidez das moedas fiduciárias globais. O ouro, as ações, o Bitcoin e as commodities estão todos a negociar em alta, qual mercado consegue manter-se comprimido indefinidamente? A liberação da liquidez é apenas uma questão de tempo.

Por que o ritmo desta rodada é mais rápido do que antes? A oferta está diminuindo, mas os variáveis macroeconômicos são mais complexos. A queda acentuada no primeiro trimestre de 2025, com a contração da liquidez e as expectativas das políticas de Trump, levou muitos a focar apenas no "ruído político", esquecendo que a liquidez é a verdadeira raiz do problema. De abril a agosto, o aumento das expectativas de cortes nas taxas de juros, combinado com a diminuição das notícias políticas, impulsionou o mercado em alta. Mas, após setembro, o problema da liquidez não pôde mais ser ocultado, voltando a ser a força dominante.

Por fim, vamos falar sobre a questão que todos mais se preocupam: onde está o fundo do Bear Market?

Do ponto de vista técnico, os principais níveis de suporte estão em 85k, 75k e 60k. Mas um suporte mais sólido é o preço de desligamento das mineradoras - aproximadamente entre 60 mil e 65 mil dólares. Esse é o que se considera a zona de auto-investimento em ouro, a janela de compra com melhor relação custo-benefício. No entanto, é improvável que esse preço seja alcançado a curto prazo, pode ser necessário esperar até 2026 para ter essa oportunidade.