Repetir os erros dos novos bancos no campo dos ativos de criptografia ou reconstruir o modelo correto?

Escrito por: 0xcoconutt

Compilado por: Block unicorn

Sabia que? Apenas menos de 5% dos novos bancos são lucrativos?

O slogan de um novo banco é bastante atractivo: serviços bancários completamente digitalizados, custos mais baixos e uma melhor experiência do utilizador. No entanto, provou-se que a rentabilidade económica destes bancos digitais é fundamentalmente fraca.

Este artigo irá explorar profundamente porque muitos bancos tradicionais novos têm dificuldades em obter lucros, enquanto os novos bancos de criptomoedas estão seguindo um caminho semelhante.

Imagem de ashwathbk

1. Dependência excessiva das taxas de troca

As receitas dos novos bancos dependem principalmente das taxas de transação, ou seja, uma pequena parte da taxa cobrada pelo banco cada vez que o usuário usa o cartão de débito.

Este método só é eficaz em situações de escalabilidade, alta margem de lucro e elevado volume de consumo. No entanto, na prática, a maioria das vezes a eficácia econômica deste modelo é muito baixa e extremamente frágil.

Chime é um banco digital com sede nos Estados Unidos, que não possui licença bancária e depende de bancos parceiros para manter depósitos e emitir cartões de crédito, o que é muito semelhante ao modelo de operação de bancos digitais de criptomoedas. Seu modelo de negócios é totalmente focado em transações de cartões. Espera-se que, até 2024, cerca de 80% de sua receita total venha de taxas de transação.

No entanto, muitas autoridades reguladoras em várias regiões estabeleceram um limite para as taxas de câmbio:

União Europeia: 0,2% por transação

Estados Unidos (Emenda Durbin): taxa de cerca de 0,21 dólares por transação + 0,05% de taxa

A Chime colabora com pequenos bancos, cobrando uma taxa máxima de cerca de 0,44 dólares por transação.

Mas essa oportunidade de arbitragem legítima está sob pressão, e para os novos bancos que dependem das taxas de transação como um modelo de negócio sustentável, a margem de lucro já é bastante estreita.

Além disso, a receita das taxas de transação é altamente sensível ao ciclo de gastos dos consumidores. Durante períodos de recessão econômica, se as pessoas reduzirem os gastos com cartão, a receita dos novos bancos também diminuirá.

2. Capital ocioso: sem empréstimos, sem receita de juros

A principal fonte de receita bancária vem dos juros recebidos sobre empréstimos, e não dos juros pagos.

Os bancos tradicionais convertem depósitos em empréstimos, ganhando juros através de hipotecas, linhas de crédito e financiamento comercial.

Mesmo aqueles novos bancos que possuem licença bancária, na sua maioria, não conseguiram estabelecer esta função central.

Os bancos tradicionais obtêm de 60% a 65% de sua receita de receitas líquidas de juros, com uma relação de depósitos e empréstimos de 55% a 65%, sendo a média global ainda mais alta. No entanto, a maioria dos novos bancos apresenta um desempenho fraco nessa principal fonte de receita, com apenas o Starling Bank destacando-se graças ao seu portfólio de hipotecas adquirido.

Bancos novos de criptomoedas que adotam o modelo de autocustódia não podem obter receita de juros a partir dos depósitos. Eles não podem utilizar os fundos dos usuários para gerar lucro. Na melhor das hipóteses, eles transferem os depósitos para protocolos DeFi como Aave ou Lido e retiram uma pequena parte dos rendimentos como comissão. No entanto, essas integrações carecem de mecanismos de cobertura, não têm controle real e também apresentam riscos, como ataques de hackers aos protocolos, despegamento de stablecoins, entre outros.

No modelo de fintech e criptomoedas, o mesmo paradoxo se repete constantemente: os depósitos continuam a acumular-se, mas não podem ser convertidos em dinheiro.

Em essência, muitos novos bancos, incluindo os novos bancos de criptomoedas, são apenas unidades de armazenamento de depósitos caras.

3. Altos custos de aquisição e manutenção de clientes

Diferente dos bancos tradicionais que dependem do acúmulo histórico ou do crescimento natural através de redes de agências, os novos bancos devem conquistar cada cliente por meio de marketing e recomendações em um mercado digital altamente competitivo. Isso resulta em altos custos de aquisição de clientes (CAC), o que comprime seriamente suas margens de lucro.

Devido ao alto limiar de registro e à necessidade de educar os usuários, o custo de aquisição de clientes para os novos bancos de criptomoedas será ainda maior. Sem mencionar que a maioria dos novos bancos de criptomoedas utiliza altas taxas de rendimento anual e incentivos em tokens para atrair os usuários a depositar no aplicativo. Isso equivale a uma dívida diferida que a empresa precisa pagar, e aumentará significativamente o custo de aquisição de clientes.

O rácio custo/receita dos novos bancos de criptomoedas é pior do que o dos novos bancos tradicionais:

O método de pagamento baseado em stablecoin comprime as taxas de câmbio e as taxas de transação, desencadeando um ciclo vicioso de competição acirrada que leva à redução de preços.

Mesmo no modo de autocustódia, as obrigações regulatórias incluem conhecer o seu cliente (KYC), controle de saques e conformidade com projetos de cartões. Se forem detectadas fraudes nas despesas do cartão, os reembolsos e multas serão suportados por novos bancos de criptomoedas. Eles podem até enfrentar o risco de suspensão de serviços por parte de instituições emissoras centralizadas.

A maioria dos usuários são pequenos usuários de retalho (depósitos inferiores a 1000 dólares), enquanto os custos de pós-venda, fraude e infraestrutura permanecem inalterados.

4. Reestruturar o modelo: vencer através do DeFi incorporado

Os novos bancos de criptomoeda não conseguem ter sucesso imitando o Chime ou o Monzo, pois, dado a natureza de autocustódia dos bancos de criptomoeda, a base do seu modelo de negócios é completamente diferente. Não acredito que os bancos de criptomoeda tenham mais vantagens do que os novos bancos tradicionais, mas as criptomoedas podem ajudar os novos bancos a aumentar a rentabilidade através do DeFi embutido.

1. Atividades de negociação como principal fonte de receita

A receita de transações tornou-se uma forma eficaz para novos bancos tradicionais e carteiras de criptomoedas obterem altos lucros.

Departamento de riqueza da Revolut (incluindo criptomoedas, 2024): 506 milhões de libras (16,3% da receita total), um aumento de 298% em relação ao ano anterior, impulsionado principalmente pela especulação dos clientes em criptomoedas, em vez de serviços bancários tradicionais.

Phantom Wallet (previsão para 2025): volume de transações dentro da carteira atinge 79 milhões de dólares

A funcionalidade de negociação integrada é considerada uma configuração padrão da indústria. As aplicações precisam oferecer uma ampla variedade de ativos, pares de negociação, proteção MEV, execução rápida, entre outras funcionalidades, para se destacarem e garantirem a melhor experiência de negociação aos usuários.

2. Produtos de riqueza em cadeia e rendimento estruturado

Os novos bancos não vão emprestar diretamente, mas empacotar produtos DeFi complexos em produtos de riqueza que são fáceis para os usuários de retalho entenderem e investirem.

Emitir stablecoins e orientar os usuários a trocá-las por stablecoins de novos bancos para obter rendimentos de títulos do governo.

Seleção de Cofragem de Rendimentos e Acordos de Poupança a Retalho

ETF em cadeia / Ativos do mundo real (RWA)

seguro

Ainda não vi muitos bancos emergentes ocidentais conseguirem replicar o sucesso da gama de produtos de riqueza do Alipay.

Captura de tela dos produtos de riqueza do Alipay

Os novos bancos de criptomoedas têm vantagens na oferta de uma ampla gama de produtos de gestão de riqueza, que podem simplificar o DeFi e tornar os produtos financeiros de alto rendimento mais acessíveis a um público mais amplo.

DeFi embutido pode ajudar a enriquecer o portfólio de produtos de gestão de riqueza de novos bancos.

Conclusão: não construa bancos, construa uma via de finanças descentralizadas (DeFi)

As margens de lucro dos novos bancos têm sido muito baixas. Os novos bancos de criptomoedas, mesmo com ferramentas nativas de DeFi, enfrentam desafios ainda mais rigorosos: taxas de transação de stablecoins reduzidas, custos de conformidade mais altos, processos de admissão de clientes mais rigorosos e, uma vez que os novos bancos tradicionais se voltem para o setor de criptomoedas, a competição se tornará ainda mais intensa.

À medida que a Revolut e a Nubank começam a oferecer stablecoins, negociação de criptomoedas e rendimentos em blockchain com base na infraestrutura existente, será difícil para os novos bancos focados em criptomoedas competir pela mente dos usuários.

A oportunidade de vencer não está em construir outro novo banco, mas sim em fornecer trilhas: roteadores de rendimento, camadas de câmbio de stablecoins, embaladores DeFi ou curadores, que podem se conectar às redes de distribuição bancária existentes. É difícil competir com bancos novos que já acumularam uma enorme base de usuários, mas devemos nos esforçar para complementar e melhorar a rentabilidade deles com criptomoedas.

A chave para o sucesso não está em criar um novo banco, mas em fornecer a infraestrutura necessária: roteadores de receita, camadas de negociação de stablecoins, encapsuladores DeFi ou plataformas de curadoria que se conectem a canais de distribuição de bancos existentes. Competir com novos bancos que já acumularam uma grande base de usuários é, sem dúvida, difícil, mas devemos nos esforçar para usar criptomoedas para complementar e melhorar sua rentabilidade.