Law and Ledgeré um segmento de notícias focado em notícias legais de criptomoedas, apresentado porKelman Law– Um escritório de advocacia focado no comércio de ativos digitais.
O seguinte editorial de opinião foi escrito por Alex Forehand e Michael Handelsman para Kelman.Law.
Um Olhar sobre a Política Regulamentar RWA
A tokenização de ativos do mundo real (RWAs) surgiu como uma das aplicações mais promissoras da tecnologia blockchain. Ao representar ativos tradicionais—como imóveis, commodities ou instrumentos financeiros—na cadeia, a tokenização oferece o potencial para maior liquidez, propriedade fracionada e um assentamento mais eficiente. No entanto, apesar de seu apelo, o panorama legal continua complexo, particularmente à medida que os reguladores ampliam sua fiscalização sobre os mercados de ativos digitais.
Classificação e Tratamento Regulatório
Nos Estados Unidos, a classificação dos ativos tokenizados depende em grande parte de suas características subjacentes. Tokens que representam ações, instrumentos de dívida ou fluxos de rendimento têm alta probabilidade de serem considerados valores mobiliários de acordo com o teste Howey. Isso os sujeita a requisitos de registro junto à Comissão de Valores Mobiliários (SEC), a menos que uma isenção se aplique.
Outros tipos de ativos tokenizados, como imóveis ou arte, estão aparentemente fora da lei de valores mobiliários, mas ainda assim acionam a supervisão por parte das autoridades estaduais de propriedade, comerciais ou de produtos básicos. A Comissão de Negociação de Futuros de Commodities (CFTC) também afirmou jurisdição sobre certos mercados à vista e derivados ligados a commodities tokenizadas. Este quadro fragmentado cria incerteza para projetos que buscam emitir ou negociar RWAs nos Estados Unidos.
Questões de Custódia e Transferência
A tokenização levanta questões fundamentais sobre direitos de propriedade. Por exemplo, se um investidor compra um token que representa uma participação em um imóvel, a posse do token confere título executável à propriedade? Em muitas jurisdições, a lei de propriedade ainda exige registro em um registro de terras governamental ou em um livro de ações corporativas. Sem um reconhecimento estatutário claro dos registros em blockchain, os detentores de tokens podem enfrentar dificuldades em fazer valer seus direitos em tribunal.
Da mesma forma, a custódia de ativos tokenizados apresenta desafios únicos. Os custodianos tradicionais podem não estar preparados para gerenciar chaves privadas, e a dependência de contratos inteligentes introduz riscos de erros de codificação ou explorações. A SEC já destacou os riscos de custódia nos mercados de ativos digitais em suas propostas de regras de custódia.
Obrigações de Prevenção da Lavagem de Dinheiro e Conformidade
Os projetos que envolvem ativos digitais tokenizados também devem abordar as obrigações de combate à lavagem de dinheiro (AML) e conheça seu cliente (KYC). A Rede de Controle de Crimes Financeiros (FinCEN) considera muitas plataformas de ativos digitais tokenizados como empresas de serviços monetários, acionando deveres de registro e conformidade. Transações transfronteiriças complicam ainda mais a conformidade, uma vez que diferentes jurisdições impõem requisitos variados sobre valores mobiliários tokenizados, commodities e pagamentos.
Melhores Práticas para Estruturar Projetos de RWA Tokenizados
Para mitigar o risco legal, os projetos devem considerar as seguintes estratégias:
Formação de Entidades e Seleção de Jurisdição – Incorporar em jurisdições com estruturas legais favoráveis à tokenização, como a Suíça, Singapura ou os Emirados Árabes Unidos, enquanto garante a conformidade com as leis dos EUA se comercializando para investidores dos EUA.
Documentação Legal Clara – Elabore documentos de emissão de tokens que especifiquem a relação entre o token e o ativo subjacente, incluindo direitos, restrições e mecanismos de resolução de disputas.
Custódia de Terceiros – Parceria com custodians regulados experientes tanto em blockchain quanto em gestão de ativos tradicionais.
Engajamento Regulatório – Manter um diálogo aberto com os reguladores, especialmente ao emitir ativos que possam implicar a jurisdição da SEC ou da CFTC.
Perspectiva
A tokenização tem o potencial de transformar os mercados de capitais, desbloqueando trilhões em ativos que anteriormente eram ilíquidos. No entanto, a estrutura legal permanece incerta, e os reguladores estão apenas começando a abordar as implicações de trazer produtos financeiros tradicionais para a cadeia. As empresas que buscam projetos de RWA tokenizados devem proceder com cautela, equilibrando inovação com conformidade, e preparando-se para um escrutínio aumentado à medida que a SEC, CFTC e entidades internacionais refinam suas abordagens.
Kelman PLLC continua a monitorizar os desenvolvimentos na regulação de criptomoedas em várias jurisdições e está disponível para aconselhar clientes que navegam por estas paisagens legais em evolução. Para mais informações ou para agendar uma consulta, por favor entre em contacto connosco.
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Navegando as Regulamentações RWA no Espaço Cripto
Law and Ledger é um segmento de notícias focado em notícias legais de criptomoedas, apresentado por Kelman Law – Um escritório de advocacia focado no comércio de ativos digitais.
O seguinte editorial de opinião foi escrito por Alex Forehand e Michael Handelsman para Kelman.Law.
Um Olhar sobre a Política Regulamentar RWA
A tokenização de ativos do mundo real (RWAs) surgiu como uma das aplicações mais promissoras da tecnologia blockchain. Ao representar ativos tradicionais—como imóveis, commodities ou instrumentos financeiros—na cadeia, a tokenização oferece o potencial para maior liquidez, propriedade fracionada e um assentamento mais eficiente. No entanto, apesar de seu apelo, o panorama legal continua complexo, particularmente à medida que os reguladores ampliam sua fiscalização sobre os mercados de ativos digitais.
Classificação e Tratamento Regulatório
Nos Estados Unidos, a classificação dos ativos tokenizados depende em grande parte de suas características subjacentes. Tokens que representam ações, instrumentos de dívida ou fluxos de rendimento têm alta probabilidade de serem considerados valores mobiliários de acordo com o teste Howey. Isso os sujeita a requisitos de registro junto à Comissão de Valores Mobiliários (SEC), a menos que uma isenção se aplique.
Outros tipos de ativos tokenizados, como imóveis ou arte, estão aparentemente fora da lei de valores mobiliários, mas ainda assim acionam a supervisão por parte das autoridades estaduais de propriedade, comerciais ou de produtos básicos. A Comissão de Negociação de Futuros de Commodities (CFTC) também afirmou jurisdição sobre certos mercados à vista e derivados ligados a commodities tokenizadas. Este quadro fragmentado cria incerteza para projetos que buscam emitir ou negociar RWAs nos Estados Unidos.
Questões de Custódia e Transferência
A tokenização levanta questões fundamentais sobre direitos de propriedade. Por exemplo, se um investidor compra um token que representa uma participação em um imóvel, a posse do token confere título executável à propriedade? Em muitas jurisdições, a lei de propriedade ainda exige registro em um registro de terras governamental ou em um livro de ações corporativas. Sem um reconhecimento estatutário claro dos registros em blockchain, os detentores de tokens podem enfrentar dificuldades em fazer valer seus direitos em tribunal.
Da mesma forma, a custódia de ativos tokenizados apresenta desafios únicos. Os custodianos tradicionais podem não estar preparados para gerenciar chaves privadas, e a dependência de contratos inteligentes introduz riscos de erros de codificação ou explorações. A SEC já destacou os riscos de custódia nos mercados de ativos digitais em suas propostas de regras de custódia.
Obrigações de Prevenção da Lavagem de Dinheiro e Conformidade
Os projetos que envolvem ativos digitais tokenizados também devem abordar as obrigações de combate à lavagem de dinheiro (AML) e conheça seu cliente (KYC). A Rede de Controle de Crimes Financeiros (FinCEN) considera muitas plataformas de ativos digitais tokenizados como empresas de serviços monetários, acionando deveres de registro e conformidade. Transações transfronteiriças complicam ainda mais a conformidade, uma vez que diferentes jurisdições impõem requisitos variados sobre valores mobiliários tokenizados, commodities e pagamentos.
Melhores Práticas para Estruturar Projetos de RWA Tokenizados
Para mitigar o risco legal, os projetos devem considerar as seguintes estratégias:
Perspectiva
A tokenização tem o potencial de transformar os mercados de capitais, desbloqueando trilhões em ativos que anteriormente eram ilíquidos. No entanto, a estrutura legal permanece incerta, e os reguladores estão apenas começando a abordar as implicações de trazer produtos financeiros tradicionais para a cadeia. As empresas que buscam projetos de RWA tokenizados devem proceder com cautela, equilibrando inovação com conformidade, e preparando-se para um escrutínio aumentado à medida que a SEC, CFTC e entidades internacionais refinam suas abordagens.
Kelman PLLC continua a monitorizar os desenvolvimentos na regulação de criptomoedas em várias jurisdições e está disponível para aconselhar clientes que navegam por estas paisagens legais em evolução. Para mais informações ou para agendar uma consulta, por favor entre em contacto connosco.
Este artigo apareceu originalmente em Kelman.law.