Desconstruindo o risco "destino" dos Futuros Perpétuos e o caminho "invencível" das exchanges
Fechar posições e liquidações são o "destino" que a exchange e cada trader terão que enfrentar mais cedo ou mais tarde. Se abrir uma posição é o começo de um romance, com emoções, crenças e ilusões; então fechar a posição é o fim dessa história, quer queiramos ou não.
Na verdade, o encerramento forçado é uma tarefa "ingrata" para a exchange. Além de ofender os usuários, pode acabar por prejudicar a própria exchange, e quando isso acontece, normalmente ninguém se compadece. Assim, saber como "uma polegada de comprimento é uma polegada de força, uma polegada de profundidade é uma polegada de fraqueza" é uma verdadeira habilidade.
Vale a pena mencionar que não se deve prestar muita atenção ao chamado efeito de enriquecimento - o mecanismo de liquidação é a consciência e a responsabilidade de uma exchange.
Hoje, vamos nos concentrar na estrutura e nos algoritmos. Qual é a verdadeira lógica por trás da liquidação forçada? Como o modelo de liquidação protege a segurança do mercado como um todo?
Declaração: Este artigo é apenas para referência e não representa qualquer aconselhamento de investimento. Se houver opiniões diferentes, sinta-se à vontade para discutir de forma racional.
Declaração de entretenimento: os números servem apenas como referência, o foco está em entender a lógica. Todos podem ter uma ideia geral, o importante é se divertir.
Primeira Parte: Quadro de Gestão de Riscos Central dos Futuros Perpétuos
Futuros Perpétuos como um tipo de derivativo financeiro complexo, permitem que os traders amplifiquem o efeito de capital através de alavancagem, proporcionando assim a oportunidade de obter retornos muito superiores ao capital inicial. No entanto, esse potencial de alta rentabilidade também vem acompanhado de riscos iguais ou até maiores. A alavancagem não apenas amplifica os lucros potenciais, mas também aumenta as perdas potenciais, tornando a gestão de riscos uma parte essencial da negociação de Futuros Perpétuos.
O núcleo deste sistema reside no controle eficaz e na mitigação do risco sistêmico gerado por negociações de alta alavancagem. Não se trata de um mecanismo único, mas sim de um processo de controle de risco em "terras em patamares", composto por várias camadas de defesa interconectadas e acionadas de forma gradual. Este processo visa limitar as perdas geradas pelo colapso de contas individuais dentro de uma faixa controlável, prevenindo que se espalhem e causem impacto em todo o ecossistema de negociação.
Como transformar a força de uma cachoeira na suavidade de um ribeiro — espaçado mas sem falhas, firme mas suave.
Três pilares da mitigação de riscos
O quadro de gestão de riscos da exchange baseia-se principalmente em três pilares, que juntos constituem uma rede de defesa abrangente que vai do individual ao sistêmico, do convencional ao extremo:
Força de liquidação (: Esta é a primeira linha de defesa em gestão de risco e a mais comum. Quando o preço de mercado se move na direção desfavorável da posição do trader, fazendo com que o saldo de margem não seja suficiente para manter a posição, o motor de risco da exchange intervém automaticamente, fechando forçosamente a posição perdedora.
Fundo de Garantia de Risco ) Insurance Fund (: Esta é a segunda linha de defesa, desempenhando o papel de colchão contra riscos sistêmicos. Durante flutuações acentuadas do mercado, o preço de execução da liquidação forçada pode ser inferior ao preço de falência do trader ), ou seja, o preço em que todas as margens são perdidas (, e as perdas adicionais ), ou seja, "perdas por liquidação" (, serão compensadas pelo fundo de garantia de risco.
Mecanismo de Redução Automática ) Auto-Deleveraging, ADL (: Esta é a última linha de defesa e raramente é acionada. O mecanismo ADL só será ativado em casos de condições extremas de mercado ), ou seja, eventos de "Cisne Negro" (, que esgotam o fundo de garantia de risco devido a uma grande onda de liquidações forçadas. Ele funciona forçando a redução das posições inversas com os maiores lucros e alavancagens no mercado, a fim de compensar as perdas de liquidação que o fundo de garantia de risco não consegue cobrir, garantindo assim a solvência do próprio exchange e a estabilidade final do mercado como um todo.
Os três pilares juntos formam uma cadeia de controle de risco logicamente rigorosa. A filosofia de design de todo o sistema pode ser entendida como um "contrato social" na economia, que esclarece o princípio de distribuição gradual da responsabilidade pelo risco em um ambiente de negociação alavancada de alto risco.
Os traders assumem ——> Fundo de Garantia de Risco —— > Mecanismo de Redução Automática ) ADL (
Primeiro, o risco é assumido individualmente pelos traders, cuja responsabilidade é garantir que a conta tenha margem suficiente. Quando a responsabilidade individual não pode ser cumprida, o risco é transferido para um fundo de garantia de risco, que é previamente financiado coletivamente por ) através de taxas de liquidação etc. — um fundo de amortecimento coletivo. Somente em situações extremas, onde este fundo coletivo também não pode suportar o impacto, o risco será transferido automaticamente na forma de liquidação de posições, diretamente para os participantes com maior lucro no mercado. Este design de mecanismo em camadas visa isolar e absorver o risco ao máximo, mantendo a saúde e a estabilidade de todo o ecossistema de negociação.
Segunda Parte: A Base do Risco: Margem e Alavancagem
No comércio de Futuros Perpétuos, a margem e a alavancagem são os dois elementos mais básicos que determinam o nível de exposição ao risco dos traders e o potencial de ganhos e perdas. Compreender profundamente os conceitos destes dois e sua interação é a premissa para uma gestão eficaz do risco e para evitar liquidações forçadas.
( margem inicial e margem de manutenção
A margem é o colateral que os traders devem depositar e bloquear para abrir e manter posições alavancadas. Ela é dividida em dois níveis-chave:
Margem Inicial ): Este é o montante mínimo de colateral necessário para abrir uma posição alavancada. É o "bilhete de entrada" para os traders que entram no comércio alavancado, e o seu valor é geralmente o valor nominal da posição dividido pelo número de vezes de alavancagem. Por exemplo, para abrir uma posição de 10.000 USDT com 10 vezes de alavancagem, o trader precisa investir 1.000 USDT como margem inicial.
Manutenção de Margem ###: Este é o valor mínimo de colateral necessário para manter uma posição já aberta. É um limite que muda dinamicamente, abaixo da margem inicial. Quando o preço de mercado se move na direção desfavorável, fazendo com que o saldo de margem do trader (, a margem inicial mais ou menos os lucros ou perdas não realizados ), caia até o nível de manutenção de margem, o processo de liquidação forçada será acionado.
Manter a Taxa de Margem de Manutenção (Maintenance Margin Ratio,MMR): refere-se à taxa mínima de colateral.
( Análise do modo de margem: análise comparativa
As bolsas geralmente oferecem vários modos de margem para atender às diferentes necessidades de gerenciamento de risco dos traders. As principais incluem as seguintes três:
Margem Isolada ): Neste modo, os traders alocam uma quantidade específica de margem para cada posição individualmente. O risco dessa posição é independente, e se ocorrer uma liquidação forçada, a perda máxima que o trader pode assumir é limitada à margem alocada para essa posição, não afetando outros fundos na conta ou outras posições.
Margem total (Cross Margin ): Neste modo, todo o saldo disponível na conta de futuros do trader é considerado como margem compartilhada para todas as posições. Isso significa que as perdas de uma posição podem ser compensadas por outros fundos disponíveis na conta ou pelos lucros não realizados de outras posições lucrativas, reduzindo assim o risco de liquidação forçada de uma única posição. No entanto, o custo disso é que, uma vez acionada a liquidação forçada, o trader pode perder todos os fundos na conta, e não apenas a margem de uma única posição.
Margem de Portfólio ###: Este é um modelo de cálculo de margem mais complexo, projetado para instituições experientes ou traders profissionais. Ele se baseia no risco total do portfólio (, que inclui uma variedade de produtos como spot, futuros, opções, etc., para avaliar os requisitos de margem. Ao identificar e calcular os efeitos de hedge entre diferentes posições, o modelo de margem de portfólio pode reduzir significativamente os requisitos de margem para portfólios bem hedged e diversificados, aumentando assim consideravelmente a utilização de capital.
) Sistema de Margem em Escada ( Limite de Risco )
Para evitar que um único trader, ao manter uma posição demasiado grande, cause um grande impacto na liquidez do mercado durante a liquidação forçada, as exchanges implementaram amplamente um sistema de margem em escada, também conhecido como limite de risco. A lógica central deste sistema é: quanto maior a posição, maior é o risco, portanto são necessárias medidas de controle de risco mais rigorosas.
Especificamente, o sistema divide o valor nominal da posição em vários níveis (Tiers). À medida que o valor da posição mantida pelos traders sobe de um nível baixo para um nível alto, a plataforma implementará automaticamente dois ajustes:
Reduzir o número máximo de vezes de alavancagem disponível: quanto maior a posição, menor a alavancagem máxima permitida.
Aumentar a taxa de margem de manutenção (MMR): Quanto maior a posição, maior a proporção da margem necessária para manter a posição em relação ao valor da posição.
Este design impede efetivamente os traders de utilizarem alta alavancagem para estabelecer posições enormes que possam representar uma ameaça sistêmica à estabilidade do mercado. É um mecanismo de redução de risco embutido que obriga os traders de grande porte a reduzirem ativamente a sua exposição ao risco.
O sistema de margem escalonada não é apenas um parâmetro de risco, mas sim uma ferramenta central para as exchanges gerenciarem a liquidez do mercado e prevenirem "liquidações em cascata"###. Uma grande ordem de liquidação(, por exemplo, proveniente de contas de baleias que utilizam alta alavancagem), pode esgotar instantaneamente a liquidez em vários níveis de preço no livro de ordens, levando a uma acentuada queda de preço com uma "sombra longa para baixo". Essa queda repentina de preço pode, por sua vez, acionar a linha de liquidação de posições de outros traders que estavam originalmente seguros, resultando em um efeito dominó.( Para as exchanges, isso representa o risco de liquidação).
Ao impor um menor efeito de alavancagem e um maior requisito de margem de manutenção sobre grandes posições, a exchange aumentou significativamente a dificuldade para que uma única entidade construa grandes posições vulneráveis o suficiente para desencadear tais reações em cadeia. Requisitos de margem mais elevados servem como um amortecedor maior, capaz de absorver flutuações de preço mais severas, protegendo assim o ecossistema do mercado dos riscos sistêmicos trazidos por posições concentradas.
Usando o sistema de margem em escada estabelecido por uma exchange para os Futuros Perpétuos BTCUSDT como exemplo, demonstra claramente a aplicação prática deste mecanismo de gestão de risco:
A tabela revela de forma intuitiva a relação inversa entre risco e alavancagem - os requisitos de margem e a posição são de crescimento linear. Quando o valor da posição BTCUSDT de um trader ultrapassa 150.000 USDT, sua alavancagem máxima disponível cairá de 125x para 100x, enquanto a taxa de margem também aumentará de 0,40% para 0,50%.
Terceira Parte: Gatilho de Liquidação: Compreender os Indicadores de Preço Chave
Para executar a liquidação forçada de forma precisa e justa, o motor de risco da exchange não utiliza diretamente os preços de transação voláteis do mercado, mas sim depende de um conjunto de indicadores de preços especialmente projetados.
( Preço de marca vs. Último preço de negociação
Na interface de negociação de Futuros Perpétuos, os traders geralmente veem dois preços principais:
Último Preço): Isto refere-se ao preço da última transação realizada no livro de ordens da exchange. Reflete diretamente o comportamento de compra e venda atual do mercado, sendo facilmente afetado por grandes transações únicas ou pela emoção do mercado a curto prazo.
Preço de Marcação ( Mark Price ): Este é um preço calculado especificamente pela exchange para acionar liquidações forçadas, com o objetivo de refletir o "valor justo" ou "valor real" do contrato. Ao contrário do último preço de negociação, o cálculo do preço de marcação integra várias fontes de dados, e seu objetivo principal é suavizar as flutuações de preços de curto prazo, evitando liquidações forçadas desnecessárias e injustas devido à falta de liquidez no mercado, manipulação de preços ou movimentos de "pino" momentâneos. ( Agora, todos utilizam o preço de marcação como base para lucros e perdas )
O método de cálculo do preço de marca é bastante semelhante entre as várias exchanges, normalmente incluindo os seguintes componentes principais:
Preço do Índice (: Este é um preço composto, calculado através da média ponderada dos preços dos ativos de várias principais exchanges de spot globais.
Custo de Capital Base )Funding Basis ###: Para ancorar o preço do contrato perpétuo próximo ao preço à vista, existe um spread entre o preço do contrato e o preço do índice, ou seja, a base.
Através deste método de cálculo abrangente, o preço de referência pode ser mais estável e mais
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WalletWhisperer
· 08-06 08:05
padrões de liquidação nunca mentem... chamadas de margem são apenas o DNA do mercado a fazer o seu trabalho, para ser honesto
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DegenGambler
· 08-06 08:02
Liquidação falência é sempre um sonho
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CommunityWorker
· 08-06 07:52
Os grandes foram todos nivelados, e todos que entendem entendem
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MevWhisperer
· 08-06 07:46
Aviso de liquidação de risco!!
A expressão deste comentário, (, é concisa e direta, apresentando características típicas da linguagem dos grupos de negociação, destacando o alerta sobre o risco de liquidação, com um tom urgente e personalizado ).
Profundidade análise: Futuros Perpétuos Gestão de risco e exchange liquidação mecanismo
Desconstruindo o risco "destino" dos Futuros Perpétuos e o caminho "invencível" das exchanges
Fechar posições e liquidações são o "destino" que a exchange e cada trader terão que enfrentar mais cedo ou mais tarde. Se abrir uma posição é o começo de um romance, com emoções, crenças e ilusões; então fechar a posição é o fim dessa história, quer queiramos ou não.
Na verdade, o encerramento forçado é uma tarefa "ingrata" para a exchange. Além de ofender os usuários, pode acabar por prejudicar a própria exchange, e quando isso acontece, normalmente ninguém se compadece. Assim, saber como "uma polegada de comprimento é uma polegada de força, uma polegada de profundidade é uma polegada de fraqueza" é uma verdadeira habilidade.
Vale a pena mencionar que não se deve prestar muita atenção ao chamado efeito de enriquecimento - o mecanismo de liquidação é a consciência e a responsabilidade de uma exchange.
Hoje, vamos nos concentrar na estrutura e nos algoritmos. Qual é a verdadeira lógica por trás da liquidação forçada? Como o modelo de liquidação protege a segurança do mercado como um todo?
Declaração: Este artigo é apenas para referência e não representa qualquer aconselhamento de investimento. Se houver opiniões diferentes, sinta-se à vontade para discutir de forma racional.
Declaração de entretenimento: os números servem apenas como referência, o foco está em entender a lógica. Todos podem ter uma ideia geral, o importante é se divertir.
Primeira Parte: Quadro de Gestão de Riscos Central dos Futuros Perpétuos
Futuros Perpétuos como um tipo de derivativo financeiro complexo, permitem que os traders amplifiquem o efeito de capital através de alavancagem, proporcionando assim a oportunidade de obter retornos muito superiores ao capital inicial. No entanto, esse potencial de alta rentabilidade também vem acompanhado de riscos iguais ou até maiores. A alavancagem não apenas amplifica os lucros potenciais, mas também aumenta as perdas potenciais, tornando a gestão de riscos uma parte essencial da negociação de Futuros Perpétuos.
O núcleo deste sistema reside no controle eficaz e na mitigação do risco sistêmico gerado por negociações de alta alavancagem. Não se trata de um mecanismo único, mas sim de um processo de controle de risco em "terras em patamares", composto por várias camadas de defesa interconectadas e acionadas de forma gradual. Este processo visa limitar as perdas geradas pelo colapso de contas individuais dentro de uma faixa controlável, prevenindo que se espalhem e causem impacto em todo o ecossistema de negociação.
Como transformar a força de uma cachoeira na suavidade de um ribeiro — espaçado mas sem falhas, firme mas suave.
Três pilares da mitigação de riscos
O quadro de gestão de riscos da exchange baseia-se principalmente em três pilares, que juntos constituem uma rede de defesa abrangente que vai do individual ao sistêmico, do convencional ao extremo:
Força de liquidação (: Esta é a primeira linha de defesa em gestão de risco e a mais comum. Quando o preço de mercado se move na direção desfavorável da posição do trader, fazendo com que o saldo de margem não seja suficiente para manter a posição, o motor de risco da exchange intervém automaticamente, fechando forçosamente a posição perdedora.
Fundo de Garantia de Risco ) Insurance Fund (: Esta é a segunda linha de defesa, desempenhando o papel de colchão contra riscos sistêmicos. Durante flutuações acentuadas do mercado, o preço de execução da liquidação forçada pode ser inferior ao preço de falência do trader ), ou seja, o preço em que todas as margens são perdidas (, e as perdas adicionais ), ou seja, "perdas por liquidação" (, serão compensadas pelo fundo de garantia de risco.
Mecanismo de Redução Automática ) Auto-Deleveraging, ADL (: Esta é a última linha de defesa e raramente é acionada. O mecanismo ADL só será ativado em casos de condições extremas de mercado ), ou seja, eventos de "Cisne Negro" (, que esgotam o fundo de garantia de risco devido a uma grande onda de liquidações forçadas. Ele funciona forçando a redução das posições inversas com os maiores lucros e alavancagens no mercado, a fim de compensar as perdas de liquidação que o fundo de garantia de risco não consegue cobrir, garantindo assim a solvência do próprio exchange e a estabilidade final do mercado como um todo.
Os três pilares juntos formam uma cadeia de controle de risco logicamente rigorosa. A filosofia de design de todo o sistema pode ser entendida como um "contrato social" na economia, que esclarece o princípio de distribuição gradual da responsabilidade pelo risco em um ambiente de negociação alavancada de alto risco.
Os traders assumem ——> Fundo de Garantia de Risco —— > Mecanismo de Redução Automática ) ADL (
Primeiro, o risco é assumido individualmente pelos traders, cuja responsabilidade é garantir que a conta tenha margem suficiente. Quando a responsabilidade individual não pode ser cumprida, o risco é transferido para um fundo de garantia de risco, que é previamente financiado coletivamente por ) através de taxas de liquidação etc. — um fundo de amortecimento coletivo. Somente em situações extremas, onde este fundo coletivo também não pode suportar o impacto, o risco será transferido automaticamente na forma de liquidação de posições, diretamente para os participantes com maior lucro no mercado. Este design de mecanismo em camadas visa isolar e absorver o risco ao máximo, mantendo a saúde e a estabilidade de todo o ecossistema de negociação.
Segunda Parte: A Base do Risco: Margem e Alavancagem
No comércio de Futuros Perpétuos, a margem e a alavancagem são os dois elementos mais básicos que determinam o nível de exposição ao risco dos traders e o potencial de ganhos e perdas. Compreender profundamente os conceitos destes dois e sua interação é a premissa para uma gestão eficaz do risco e para evitar liquidações forçadas.
( margem inicial e margem de manutenção
A margem é o colateral que os traders devem depositar e bloquear para abrir e manter posições alavancadas. Ela é dividida em dois níveis-chave:
Margem Inicial ): Este é o montante mínimo de colateral necessário para abrir uma posição alavancada. É o "bilhete de entrada" para os traders que entram no comércio alavancado, e o seu valor é geralmente o valor nominal da posição dividido pelo número de vezes de alavancagem. Por exemplo, para abrir uma posição de 10.000 USDT com 10 vezes de alavancagem, o trader precisa investir 1.000 USDT como margem inicial.
Manutenção de Margem ###: Este é o valor mínimo de colateral necessário para manter uma posição já aberta. É um limite que muda dinamicamente, abaixo da margem inicial. Quando o preço de mercado se move na direção desfavorável, fazendo com que o saldo de margem do trader (, a margem inicial mais ou menos os lucros ou perdas não realizados ), caia até o nível de manutenção de margem, o processo de liquidação forçada será acionado.
Manter a Taxa de Margem de Manutenção (Maintenance Margin Ratio,MMR): refere-se à taxa mínima de colateral.
( Análise do modo de margem: análise comparativa
As bolsas geralmente oferecem vários modos de margem para atender às diferentes necessidades de gerenciamento de risco dos traders. As principais incluem as seguintes três:
Margem Isolada ): Neste modo, os traders alocam uma quantidade específica de margem para cada posição individualmente. O risco dessa posição é independente, e se ocorrer uma liquidação forçada, a perda máxima que o trader pode assumir é limitada à margem alocada para essa posição, não afetando outros fundos na conta ou outras posições.
Margem total (Cross Margin ): Neste modo, todo o saldo disponível na conta de futuros do trader é considerado como margem compartilhada para todas as posições. Isso significa que as perdas de uma posição podem ser compensadas por outros fundos disponíveis na conta ou pelos lucros não realizados de outras posições lucrativas, reduzindo assim o risco de liquidação forçada de uma única posição. No entanto, o custo disso é que, uma vez acionada a liquidação forçada, o trader pode perder todos os fundos na conta, e não apenas a margem de uma única posição.
Margem de Portfólio ###: Este é um modelo de cálculo de margem mais complexo, projetado para instituições experientes ou traders profissionais. Ele se baseia no risco total do portfólio (, que inclui uma variedade de produtos como spot, futuros, opções, etc., para avaliar os requisitos de margem. Ao identificar e calcular os efeitos de hedge entre diferentes posições, o modelo de margem de portfólio pode reduzir significativamente os requisitos de margem para portfólios bem hedged e diversificados, aumentando assim consideravelmente a utilização de capital.
) Sistema de Margem em Escada ( Limite de Risco )
Para evitar que um único trader, ao manter uma posição demasiado grande, cause um grande impacto na liquidez do mercado durante a liquidação forçada, as exchanges implementaram amplamente um sistema de margem em escada, também conhecido como limite de risco. A lógica central deste sistema é: quanto maior a posição, maior é o risco, portanto são necessárias medidas de controle de risco mais rigorosas.
Especificamente, o sistema divide o valor nominal da posição em vários níveis (Tiers). À medida que o valor da posição mantida pelos traders sobe de um nível baixo para um nível alto, a plataforma implementará automaticamente dois ajustes:
Reduzir o número máximo de vezes de alavancagem disponível: quanto maior a posição, menor a alavancagem máxima permitida.
Aumentar a taxa de margem de manutenção (MMR): Quanto maior a posição, maior a proporção da margem necessária para manter a posição em relação ao valor da posição.
Este design impede efetivamente os traders de utilizarem alta alavancagem para estabelecer posições enormes que possam representar uma ameaça sistêmica à estabilidade do mercado. É um mecanismo de redução de risco embutido que obriga os traders de grande porte a reduzirem ativamente a sua exposição ao risco.
O sistema de margem escalonada não é apenas um parâmetro de risco, mas sim uma ferramenta central para as exchanges gerenciarem a liquidez do mercado e prevenirem "liquidações em cascata"###. Uma grande ordem de liquidação(, por exemplo, proveniente de contas de baleias que utilizam alta alavancagem), pode esgotar instantaneamente a liquidez em vários níveis de preço no livro de ordens, levando a uma acentuada queda de preço com uma "sombra longa para baixo". Essa queda repentina de preço pode, por sua vez, acionar a linha de liquidação de posições de outros traders que estavam originalmente seguros, resultando em um efeito dominó.( Para as exchanges, isso representa o risco de liquidação).
Ao impor um menor efeito de alavancagem e um maior requisito de margem de manutenção sobre grandes posições, a exchange aumentou significativamente a dificuldade para que uma única entidade construa grandes posições vulneráveis o suficiente para desencadear tais reações em cadeia. Requisitos de margem mais elevados servem como um amortecedor maior, capaz de absorver flutuações de preço mais severas, protegendo assim o ecossistema do mercado dos riscos sistêmicos trazidos por posições concentradas.
Usando o sistema de margem em escada estabelecido por uma exchange para os Futuros Perpétuos BTCUSDT como exemplo, demonstra claramente a aplicação prática deste mecanismo de gestão de risco:
A tabela revela de forma intuitiva a relação inversa entre risco e alavancagem - os requisitos de margem e a posição são de crescimento linear. Quando o valor da posição BTCUSDT de um trader ultrapassa 150.000 USDT, sua alavancagem máxima disponível cairá de 125x para 100x, enquanto a taxa de margem também aumentará de 0,40% para 0,50%.
Terceira Parte: Gatilho de Liquidação: Compreender os Indicadores de Preço Chave
Para executar a liquidação forçada de forma precisa e justa, o motor de risco da exchange não utiliza diretamente os preços de transação voláteis do mercado, mas sim depende de um conjunto de indicadores de preços especialmente projetados.
( Preço de marca vs. Último preço de negociação
Na interface de negociação de Futuros Perpétuos, os traders geralmente veem dois preços principais:
Último Preço): Isto refere-se ao preço da última transação realizada no livro de ordens da exchange. Reflete diretamente o comportamento de compra e venda atual do mercado, sendo facilmente afetado por grandes transações únicas ou pela emoção do mercado a curto prazo.
Preço de Marcação ( Mark Price ): Este é um preço calculado especificamente pela exchange para acionar liquidações forçadas, com o objetivo de refletir o "valor justo" ou "valor real" do contrato. Ao contrário do último preço de negociação, o cálculo do preço de marcação integra várias fontes de dados, e seu objetivo principal é suavizar as flutuações de preços de curto prazo, evitando liquidações forçadas desnecessárias e injustas devido à falta de liquidez no mercado, manipulação de preços ou movimentos de "pino" momentâneos. ( Agora, todos utilizam o preço de marcação como base para lucros e perdas )
O método de cálculo do preço de marca é bastante semelhante entre as várias exchanges, normalmente incluindo os seguintes componentes principais:
Preço do Índice (: Este é um preço composto, calculado através da média ponderada dos preços dos ativos de várias principais exchanges de spot globais.
Custo de Capital Base )Funding Basis ###: Para ancorar o preço do contrato perpétuo próximo ao preço à vista, existe um spread entre o preço do contrato e o preço do índice, ou seja, a base.
Através deste método de cálculo abrangente, o preço de referência pode ser mais estável e mais
A expressão deste comentário, (, é concisa e direta, apresentando características típicas da linguagem dos grupos de negociação, destacando o alerta sobre o risco de liquidação, com um tom urgente e personalizado ).