Что такое криптовалютные ETF и как они функционируют?

Биржевые фонды, ориентированные на криптовалюты (ETF), стали значимым инструментом, объединяющим традиционные инвестиции с цифровыми активами. Знаковое появление BITO — первого американского Bitcoin ETF в 2021 году, собравшего $1 млрд за два дня, ярко иллюстрирует высокий спрос на доступ к криптовалютам через регулируемые продукты. В статье раскрываются базовые принципы, механика, преимущества и ключевые аспекты криптовалютных ETF в современной финансовой среде.

Что такое ETF?

ETF — биржевые инвестиционные фонды, предоставляющие инвесторам возможность получать доходность от различных классов активов без прямого владения базой. Управление осуществляют профессиональные финансовые организации, консолидирующие средства и размещающие акции на публичных площадках, таких как Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE). Приобретая акции ETF, инвестор получает долю в активах фонда, пользуясь ликвидностью и прозрачностью регулируемых рынков.

Так, инвестор SPDR Gold Trust может заработать на колебаниях цен на золото без необходимости физического хранения слитков. Основное отличие ETF от паевых фондов — повышенная ликвидность: торги ведутся в течение всего биржевого дня, а не только по итоговой цене. Благодаря этому ETF стали ключевым инструментом мировых рынков — капитализация американского рынка превышает $7 трлн. Все ETF регулируются такими органами, как SEC, что гарантирует защиту интересов инвесторов и прозрачность операций.

Что такое криптовалютные ETF?

Криптовалютные ETF — особый вид биржевых фондов, ориентированных исключительно на активы и компании из криптоиндустрии. В отличие от традиционных ETF, работающих с сырьевыми товарами, акциями или валютами, крипто-ETF предоставляют прямую или косвенную экспозицию к рынку цифровых активов. Фонд может включать как реальные криптовалюты (например, Bitcoin), так и производные инструменты (фьючерсы), а также акции компаний, обеспечивающих работу блокчейнов, в том числе майнинговых.

Одобрение BITO от ProShares в 2021 году стало первым событием такого рода на американском рынке. При этом BITO — фьючерсный фонд, то есть ProShares владеет контрактами на Bitcoin, а не самим активом. Это принципиальный момент: спотовые ETF — например, 21Shares Bitcoin ETF (EBTC) — хранят криптовалюту на кастодиальных счетах у ведущих провайдеров. Возможность запуска фьючерсных или спотовых крипто-ETF определяется законодательством конкретной страны. Все крипто-ETF торгуются на регулируемых биржах в стандартные часы и взимают комиссии за управление.

Как функционируют криптовалютные ETF?

Механика инвестиций в крипто-ETF аналогична покупке акций, что делает их удобными для инвесторов с опытом работы на традиционных рынках. Сначала необходимо зарегистрироваться у брокера, предоставляющего доступ к нужному ETF. После одобрения счета и его пополнения через банк или карту инвестор находит интересующий ETF по тикеру и покупает акции.

Владея акциями, инвестор оплачивает комиссию за управление фондом. Преимущество подхода — простота: можно купить и продать акции ETF в любое время на протяжении торгового дня, получая гибкость и ликвидность, сопоставимые с акциями. Такой формат исключает технические сложности самостоятельного хранения криптовалют: управление приватными ключами, настройка кошельков или работа с криптобиржами не требуется.

Плюсы и минусы крипто-ETF

Криптовалютные ETF не дают прямого владения токенами, но обладают рядом преимуществ, которые делают их привлекательной альтернативой в ряде случаев. Знание плюсов и минусов критично для принятия взвешенного решения о включении крипто-ETF в портфель.

Преимущества крипто-ETF

Крипто-ETF удобны и доступны — работа с ними привычна для инвесторов, знакомых с рынком акций, не требует освоения криптовалютных кошельков или платформ. Это снижает порог входа и делает экспозицию к цифровым активам доступной для широкой аудитории.

Также крипто-ETF существенно упрощают налоговую отчётность. В то время как налогообложение криптовалют остаётся сложным и различается в зависимости от юрисдикции, ETF отличаются прозрачными и стандартизированными процедурами отчётности. Это позволяет инвесторам корректно фиксировать результаты и соблюдать налоговые требования без дополнительной сложности.

Кроме того, крипто-ETF расширяют возможности диверсификации, позволяя включать цифровые активы в портфель без необходимости самостоятельного хранения и сопутствующих рисков. С ростом предложения ETF и расширением ассортимента институциональные и частные инвесторы получают новые инструменты для комплексных стратегий.

Минусы крипто-ETF

Среди недостатков — отсутствие прямого доступа к токенам: даже если управляющая компания хранит криптовалюту в кошельках, акционеры не могут распоряжаться ей напрямую. Это исключает участие в Web3-сервисах, DeFi, P2P-расчетах и других родных для криптовалюты сценариях.

Важный аспект — риск контрагента: инвесторы полностью зависят от профессионализма и надежности управляющих. Возможны ошибки, кибератаки на криптовалютные резервы или технические сбои, ведущие к потере доступа к активам.

Есть и риски ценообразования: стоимость акций ETF определяется портфелем фонда, но не всегда следует за рынком базового актива. Это может приводить к отклонениям между реальной ценой криптовалюты и ценой акций ETF — в условиях волатильности фонд может торговаться с премией или дисконтом, что влияет на итоговую доходность.

Самые популярные крипто-ETF

Рынок крипто-ETF активно развивается, предоставляя инвесторам различные способы получить экспозицию к сектору цифровых активов. В зависимости от цели — прямой доступ к динамике Bitcoin или диверсификация через Web3 и блокчейн-компании — представлены разные стратегии.

ProShares Bitcoin ETF (BITO), стартовавший в 2021 году, стал первым американским биткоин-ETF. BITO обеспечивает доступ к цене Bitcoin через фьючерсные контракты, а не прямое владение, что соответствует требованиям SEC на момент запуска.

Amplify Transformational Data Sharing ETF (BLOK) выбирает иной подход, инвестируя в компании цифровых финансов и блокчейн-технологий. Amplify активно управляет портфелем BLOK, корректируя состав и размеры позиций. В портфеле — крупные централизованные биржи и ведущие майнинговые компании.

VanEck Vectors Digital Transformation ETF (DAPP) инвестирует в публичные компании, формирующие индустрию криптовалют. В блокчейн-ETF VanEck входят позиции в крупнейших торговых платформах, майнинговых компаниях (например, Riot Platforms) и Block (ранее Square) — платформе цифровых платежей.

Valkyrie Bitcoin Miners ETF (WGMI) специализируется на компаниях, занимающихся майнингом Bitcoin и поддерживающих сеть BTC — Hut 8, Riot Platforms, Hive Blockchain. WGMI также инвестирует в производителей чипов для майнинга, таких как Advanced Micro Devices и Taiwan Semiconductor, обеспечивая широкий охват экосистемы Bitcoin-майнинга.

Вывод

Криптовалютные ETF — важный шаг в развитии инструментов для инвестирования в цифровые активы, предоставляющий регулируемые возможности для традиционных инвесторов. Понимание сути крипто-ETF критично для участия в цифровой революции через привычную финансовую инфраструктуру. Они объединяют инновационный потенциал криптовалют с регулятивной надёжностью и операционной простотой ETF, снижая барьеры для входа на рынок. Однако инвесторам важно учитывать баланс между удобством и контролем: крипто-ETF лишают прямого владения и утилитарных возможностей токена, но упрощают инвестирование и обеспечивают соответствие требованиям. По мере развития отрасли и регулирования крипто-ETF продолжают расширяться, предлагая новые решения для включения цифровых активов в диверсифицированные портфели. Независимо от выбранной стратегии — прямое владение, фьючерсные продукты или акции блокчейн-компаний — крипто-ETF остаются эффективным инструментом участия в цифровой экономике с сохранением связи с традиционными финансовыми системами.

FAQ

Как работает крипто-ETF?

Крипто-ETF позволяет инвестировать в криптовалюты через фондовую биржу, исключая сложности прямой покупки. Он торгуется как акция, предоставляя простой способ спекулировать на динамике цен с аналогичной волатильностью, но часто с меньшими издержками.

Является ли XRP ETF?

XRP — это криптовалюта, а не ETF. SEC рассматривает ряд заявок на спотовые ETF XRP, решения ожидаются в конце 2025 года.

Хороши ли крипто-ETF для инвестирования?

Крипто-ETF могут быть эффективным инструментом для диверсификации и получения экспозиции к криптовалютному рынку без прямого владения. Они обладают потенциалом роста и обычно менее рискованны, чем отдельные монеты.

Что происходит, когда криптовалюта получает ETF?

С появлением ETF на криптовалюту спрос обычно растёт, что может привести к росту цены. Это облегчает доступ к рынку, укрепляет доверие инвесторов и способствует общей безопасности актива.