#BitcoinPriceWatch O que os dados de opções em Bitcoin estão a contar?

O que os dados de opções em Bitcoin nos dizem? Jeff Park, diretor de investimentos da ProCap, avaliou.
Bitcoin (BTC) preço caiu acentuadamente, enquanto surgiu uma posição notável no mercado de opções.

O diretor de investimentos da ProCap e consultor da Bitwise, Jeff Park, disse que no final de dezembro, o volume das posições em aberto de opções de venda de futuros de Bitcoin aumentou significativamente para (OI) e a volatilidade implícita voltou aos níveis anteriores à listagem dos ETFs de Bitcoin spot.
De acordo com os dados compartilhados por Park, entre as opções de Bitcoin que expiram em 26 de dezembro, a posição de venda de 85.000 dólares possui o maior OI, com cerca de 1 bilhão de dólares. Este valor supera os 620 milhões de dólares das opções de compra de 125.000 dólares, os 950 milhões de dólares das opções de compra de 140.000 dólares e os 720 milhões de dólares das opções de compra de 200.000 dólares.
Park lembrou que o Bitcoin caiu mais de 40.000 dólares devido a "saídas de ETF, descontos na Coinbase, vendas estruturais e posições longas liquidadas" nas últimas seis semanas, no entanto, a volatilidade implícita nunca ultrapassou os 80% desde o colapso da FTX em 2022. Park destacou que, após o período em que as entradas de ETF atingiram o pico em março de 2024, a volatilidade foi pressionada por um longo período, e observou que uma tendência ascendente se formou novamente nos últimos 60 dias.

A mudança mais crítica nos últimos tempos, segundo Park, é o aumento da volatilidade implícita enquanto o preço do Bitcoin está em queda. Esta correlação, raramente vista após o ETF, é interpretada como um sinal de que "o mercado pode voltar ao antigo regime de volatilidade do Bitcoin". Além disso, a redução do skew de put de 30 dias para o nível mais baixo do ano indica que a demanda por posicionamento defensivo aumentou.
Park afirma que, nos contratos de opções para o final do ano, os contratos de compra têm um peso maior em termos de valor nominal total, e que grandes investidores institucionais ainda mostram interesse por opções de alta. No entanto, se a volatilidade continuará a aumentar, se os fluxos de ETF voltarão a acelerar e como a IV reagirá caso o preço à vista caia ainda mais, determinará a direção do mercado.

Park afirmou que "ainda é cedo para falar de uma mudança de regime", e que um período de queda em que a volatilidade continua a aumentar pode criar as condições para um forte salto de preços; no entanto, se a volatilidade diminuir, o mercado pode entrar em uma tendência de baixa mais definida.
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