Perspectiva de Julho: O mercado atinge um "calmo" recorde, a tendência de fraqueza do verão irá continuar?
O mercado entrou em um período de calma, com o volume de negociações caindo para o nível mais baixo em 9 meses, e a volatilidade atingindo o nível mais baixo em 21 meses, o que sugere que, embora julho traga dinâmicas ativas, o mercado pode enfrentar uma desaceleração no crescimento durante o verão.
Apesar dos eventos intensos e das muitas notícias em julho, o mercado pode ainda assim ficar em calma. Com base na experiência dos últimos quatro anos, cada julho foi acompanhado de eventos significativos, mas os preços mantiveram-se firmes, e os traders parecem mais inclinados a "aproveitar a vida" do que a monitorar o mercado. Esperamos que este ano seja diferente, mas será que essa ideia não passa de um devaneio?
Perspectivas para Julho: Mais um verão tranquilo?
Uma série de eventos movimentados está prestes a acontecer. Julho será marcado por várias questões importantes: o orçamento, ajustes na política tarifária e o prazo para as mais recentes políticas relacionadas com criptomoedas estão agendados para este mês.
Orçamento: O orçamento assinado a 5 de julho tem sido controverso devido à sua natureza expansionista, podendo aumentar o déficit dos EUA em 3,3 trilhões de dólares. Um orçamento fiscal expansionista é favorável a ativos escassos como o Bitcoin, mas este benefício pode ser ofuscado por discussões sobre tarifas que podem esquentar novamente.
Questões de Tarifas: O período de isenção de tarifas de 90 dias terminará a 9 de julho, e espera-se que mais comentários sejam feitos sobre diferentes países, com o impacto das novas tarifas a ser gradualmente revelado e ajustado ao longo do mês. Revisando a experiência de fevereiro a abril, a incerteza das tarifas tende a suprimir o sentimento do mercado, tendo um impacto negativo no Bitcoin.
Políticas relacionadas com criptomoedas: A terceira questão que pode surgir são as direções políticas relacionadas com criptomoedas. O dia 22 de julho é o prazo final para as políticas mais recentes, e a equipe de trabalho deve apresentar um relatório, sugerindo um quadro legislativo e regulatório, e avaliando as reservas de ativos digitais. Embora todos os prazos anteriores tenham expirado, informações sobre a quantidade atual de bitcoins detidos, planos de aquisição futuros ou compensações a vítimas ainda não foram divulgadas. Mesmo que após 22 de julho não sejam divulgadas mais informações, decisões e anúncios relacionados ainda podem ser feitos a qualquer momento.
Esses eventos podem afetar o desempenho do BTC, dependendo de qual fator predomina: a expansão fiscal ou a incerteza comercial. Além disso, a redução da liquidez devido ao feriado do Dia da Independência dos EUA, em 4 de julho, pode aumentar a incerteza no mercado recente e tornar os traders relutantes em assumir riscos.
Emoção do mercado em evolução
As recentes mudanças de políticas agitaram o mercado, isso é um fato indiscutível. Nos últimos seis meses, a incerteza global aumentou, levando o mercado (especialmente o mercado de criptomoedas) a uma maior apatia. Com base em indicadores como taxa de financiamento, contratos em aberto, exposição a ETFs alavancados, volume de negociações e viés de opções, é difícil imaginar que o Bitcoin esteja a apenas 5% do seu pico histórico. No atual ambiente dominado pela incerteza, a aversão ao risco do mercado se manifesta de maneira bastante moderada através das ferramentas financeiras mencionadas, fazendo com que os preços e a capacidade de assumir riscos estejam em um estado estrutural completamente diferente em comparação com os períodos de alta do passado.
Este apetite por risco reprimido pode ser interpretado como um sinal positivo para o futuro do Bitcoin. A euforia limitada significa que, se o mercado voltar a aquecer, o risco de liquidação também será menor. Atualmente, não há razões para uma grande desleveragem no mercado; o nível geral de alavancagem ainda está sob controle, o que é mais adequado para continuar a manter posições em spot e manter paciência neste mercado sazonalmente fraco.
A história se repete ou é uma quebra de normas?
Ao olhar para o período de 2021 a 2024, julho é o segundo mês menos ativo do ano em termos de volume de negociações, apesar de os últimos anos terem sido repletos de notícias de destaque que abalaram o mercado.
Em julho de 2021, após a proibição da mineração de BTC na China, o preço do BTC despencou para o menor nível do ano;
Em julho de 2022, várias instituições de criptomoedas entraram em processo de falência;
Embora 2023 tenha sido relativamente calmo, surgiram importantes pedidos de ETF;
O ano de 2024 será especialmente turbulento, com a distribuição de ativos no início do mês, o governo alemão a vender bitcoins, eventos políticos a meio do mês e uma grande mudança política no final do mês.
Num ambiente em que não há sinais de sobreaquecimento do mercado, escolher continuar a manter o spot e ter paciência pode ser uma estratégia mais segura.
Análise Profunda dos Dados de Mercado
desempenho do mercado à vista
A atividade de negociação no mercado à vista enfraqueceu ainda mais nos últimos sete dias, com o volume médio diário de negociações (ADV) a cair 34% em relação à semana anterior. O volume médio diário de negociações nos últimos sete dias caiu para 2,18 mil milhões de dólares, o que representa o nível mais baixo desde 15 de outubro de 2024. Esta atividade fraca é principalmente impulsionada por uma faixa de consolidação estreita e um panorama de notícias relativamente calmo.
O volume de negociação de Bitcoin em mercados à vista caiu para o nível mais baixo desde setembro de 2024 em junho de 2025, continuando a tendência de negociação geralmente fraca do verão. Dados históricos mostram que de junho a outubro, que representa apenas 43% do ano, contribui com apenas 32% do volume total de negociação anual. Historicamente, julho (representando 6,1% do volume de negociação anual) e setembro (representando 6% do volume de negociação anual) costumam ser os meses mais tranquilos do ano.
A volatilidade também mostra um padrão semelhante. A volatilidade de 7 dias caiu para 0,79%, o nível mais baixo desde 14 de outubro de 2023. Vale ressaltar que, no último ano, o período mais longo de volatilidade de 7 dias tão baixo (abaixo de 1%) foi de apenas dois dias, o que indica que podem ocorrer mudanças de mercado mais substanciais no curto prazo. Dados históricos mostram que, mesmo no contexto da proibição da mineração na China em 2021, da falência de empresas de criptomoedas em 2022 e de eventos políticos significativos em 2024, a volatilidade média em julho, setembro e outubro ainda permanece baixa.
Apesar da fraqueza nas tendências de preços, o fluxo de fundos apresentou-se forte. O ETP (produto negociado em bolsa) de Bitcoin registou uma entrada líquida de 18.877 BTC na última semana, quase totalmente atribuída ao grande fluxo de fundos do ETF à vista dos EUA, estabelecendo o recorde mais forte de entrada de fundos em uma única semana desde 28 de maio. No entanto, o forte fluxo de fundos contrasta fortemente com os preços estagnados, indicando uma pressão significativa de venda no mercado.
Assim, embora existam vários fatores de catalisação do mercado em potencial em julho de 2025, de acordo com padrões passados, o mercado ainda pode oscilar em um contexto de baixo volume de negociação e baixa volatilidade, entrando em um estado típico de fraqueza de verão.
mercado de derivativos
No geral, a baixa prima dos futuros, o fluxo limitado de capital dos ETFs alavancados e a baixa alavancagem e rendimentos moderados no mercado de contratos perpétuos indicam que a pressão de mercado impulsionada por alavancagem apresenta riscos limitados a curto prazo.
Mercado de Futuros: Os futuros de criptomoedas tiveram um desempenho medíocre na última semana, com os traders evitando novas posições direcionais, apesar da importante expiração de contratos em junho; a exposição ao risco geral continua a ser moderada. O prêmio anualizado dos futuros de Bitcoin permanece fraco, rondando os 7-8%, e caiu para 6,5% nas negociações da manhã de terça-feira, o nível mais baixo dos últimos 8 dias.
ETF Alavancado: A atividade dos ETFs alavancados também foi moderada, com saídas de pequenos montantes de fundos desde a última quinta-feira, indicando que a preferência do mercado por risco baixo continua firme. Na última semana, o número de contratos em aberto diminuiu em 2.105 BTC, principalmente porque os traders mantiveram contratos de junho no valor de 8.960 BTC até o vencimento. Nos últimos dois meses, quando o preço do Bitcoin se manteve acima de 100.000 dólares, os contratos em aberto oscilaram em um intervalo estreito de 145.000 a 160.000 BTC.
Contratos Perpétuos: O mercado de contratos perpétuos também reflete o mesmo sentimento de cautela. A taxa de financiamento anualizada de 7 dias é em média de apenas 2,5%, bem abaixo do nível neutro de 10,95%. Isso indica que o mercado continua a carecer de disposição para estabelecer novas posições compradas, resultando no preço dos contratos perpétuos permanecendo abaixo do preço à vista. O volume de posições dos contratos perpétuos de Bitcoin ainda está muito abaixo do pico de maio, basicamente estagnando em 266.000 Bitcoins, apenas um leve ressurgimento em relação ao fundo de 257.000 Bitcoins da semana passada.
Mercado de Opções: Ao mesmo tempo, no mercado de opções de Bitcoin, devido ao preço se mantendo em lateralidade por um longo período e à redução da atividade de negociação, a demanda por apostas direcional diminuiu, com a inclinação das diferentes maturidades tendendo para o neutro. Ao mesmo tempo, a consolidação prolongada fez com que a volatilidade implícita fosse comprimida para um novo mínimo anual, com o mercado prevendo que a tendência de verão continuará a avançar lentamente.
O surgimento do mercado de derivativos de criptomoedas
No último ano, a taxa de alavancagem relativa no mercado de altcoins aumentou drasticamente. A proporção do volume de contratos perpétuos em relação à capitalização de mercado quase dobrou, passando de 3% em 1 de julho de 2024 para 5,6% hoje, o que indica que as negociações alavancadas de altcoins estão muito mais ativas em comparação com um ano atrás.
O volume de contratos em aberto do Ethereum aumentou 68%, passando de 3,5 milhões de ETH para 6,88 milhões de ETH. O volume de contratos em aberto do Solana cresceu 115%, passando de 13,2 milhões de SOL para 28,3 milhões de SOL. Em comparação, o volume de contratos em aberto do Bitcoin permaneceu praticamente inalterado, passando de 263 mil BTC em 1 de julho de 2024 para 266 mil BTC em 1 de julho de 2025, o que destaca que o foco dos traders está cada vez mais se voltando para as altcoins.
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PanicSeller
· 07-24 07:04
Não há grandes movimentos de mercado, vá descansar onde estiver mais fresco.
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SleepyValidator
· 07-24 06:59
O prato está tão frio que vou continuar a dormir.
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BearMarketMonk
· 07-24 06:59
Por que olhar para o preço? Se devemos descansar, então vamos descansar.
Perspectiva de mercado em julho: negociação fraca, flutuação no fundo, Bitcoin enfrenta teste de fraqueza do verão
Perspectiva de Julho: O mercado atinge um "calmo" recorde, a tendência de fraqueza do verão irá continuar?
O mercado entrou em um período de calma, com o volume de negociações caindo para o nível mais baixo em 9 meses, e a volatilidade atingindo o nível mais baixo em 21 meses, o que sugere que, embora julho traga dinâmicas ativas, o mercado pode enfrentar uma desaceleração no crescimento durante o verão.
Apesar dos eventos intensos e das muitas notícias em julho, o mercado pode ainda assim ficar em calma. Com base na experiência dos últimos quatro anos, cada julho foi acompanhado de eventos significativos, mas os preços mantiveram-se firmes, e os traders parecem mais inclinados a "aproveitar a vida" do que a monitorar o mercado. Esperamos que este ano seja diferente, mas será que essa ideia não passa de um devaneio?
Perspectivas para Julho: Mais um verão tranquilo?
Uma série de eventos movimentados está prestes a acontecer. Julho será marcado por várias questões importantes: o orçamento, ajustes na política tarifária e o prazo para as mais recentes políticas relacionadas com criptomoedas estão agendados para este mês.
Orçamento: O orçamento assinado a 5 de julho tem sido controverso devido à sua natureza expansionista, podendo aumentar o déficit dos EUA em 3,3 trilhões de dólares. Um orçamento fiscal expansionista é favorável a ativos escassos como o Bitcoin, mas este benefício pode ser ofuscado por discussões sobre tarifas que podem esquentar novamente.
Questões de Tarifas: O período de isenção de tarifas de 90 dias terminará a 9 de julho, e espera-se que mais comentários sejam feitos sobre diferentes países, com o impacto das novas tarifas a ser gradualmente revelado e ajustado ao longo do mês. Revisando a experiência de fevereiro a abril, a incerteza das tarifas tende a suprimir o sentimento do mercado, tendo um impacto negativo no Bitcoin.
Políticas relacionadas com criptomoedas: A terceira questão que pode surgir são as direções políticas relacionadas com criptomoedas. O dia 22 de julho é o prazo final para as políticas mais recentes, e a equipe de trabalho deve apresentar um relatório, sugerindo um quadro legislativo e regulatório, e avaliando as reservas de ativos digitais. Embora todos os prazos anteriores tenham expirado, informações sobre a quantidade atual de bitcoins detidos, planos de aquisição futuros ou compensações a vítimas ainda não foram divulgadas. Mesmo que após 22 de julho não sejam divulgadas mais informações, decisões e anúncios relacionados ainda podem ser feitos a qualquer momento.
Esses eventos podem afetar o desempenho do BTC, dependendo de qual fator predomina: a expansão fiscal ou a incerteza comercial. Além disso, a redução da liquidez devido ao feriado do Dia da Independência dos EUA, em 4 de julho, pode aumentar a incerteza no mercado recente e tornar os traders relutantes em assumir riscos.
Emoção do mercado em evolução
As recentes mudanças de políticas agitaram o mercado, isso é um fato indiscutível. Nos últimos seis meses, a incerteza global aumentou, levando o mercado (especialmente o mercado de criptomoedas) a uma maior apatia. Com base em indicadores como taxa de financiamento, contratos em aberto, exposição a ETFs alavancados, volume de negociações e viés de opções, é difícil imaginar que o Bitcoin esteja a apenas 5% do seu pico histórico. No atual ambiente dominado pela incerteza, a aversão ao risco do mercado se manifesta de maneira bastante moderada através das ferramentas financeiras mencionadas, fazendo com que os preços e a capacidade de assumir riscos estejam em um estado estrutural completamente diferente em comparação com os períodos de alta do passado.
Este apetite por risco reprimido pode ser interpretado como um sinal positivo para o futuro do Bitcoin. A euforia limitada significa que, se o mercado voltar a aquecer, o risco de liquidação também será menor. Atualmente, não há razões para uma grande desleveragem no mercado; o nível geral de alavancagem ainda está sob controle, o que é mais adequado para continuar a manter posições em spot e manter paciência neste mercado sazonalmente fraco.
A história se repete ou é uma quebra de normas?
Ao olhar para o período de 2021 a 2024, julho é o segundo mês menos ativo do ano em termos de volume de negociações, apesar de os últimos anos terem sido repletos de notícias de destaque que abalaram o mercado.
Num ambiente em que não há sinais de sobreaquecimento do mercado, escolher continuar a manter o spot e ter paciência pode ser uma estratégia mais segura.
Análise Profunda dos Dados de Mercado
desempenho do mercado à vista
A atividade de negociação no mercado à vista enfraqueceu ainda mais nos últimos sete dias, com o volume médio diário de negociações (ADV) a cair 34% em relação à semana anterior. O volume médio diário de negociações nos últimos sete dias caiu para 2,18 mil milhões de dólares, o que representa o nível mais baixo desde 15 de outubro de 2024. Esta atividade fraca é principalmente impulsionada por uma faixa de consolidação estreita e um panorama de notícias relativamente calmo.
O volume de negociação de Bitcoin em mercados à vista caiu para o nível mais baixo desde setembro de 2024 em junho de 2025, continuando a tendência de negociação geralmente fraca do verão. Dados históricos mostram que de junho a outubro, que representa apenas 43% do ano, contribui com apenas 32% do volume total de negociação anual. Historicamente, julho (representando 6,1% do volume de negociação anual) e setembro (representando 6% do volume de negociação anual) costumam ser os meses mais tranquilos do ano.
A volatilidade também mostra um padrão semelhante. A volatilidade de 7 dias caiu para 0,79%, o nível mais baixo desde 14 de outubro de 2023. Vale ressaltar que, no último ano, o período mais longo de volatilidade de 7 dias tão baixo (abaixo de 1%) foi de apenas dois dias, o que indica que podem ocorrer mudanças de mercado mais substanciais no curto prazo. Dados históricos mostram que, mesmo no contexto da proibição da mineração na China em 2021, da falência de empresas de criptomoedas em 2022 e de eventos políticos significativos em 2024, a volatilidade média em julho, setembro e outubro ainda permanece baixa.
Apesar da fraqueza nas tendências de preços, o fluxo de fundos apresentou-se forte. O ETP (produto negociado em bolsa) de Bitcoin registou uma entrada líquida de 18.877 BTC na última semana, quase totalmente atribuída ao grande fluxo de fundos do ETF à vista dos EUA, estabelecendo o recorde mais forte de entrada de fundos em uma única semana desde 28 de maio. No entanto, o forte fluxo de fundos contrasta fortemente com os preços estagnados, indicando uma pressão significativa de venda no mercado.
Assim, embora existam vários fatores de catalisação do mercado em potencial em julho de 2025, de acordo com padrões passados, o mercado ainda pode oscilar em um contexto de baixo volume de negociação e baixa volatilidade, entrando em um estado típico de fraqueza de verão.
mercado de derivativos
No geral, a baixa prima dos futuros, o fluxo limitado de capital dos ETFs alavancados e a baixa alavancagem e rendimentos moderados no mercado de contratos perpétuos indicam que a pressão de mercado impulsionada por alavancagem apresenta riscos limitados a curto prazo.
O surgimento do mercado de derivativos de criptomoedas
No último ano, a taxa de alavancagem relativa no mercado de altcoins aumentou drasticamente. A proporção do volume de contratos perpétuos em relação à capitalização de mercado quase dobrou, passando de 3% em 1 de julho de 2024 para 5,6% hoje, o que indica que as negociações alavancadas de altcoins estão muito mais ativas em comparação com um ano atrás.
O volume de contratos em aberto do Ethereum aumentou 68%, passando de 3,5 milhões de ETH para 6,88 milhões de ETH. O volume de contratos em aberto do Solana cresceu 115%, passando de 13,2 milhões de SOL para 28,3 milhões de SOL. Em comparação, o volume de contratos em aberto do Bitcoin permaneceu praticamente inalterado, passando de 263 mil BTC em 1 de julho de 2024 para 266 mil BTC em 1 de julho de 2025, o que destaca que o foco dos traders está cada vez mais se voltando para as altcoins.
No entanto, apesar do volume de posse de altcoins