O novo cenário do mercado de moeda estável: a ascensão das moedas estáveis de rendimento
Com a turbulência do sistema financeiro global, o mercado de criptomoedas está a passar por uma nova transformação. O abalo da hegemonia do dólar criou oportunidades para o desenvolvimento de moedas estáveis em blockchain, especialmente a ascensão das moedas estáveis de rendimento (YBS) é digna de nota.
A crise financeira de 2008 deu origem ao Bitcoin, e a possível degradação do sistema monetário em 2025 pode promover o crescimento das moedas estáveis em cadeia. Embora as moedas estáveis de reservas não plenas ainda estejam na fase teórica, algumas moedas estáveis de reservas parciais provavelmente se tornarão a norma no futuro. As moedas estáveis que não são em dólares também estão em constante tentativa, mas a posição de moeda global do dólar é difícil de abalar a curto prazo.
Atualmente, o mercado de moeda estável está entrando em uma nova fase com o YBS. O YBS é baseado no dólar e possui reservas adequadas, mas contém a essência de uma futura moeda estável que não seja baseada no dólar e que não tenha reservas adequadas.
A emissão de dólares depende principalmente da cooperação entre a Reserva Federal e o Departamento do Tesouro, amplificando o multiplicador monetário através de bancos comerciais. A dívida pública dos EUA tornou-se a base da precificação financeira global, e os países precisam manter dólares para reduzir os custos de transação. Mas esse ciclo está sendo quebrado, e o dólar e a dívida pública dos EUA estão se tornando ativos de risco.
Neste contexto, as criptomoedas estão a aproveitar a oportunidade da "globalização". A competição entre as moedas estáveis irá continuar, e a era da arbitragem global também se desenrolará na forma de moedas estáveis em blockchain.
No mercado de criptomoedas, a emissão de moeda estável reflete mais a realidade do que o valor de mercado total. Atualmente, 230 mil milhões de dólares em moeda estável devem fornecer liquidez a um mercado de 2,7 trilhões de dólares, essa estrutura de "inversão" confere um significado importante ao YBS.
USDe da Ethena é uma das moedas estáveis de reserva de moeda não regulamentada mais bem-sucedidas recentemente. Seu modelo de hedge é simples e eficaz, mas ainda precisa ser amplamente adotado em cenários de negociação e pagamento. A Ethena atrai usuários com altas taxas de retorno, mas a sustentabilidade desse modelo é questionável.
A essência do YBS é um custo de aquisição de clientes, necessitando que mais usuários o vejam como um equivalente ao dólar e o retenham por conta própria. Atualmente, o YBS está principalmente concentrado no campo do DeFi, e os rendimentos já retornaram a uma lógica mais racional após a era dos lucros exorbitantes.
No futuro, o foco da competição do YBS continuará a ser a quota de mercado. Somente quando a maioria das pessoas o considerar uma moeda estável e não uma busca por rendimento, é que o YBS poderá, mantendo altos rendimentos, ocupar espaço de utilização do USDT. Caso contrário, se todos os usuários buscarem rendimento, a fonte de rendimento desaparecerá.
De um modo geral, o YBS representa uma nova tendência no mercado de moeda estável, mas o seu desenvolvimento ainda enfrenta muitos desafios. Os participantes do mercado precisam acompanhar de perto a evolução deste campo e aproveitar as oportunidades que ele contém.
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A ascensão das moedas estáveis de rendimento reformula o novo padrão do mercado YBS
O novo cenário do mercado de moeda estável: a ascensão das moedas estáveis de rendimento
Com a turbulência do sistema financeiro global, o mercado de criptomoedas está a passar por uma nova transformação. O abalo da hegemonia do dólar criou oportunidades para o desenvolvimento de moedas estáveis em blockchain, especialmente a ascensão das moedas estáveis de rendimento (YBS) é digna de nota.
A crise financeira de 2008 deu origem ao Bitcoin, e a possível degradação do sistema monetário em 2025 pode promover o crescimento das moedas estáveis em cadeia. Embora as moedas estáveis de reservas não plenas ainda estejam na fase teórica, algumas moedas estáveis de reservas parciais provavelmente se tornarão a norma no futuro. As moedas estáveis que não são em dólares também estão em constante tentativa, mas a posição de moeda global do dólar é difícil de abalar a curto prazo.
Atualmente, o mercado de moeda estável está entrando em uma nova fase com o YBS. O YBS é baseado no dólar e possui reservas adequadas, mas contém a essência de uma futura moeda estável que não seja baseada no dólar e que não tenha reservas adequadas.
A emissão de dólares depende principalmente da cooperação entre a Reserva Federal e o Departamento do Tesouro, amplificando o multiplicador monetário através de bancos comerciais. A dívida pública dos EUA tornou-se a base da precificação financeira global, e os países precisam manter dólares para reduzir os custos de transação. Mas esse ciclo está sendo quebrado, e o dólar e a dívida pública dos EUA estão se tornando ativos de risco.
Neste contexto, as criptomoedas estão a aproveitar a oportunidade da "globalização". A competição entre as moedas estáveis irá continuar, e a era da arbitragem global também se desenrolará na forma de moedas estáveis em blockchain.
No mercado de criptomoedas, a emissão de moeda estável reflete mais a realidade do que o valor de mercado total. Atualmente, 230 mil milhões de dólares em moeda estável devem fornecer liquidez a um mercado de 2,7 trilhões de dólares, essa estrutura de "inversão" confere um significado importante ao YBS.
USDe da Ethena é uma das moedas estáveis de reserva de moeda não regulamentada mais bem-sucedidas recentemente. Seu modelo de hedge é simples e eficaz, mas ainda precisa ser amplamente adotado em cenários de negociação e pagamento. A Ethena atrai usuários com altas taxas de retorno, mas a sustentabilidade desse modelo é questionável.
A essência do YBS é um custo de aquisição de clientes, necessitando que mais usuários o vejam como um equivalente ao dólar e o retenham por conta própria. Atualmente, o YBS está principalmente concentrado no campo do DeFi, e os rendimentos já retornaram a uma lógica mais racional após a era dos lucros exorbitantes.
No futuro, o foco da competição do YBS continuará a ser a quota de mercado. Somente quando a maioria das pessoas o considerar uma moeda estável e não uma busca por rendimento, é que o YBS poderá, mantendo altos rendimentos, ocupar espaço de utilização do USDT. Caso contrário, se todos os usuários buscarem rendimento, a fonte de rendimento desaparecerá.
De um modo geral, o YBS representa uma nova tendência no mercado de moeda estável, mas o seu desenvolvimento ainda enfrenta muitos desafios. Os participantes do mercado precisam acompanhar de perto a evolução deste campo e aproveitar as oportunidades que ele contém.