O analista da Fidelity cita sinais de correção do mercado em alta enquanto o Bitcoin testa os $92,000

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Contexto do mercado

A recente queda do Bitcoin provocou um debate renovado sobre se o mercado encontrou um fundo local, com analistas examinando métricas na cadeia que historicamente sinalizaram o fim de correções a meio ciclo. Chris Kuiper, um executivo de pesquisa na Fidelity Digital Assets, destacou que vários indicadores agora refletem padrões de recuos anteriores do mercado em alta, embora tenha enfatizado que nenhum indicador oferece certeza.

Indicadores chave a observar

• As métricas de rentabilidade dos detentores a curto prazo caíram em território de perda, num padrão que se assemelha a correções de mercados em alta anteriores.
• O Índice de Medo e Ganância do Bitcoin caiu para 11, marcando níveis de medo extremo tipicamente associados a fundos locais
• Os analistas continuam divididos sobre se os padrões técnicos atuais se alinham com correções saudáveis ou sinalizam um risco de baixa adicional

Análise da Fidelity sobre padrões históricos

Kuiper, que detém o cargo de vice-presidente de investigação na Fidelity Digital Assets, apontou a relação MVRV de detentores a curto prazo como um indicador chave para avaliar as condições atuais do mercado. “Eu, como qualquer um, nunca sei com certeza,” escreveu Kuiper, “mas um gráfico que gosto de usar para ajudar a avaliar as probabilidades é o gráfico MVRV de detentores a curto prazo junto com a sua base de custo.”

A métrica rastreia se os compradores recentes de Bitcoin mantêm suas posições com ganhos ou perdas. Quando a relação MVRV cai abaixo de 1, os detentores de curto prazo estão em números vermelhos em seus investimentos. Mercados altistas anteriores mostraram fundos locais se formando quando este grupo entra brevemente em território de perda antes que os preços se recuperem.

A atual queda empurrou este grupo de novo para perdas, criando um padrão que Kuiper disse assemelha-se a recuos a meio ciclo anteriores. “Se isto de fato é uma queda regular de 20-30% dentro do mercado em alta atual, então a relação MVRV está mostrando um vale semelhante ao anterior, testando a resistência dos detentores a curto prazo antes de se restabelecer para se mover mais alto,” escreveu.

Sentimento do mercado

Kuiper também citou o Índice de Medo e Ganância do Bitcoin, que passou de períodos prolongados de ganância e ganância extrema para medo e medo extremo. O índice atualmente está em 11. Segundo Kuiper, o indicador “tende a alcançar níveis extremos nesses picos e fundos locais,” sugerindo que o sentimento se restabeleceu após a recente euforia do mercado.

Enfatizou que a sua análise representa uma avaliação de probabilidades mais do que uma previsão. “Isto não é uma previsão,” advertiu, “mas dada a falta de notícias fundamentais negativas ou mudanças ( e de fato o contrário ultimamente ), estes dados inclinam as minhas probabilidades avaliadas a favor de que seja uma queda regular e saudável.”

Perspectivas contrastantes sobre a direção do mercado

Nem todos os observadores do mercado compartilham a avaliação da Kuiper. Max Shannon, associado de pesquisa sênior na Bitwise, apontou possíveis obstáculos, incluindo a correlação com o mercado de ações, a diminuição da probabilidade de cortes de taxas em dezembro e vendas contínuas de detentores de longo prazo durante a fase atual de descoberta de preços do Bitcoin.

Shannon reconheceu a melhoria na dinâmica de risco-recompensa nos níveis atuais, acrescentando que “os perfis de risco-retorno estão a melhorar a estes níveis na minha opinião. As coisas estão tensas e muitos indicadores contrários estão a marcar em verde.”

O investidor em criptomoedas Richard Haas identificou divergências técnicas de padrões históricos de mercado em alta. Advertiu que “correções em alta anteriores nunca fecharam mais de 10% abaixo da nuvem de 200ma, e nunca deixaram que o 50dma se dobrasse para baixo.” A observação sugere que a ação de preço atual pode diferir de correções anteriores.

Considerações finais

A estrutura de Kuiper foca na convergência do estresse em cadeia entre os detentores de curto prazo e os restabelecimentos agudos do sentimento como características das típicas oscilações de mercado altista. Se esses indicadores marcam um fundo duradouro ou apenas uma pausa temporária antes de descidas adicionais continua sem resolução.

Como apontou Kuiper, a análise baseia-se em probabilidades mais do que em certezas. O Bitcoin foi negociado a $91,002 no momento da análise.