A estratégia do tesouro Ethereum liderada por Lubin: o início do efeito dominó empresarial?

Recentemente, o cofundador do Ethereum, Joe Lubin, anunciou que assumirá a presidência do conselho da SharpLink Gaming e liderará seu plano de tesouraria de 425 milhões de dólares em Éter. Esta iniciativa abre um novo capítulo para o desenvolvimento da segunda maior criptomoeda do mundo, o Ethereum, especialmente no contexto de seu preço estar há muito tempo abaixo dos 3.000 dólares.

Esta ação é bastante semelhante à estratégia financeira de Bitcoin promovida por um conhecido empresário, que incentivou muitas empresas listadas a participar na construção de tesourarias de Bitcoin. Este artigo irá explorar se esta é uma das oportunidades chave para a revitalização do Ethereum.

Efeito do Cofre Ethereum

A SharpLink Gaming anunciou a criação de um tesouro de Ethereum, e a reação do mercado foi rápida e clara. O seu preço das ações disparou mais de 450% em um dia, subindo de 6,63 dólares por ação para mais de 35 dólares. Em cinco dias de negociação, o aumento do preço das ações foi superior a 17 vezes. Mesmo após a correção, o seu preço de negociação ainda é mais de 3 vezes superior ao preço inicial.

O núcleo que impulsiona esta alta reside na crença dos investidores de que Rubin pode ajudar a SharpLink a replicar o sucesso de uma empresa no cofre de Bitcoin. A estratégia do cofre de Ethereum pode ser superior ao cofre de Bitcoin em certos aspectos: não só armazena valor, mas também pode gerar valor adicional.

Ideia de Cofrativo Ativo

As estratégias de tesouraria do Bitcoin e do Ethereum apresentam diferenças significativas. A lógica do tesouro do Bitcoin é simples: comprar e manter Bitcoin, aguardando a valorização do preço. Embora esse método seja simples, é essencialmente passivo.

Em comparação, a estratégia do tesouro Ethereum é mais agressiva: a maior parte do ETH será utilizada para staking, criando "ETH alavancado de alta beta e gerador de rendimento". Essa estratégia de staking transforma o tesouro corporativo de ativos estáticos em participantes ativos na segurança da rede.

Ao contrário da detenção de Bitcoin, o ETH em staking pode gerar pelo menos 2% de rendimento por ano, ao mesmo tempo que fortalece o mecanismo de consenso do Ethereum. Além disso, o "efeito flywheel" é outra vantagem chave do tesouro de ETH. As empresas podem angariar fundos a um preço inferior ao valor líquido dos ativos, comprar e fazer staking de ETH, e se o preço das ações for superior ao valor de cada ETH, este processo pode ser repetido.

Os protocolos de finanças descentralizadas (DeFi) também oferecem estratégias de rendimento adicionais, como empréstimos e fornecimento de liquidez, que não estão disponíveis no ecossistema do Bitcoin. A SharpLink recebeu apoio de instituições de investimento especializadas em DeFi, o que indica que eles compreendem esse potencial.

Comparação entre o cofre de ETH e BTC

A emissão inicial de tokens (ICO) do Ethereum em 2014 arrecadou 18 milhões de dólares, com o preço do ETH entre 0,30 e 0,40 dólares na época. O investimento prometido de 425 milhões de dólares pela SharpLink é mais de 20 vezes o financiamento da ICO, suficiente para adquirir mais de 150 mil ETH ao preço atual. No entanto, isso representa apenas 0,25% do ETH vendido durante a ICO (60 milhões de unidades).

O ICO de 2014 estabeleceu a base para o Ethereum, enquanto a atual estratégia de tesouraria pode validar sua maturidade como um ativo institucional e pavimentar o caminho para a construção de infraestrutura financeira na próxima década.

Afluxo de fundos institucionais

Além da estratégia do cofre, o ETF de Ethereum tem atraído continuamente fundos institucionais recentemente. Até 9 de junho, o ETF de Ethereum registou entradas líquidas durante 16 dias de negociação consecutivos, estabelecendo o segundo maior recorde de alta contínua desde a sua aprovação em julho de 2024.

Nas últimas duas semanas, foram registrados influxos de 281 milhões de dólares e 285 milhões de dólares, as duas melhores semanas de desempenho para o ETF de Ethereum em quatro meses. Uma das principais empresas de gestão de ativos do mundo acumulou mais de 500 milhões de dólares em ETH em 11 dias de negociação.

Os analistas apontaram que, recentemente, os fluxos de fundos para o ETF de ETH atingiram 815 milhões de dólares, com um fluxo líquido anual a tornar-se positivo, atingindo 658 milhões de dólares. Um total de 1,5 mil milhões de dólares em fluxos de ETF durante sete semanas consecutivas marca uma "recuperação significativa do sentimento dos investidores".

Os produtos baseados em Ethereum agora representam 10,5% do total de ativos sob gestão de ETPs de criptomoeda. A análise sugere que a narrativa em torno da acumulação de valor na rede de blockchain pública está em um ponto de viragem crítico, o que começa a se refletir no interesse dos investidores por ETFs de ETH.

Perspectivas Futuras

A ação de Rubin na SharpLink não só trouxe um impacto financeiro direto, mas também marcou a evolução do Ethereum de uma tecnologia especulativa para uma infraestrutura financeira importante. Várias gigantes de pagamentos estão desenvolvendo estratégias de stablecoin, plataformas de troca de criptomoedas estão construindo sistemas de pagamento para comerciantes, e empresas de tecnologia financeira planejam lançar ativos tokenizados, tudo isso apostando no futuro do Ethereum.

Com o avanço da legislação sobre stablecoins e o aumento da clareza regulatória, os investidores institucionais obtiveram a estrutura de investimento necessária. Um emissor de stablecoins conseguiu um IPO, com o preço de fechamento superando o preço de oferta em 160%, demonstrando o entusiasmo de Wall Street pelo investimento em infraestruturas de criptografia.

Para o Ethereum, a adoção de tesourarias corporativas, a entrada de ETFs institucionais e a clareza regulatória criaram condições favoráveis sem precedentes. Se o experimento da SharpLink for bem-sucedido, pode desencadear um "efeito dominó" na adoção corporativa, semelhante ao impacto que uma certa empresa teve no Bitcoin. Considerando que o modelo de risco do Bitcoin já se provou controlável, a adoção do Ethereum pode ocorrer de forma mais rápida e em maior escala.

Se grandes empresas de gestão de ativos continuarem a aumentar suas participações e o ambiente regulatório melhorar como esperado, a ação de Rubin poderá ser vista como um passo importante para a institucionalização do Ethereum.