A SEC dos EUA aprova opções de “ETFs cripto multimoeda” para listagem na NYSE American, a ferramenta de cobertura do sector das finanças de Wall Street é atualizada mais uma vez

A Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) publicou oficialmente o documento n.º 34-105133 (n.º do documento SR-NYSEAMER-2026-11) a 1 de abril, aprovando o pedido de alteração de regras da NYSE American, a bolsa de valores dos Estados Unidos (NYSE American). Esta decisão põe fim à limitação anterior que apenas permitia a cotação de opções sobre fundos fiduciários de “um único criptoativo”, dando luz verde à negociação em bolsa de opções de ETFs de fundos fiduciários de “múltiplos criptoativos (Multiple Crypto Assets)”.
(Antecedentes: a NYSE (NYSE) faz parceria com a Securitize para lançar uma plataforma de títulos tokenizados RWA: negociação 24/7, liquidação em tempo real, entradas/saídas em stablecoins)
(Apêndice de contexto: declarações do presidente da SEC, Atkins, sobre a “ordem de explicação das criptomoedas”: isto é apenas o início; o que é verdadeiramente crucial é o projeto de lei das stablecoins, com 99% de implementação)

Índice do artigo

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• Romper a limitação de moeda única e autorizar opções cripto “combinadas”
• Critérios rigorosos e duplos para a cotação: partilha de liquidez e de supervisão
• Impacto macro: abrir a via dos derivados para ETFs de ativos diversificados

O mercado de derivados de criptomoedas nos EUA está a entrar num novo marco de expansão. De acordo com o documento oficial de aprovação mais recente publicado pela Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) a 1 de abril (Release No. 34-105133), a autoridade reguladora já aprovou formalmente a proposta de alteração de regras apresentada pela NYSE American LLC, o que significa que Wall Street terá à disposição ferramentas de investimento e de cobertura (hedging) de criptoativos mais diversificadas.

Romper a limitação de moeda única e autorizar opções cripto “combinadas”

No passado, de acordo com a Exchange Rule 915, a SEC apenas permitia que as bolsas disponibilizassem opções sobre fundos fiduciários de mercadorias que detivessem “um único criptoativo” (por exemplo, ETFs spot apenas de Bitcoin ou ETFs spot apenas de Ethereum). No entanto, com a crescente diversificação dos produtos de investimento em criptoativos, a procura por produtos de índices integrados tem vindo a aumentar.

A emenda SR-NYSEAMER-2026-11 agora aprovada autoriza formalmente a NYSE American a prestar serviços de negociação de opções para fundos fiduciários que detenham “múltiplos criptoativos (Multiple crypto assets)”. Esta alteração elimina obstáculos de conformidade para o futuro mercado de derivados que inclua combinações de duas moedas, como BTC e ETH, e até “ETFs de índice de uma cesta mais ampla de criptoativos”.

Critérios rigorosos e duplos para a cotação: partilha de liquidez e de supervisão

Embora a SEC tenha aberto a porta, para prevenir riscos de manipulação de mercado e de elevada volatilidade, o documento define explicitamente as condições prévias rigorosas que as opções de ETFs de múltiplas moedas devem cumprir. Cada uma das criptomoedas incluídas no fundo fiduciário tem de, por si só, satisfazer os seguintes critérios:

2. Requisito de elevada liquidez: o valor médio diário negociado do criptoativo nos mercados globais (Average daily market value) deve atingir, pelo menos, 700 milhões de dólares nos últimos 12 meses.
3. Mecanismo robusto de partilha de supervisão: o ativo tem de ter um contrato derivado correspondente (por exemplo, futuros) e o mercado onde esse contrato é negociado deve ter assinado com a NYSE American um “Comprehensive Surveillance Sharing Agreement”, ou pertencer ao mesmo grupo de supervisão intermercados (ISG) (por exemplo, os futuros de Bitcoin e de Ethereum da CME, atualmente).

Impacto macro: abrir a via dos derivados para ETFs de ativos diversificados

A aprovação da SEC tem implicações significativas. À medida que a aceitação dos criptoativos por parte de instituições de Wall Street aumenta, as sociedades de gestão de ativos estão a preparar ativamente produtos de fundos fiduciários híbridos que abragem várias moedas principais. E, como as opções (Options), enquanto ferramentas financeiras essenciais para as instituições fazerem cobertura de risco (hedging) e aumentarem rendimentos (por exemplo, a estratégia de venda coberta com opções de compra), a legalização da sua cotação irá aumentar substancialmente o interesse e a eficiência de capital na alocação de recursos institucionais em “ETFs de múltiplos criptoativos”.

Neste momento, a alteração às regras foi aprovada. O mercado está a acompanhar de perto se os grandes intervenientes da gestão de ativos irão acelerar o lançamento de ETFs cripto híbridos, integrando ainda mais o poder de definição de preços no mercado cripto e a profundidade de liquidez no sistema financeiro tradicional.