Ontem, o BNB ultrapassou os 880 dólares, alcançando um novo recorde histórico. Neste ciclo de alta impulsionado pela estratégia de tesouraria e finanças estruturadas, a BNB Chain não é mais apenas uma rede de negociação de alta frequência, mas tornou-se o principal campo de batalha para a on-chainização de ativos nativos.
E nesta linha de batalha, a Lista DAO já se posicionou silenciosamente no centro das atenções, tornando-se o projeto com o maior TVL na BNB Chain. Não só sustentou o maior mercado de staking líquido no ecossistema BNB, como também dominou várias rotas de ativos essenciais, como stablecoins, empréstimos, re-staking e agregação de estratégias, com o TVL a ultrapassar os 3 bilhões de dólares.
Desde que Trump reassumiu a Casa Branca, os EUA têm promovido rapidamente uma série de políticas e legislação relacionadas a criptomoedas, sendo a mais representativa a "GENIUS Act". Esta legislação define um quadro de conformidade para stablecoins e finanças na cadeia, e também proporciona segurança institucional para o projeto de criptomoeda WLFI, liderado pela família Trump, e sua stablecoin atrelada ao dólar, USD1.
Neste contexto, USD1 está gradualmente se tornando o ativo de liquidação central do ecossistema BNB, enquanto a Lista DAO cresceu rapidamente em poucos meses para se tornar o maior hub de liquidez na cadeia para USD1, com um tamanho de mais de 100 milhões de dólares apenas no tesouro.
A lacuna estratégica do BNBFi, por que precisamos de um Lista DAO?
A maior contradição da BNB Chain é que, apesar de ser rica em ativos e ter alta liquidez, falta uma estrutura de rendimento na cadeia que seja combinável. O Ethereum possui ecossistemas colaborativos como Lido, Maker e Pendle, que construíram um sistema completo de "staking - stablecoin - alavancagem - estratégia - ativos estruturados", enquanto o ecossistema BNB ainda está na fase de "ativos sendo integrados assim que são lançados".
Durante muito tempo, os ativos BNB estiveram principalmente retidos na Binance CEX, na cadeia não há protocolos de staking líquido padronizados e falta infraestrutura de empréstimos e stablecoins que suporte alavancagem e rendimento embutido, a proporção de empréstimos no TVL na cadeia é inferior a 35%, muito abaixo dos mais de 50% do Ethereum.
Neste contexto, o conceito sistemático de "BNBFi" começa a tomar forma. Não se trata de um único projeto, mas sim da estratégia financeira global da ecologia Binance para a cadeia de ativos nativos. A Lista DAO está entrando com uma estrutura de produtos "trinitária", tornando-se a primeira peça do quebra-cabeça que leva o BNBFi da ideia à realidade. A introdução do USD1 criou, pela primeira vez, uma forma de "moeda estável estrutural" para a cadeia BNB, que não é apenas um ativo ancorado que circula de forma simples na cadeia, mas sim um motor que pode participar profundamente na implementação de estratégias, na geração de rendimentos compostos e na agregação de liquidez.
Como construir o ciclo de vida dos ativos BNB na cadeia?
Com o objetivo de "all in BNBFi", a Lista DAO construiu um quadro completo de ciclo de vida de ativos para o BNBFi, através da combinação de três tipos de ativos: lisUSD, slisBNB e slisBNBx. Começando com a moeda nativa BNB, os usuários entram em caminhos de colateralização ou staking, mintam a stablecoin lisUSD, participam de várias implantações de estratégias, utilizam o Lending para construir alavancagem ou rendimento composto, e, através de slisBNBx, desbloqueiam caminhos de IPO em CEX, para finalmente realizar reinvestimento de lucros e ciclo de liquidez.
No futuro, com a introdução de mais ativos e a expansão do mercado, o Lista Lending e seus produtos derivados se tornarão a camada de sustentação chave do ecossistema financeiro estruturado da BNB na cadeia - conectando todo o sistema de ciclo fechado que vai desde a geração de ativos, implantação de liquidez, até a agregação de estratégias e extração de rendimento.
Lista Lending: A reestruturação da eficiência do capital DeFi
A Lista Lending foi lançada em abril deste ano, adotando uma arquitetura ponto a ponto semelhante à Morpho, com características de modularidade, isolamento de riscos e criação livre de mercados. Cada mercado pode definir parâmetros de forma independente, permitindo a implementação de estratégias sem permissão e a distribuição de fundos.
Este mecanismo aumentou a taxa de utilização de capital na cadeia BNB, enquanto completou o ciclo do produto Lista: os fundos podem entrar no sistema de colateral através do slisBNB, emprestar lisUSD para participar na implementação de estratégias, e os ativos são valorizados em ciclo entre os vários módulos. Atualmente, o TVL do Lista Lending já ultrapassou 1,5 bilhões de dólares, como pode ser visto na figura, desde que o Lending foi lançado, tornou-se a força motriz do crescimento do TVL do Lista DAO.
slisBNB e slisBNBx: conectando rendimentos de staking e de novos lançamentos
slisBNB é o token nativo de staking líquido da Lista, sendo um produto central que pode trazer múltiplos rendimentos, incluindo recompensas de nós de validação e rendimentos de re-staking, entre outros. slisBNBx é o token de certificado de colateral, utilizado para participar de Launchpool e outras atividades de lançamento na cadeia, permitindo que os usuários, ao colateralizar BNB/slisBNB, obtenham lisUSD ao mesmo tempo que podem cunhar slisBNBx para participar de novas ofertas, abrindo várias vias de rendimento.
USD1: ponto de partida da estratégia de stablecoin e núcleo de rendimento
Em maio de 2025, o Lista DAO completou a integração profunda do USD1, uma stablecoin lançada pelo projeto World Liberty Finance da família Trump, incorporando-a como ativos colaterais do tesouro, lógica de emissão de CDP, caminhos de implantação de liquidez e até mesmo no mecanismo de lançamento do Launchpool, quase alcançando uma "cobertura de todo o caminho" desde a entrada do usuário até a saída da estratégia. Atualmente, o USD1 se tornou o ponto de partida da estratégia e o ativo central de liquidez dentro do Lista, e, aproveitando essa fusão de política e finanças, o Lista DAO se tornou o hub de circulação do USD1 em toda a rede, refletindo sua capacidade de integração profunda de ativos externos.
Diferente do término do ancoramento de moedas estáveis tradicionais, o USD1 no sistema da Lista DAO se torna um componente estratégico que pode ser incorporado, combinado e capitalizado – este é o ponto que o diferencia fundamentalmente de moedas estáveis puramente de liquidação como USDT e FDUSD. Até agosto, o volume circulante do USD1 na plataforma da Lista DAO já ultrapassou a marca de 200 milhões de dólares, refletindo não apenas sua alta aceitação no mercado de moedas estáveis, mas também validando a capacidade da Lista DAO como "espinha dorsal da liquidez".
Especificamente, USD1 desempenha dois papéis estratégicos no sistema Lista:
1、Como um ativo de entrada de alta adaptabilidade, os usuários podem depositar USD1 no Vault para desbloquear BNB e participar do Launchpool, ou podem hipotecar para emitir lisUSD no módulo CDP e participar da mineração de stablecoin no PancakeSwap;
2、Como um meio de rendimento entre módulos, o USD1 é emitido pelos usuários ao garantir ativos como slisBNB, slisBNBx ou LP Token, e pode ser utilizado para acessar o Lending e o Vault de estratégia, permitindo assim rendimentos compostos e completando o ciclo fechado na cadeia de colateralização de ativos — geração de stablecoin — implementação de estratégia — extração de rendimento. Atualmente, a plataforma já lançou mais de dez cofres, incluindo BNB, USD1 e USDT, dos quais os cofres relacionados ao USD1 estão entre os melhores em termos de quantidade de depósitos, taxa de utilização e taxa de rendimento.
Enquanto outros protocolos ainda estão no estágio de "acesso a ativos é integração", o Lista DAO já internalizou o USD1 como parte da estrutura de rendimento da plataforma, não apenas aumentando a usabilidade do USD1 em DeFi, mas também tornando-o o ativo intermediário mais penetrante dentro da estrutura BNBFi. Em outras palavras, o USD1 não é um "ativo que acessa o Lista", mas sim transformado pelo Lista DAO em "espinha dorsal de liquidez" e "motor de rendimento estruturado", esse vínculo profundo também se torna uma das maiores barreiras de proteção do Lista em relação a outros protocolos da cadeia BNB.
De lisUSD para USD1, a Lista DAO está gradualmente construindo uma camada de stablecoin orientada pela adaptabilidade de estratégias e guiada por rendimentos, o que a torna menos um conjunto de protocolos DeFi e mais como um "banco central BNBFi" com capacidade de hub financeiro aberto.
Funções estratégicas da estrutura da Lista DAO: Entrada total de fundos do BNBFi
A ascensão da Lista DAO não resulta de uma quebra de funcionalidade pontual, mas sim do esforço sincronizado de três mecanismos: instituição, estrutura e estratégia, construindo gradualmente um papel de infraestrutura na cadeia que é difícil de contornar. Especialmente no processo em que o BNBFi evolui gradualmente para o núcleo estratégico de ativos na cadeia da Binance, a Lista DAO já não é apenas um protocolo de empréstimo, mas tornou-se uma camada padrão no caminho de liberação de liquidez, circulação de ativos em garantia e conversão de rendimentos.
Atualmente, no ecossistema BNBFi, tanto o PT do Pendle, YT-slisBNBx, asBNB do Aster, solvBTC.BNB do Solv, e os ativos estruturados de estratégia do Kernel, seus caminhos de contrato dependem quase todos do slisBNB ou slisBNBx da Lista DAO.
Isso significa que a Lista DAO não é apenas um protocolo de aplicação, mas sim o interruptor total da estrutura de ativos no ecossistema BNBFi. Qualquer fundo que queira entrar na camada de estratégia ou na rota de recompra deve primeiro passar pela Lista DAO para estacar ou emprestar e gerar o comprovante original. slisBNB é a porta de geração de ativos combináveis, slisBNBx é o comprovante de entrada de estratégia, lisUSD é a unidade de liquidez universal, enquanto a Lista Lending é o motor do sistema de alavancagem e ampliação de收益.
A única ponte para ativos estratégicos na cadeia da Binance
Durante muito tempo, o BNB na Binance CEX foi difícil de na cadeia, enquanto a Lista DAO oferece um caminho que não requer a alteração da lógica de custódia de ativos, permitindo que os usuários deleguem BNB para gerar slisBNB e acessem rendimentos na cadeia; ou colateralizem BNB para gerar slisBNBx e participar do Launchpool, ou emprestar lisUSD para alavancagem e implantação de estratégias.
A única asset na cadeia que atualmente está integrada ao Megadrop, Launchpool e ao processo completo de airdrop HODLer da Binance é o slisBNB e slisBNBx, lançados pela Lista DAO. Isso não é uma colaboração de produto, mas uma ligação estrutural de caminho.
Até agosto de 2025, o TVL da Lista DAO ultrapassou 3 bilhões de dólares, tornando-se o verdadeiro núcleo da reestruturação da BNBFi:
1、slisBNB tornou-se o ativo de staking líquido mais popular na BNB Chain, com um TVL de 900 milhões de dólares, ocupando quase 99% da participação no mercado de staking líquido dessa rede. A taxa de retorno anual composta oferecida pelo slisBNB é de aproximadamente 11,58%, incluindo 10,84% de retorno do Launchpool e 0,74% de retorno básico de staking líquido, com um total de aproximadamente 1.103.931 BNB staked.
2、lisUSD atualmente tem uma oferta circulante de aproximadamente 67,78 milhões de dólares, com um total de ativos colaterais de mais de 500 milhões de dólares, resultando numa taxa de colateralização superior a 1000%.
3、A TVL do Lista Lending ultrapassou 1 bilhão de dólares, tornando-se o segundo maior protocolo de empréstimo na cadeia BNB.
Fonte de dados: site oficial do projeto, Coingecko, Defillama
De acordo com os indicadores na cadeia, o FDV atual da Lista é de 213 milhões de dólares, enquanto seu TVL já atingiu 3 bilhões de dólares, resultando em uma razão FDV/TVL de apenas 0,07x, o que significa que para cada 1 dólar de avaliação do protocolo, há 14,1 dólares de ativos na cadeia a sustentá-lo. Este múltiplo ainda está muito à frente na comparação com outros projetos, mostrando que a posição de "vale de valor" em que a Lista se encontra é ainda mais evidente.
Em comparação, o FDV/TVL da Aave, Morpho e Fluid é de 0,19x, 0,44x e 0,78x, respetivamente, e o mercado já reflete parcialmente a maturidade ou a rentabilidade dos seus protocolos. Embora o TVL da Lista seja enorme, ainda não obteve a avaliação de mercado correspondente, possivelmente devido ao ritmo de liberação do seu token, à estrutura de receitas que ainda não se manifestou completamente, ou o mercado ainda estar a observar a estabilidade do seu protocolo e o caminho de desenvolvimento.
O sucesso da Lista DAO não vem de uma única ruptura, mas sim da reconstrução simultânea das três lógicas: a estrutura institucional, o caminho do financiamento e a estrutura de receitas. Seja integrando de forma eficiente USD1 para aproveitar a oportunidade de mercado, ou lançando a mascote meme Moolah para conectar a comunidade, a ListaDAO parece sempre encontrar o melhor ponto de equilíbrio entre a estrutura e a emoção.
Com a rápida ascensão do TVL, a Lista DAO também está ativamente a otimizar o seu modelo económico de tokens. Em agosto de 2025, foi anunciado oficialmente que foi concluída a operação de destruição de 20% do total de LISTA, tornando-se o maior evento de contração do lado da oferta desde o lançamento do protocolo. Esta ação não só reforçou o seu ancla de valor a longo prazo, como também libertou um forte sinal de governação — a Lista DAO está a passar de uma fase de alto crescimento para um novo ciclo de estrutura de auto-circulação estável.
O significado do Lista DAO reside no contexto da falta de infraestrutura financeira na cadeia no BNB Chain, e seu objetivo não se limita a ser um "melhor protocolo de empréstimo", mas sim a ser a camada padrão da "estrutura de rendimento na cadeia BNB", sendo o motor total da liberação de ativos BNBFi. Assim como a Lido se tornou o padrão para o caminho de staking do Ethereum, o Lista DAO está se tornando a entrada estrutural para a tokenização de ativos BNB. No futuro, em todos os caminhos que envolvem a construção de alavancagens, estratégias, re-staking e síntese de rendimento em torno do BNB, o Lista DAO não pode ser ignorado.
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A integração da Lista DAO com o USD1 é a sua maior vantagem competitiva?
Ontem, o BNB ultrapassou os 880 dólares, alcançando um novo recorde histórico. Neste ciclo de alta impulsionado pela estratégia de tesouraria e finanças estruturadas, a BNB Chain não é mais apenas uma rede de negociação de alta frequência, mas tornou-se o principal campo de batalha para a on-chainização de ativos nativos.
E nesta linha de batalha, a Lista DAO já se posicionou silenciosamente no centro das atenções, tornando-se o projeto com o maior TVL na BNB Chain. Não só sustentou o maior mercado de staking líquido no ecossistema BNB, como também dominou várias rotas de ativos essenciais, como stablecoins, empréstimos, re-staking e agregação de estratégias, com o TVL a ultrapassar os 3 bilhões de dólares.
Desde que Trump reassumiu a Casa Branca, os EUA têm promovido rapidamente uma série de políticas e legislação relacionadas a criptomoedas, sendo a mais representativa a "GENIUS Act". Esta legislação define um quadro de conformidade para stablecoins e finanças na cadeia, e também proporciona segurança institucional para o projeto de criptomoeda WLFI, liderado pela família Trump, e sua stablecoin atrelada ao dólar, USD1.
Neste contexto, USD1 está gradualmente se tornando o ativo de liquidação central do ecossistema BNB, enquanto a Lista DAO cresceu rapidamente em poucos meses para se tornar o maior hub de liquidez na cadeia para USD1, com um tamanho de mais de 100 milhões de dólares apenas no tesouro.
A lacuna estratégica do BNBFi, por que precisamos de um Lista DAO?
A maior contradição da BNB Chain é que, apesar de ser rica em ativos e ter alta liquidez, falta uma estrutura de rendimento na cadeia que seja combinável. O Ethereum possui ecossistemas colaborativos como Lido, Maker e Pendle, que construíram um sistema completo de "staking - stablecoin - alavancagem - estratégia - ativos estruturados", enquanto o ecossistema BNB ainda está na fase de "ativos sendo integrados assim que são lançados".
Durante muito tempo, os ativos BNB estiveram principalmente retidos na Binance CEX, na cadeia não há protocolos de staking líquido padronizados e falta infraestrutura de empréstimos e stablecoins que suporte alavancagem e rendimento embutido, a proporção de empréstimos no TVL na cadeia é inferior a 35%, muito abaixo dos mais de 50% do Ethereum.
Neste contexto, o conceito sistemático de "BNBFi" começa a tomar forma. Não se trata de um único projeto, mas sim da estratégia financeira global da ecologia Binance para a cadeia de ativos nativos. A Lista DAO está entrando com uma estrutura de produtos "trinitária", tornando-se a primeira peça do quebra-cabeça que leva o BNBFi da ideia à realidade. A introdução do USD1 criou, pela primeira vez, uma forma de "moeda estável estrutural" para a cadeia BNB, que não é apenas um ativo ancorado que circula de forma simples na cadeia, mas sim um motor que pode participar profundamente na implementação de estratégias, na geração de rendimentos compostos e na agregação de liquidez.
Como construir o ciclo de vida dos ativos BNB na cadeia?
Com o objetivo de "all in BNBFi", a Lista DAO construiu um quadro completo de ciclo de vida de ativos para o BNBFi, através da combinação de três tipos de ativos: lisUSD, slisBNB e slisBNBx. Começando com a moeda nativa BNB, os usuários entram em caminhos de colateralização ou staking, mintam a stablecoin lisUSD, participam de várias implantações de estratégias, utilizam o Lending para construir alavancagem ou rendimento composto, e, através de slisBNBx, desbloqueiam caminhos de IPO em CEX, para finalmente realizar reinvestimento de lucros e ciclo de liquidez.
No futuro, com a introdução de mais ativos e a expansão do mercado, o Lista Lending e seus produtos derivados se tornarão a camada de sustentação chave do ecossistema financeiro estruturado da BNB na cadeia - conectando todo o sistema de ciclo fechado que vai desde a geração de ativos, implantação de liquidez, até a agregação de estratégias e extração de rendimento.
Lista Lending: A reestruturação da eficiência do capital DeFi
A Lista Lending foi lançada em abril deste ano, adotando uma arquitetura ponto a ponto semelhante à Morpho, com características de modularidade, isolamento de riscos e criação livre de mercados. Cada mercado pode definir parâmetros de forma independente, permitindo a implementação de estratégias sem permissão e a distribuição de fundos.
Este mecanismo aumentou a taxa de utilização de capital na cadeia BNB, enquanto completou o ciclo do produto Lista: os fundos podem entrar no sistema de colateral através do slisBNB, emprestar lisUSD para participar na implementação de estratégias, e os ativos são valorizados em ciclo entre os vários módulos. Atualmente, o TVL do Lista Lending já ultrapassou 1,5 bilhões de dólares, como pode ser visto na figura, desde que o Lending foi lançado, tornou-se a força motriz do crescimento do TVL do Lista DAO.
slisBNB e slisBNBx: conectando rendimentos de staking e de novos lançamentos
slisBNB é o token nativo de staking líquido da Lista, sendo um produto central que pode trazer múltiplos rendimentos, incluindo recompensas de nós de validação e rendimentos de re-staking, entre outros. slisBNBx é o token de certificado de colateral, utilizado para participar de Launchpool e outras atividades de lançamento na cadeia, permitindo que os usuários, ao colateralizar BNB/slisBNB, obtenham lisUSD ao mesmo tempo que podem cunhar slisBNBx para participar de novas ofertas, abrindo várias vias de rendimento.
USD1: ponto de partida da estratégia de stablecoin e núcleo de rendimento
Em maio de 2025, o Lista DAO completou a integração profunda do USD1, uma stablecoin lançada pelo projeto World Liberty Finance da família Trump, incorporando-a como ativos colaterais do tesouro, lógica de emissão de CDP, caminhos de implantação de liquidez e até mesmo no mecanismo de lançamento do Launchpool, quase alcançando uma "cobertura de todo o caminho" desde a entrada do usuário até a saída da estratégia. Atualmente, o USD1 se tornou o ponto de partida da estratégia e o ativo central de liquidez dentro do Lista, e, aproveitando essa fusão de política e finanças, o Lista DAO se tornou o hub de circulação do USD1 em toda a rede, refletindo sua capacidade de integração profunda de ativos externos.
Diferente do término do ancoramento de moedas estáveis tradicionais, o USD1 no sistema da Lista DAO se torna um componente estratégico que pode ser incorporado, combinado e capitalizado – este é o ponto que o diferencia fundamentalmente de moedas estáveis puramente de liquidação como USDT e FDUSD. Até agosto, o volume circulante do USD1 na plataforma da Lista DAO já ultrapassou a marca de 200 milhões de dólares, refletindo não apenas sua alta aceitação no mercado de moedas estáveis, mas também validando a capacidade da Lista DAO como "espinha dorsal da liquidez".
Especificamente, USD1 desempenha dois papéis estratégicos no sistema Lista:
1、Como um ativo de entrada de alta adaptabilidade, os usuários podem depositar USD1 no Vault para desbloquear BNB e participar do Launchpool, ou podem hipotecar para emitir lisUSD no módulo CDP e participar da mineração de stablecoin no PancakeSwap;
2、Como um meio de rendimento entre módulos, o USD1 é emitido pelos usuários ao garantir ativos como slisBNB, slisBNBx ou LP Token, e pode ser utilizado para acessar o Lending e o Vault de estratégia, permitindo assim rendimentos compostos e completando o ciclo fechado na cadeia de colateralização de ativos — geração de stablecoin — implementação de estratégia — extração de rendimento. Atualmente, a plataforma já lançou mais de dez cofres, incluindo BNB, USD1 e USDT, dos quais os cofres relacionados ao USD1 estão entre os melhores em termos de quantidade de depósitos, taxa de utilização e taxa de rendimento.
Enquanto outros protocolos ainda estão no estágio de "acesso a ativos é integração", o Lista DAO já internalizou o USD1 como parte da estrutura de rendimento da plataforma, não apenas aumentando a usabilidade do USD1 em DeFi, mas também tornando-o o ativo intermediário mais penetrante dentro da estrutura BNBFi. Em outras palavras, o USD1 não é um "ativo que acessa o Lista", mas sim transformado pelo Lista DAO em "espinha dorsal de liquidez" e "motor de rendimento estruturado", esse vínculo profundo também se torna uma das maiores barreiras de proteção do Lista em relação a outros protocolos da cadeia BNB.
De lisUSD para USD1, a Lista DAO está gradualmente construindo uma camada de stablecoin orientada pela adaptabilidade de estratégias e guiada por rendimentos, o que a torna menos um conjunto de protocolos DeFi e mais como um "banco central BNBFi" com capacidade de hub financeiro aberto.
Funções estratégicas da estrutura da Lista DAO: Entrada total de fundos do BNBFi
A ascensão da Lista DAO não resulta de uma quebra de funcionalidade pontual, mas sim do esforço sincronizado de três mecanismos: instituição, estrutura e estratégia, construindo gradualmente um papel de infraestrutura na cadeia que é difícil de contornar. Especialmente no processo em que o BNBFi evolui gradualmente para o núcleo estratégico de ativos na cadeia da Binance, a Lista DAO já não é apenas um protocolo de empréstimo, mas tornou-se uma camada padrão no caminho de liberação de liquidez, circulação de ativos em garantia e conversão de rendimentos.
Atualmente, no ecossistema BNBFi, tanto o PT do Pendle, YT-slisBNBx, asBNB do Aster, solvBTC.BNB do Solv, e os ativos estruturados de estratégia do Kernel, seus caminhos de contrato dependem quase todos do slisBNB ou slisBNBx da Lista DAO.
Isso significa que a Lista DAO não é apenas um protocolo de aplicação, mas sim o interruptor total da estrutura de ativos no ecossistema BNBFi. Qualquer fundo que queira entrar na camada de estratégia ou na rota de recompra deve primeiro passar pela Lista DAO para estacar ou emprestar e gerar o comprovante original. slisBNB é a porta de geração de ativos combináveis, slisBNBx é o comprovante de entrada de estratégia, lisUSD é a unidade de liquidez universal, enquanto a Lista Lending é o motor do sistema de alavancagem e ampliação de收益.
A única ponte para ativos estratégicos na cadeia da Binance
Durante muito tempo, o BNB na Binance CEX foi difícil de na cadeia, enquanto a Lista DAO oferece um caminho que não requer a alteração da lógica de custódia de ativos, permitindo que os usuários deleguem BNB para gerar slisBNB e acessem rendimentos na cadeia; ou colateralizem BNB para gerar slisBNBx e participar do Launchpool, ou emprestar lisUSD para alavancagem e implantação de estratégias.
A única asset na cadeia que atualmente está integrada ao Megadrop, Launchpool e ao processo completo de airdrop HODLer da Binance é o slisBNB e slisBNBx, lançados pela Lista DAO. Isso não é uma colaboração de produto, mas uma ligação estrutural de caminho.
Até agosto de 2025, o TVL da Lista DAO ultrapassou 3 bilhões de dólares, tornando-se o verdadeiro núcleo da reestruturação da BNBFi:
1、slisBNB tornou-se o ativo de staking líquido mais popular na BNB Chain, com um TVL de 900 milhões de dólares, ocupando quase 99% da participação no mercado de staking líquido dessa rede. A taxa de retorno anual composta oferecida pelo slisBNB é de aproximadamente 11,58%, incluindo 10,84% de retorno do Launchpool e 0,74% de retorno básico de staking líquido, com um total de aproximadamente 1.103.931 BNB staked.
2、lisUSD atualmente tem uma oferta circulante de aproximadamente 67,78 milhões de dólares, com um total de ativos colaterais de mais de 500 milhões de dólares, resultando numa taxa de colateralização superior a 1000%.
3、A TVL do Lista Lending ultrapassou 1 bilhão de dólares, tornando-se o segundo maior protocolo de empréstimo na cadeia BNB.
Fonte de dados: site oficial do projeto, Coingecko, Defillama
De acordo com os indicadores na cadeia, o FDV atual da Lista é de 213 milhões de dólares, enquanto seu TVL já atingiu 3 bilhões de dólares, resultando em uma razão FDV/TVL de apenas 0,07x, o que significa que para cada 1 dólar de avaliação do protocolo, há 14,1 dólares de ativos na cadeia a sustentá-lo. Este múltiplo ainda está muito à frente na comparação com outros projetos, mostrando que a posição de "vale de valor" em que a Lista se encontra é ainda mais evidente.
Em comparação, o FDV/TVL da Aave, Morpho e Fluid é de 0,19x, 0,44x e 0,78x, respetivamente, e o mercado já reflete parcialmente a maturidade ou a rentabilidade dos seus protocolos. Embora o TVL da Lista seja enorme, ainda não obteve a avaliação de mercado correspondente, possivelmente devido ao ritmo de liberação do seu token, à estrutura de receitas que ainda não se manifestou completamente, ou o mercado ainda estar a observar a estabilidade do seu protocolo e o caminho de desenvolvimento.
O sucesso da Lista DAO não vem de uma única ruptura, mas sim da reconstrução simultânea das três lógicas: a estrutura institucional, o caminho do financiamento e a estrutura de receitas. Seja integrando de forma eficiente USD1 para aproveitar a oportunidade de mercado, ou lançando a mascote meme Moolah para conectar a comunidade, a ListaDAO parece sempre encontrar o melhor ponto de equilíbrio entre a estrutura e a emoção.
Com a rápida ascensão do TVL, a Lista DAO também está ativamente a otimizar o seu modelo económico de tokens. Em agosto de 2025, foi anunciado oficialmente que foi concluída a operação de destruição de 20% do total de LISTA, tornando-se o maior evento de contração do lado da oferta desde o lançamento do protocolo. Esta ação não só reforçou o seu ancla de valor a longo prazo, como também libertou um forte sinal de governação — a Lista DAO está a passar de uma fase de alto crescimento para um novo ciclo de estrutura de auto-circulação estável.
O significado do Lista DAO reside no contexto da falta de infraestrutura financeira na cadeia no BNB Chain, e seu objetivo não se limita a ser um "melhor protocolo de empréstimo", mas sim a ser a camada padrão da "estrutura de rendimento na cadeia BNB", sendo o motor total da liberação de ativos BNBFi. Assim como a Lido se tornou o padrão para o caminho de staking do Ethereum, o Lista DAO está se tornando a entrada estrutural para a tokenização de ativos BNB. No futuro, em todos os caminhos que envolvem a construção de alavancagens, estratégias, re-staking e síntese de rendimento em torno do BNB, o Lista DAO não pode ser ignorado.