Logos do Bitcoin durante a conferência Bitcoin Asia em Hong Kong, China, na quinta-feira, 28 de agosto de 2025. - Chan Long Hei/Bloomberg via Getty Images Hong Kong está ansioso para abraçar a criptomoeda.
As lojas de câmbio de criptomoedas agora recebem clientes em centros comerciais. Centenas de ATMs de criptomoedas surgiram ao longo das movimentadas ruas da cidade. E na semana passada, Eric Trump – filho do Presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, e agora uma figura central no império de criptomoedas da família – foi destaque na cimeira Bitcoin Asia no centro financeiro global.
Hong Kong tem planos ambiciosos para explorar o mercado de ativos digitais de $3.8 trilhões com uma nova legislação lançada no mês passado que permitirá que empresas licenciadas emitam stablecoin, um tipo de criptomoeda atrelada a ativos do mundo real como o dólar americano. Como a China continental baniu a negociação e mineração de criptomoedas, o sucesso do ecossistema de stablecoin na cidade, como campo de testes do país, pode abrir caminho para um token lastreado em yuan offshore e uma maior adoção da tecnologia eventualmente.
Especialistas aclamaram a regulamentação como a primeira do seu tipo na Ásia, posicionando a cidade quase em pé de igualdade com o Genius Act dos EUA, que desde então galvanizou uma frenesi de stablecoins. No entanto, o entusiasmo inicial pela iniciativa de stablecoins da cidade foi moderado por uma abordagem regulatória cautelosa, impedindo-a de replicar o crescimento acelerado visto nos Estados Unidos.
Alguns emissores potenciais expressaram frustração com os rigorosos requisitos do governo, como enormes reservas líquidas e verificação de identidade dos clientes para a prevenção da lavagem de dinheiro, o que aumenta os custos de conformidade, de acordo com duas fontes da indústria familiarizadas com discussões relevantes. Alguns desses emissores potenciais que anteriormente expressaram forte interesse agora adotaram uma abordagem de esperar para ver, uma vez que estão hesitantes em se candidatar na primeira rodada de licenciamento, acrescentou uma das fontes.
"Eles querem ver os primeiros jogadores passarem pelo processo com sucesso antes de avançar," disse a pessoa.
Definindo um padrão elevado para os emissores de stablecoin, o banco central de facto da cidade, a Autoridade Monetária de Hong Kong (HKMA), disse que limitariam as licenças a apenas um "punhado" de candidatos na primeira rodada de emissão no início do próximo ano.
Hong Kong fixou o olhar em atrair negócios de criptomoedas em 2022 com a sua primeira declaração de política sobre ativos digitais. Uma atualização em junho declarou o seu "compromisso em estabelecer Hong Kong como um centro global de excelência para ativos digitais."
Para além de um esforço para fortalecer a sua posição como um centro financeiro internacional, a aposta de Hong Kong nas stablecoins sublinha o crescente interesse da China no setor. Um descongelamento na retórica de Pequim nos últimos meses reflete a sua tentativa de internacionalizar o yuan, em meio a preocupações de que as stablecoins lastreadas em dólares americanos poderiam aprofundar a hegemonia do dólar. Mas os seus rígidos controles de capital podem impedir a adoção da tecnologia neste momento.
A história continua### Abordagem cautelosa
Dezenas de empresas já expressaram interesse em solicitar licenças para emitir stablecoins, incluindo grandes bancos e empresas de tecnologia como o Banco da China, o gigante do comércio eletrônico da China JD.com e a afiliada do Alibaba Ant Group.
Yat Siu, presidente executivo e fundador da empresa de jogos em vídeo Web3 Animoca Brands, descreveu o regime de stablecoin de Hong Kong como o mais avançado da Ásia.
“Coloca isso à frente de quase qualquer outra jurisdição asiática, porque nenhuma outra jurisdição asiática possui uma lei de stablecoin que permita licenciá-la junto ao banco central”, disse ele. “Vai ser um modelo para outros.”
Os logótipos do Bitcoin foram vistos na Cimeira do Bitcoin Asia no Centro de Convenções e Exposições de Hong Kong, em Hong Kong, na quinta-feira. - Vernon Yuen/AFP/Getty Images No mês passado, a empresa de Siu formou uma joint venture, Anchorpoint, juntamente com o banco Standard Chartered e a Hong Kong Telecom para solicitar uma licença de stablecoin. O trio também participou do projeto piloto "sandbox" de stablecoin da cidade que começou no ano passado.
Siu notou que uma das principais restrições impostas pelas regras das stablecoins é a exigência de que os emissores respaldem os seus tokens totalmente com “tesourarias muito líquidas.” O HKMA exige que os emissores mantenham pelo menos HK$25 milhões ($3.2 milhões) em capital, com reservas mantidas em ativos de alta qualidade em contas segregadas e disponíveis para resgate imediato.
Especialistas dizem que estas medidas ajudam a garantir a estabilidade e a proteger os detentores, mas também excluem efetivamente os jogadores menores.
Esme Pau, chefe de mercados de capitais na empresa de segurança em blockchain Certik, disse que o principal obstáculo enfrentado pelos emissores de stablecoins são as “salvaguardas rigorosas” que contribuem para um elevado custo de entrada.
Principal entre eles estão as regras de Conheça o Seu Cliente, destinadas a combater a lavagem de dinheiro, que aumentam significativamente os custos de conformidade, explicou ela. Em um exemplo, a HKMA espera que os emissores de stablecoin realizem verificações rigorosas de identidade em clientes para transações de HK$8,000 ($1,027) ou mais.
“Essas obrigações criam um cálculo desafiador: obter uma licença sob o regime existente pode limitar a rentabilidade a curto prazo, o que explica o desvanecimento do entusiasmo do mercado,” disse Pau, acrescentando que a alta exigência para os emissores, no entanto, produz um ecossistema de stablecoins mais resiliente e de confiança.
Ainda assim, ela expressou uma nota de esperança, esperando que o regime regulatório evoluísse.
“A HKMA está adotando uma postura prudente no lançamento. Se a implementação ocorrer sem problemas, os requisitos provavelmente serão recalibrados em uma direção mais comercialmente viável ao longo do tempo”, disse ela.
Mas, com os requisitos semelhantes aos impostos aos bancos, os especialistas disseram que os reguladores de Hong Kong provavelmente concederão o primeiro lote de licenças a instituições financeiras estabelecidas. Isso significa que o uso inicial provavelmente será limitado a cenários de negócios para negócios, em vez de investidores de retalho.
“A entrada é limitada a emissores grandes e bem capitalizados, com forte conformidade, resiliência operacional e casos de uso econômico claros – sublinhando o alto padrão da HKMA para modelos de stablecoin sustentáveis e orientados para a utilidade”, escreveu a economista da China do Morgan Stanley, Jenny Zheng, em um relatório de julho.
Ambições da bitcoin da China
Na cimeira Bitcoin Asia da semana passada em Hong Kong, mais de 17.000 participantes locais e internacionais afluíram para palestras de especialistas da indústria. Os estandes exibiram tecnologias e serviços que variam de máquinas de mineração de criptomoedas e soluções de tesouraria de bitcoin a plataformas de negociação e carteiras.
Apesar das restrições da China à maioria das atividades cripto, o país tem mais utilizadores de cripto do que os EUA, com mais de 78 milhões de proprietários, de acordo com a estimativa de 2023 da empresa de pagamentos digitais Triple A.
"A China é um dos maiores locais de mineração de Bitcoin do mundo. Eles têm uma das maiores bases de utilizadores de Bitcoin do mundo. Os seus cidadãos possuem uma enorme percentagem de Bitcoin. Eles são uma superpotência do Bitcoin," disse o investidor e evangelista de Bitcoin David Bailey à CNN, a Kristie Lu Stout.
A reunião anual de bitcoin ocorreu em meio à suavização da postura de Pequim em relação às criptomoedas e stablecoins. No principal fórum financeiro da China em junho, o governador do banco central, Pan Gongsheng, destacou o papel das stablecoins em facilitar os pagamentos transfronteiriços de forma mais rápida, afirmando que elas "reestruturarão fundamentalmente a paisagem financeira tradicional."
Parte da mudança reflete o reconhecimento de Pequim da crescente influência digital do dólar americano, disse Jeff Wen, cofundador e diretor comercial da Hayek Technology, uma empresa de fintech com sede em Taiwan.
“Após a aprovação da Genius Act, o uso de stablecoins se estendeu além das fronteiras americanas, com outros países adotando mecanismos semelhantes que, na prática, reforçam a dominância do dólar americano,” ele disse.
Eric Trump, filho do Presidente Donald Trump, durante a Bitcoin Asia Summit no Centro de Exposições de Hong Kong, em Hong Kong, na sexta-feira. - Daniel Ceng/AP Para aumentar a presença digital da moeda chinesa, JD.com e Ant Group instaram o banco central da China a autorizar o lançamento de stablecoins lastreadas em yuan offshore em Hong Kong para combater a dominância das criptomoedas atreladas ao dólar americano, relatou a Reuters em junho, citando fontes anônimas.
No entanto, os especialistas afirmaram que é improvável que as stablecoins lastreadas em yuan apareçam tão cedo - pelo menos não até que os tokens atrelados ao dólar de Hong Kong tenham demonstrado sucesso.
“Eu acho que quando olham para Hong Kong, vêem uma oportunidade de testar e experimentar algumas das ideias que podem querer trazer para a China continental. E assim, este é apenas um laboratório perfeito para testar algumas dessas tecnologias de ponta,” disse Bailey.
Por agora, muito depende de como a primeira leva de licenças é implementada e como as stablecoins são colocadas em circulação.
Emil Chan, co-presidente do grupo da indústria Hong Kong Digital Finance Association, disse que o desafio mais amplo para as ambições da cidade como hub de cripto é a cultura conservadora de sua indústria financeira devido ao seu sucesso de longa data.
Chan, que também ensina executivos corporativos nas universidades da cidade, observou que poucos desses profissionais têm experiência prática com carteiras digitais para criptomoeda.
O legado de Hong Kong como líder em finanças tradicionais, disse ele, está "a restringir-nos de abrir a mente e abraçar novos produtos", disse ele.
A jornalista da CNN, Kristie Lu Stout, e Isaac Yee contribuíram para a reportagem.
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A China está incubando criptomoedas em Hong Kong, mas as regras rigorosas da cidade estão frustrando a entrada.
Logos do Bitcoin durante a conferência Bitcoin Asia em Hong Kong, China, na quinta-feira, 28 de agosto de 2025. - Chan Long Hei/Bloomberg via Getty Images Hong Kong está ansioso para abraçar a criptomoeda.
As lojas de câmbio de criptomoedas agora recebem clientes em centros comerciais. Centenas de ATMs de criptomoedas surgiram ao longo das movimentadas ruas da cidade. E na semana passada, Eric Trump – filho do Presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, e agora uma figura central no império de criptomoedas da família – foi destaque na cimeira Bitcoin Asia no centro financeiro global.
Hong Kong tem planos ambiciosos para explorar o mercado de ativos digitais de $3.8 trilhões com uma nova legislação lançada no mês passado que permitirá que empresas licenciadas emitam stablecoin, um tipo de criptomoeda atrelada a ativos do mundo real como o dólar americano. Como a China continental baniu a negociação e mineração de criptomoedas, o sucesso do ecossistema de stablecoin na cidade, como campo de testes do país, pode abrir caminho para um token lastreado em yuan offshore e uma maior adoção da tecnologia eventualmente.
Especialistas aclamaram a regulamentação como a primeira do seu tipo na Ásia, posicionando a cidade quase em pé de igualdade com o Genius Act dos EUA, que desde então galvanizou uma frenesi de stablecoins. No entanto, o entusiasmo inicial pela iniciativa de stablecoins da cidade foi moderado por uma abordagem regulatória cautelosa, impedindo-a de replicar o crescimento acelerado visto nos Estados Unidos.
Alguns emissores potenciais expressaram frustração com os rigorosos requisitos do governo, como enormes reservas líquidas e verificação de identidade dos clientes para a prevenção da lavagem de dinheiro, o que aumenta os custos de conformidade, de acordo com duas fontes da indústria familiarizadas com discussões relevantes. Alguns desses emissores potenciais que anteriormente expressaram forte interesse agora adotaram uma abordagem de esperar para ver, uma vez que estão hesitantes em se candidatar na primeira rodada de licenciamento, acrescentou uma das fontes.
"Eles querem ver os primeiros jogadores passarem pelo processo com sucesso antes de avançar," disse a pessoa.
Definindo um padrão elevado para os emissores de stablecoin, o banco central de facto da cidade, a Autoridade Monetária de Hong Kong (HKMA), disse que limitariam as licenças a apenas um "punhado" de candidatos na primeira rodada de emissão no início do próximo ano.
Hong Kong fixou o olhar em atrair negócios de criptomoedas em 2022 com a sua primeira declaração de política sobre ativos digitais. Uma atualização em junho declarou o seu "compromisso em estabelecer Hong Kong como um centro global de excelência para ativos digitais."
Para além de um esforço para fortalecer a sua posição como um centro financeiro internacional, a aposta de Hong Kong nas stablecoins sublinha o crescente interesse da China no setor. Um descongelamento na retórica de Pequim nos últimos meses reflete a sua tentativa de internacionalizar o yuan, em meio a preocupações de que as stablecoins lastreadas em dólares americanos poderiam aprofundar a hegemonia do dólar. Mas os seus rígidos controles de capital podem impedir a adoção da tecnologia neste momento.
A história continua### Abordagem cautelosa
Dezenas de empresas já expressaram interesse em solicitar licenças para emitir stablecoins, incluindo grandes bancos e empresas de tecnologia como o Banco da China, o gigante do comércio eletrônico da China JD.com e a afiliada do Alibaba Ant Group.
Yat Siu, presidente executivo e fundador da empresa de jogos em vídeo Web3 Animoca Brands, descreveu o regime de stablecoin de Hong Kong como o mais avançado da Ásia.
“Coloca isso à frente de quase qualquer outra jurisdição asiática, porque nenhuma outra jurisdição asiática possui uma lei de stablecoin que permita licenciá-la junto ao banco central”, disse ele. “Vai ser um modelo para outros.”
Os logótipos do Bitcoin foram vistos na Cimeira do Bitcoin Asia no Centro de Convenções e Exposições de Hong Kong, em Hong Kong, na quinta-feira. - Vernon Yuen/AFP/Getty Images No mês passado, a empresa de Siu formou uma joint venture, Anchorpoint, juntamente com o banco Standard Chartered e a Hong Kong Telecom para solicitar uma licença de stablecoin. O trio também participou do projeto piloto "sandbox" de stablecoin da cidade que começou no ano passado.
Siu notou que uma das principais restrições impostas pelas regras das stablecoins é a exigência de que os emissores respaldem os seus tokens totalmente com “tesourarias muito líquidas.” O HKMA exige que os emissores mantenham pelo menos HK$25 milhões ($3.2 milhões) em capital, com reservas mantidas em ativos de alta qualidade em contas segregadas e disponíveis para resgate imediato.
Especialistas dizem que estas medidas ajudam a garantir a estabilidade e a proteger os detentores, mas também excluem efetivamente os jogadores menores.
Esme Pau, chefe de mercados de capitais na empresa de segurança em blockchain Certik, disse que o principal obstáculo enfrentado pelos emissores de stablecoins são as “salvaguardas rigorosas” que contribuem para um elevado custo de entrada.
Principal entre eles estão as regras de Conheça o Seu Cliente, destinadas a combater a lavagem de dinheiro, que aumentam significativamente os custos de conformidade, explicou ela. Em um exemplo, a HKMA espera que os emissores de stablecoin realizem verificações rigorosas de identidade em clientes para transações de HK$8,000 ($1,027) ou mais.
“Essas obrigações criam um cálculo desafiador: obter uma licença sob o regime existente pode limitar a rentabilidade a curto prazo, o que explica o desvanecimento do entusiasmo do mercado,” disse Pau, acrescentando que a alta exigência para os emissores, no entanto, produz um ecossistema de stablecoins mais resiliente e de confiança.
Ainda assim, ela expressou uma nota de esperança, esperando que o regime regulatório evoluísse.
“A HKMA está adotando uma postura prudente no lançamento. Se a implementação ocorrer sem problemas, os requisitos provavelmente serão recalibrados em uma direção mais comercialmente viável ao longo do tempo”, disse ela.
Mas, com os requisitos semelhantes aos impostos aos bancos, os especialistas disseram que os reguladores de Hong Kong provavelmente concederão o primeiro lote de licenças a instituições financeiras estabelecidas. Isso significa que o uso inicial provavelmente será limitado a cenários de negócios para negócios, em vez de investidores de retalho.
“A entrada é limitada a emissores grandes e bem capitalizados, com forte conformidade, resiliência operacional e casos de uso econômico claros – sublinhando o alto padrão da HKMA para modelos de stablecoin sustentáveis e orientados para a utilidade”, escreveu a economista da China do Morgan Stanley, Jenny Zheng, em um relatório de julho.
Ambições da bitcoin da China
Na cimeira Bitcoin Asia da semana passada em Hong Kong, mais de 17.000 participantes locais e internacionais afluíram para palestras de especialistas da indústria. Os estandes exibiram tecnologias e serviços que variam de máquinas de mineração de criptomoedas e soluções de tesouraria de bitcoin a plataformas de negociação e carteiras.
Apesar das restrições da China à maioria das atividades cripto, o país tem mais utilizadores de cripto do que os EUA, com mais de 78 milhões de proprietários, de acordo com a estimativa de 2023 da empresa de pagamentos digitais Triple A.
"A China é um dos maiores locais de mineração de Bitcoin do mundo. Eles têm uma das maiores bases de utilizadores de Bitcoin do mundo. Os seus cidadãos possuem uma enorme percentagem de Bitcoin. Eles são uma superpotência do Bitcoin," disse o investidor e evangelista de Bitcoin David Bailey à CNN, a Kristie Lu Stout.
A reunião anual de bitcoin ocorreu em meio à suavização da postura de Pequim em relação às criptomoedas e stablecoins. No principal fórum financeiro da China em junho, o governador do banco central, Pan Gongsheng, destacou o papel das stablecoins em facilitar os pagamentos transfronteiriços de forma mais rápida, afirmando que elas "reestruturarão fundamentalmente a paisagem financeira tradicional."
Parte da mudança reflete o reconhecimento de Pequim da crescente influência digital do dólar americano, disse Jeff Wen, cofundador e diretor comercial da Hayek Technology, uma empresa de fintech com sede em Taiwan.
“Após a aprovação da Genius Act, o uso de stablecoins se estendeu além das fronteiras americanas, com outros países adotando mecanismos semelhantes que, na prática, reforçam a dominância do dólar americano,” ele disse.
Eric Trump, filho do Presidente Donald Trump, durante a Bitcoin Asia Summit no Centro de Exposições de Hong Kong, em Hong Kong, na sexta-feira. - Daniel Ceng/AP Para aumentar a presença digital da moeda chinesa, JD.com e Ant Group instaram o banco central da China a autorizar o lançamento de stablecoins lastreadas em yuan offshore em Hong Kong para combater a dominância das criptomoedas atreladas ao dólar americano, relatou a Reuters em junho, citando fontes anônimas.
No entanto, os especialistas afirmaram que é improvável que as stablecoins lastreadas em yuan apareçam tão cedo - pelo menos não até que os tokens atrelados ao dólar de Hong Kong tenham demonstrado sucesso.
“Eu acho que quando olham para Hong Kong, vêem uma oportunidade de testar e experimentar algumas das ideias que podem querer trazer para a China continental. E assim, este é apenas um laboratório perfeito para testar algumas dessas tecnologias de ponta,” disse Bailey.
Por agora, muito depende de como a primeira leva de licenças é implementada e como as stablecoins são colocadas em circulação.
Emil Chan, co-presidente do grupo da indústria Hong Kong Digital Finance Association, disse que o desafio mais amplo para as ambições da cidade como hub de cripto é a cultura conservadora de sua indústria financeira devido ao seu sucesso de longa data.
Chan, que também ensina executivos corporativos nas universidades da cidade, observou que poucos desses profissionais têm experiência prática com carteiras digitais para criptomoeda.
O legado de Hong Kong como líder em finanças tradicionais, disse ele, está "a restringir-nos de abrir a mente e abraçar novos produtos", disse ele.
A jornalista da CNN, Kristie Lu Stout, e Isaac Yee contribuíram para a reportagem.
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