Recentemente tenho estudado algumas histórias do mercado de ações japonês e descobri duas figuras extremamente interessantes. Uma é considerada a deidade do trading, BNF, cujo nome verdadeiro é Takashi Kotegawa, e a outra é conhecida como o investidor amador mais forte, CIS. Essas duas pessoas não são apenas amigos, mas também têm trajetórias bastante semelhantes — ambos começaram a se envolver com trading na universidade, acumulando fundos desde pequenos valores até alcançar bilhões de ienes.

A memória mais marcante é que ambos ficaram famosos após o famoso incidente de ordem errada na J-COM. Nesse dia, CIS lucrou 600 milhões de ienes, mas Takashi Kotegawa foi ainda mais impressionante: em apenas 10 minutos, ganhou 2 bilhões de ienes, o que na época equivalia a aproximadamente 150M de yuan. Essa operação, num mercado japonês tradicionalmente discreto e conservador, é realmente lendária.

Curiosamente, esses dois grandes nomes posteriormente compartilharam suas estratégias de trading. Takashi Kotegawa divulgou uma estratégia de tendência, enquanto CIS também revelou seus princípios de trading na mesma direção. Essas ideias foram estudadas por muitos traders e aplicadas em suas próprias operações.

Falando sobre a abordagem de Takashi Kotegawa, é importante começar pelo seu investimento contrária, que ele praticou nos primeiros anos. Entre 2000 e 2003, com o estouro da bolha da internet, os mercados globais entraram em baixa, e o mercado japonês também não escapou, com muitos investidores pessimistas. Mas ele percebeu que, mesmo em um mercado em baixa, os preços não caem continuamente — as tendências nascem na desesperança, e os preços apresentam oscilações com cada recuperação.

Seu conceito central é: os preços dos ativos frequentemente se desviam significativamente do seu valor real. Ele observava o desvio da média móvel de 25 dias para identificar ações com desvios negativos expressivos. Por exemplo, uma ação cuja média de 25 dias é 100 ienes, mas atualmente está cotada a 80 ienes, tem um desvio de -20%. Essas ações, fortemente subvalorizadas, eram compradas na esperança de uma recuperação. Para diferentes ações e setores, ele estabelecia critérios de desvio para determinar pontos de entrada.

Quando o mercado japonês começou a subir em 2003, a estratégia de Takashi Kotegawa também evoluiu — essa mudança fez seu patrimônio saltar de 100M para 8 bilhões de ienes. Ele passou a seguir uma estratégia de tendência, acompanhando o movimento de alta do mercado.

Ele costuma fazer operações de curto prazo, de duas noites, com a característica de manter entre 20 a 50 ações ao mesmo tempo, o que ajuda a diversificar o risco. As ações compradas no mesmo dia são mantidas até a manhã seguinte, momento em que realiza lucros ou corta perdas rapidamente, trocando de ativos de forma ágil. Além disso, ele é especialista em aproveitar efeitos de sinergia setorial, especialmente buscando ações que estão estagnadas — por exemplo, dentro das quatro maiores empresas do setor de aço, se uma começa a subir, ele compra as outras que ainda não subiram, aproveitando o movimento de alta do setor como um todo.

O método de CIS não é tão detalhado, mas seus princípios de tendência complementam bem a estratégia de Takashi Kotegawa. CIS acredita que ações que estão em alta contínua provavelmente continuarão a subir, e ações em queda provavelmente continuarão a cair. Muitos pensam que o movimento de alta ou baixa das ações é uma questão de probabilidade 50/50, e que uma tendência de alta vai virar, mas o mercado tem uma forte continuidade — os fortes ficam mais fortes, os fracos mais fracos.

Muita gente tem medo de entrar em uma ação durante uma alta forte, pensando que vai pegar o topo, e espera uma pequena correção para comprar. Mas ninguém sabe se essa oportunidade vai aparecer, e, em um mercado de alta forte, perder toda a tendência é fácil. Ele também é contra aumentar posições em perdas, acreditando que, após uma queda, a melhor estratégia é admitir o fracasso e cortar perdas rapidamente. Aumentar posições em perdas só aumenta o prejuízo.

CIS também enfatiza que não se deve confiar cegamente em regras passadas. O mercado é um sistema dinâmico e complexo, e quando regras se tornam amplamente conhecidas, perdem sua validade rapidamente. Os melhores traders geralmente surgem durante grandes crises, recessões ou pontos de inflexão do mercado. Quando a maioria entra em pânico, o mercado apresenta volatilidade extrema, e quanto maior a volatilidade, maior a quantidade de oportunidades escondidas. Quem consegue manter a calma e agir com decisão se destaca nesse momento.

Investir envolve riscos, e operar com cautela é fundamental. As histórias e estratégias desses traders são bastante inspiradoras, especialmente para compreender a essência do mercado e a gestão de riscos.