# Queda das Ações da Nvidia: Oportunidade ou Sinal de Alerta?

O preço das ações da Nvidia foi afetado nos últimos dias por rumores de colaboração em chips entre a Meta e a Alphabet. As notícias indicam que a Meta pode começar a substituir parcialmente os GPUs da Nvidia pelos TPUs da Alphabet a partir de 2027. Isso deixou os investidores alarmados.

Mas primeiro, vejamos os fundamentos - o relatório financeiro do Q3 da Nvidia foi impressionante: receita de 57 bilhões de dólares, um aumento de 62% em relação ao ano anterior. A receita do centro de dados foi de 51,2 bilhões de dólares, um aumento de 66% em relação ao ano anterior. O CEO Jensen Huang disse que os pedidos do GPU Blackwell estão "explodindo", com a capacidade totalmente vendida. A previsão para o Q4 é de 65 bilhões, ainda em aceleração.

A questão é: se este pedido de TPU da Meta se concretizar, o que isso significa?

**Risco chave**: A Nvidia agora obtém quase toda a sua receita de chips para centros de dados. Assim que um grande cliente tiver uma alternativa, haverá espaço para negociação. A Meta gastou dezenas de bilhões em TPUs, o que indica que essas grandes empresas estão se protegendo contra riscos - com medo de serem dominadas apenas pela Nvidia. Se a concorrência realmente chegar, o poder de precificação e a margem de lucro da Nvidia serão pressionados.

**Questão de Avaliação**: A Nvidia agora tem um PE de 42 vezes. Este número só se sustenta se mantiver um alto crescimento + alta lucratividade. Assim que a taxa de crescimento desacelerar ou a margem de lucro cair, a avaliação pode ficar muito desfavorável.

**Perspectiva do Investidor**: Os fundamentos ainda são fortes, mas o preço das ações já precificou um cenário perfeito. Neste ponto em que grandes clientes estão à procura de alternativas, essa queda não é exatamente um grande ponto de compra. Parece mais um lembrete - a barragem da Nvidia não é tão profunda quanto se imaginava.