Tokenização de ativos RWA: Tendência global e Hong Kong na vanguarda
Recentemente, a tokenização de ativos globais está em rápida expansão. De acordo com plataformas de dados, até abril de 2025, o valor total dos ativos RWA em blockchain em todo o mundo já ultrapassou 22 bilhões de dólares. Ao mesmo tempo, a Deloitte prevê que o mercado de imóveis tokenizados alcançará 4 trilhões de dólares até 2035.
Na onda de inovação financeira, Hong Kong rapidamente se tornou um pioneiro no desenvolvimento conforme RWA, aproveitando suas vantagens institucionais. Desde projetos de tokenização de ativos de estações de carregamento até o primeiro fundo de tokenização conforme da Ásia, vários casos de referência foram implementados com sucesso, comprovando o potencial de aplicação deste modo de financiamento inovador no campo de ativos reais.
I. A essência do RWA
RWA(Ativos do Mundo Real) refere-se à tokenização de ativos do mundo real, que mapeia ativos físicos ou financeiros na blockchain através da tecnologia blockchain, transformando-os em tokens digitais com alta liquidez e divisibilidade. Este processo não só realiza a expressão digital dos ativos, mas também confere aos ativos reais uma transparência e rastreabilidade sem precedentes através da blockchain.
Do ponto de vista da conformidade legal, RWA é um conceito amplo, sem resposta padrão. Todos os processos de tokenização de ativos realizados através da blockchain podem ser chamados de RWA.
Dois, as vantagens de RWA
( um ) ativar cenários de financiamento de ativos pesados que são difíceis de acessar para as finanças tradicionais
O modelo RWA combina a tecnologia blockchain, convertendo ativos pesados como imóveis, direitos de receita de infraestrutura e commodities em tokens digitais de alta liquidez, abrindo novos canais de financiamento para esses ativos que estavam "adormecidos".
Para os investidores, a divisibilidade dos Tokens reduz significativamente a barreira de entrada para investir em ativos específicos. Tomando o exemplo de imóveis, os investidores podem precisar de apenas 50 dólares para adquirir Tokens que representem uma parte da propriedade, beneficiando-se da valorização e dos rendimentos de aluguel.
(二) reduzir o custo de financiamento e aumentar a eficiência de financiamento
Comparado ao rigoroso processo de auditoria na emissão de valores mobiliários tradicional, os requisitos de admissão que as partes financiadoras devem cumprir sob o modelo RWA são menos exigentes. Isso, até certo ponto, evita os procedimentos complicados do financiamento tradicional e reduz efetivamente os custos de financiamento.
( três ) estrutura de negociação personalizada
O financiamento RWA oferece às empresas alta flexibilidade, permitindo personalizar a distribuição de rendimentos, mecanismos de resgate, desbloqueio de Token e outros termos-chave de acordo com as necessidades. Essa flexibilidade permite que as empresas alinhem precisamente as expectativas dos investidores, aumentando a eficácia e a taxa de sucesso do financiamento.
RWA alterou a lógica de financiamento tradicional, realizando a efectiva separação entre "crédito corporativo" e "crédito de ativos". Mesmo que o crédito do emissor seja mediano, desde que os ativos subjacentes sejam de qualidade, é possível financiar-se com base no crédito dos ativos.
Os participantes do mercado RWA são mais ricos e diversificados, desde instituições profissionais até investidores individuais e parceiros, todos podendo comprar e vender livremente usando Token. Isso formou um ecossistema e uma comunidade grandes e ativos, que apoiam o crescimento do valor a longo prazo do Token. A prosperidade do ecossistema on-chain também pode beneficiar o desenvolvimento dos negócios offline dos projetos, aumentando significativamente a influência da marca.
Três, Estrutura Regulatória RWA de Hong Kong
( uma ) princípios regulatórios
A Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong adota a "princípio da transparência" para regular produtos RWA, com foco não na forma de token, mas nas propriedades financeiras dos ativos reais correspondentes ao token. Isso reflete a ideia de "mesmos negócios, mesmos riscos, mesmas regras".
(二) documento de especificações concreto
Em novembro de 2023, a Comissão de Valores Mobiliários publicou o "Ofício sobre a tokenização de produtos de investimento reconhecidos pela Comissão de Valores Mobiliários", esclarecendo que os tokens de tipo segurança estão sujeitos ao "Regulamento de Valores Mobiliários e Futuros", enquanto os tokens não securitários estão sob a supervisão da "Regulamentação de Combate à Lavagem de Dinheiro".
Em novembro de 2023, a Comissão de Valores Mobiliários publicou o "Ofício sobre as Atividades Relacionadas à Tokenização de Valores Mobiliários pelos Intermediários", enfatizando que os valores mobiliários tokenizados devem cumprir a legislação de valores mobiliários vigente.
Em março de 2024, a Autoridade Monetária de Hong Kong lançou o "Projeto Ensemble", explorando cenários de aplicação de tokenização.
Quatro, pontos de conformidade para empresas do continente que operam RWA em Hong Kong
( uma ) ativos subjacentes em conformidade
Certificação de ativos: Garantir que a propriedade dos ativos subjacentes seja legal e clara.
Auditoria de ativos: contratar instituições especializadas para auditar o valor de mercado dos ativos subjacentes, depreciação, imparidade, riscos, etc.
Desinvestimento: separar os ativos subjacentes da entidade operacional para alcançar a isolação de riscos.
( dois ) dados em conformidade na cadeia
Adotar o modelo "duas cadeias e uma ponte" ou depender da zona experimental de fluxo de dados transfronteiriços do porto de livre comércio de Hainan para concluir a cadeia de dados e a circulação, a fim de atender aos requisitos de conformidade.
( três ) conformidade da circulação de fundos
Desenhar uma estrutura para a coleta e circulação de fundos no exterior, os canais de fundos comuns incluem QFLP, FDI, QFII, entre outros. Na escolha, é necessário considerar fatores como carga tributária, barreiras de entrada, requisitos de procedimento e custos de conformidade.
Durante o desenvolvimento do projeto RWA, é necessário prestar atenção à conformidade em todas as etapas, contratando uma equipe de advogados profissionais para suporte contínuo, garantindo a implementação bem-sucedida do projeto.
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SchrödingersNode
· 08-01 13:12
Baixei a cabeça e trabalhei duro, quando a levantei já era de manhã.
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ImpermanentPhobia
· 08-01 06:51
Porto saiu!
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CrossChainBreather
· 07-30 19:39
Não consigo esperar para abrir o Run, vou dar um impulso por respeito.
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LiquidationWatcher
· 07-30 17:54
É absurdo, a propriedade imobiliária embalada na blockchain ainda se atreve a alcançar 4 trilhões
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GasFeeCrier
· 07-30 17:51
Conhece o Stock Connect Hong Kong-Shanghai??
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BagHolderTillRetire
· 07-30 17:51
Hong Kong é realmente corajoso.
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NFTArchaeologist
· 07-30 17:51
Quando será feita a tokenização da obra de arte?
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TrustlessMaximalist
· 07-30 17:37
Hong Kong é tão incrível, o chefe deve instalar uma estação de carregamento para brincar.
Tokenização de ativos RWA: Hong Kong lidera globalmente, com um tamanho total que pode ultrapassar 22 bilhões de dólares em 2025.
Tokenização de ativos RWA: Tendência global e Hong Kong na vanguarda
Recentemente, a tokenização de ativos globais está em rápida expansão. De acordo com plataformas de dados, até abril de 2025, o valor total dos ativos RWA em blockchain em todo o mundo já ultrapassou 22 bilhões de dólares. Ao mesmo tempo, a Deloitte prevê que o mercado de imóveis tokenizados alcançará 4 trilhões de dólares até 2035.
Na onda de inovação financeira, Hong Kong rapidamente se tornou um pioneiro no desenvolvimento conforme RWA, aproveitando suas vantagens institucionais. Desde projetos de tokenização de ativos de estações de carregamento até o primeiro fundo de tokenização conforme da Ásia, vários casos de referência foram implementados com sucesso, comprovando o potencial de aplicação deste modo de financiamento inovador no campo de ativos reais.
I. A essência do RWA
RWA(Ativos do Mundo Real) refere-se à tokenização de ativos do mundo real, que mapeia ativos físicos ou financeiros na blockchain através da tecnologia blockchain, transformando-os em tokens digitais com alta liquidez e divisibilidade. Este processo não só realiza a expressão digital dos ativos, mas também confere aos ativos reais uma transparência e rastreabilidade sem precedentes através da blockchain.
Do ponto de vista da conformidade legal, RWA é um conceito amplo, sem resposta padrão. Todos os processos de tokenização de ativos realizados através da blockchain podem ser chamados de RWA.
Dois, as vantagens de RWA
( um ) ativar cenários de financiamento de ativos pesados que são difíceis de acessar para as finanças tradicionais
O modelo RWA combina a tecnologia blockchain, convertendo ativos pesados como imóveis, direitos de receita de infraestrutura e commodities em tokens digitais de alta liquidez, abrindo novos canais de financiamento para esses ativos que estavam "adormecidos".
Para os investidores, a divisibilidade dos Tokens reduz significativamente a barreira de entrada para investir em ativos específicos. Tomando o exemplo de imóveis, os investidores podem precisar de apenas 50 dólares para adquirir Tokens que representem uma parte da propriedade, beneficiando-se da valorização e dos rendimentos de aluguel.
(二) reduzir o custo de financiamento e aumentar a eficiência de financiamento
Comparado ao rigoroso processo de auditoria na emissão de valores mobiliários tradicional, os requisitos de admissão que as partes financiadoras devem cumprir sob o modelo RWA são menos exigentes. Isso, até certo ponto, evita os procedimentos complicados do financiamento tradicional e reduz efetivamente os custos de financiamento.
( três ) estrutura de negociação personalizada
O financiamento RWA oferece às empresas alta flexibilidade, permitindo personalizar a distribuição de rendimentos, mecanismos de resgate, desbloqueio de Token e outros termos-chave de acordo com as necessidades. Essa flexibilidade permite que as empresas alinhem precisamente as expectativas dos investidores, aumentando a eficácia e a taxa de sucesso do financiamento.
RWA alterou a lógica de financiamento tradicional, realizando a efectiva separação entre "crédito corporativo" e "crédito de ativos". Mesmo que o crédito do emissor seja mediano, desde que os ativos subjacentes sejam de qualidade, é possível financiar-se com base no crédito dos ativos.
Os participantes do mercado RWA são mais ricos e diversificados, desde instituições profissionais até investidores individuais e parceiros, todos podendo comprar e vender livremente usando Token. Isso formou um ecossistema e uma comunidade grandes e ativos, que apoiam o crescimento do valor a longo prazo do Token. A prosperidade do ecossistema on-chain também pode beneficiar o desenvolvimento dos negócios offline dos projetos, aumentando significativamente a influência da marca.
Três, Estrutura Regulatória RWA de Hong Kong
( uma ) princípios regulatórios
A Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong adota a "princípio da transparência" para regular produtos RWA, com foco não na forma de token, mas nas propriedades financeiras dos ativos reais correspondentes ao token. Isso reflete a ideia de "mesmos negócios, mesmos riscos, mesmas regras".
(二) documento de especificações concreto
Em novembro de 2023, a Comissão de Valores Mobiliários publicou o "Ofício sobre a tokenização de produtos de investimento reconhecidos pela Comissão de Valores Mobiliários", esclarecendo que os tokens de tipo segurança estão sujeitos ao "Regulamento de Valores Mobiliários e Futuros", enquanto os tokens não securitários estão sob a supervisão da "Regulamentação de Combate à Lavagem de Dinheiro".
Em novembro de 2023, a Comissão de Valores Mobiliários publicou o "Ofício sobre as Atividades Relacionadas à Tokenização de Valores Mobiliários pelos Intermediários", enfatizando que os valores mobiliários tokenizados devem cumprir a legislação de valores mobiliários vigente.
Em março de 2024, a Autoridade Monetária de Hong Kong lançou o "Projeto Ensemble", explorando cenários de aplicação de tokenização.
Quatro, pontos de conformidade para empresas do continente que operam RWA em Hong Kong
( uma ) ativos subjacentes em conformidade
Certificação de ativos: Garantir que a propriedade dos ativos subjacentes seja legal e clara.
Auditoria de ativos: contratar instituições especializadas para auditar o valor de mercado dos ativos subjacentes, depreciação, imparidade, riscos, etc.
Desinvestimento: separar os ativos subjacentes da entidade operacional para alcançar a isolação de riscos.
( dois ) dados em conformidade na cadeia
Adotar o modelo "duas cadeias e uma ponte" ou depender da zona experimental de fluxo de dados transfronteiriços do porto de livre comércio de Hainan para concluir a cadeia de dados e a circulação, a fim de atender aos requisitos de conformidade.
( três ) conformidade da circulação de fundos
Desenhar uma estrutura para a coleta e circulação de fundos no exterior, os canais de fundos comuns incluem QFLP, FDI, QFII, entre outros. Na escolha, é necessário considerar fatores como carga tributária, barreiras de entrada, requisitos de procedimento e custos de conformidade.
Durante o desenvolvimento do projeto RWA, é necessário prestar atenção à conformidade em todas as etapas, contratando uma equipe de advogados profissionais para suporte contínuo, garantindo a implementação bem-sucedida do projeto.