Em menos de um ano, a Hyperliquid capturou quase 10% do volume perp de BTC e ETH. Superou até os rivais DeFi e agora está desafiando os CEXs.
Apesar do crescimento e das receitas incomparáveis, a HYPE é negociada a grandes descontos em relação à Solana e à Ethereum, o que gerou um debate sobre se está severamente subavaliada.
HYPE: O Cão de Luta?
Hyperliquid gerou $409 milhões em taxas de usuário nos últimos seis meses. Isso representa 23% a mais do que Ethereum e 75% a mais do que Solana. No entanto, seu token HYPE é negociado com um desconto de 88% em relação ao ETH e um desconto de 62% em relação ao SOL em uma base totalmente diluída.
Especialistas do "The DeFi Report" apontam uma combinação de força do produto, tokenomics únicos e crescimento da quota de mercado como razões pelas quais a diferença pode não se manter por muito tempo.
Ao contrário de muitos projetos de criptomoedas, a Hyperliquid foi lançada sem a participação de capital de risco, excluindo VCs e investidores anjos da alocação de tokens. Em vez disso, distribuiu 31% do fornecimento para usuários iniciais no início, no valor de 1,2 mil milhões de dólares na altura e agora avaliado em 4,7 mil milhões de dólares. A medida transformou traders em partes interessadas e evitou a pressão de venda normalmente causada pelos ciclos de desbloqueio de VCs.
Além disso, o projeto reservou um orçamento de 6% para a fundação para financiar operações e direcionou as taxas dos usuários para um Fundo de Assistência que compra HYPE no mercado aberto. Isso reduz a flutuação do token e apoia a descoberta de preços.
O produto principal da Hyperliquid é um livro de ordens central com alta capacidade de processamento, oferecendo contratos perpétuos e negociação à vista. Ele proporciona tempos de bloco de sub-segundo, baixas taxas e uma experiência de negociação de autocustódia. Tal sistema replica a sensação de uma exchange centralizada, mas com transparência DeFi.
A atividade de negociação está em um nível recorde, com volumes diários de $10 a $20 bilhões e $13 bilhões em interesse em aberto em ativos, dando à plataforma aproximadamente 9-11% do volume global de perps de BTC e ETH. A Hyperliquid gerou $107 milhões em taxas nos últimos 30 dias, o que está bem acima dos $40 milhões da Solana e dos $67 milhões da Ethereum.
Quase toda a receita é direcionada para recompra de tokens. O relatório descobriu que apenas em julho, $92,2 milhões em taxas resultaram na recompra de $90,2 milhões de HYPE. Os analistas dizem que isso cria uma forma de "rendimento de recompra" que acumula diretamente para os detentores, ao contrário das avaliações tradicionais de fintech ou tecnologia, onde as receitas ficam com as empresas.
A expansão também desempenhou um papel no crescente perfil do projeto. A Hyperliquid foi além de ser apenas um DEX de perpétuos, desenvolvendo seu próprio ecossistema Layer 1. Por exemplo, seu HyperEVM permite que os desenvolvedores construam contra a profunda liquidez nos livros de ordens do protocolo, sem precisar operar suas próprias trocas. Esta estratégia, combinada com integrações em carteiras como Phantom, Rabby e Rainbow, bem como produtos de empréstimo e ponte como Hyperlend e Unit Protocol, ampliou seu alcance e fortaleceu os efeitos de rede.
Em uma base anualizada, a Hyperliquid processou $1,95 trilhões em volume, mais do que todos os seus concorrentes descentralizados combinados. Seu interesse aberto em BTC e ETH representa 32% do CME e 7,6% do total entre as bolsas nativas de cripto e o CME.
Riscos de Montagem
Os riscos permanecem, especialmente com a crescente concorrência da Coinbase e da Robinhood, a dependência de um pequeno conjunto de validadores e questões sobre a sustentabilidade, dado que um número relativamente pequeno de traders ativos gera a maior parte das receitas.
Mesmo assim, com a HYPE a ser negociada a uma avaliação totalmente diluída de 48 mil milhões de dólares e 16 mil milhões de dólares em circulação, os analistas notam que o seu modelo impulsionado por recompra e a penetração no mercado sugerem que o token continua subvalorizado em comparação com Solana e Ethereum.
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Hyperliquid supera Ethereum e Solana em receitas - Mas HYPE é negociado a um grande desconto
Em menos de um ano, a Hyperliquid capturou quase 10% do volume perp de BTC e ETH. Superou até os rivais DeFi e agora está desafiando os CEXs.
Apesar do crescimento e das receitas incomparáveis, a HYPE é negociada a grandes descontos em relação à Solana e à Ethereum, o que gerou um debate sobre se está severamente subavaliada.
HYPE: O Cão de Luta?
Hyperliquid gerou $409 milhões em taxas de usuário nos últimos seis meses. Isso representa 23% a mais do que Ethereum e 75% a mais do que Solana. No entanto, seu token HYPE é negociado com um desconto de 88% em relação ao ETH e um desconto de 62% em relação ao SOL em uma base totalmente diluída.
Especialistas do "The DeFi Report" apontam uma combinação de força do produto, tokenomics únicos e crescimento da quota de mercado como razões pelas quais a diferença pode não se manter por muito tempo.
Ao contrário de muitos projetos de criptomoedas, a Hyperliquid foi lançada sem a participação de capital de risco, excluindo VCs e investidores anjos da alocação de tokens. Em vez disso, distribuiu 31% do fornecimento para usuários iniciais no início, no valor de 1,2 mil milhões de dólares na altura e agora avaliado em 4,7 mil milhões de dólares. A medida transformou traders em partes interessadas e evitou a pressão de venda normalmente causada pelos ciclos de desbloqueio de VCs.
Além disso, o projeto reservou um orçamento de 6% para a fundação para financiar operações e direcionou as taxas dos usuários para um Fundo de Assistência que compra HYPE no mercado aberto. Isso reduz a flutuação do token e apoia a descoberta de preços.
O produto principal da Hyperliquid é um livro de ordens central com alta capacidade de processamento, oferecendo contratos perpétuos e negociação à vista. Ele proporciona tempos de bloco de sub-segundo, baixas taxas e uma experiência de negociação de autocustódia. Tal sistema replica a sensação de uma exchange centralizada, mas com transparência DeFi.
A atividade de negociação está em um nível recorde, com volumes diários de $10 a $20 bilhões e $13 bilhões em interesse em aberto em ativos, dando à plataforma aproximadamente 9-11% do volume global de perps de BTC e ETH. A Hyperliquid gerou $107 milhões em taxas nos últimos 30 dias, o que está bem acima dos $40 milhões da Solana e dos $67 milhões da Ethereum.
Quase toda a receita é direcionada para recompra de tokens. O relatório descobriu que apenas em julho, $92,2 milhões em taxas resultaram na recompra de $90,2 milhões de HYPE. Os analistas dizem que isso cria uma forma de "rendimento de recompra" que acumula diretamente para os detentores, ao contrário das avaliações tradicionais de fintech ou tecnologia, onde as receitas ficam com as empresas.
A expansão também desempenhou um papel no crescente perfil do projeto. A Hyperliquid foi além de ser apenas um DEX de perpétuos, desenvolvendo seu próprio ecossistema Layer 1. Por exemplo, seu HyperEVM permite que os desenvolvedores construam contra a profunda liquidez nos livros de ordens do protocolo, sem precisar operar suas próprias trocas. Esta estratégia, combinada com integrações em carteiras como Phantom, Rabby e Rainbow, bem como produtos de empréstimo e ponte como Hyperlend e Unit Protocol, ampliou seu alcance e fortaleceu os efeitos de rede.
Em uma base anualizada, a Hyperliquid processou $1,95 trilhões em volume, mais do que todos os seus concorrentes descentralizados combinados. Seu interesse aberto em BTC e ETH representa 32% do CME e 7,6% do total entre as bolsas nativas de cripto e o CME.
Riscos de Montagem
Os riscos permanecem, especialmente com a crescente concorrência da Coinbase e da Robinhood, a dependência de um pequeno conjunto de validadores e questões sobre a sustentabilidade, dado que um número relativamente pequeno de traders ativos gera a maior parte das receitas.
Mesmo assim, com a HYPE a ser negociada a uma avaliação totalmente diluída de 48 mil milhões de dólares e 16 mil milhões de dólares em circulação, os analistas notam que o seu modelo impulsionado por recompra e a penetração no mercado sugerem que o token continua subvalorizado em comparação com Solana e Ethereum.