潛入超液體
Hyperliquid的願景是開發一個鏈上開放的金融體系。這個生態系統的核心是超流動性L1，每次互動，無論是單子、取消還是結算，都是鏈上執行的。Hyperliquid在產品和行銷方面表現出色，沒有外部投資者。隨著第二季積分計劃的推出，越來越多的人對鏈上交易充滿熱情。Hyperliquid已經從交易產品擴展到建立自己的生態系統。在今天的閱讀中，我們將深入探討超液體，涵蓋：
- Perp DEXes的當前格局 高
- 流動易所的超流動性鏈
- 分解
- 高流動性改善提案
- 積分計劃概述
- $PURR - 導致成功的模因幣
- 因素 統計和數位
永續交易所一直是加密市場中成功的產品。中心化交易所每天處理近1500億美元的交易量，這凸顯了永續掉期的廣泛採用。根據Defillama的數據，在去中心化的永續掉期空間中，每日交易量徘徊在70-80億美元左右，約佔中心化交易所 交易量的5%。
最近，尤其是今年，我們觀察到與之前的週期相比，交易量有所增加。在鏈上世界中，它始於去中心化金融夏季的 dYdX，隨後是 2022 年的永久協定和 GMX。最初，每個人都認為 DEX 已經完全進化，但從 2023 年年中到現在，發生了轉變;新的永續DEX龍頭在前5個圖表中。其中，Hyperliquid對鏈上永續合約的整體每日交易量貢獻超過10%。
https://defillama.com/derivatives
永續DEX支援永續掉期，這是一種衍生產品。永續掉期是一個加密原生概念，起源於傳統市場設置中的期貨合約，經過一些修改。從本質上講，它允許使用者在不持有股權的情況下推測資產的價格。
https://www.coingecko.com/research/publications/decentralized-perpetuals-report-2023
從上圖可以看出，永動機空間已經發生了很大的變化。在這個週期中，應用鏈論文獲得了牽引力。
Landscape of Perp DEXes
https://defillama.com/protocols/Derivatives
截至 2024 年 6 月 5 日，Perp DEX 作為一個類別的總總鎖定價值(TVL)為 35 億USD。此圖表有助於我們瞭解一段時間內對交易 perps 的興趣。這也很好地反映了加密週期，我們可以觀察到，從 2021 年年中到 2022 年年中，總鎖定價值(TVL)徘徊在 30 億美元左右。2023年下跌，反映熊市階段，從2024年開始，市場開始復甦，超過上一個週期的峰值。
https://defillama.com/protocols/Derivatives
如果我們按總鎖定價值(TVL)查看排名前10位的永續交易所，我們可以觀察到GMX和dYdX的TVL相似，均接近5億美元。緊隨其後的是木星，超流動性和漂移，每個都有大約4億美元。這五大交易所佔據了大部分份額，在Drift之後，總鎖定價值(TVL)的降低明顯增加了三分之一。
潛入超流動性
超流動性團隊探索了各種交易機制模型，包括MM、RFQ和基於預言機的系統。他們的分析得出的結論是，單子書籍是更大規模的最佳多解決方案。第二個問題涉及使用哪個區塊鏈進行應用。該團隊評估了現有的環境，如Solana和Arbitrum，在進行研究后，他們得出結論，需要從頭開始建立一個新的鏈來解決這些問題。
Hyperliquid Chain
Hyperliquid的願景是開發一個鏈上開放的金融體系。這個生態系統的核心是超液體L1。每次互動——無論是單子、取消還是強制平倉，都是鏈上執行的。
Hyperliquid的核心理念是專注於實現適當的去中心化。它通過Tendermint的拜占庭容錯共識實現了這一點，該共識保證了所有驗證者的一致交易單子，多三分之二（按質押/委託的代幣加權）保持誠實。它每秒最多支援 20,000 次操作。
Hyperliquid 的架構是從頭開始設計的，以實現獨立於 Cosmos SDK 的全棧優化。L1 的核心狀態轉換邏輯是在 Rust 中開發的，並通過 ABCI 伺服器連接到Tendermint。網路由質押證明機制保護。質押和罰沒功能類似於Cosmos，其他細節將在原生代幣推出后公佈。
Hyperliquid計劃採用HyperBFT，這是一種新的共識演演演算法，將取代Tendermint。其實施目前處於測試的最後階段。
HyperBFT 之後的主要改進：
- 目前，Tendermint支援每秒多達 20,000 個訂單。使用 HyperBFT，期望支撐輸送量提高 100 倍;但是，在實踐中，它將是每秒大約 200,000 個訂單。
- 共識演演演算法可以繼續對交易進行排序，而無需等待當前區塊的哈希執行，這與以太坊和當前Tendermint不同。
- 塊的生成速度與驗證者的法定人數可以通信的速度一樣快，這將改善和穩定確認延遲。
原生以太坊虛擬機(EVM)支援
Hyperliquid L1 將採用原生以太坊虛擬機(EVM) 支撐，與原生 L1 元件集成：HIP-1 資產、現貨交易、永續交易和其他去中心化金融基元。該團隊認為這是有效擴展L1的戰略方法。這種集成將為有興趣在以太坊虛擬機(EVM)上進行開發的構建者提供支援，提供使用熟悉的以太坊虛擬機(EVM)工具部署智能合約的優勢。
HIP-1資產將具有原子轉移及其相應的以太坊代幣標準合約，展示L1的可組合性。此功能將超流動性 L1 定位為開發、啟動和交易代幣的最佳平臺。
通往
Hyperliquid L1 的橋樑 通過 Arbitrum 進入 HyperLiquid。HyperLiquid 運行原生橋接，由與 HyperLiquid L1 相同的驗證器集保護。存款一旦由L1驗證者簽署就被確認，提款被託管在L1上，每次取款都由驗證者簽署為單獨的L1交易。存款和取款都需要三分之二的質押權力才能結算。在提款期間，使用者不會被收取仲裁礦工費費用。相反，HyperLiquid收取1 USDC的固定費用。
如果有任何與L1不匹配的惡意提款，則會啟動爭議期，在此期間可以鎖定橋接。解鎖橋接需要來自質押加權驗證器集三分之二的冷錢包簽名。橋接及其與L1質押機制的整合已由Zellic審計。
The Perp Exchange
高流動性永續合約是沒有到期日的衍生產品。它們的價格由資金費率機制監管，以密切跟蹤標的資產的價格。資金費率每八小時重新計算一次，每小時按費率的八分之一支付，最高上限為每小時 4%。
Hyperliquid為這些合約提供單一的保證金選擇：USDC以USDT計價的線性合約進行保證金。這意味著合約以USDT計價，而抵押品以USDC持有。這種設置提高了交易的便利性和流動性，而無需貨幣轉換，有效地將其視為雙幣種合約，其中USDT損益以USDC來衡量。
Components of Exchange
- 盤口
Hyperliquid的單子簿是鏈上的，訂單是即時報價大小和手數的倍數。訂單遵循價格-時間優先系統。可用的單子類型包括市場、限價、止損市場和止損限價。 - 保證金
高流動易者有兩種保證金選擇：全倉保證金和逐倉保證金模式。全倉保證金是預設設置，允許在所有頭寸之間共用抵押品，從而最大限度地提高資本效率。隔離保證金限制特定資產的抵押品，保護其他頭寸免受其清算的影響。 - 甲骨文
驗證者的作用對於維護市場的完整性至關重要。高流動性預言機每三秒發佈一次每永續資產的價格，進一步用於確定資金費用利率。每個驗證器通過考慮來自多個交易所（Binance，OKX，Bybit，Kraken，Kucoin，Gate IO和MEXC）的價格加權中位數來計算現貨預言機價格，其權重分別為3,2,2,1,1,1和1。\
清算所使用的最終預言機價格是每個驗證者提交的價格的加權中位數，其中驗證者的貢獻根據其賭注進行加權。
- 清算人金庫
清算人金庫在Hyperliquid的強制平倉流程中至關重要。它清算跌低於維持保證金的頭寸，並控制其保證金和相關頭寸。 - 保險基金
顧名思義，保險基金是一個安全網。它被確定用於任何可能導致使用者損失的平臺故障，用於補償這些損失。它的資金來自收取的部分交易費用。這種做法也遵循中心化交易所。
費用 在Hyperliquid上，所有費用都針對社區，包括HLP和保險基金。推薦人從推薦人那裡獲得 10% 的接受者費用。
- 這張圖片清楚地有助於理解費用。
子產品
指數 永續合約
這些合約通過跟蹤公式派生的指數提供了一種新方法。它的運作方式類似於傳統的永續合約。這些合約幫助用戶對一籃子資產進行投機。有兩種合約可以交易：NFTI 和 FRIEND。
NFTI-USD
它代表了無聊猿遊艇俱樂部、突變猿遊艇俱樂部、紅豆、DeGods、矮胖企鵝和米拉迪掛單等頂級NFT系列的索引。該指數是總底價的 3 分鐘 EMA。總底價是每個系列的底價之和，BAYC 除以 10。底價是通過聚合OpenSea和Blur計算的。FRIEND-USD
Friend-USD是Hyperliquid上市的第一個指數永續合約，基於社交應用Friendtech。Friendtech將用戶的影響力轉化為稱為Key的代幣化版本，用戶可以進行交易。其核心受眾是加密推特，著名的 ct 使用者在這裡創建了個人資料並交易彼此的密鑰。該指數每兩周重新平衡一次，包括 Friend.tech 排名前20位的概況。選擇標準包括價格、至少 5,000 名 Twitter 關注者，以及過濾掉交易活動中的異常值和持有者數量。FRIEND最近已被除名。
Uniswap永續合約
有些永續合約使用Uniswap V2或V3自動做市商價格作為標的現貨資產。這些合約僅是隔離的，這意味著它們不允許交叉保證金。Uniswap 池價格始終根據中心化交易所(CEX)預言機價格轉換為USDT價格，涵蓋利比、Unibot 等代幣。
Hyperp
簡介 Hyperps 交易類似於永續合約，但不需要標的現貨或指數預言機價格。Hyperps 是啟動前的代幣，有助於發現即將到來的代幣發佈的價格。這個週期，它們已被廣泛使用，最初由幣安啟動。
Hyperps 的功能與普通永續合約類似，只是外部現貨/指數預言機價格被替換為最後一天分鐘標記價格的 8 小時指數加權移動平均線。當預啟動代幣在幣安和 Bybit 等中心化交易所正式開放供現貨交易時，hyperp 將轉換為普通USD永續合約。
Hyperliquid的做市方法 - HLP
Hyperliquid團隊認識到在專案初始階段引導流動性的挑戰，並認為最好的解決方案是向使用者開放做市商。此前，該團隊在封閉的alpha階段處理做市。
介紹超流動性供應商（HLP）金庫，這是超流動性做市策略的核心。這允許任何人貢獻流動性並分享利潤和損失。重要的是，HLP不收取任何費用，根據每個貢獻者在保險庫中的份額按比例分配利潤和損失。專業做市商也可以使用其SDK參與Hyperliquid。
超流動性供應商（HLP）使用的做市策略涉及根據來自超流動性和主要集中式交易所的即時報價數據計算公平價格。這個公平的價格指導金庫的行動，包括制定和採取策略，以持續和有利可圖地為所有上市資產提供 24/7 的流動性。該策略鏈下執行，但任何人都可以通過瀏覽器即時鏈上跟蹤頭寸、未結訂單、交易歷史、存款和取款。
高流動性改善提案 - HIP
改進提案是用於指定產品新功能或更改的標準。這是一種常見的做法，社區中的任何人都可以參與並分享他們關於如何通過提案改進產品的想法或想法。在超液體中，這些被稱為HIP。目前，由於Hyperliquid不是社區擁有的，因此由團隊運營。但是，隨著其業務的民主化，任何人都可以參與。
HIP-1：原生代幣標準
HIP-1 是一種有上限的供應、可替代的代幣標準，支援鏈上 HIP-1 代幣對之間的現貨單子帳簿。每個令牌的部署事務都會生成一個全域唯一的哈希，L1 使用該為令牌編製索引。目前在USDC年支付的天然氣成本最終將以原生超流動性代幣支付。本地現貨費用遵循基於交易量的費用表，類似於永久費用表。
$PURR是第一個HIP-1代幣，作為Hyperliquid的原生模因幣。HIP-1現在正在被採用，目前部署了10多種硬幣。這些代幣總共實現了約1700萬美元的每日交易量和約93,000筆交易。其中大部分是模因硬幣。
HIP-2：超
流動性 Hyperliquid的核心設計原則之一是流動性應該民主化。對於處於價格發現早期階段的 HIP-1 代幣，新模型對於引導流動性變得很重要。受 Uniswap 啟發的超流動性與原生鏈上 單子書互操作以支撐流動性。HIP-2包括一個完全分散的鏈上策略，集成到超液體L1的塊轉換邏輯中。策略邏輯由管理單子簿的相同共識保護。
由此產生的策略始終保持每 3 秒 0.3% 的點差。一個顯著的改進是超流動性是通用單子書的一部分。這允許活躍的流動性提供者隨時加入併為超流動性提供做出貢獻，使市場能夠適應日益增長的流動性需求。
積分計劃概述
- 計劃開始：高流動性積分計劃於 2023 年 11 月 1 日開始。
- 持續時間：六個月，於2024年5月1日結束。
- 每周分發：每周向參與的超流動性使用者分發一百萬個積分。
- 初始快照：2023 年 10 月 31 日為處於封閉 alpha 階段的使用者拍攝了一張特殊快照。
- 第一階段積分分配：初始快照中的積分於 2024 年 4 月 15 日分發。
- 第二階段開始：被稱為“L1賽季”，於5月29日開始，每周持續四個月。
- 第二階段分發：每周分發700,000個積分。
- 活動乘數：2024 年 5 月 1 日至 28 日的活動將獲得活動乘數。
- 第二階段第一快照：涵蓋5月29日至6月4日。
- 額外積分：5 月 1 日至 28 日期間為活動分配 200 萬積分，因為新階段在第一階段結束后一個月開始。
它還有會員計劃，會員可以通過他們推薦的使用者每收集四分獲得一分而受益。定期審查積分分配標準，根據每周記錄的活動進行分配，每週三結束，每週四分發。
Memecoin 空投 - $PURR
PURR是Hyperliquid原生代幣標準（HIP-1）上的第一個現貨代幣。Hyperliquid採取了一種有趣的方法，推出了其原生模因幣，並將其空投給使用者。它於4月16日上線。沒有代幣銷售，也沒有任何計劃的效用。
總共有10億$PURR代幣。 50%的$PURR代幣按比例空投給積分持有者。其餘 50% 將永久承諾為 PURR/USDC 對的超流動性。社區提供的反饋是 50% 佔總供應量的太多，因此團隊決定燒掉最初分配給 HIP2 的總供應量的 40%。
，PURR取得了巨大的成功。通常，模因幣有一個可預測的結果，但PURR的圖表講述了一個不同的故事 - 它是“向上的”。隨著Hyperliquid推遲其原生代幣的推出，PURR現在已成為押注Hyperliquid的方式，其圖表證明瞭這一點。
哪些因素促成了Hyperliquid的增長？很明顯，Hyperliquid做了很多正確的事情，才走到了現在的位置。
- 整合
- Rage Trade
Rage Trade是鏈上永續交易所的聚合器。超流動性於今年2月15日與Rage Trade整合。Rage Trade的總交易量約為6.41億美元，其中約57.5%的交易量完全來自Hyperliquid。Rage Trade還集成了其他永續交易所，例如GMX和Synthetix。然而，Hyperliquid在交易量年超過了他們每個人，迄今為止的總交易量約為3.7億美元。
https://dune.com/rage-trade/rage-trade-v2-perp-aggregator
Octo Octo類似於超級錢包，已將Hyperliquid集成到其移動應用程式中。 Octo是印度中心化交易所CoinDCX的產品。雖然沒有關於其在交易量方面的貢獻的數據，但這些通過集成進入市場的努力為Hyperliquid提供了發現並增加了價值。
https://x.com/okto_web3/status/1759925999393997013
- 高流動性做市商
- 超流動性保險庫是促進採用超流動性的重要因素。最初，為使用者提供參與利潤的選項會產生非常積極的印象。此外，該平臺允許專業和個人做市商參與並執行自己的策略，這有助於引導流動性。這反過來又吸引了更多的交易者，使飛輪運動起來。金庫的總充值達到了1.78億美元的峰值，目前徘徊在1.5億美元左右。
https://app.hyperliquid.xyz/vaults/0xdfc24b077bc1425ad1dea75bcb6f8158e10df303
- 針對中心化交易所(CEX)交易者
- 加密貨幣中交易量的大多數衍生品都是在中心化交易所進行的。為了吸引這些使用者使用Hyperliquid，該團隊提供了50%的折扣，每位用戶高達5000萬美元。這些進入市場的努力值得注意。
https://x.com/HyperliquidX/status/1740029598484648195
最後，超液體產品本身。
- 加入超級液體：入職很簡單，這要歸功於 Privy。Privy 是一家嵌入式錢包供應商，支持通過社交登錄以及標準錢包登錄進行註冊，這是一個重要的解鎖。
- 橋接選擇：Hyperliquid選擇了Arbitrum作為其橋接，大多數主要的Defi活動都發生在Arbitrum上。
- 存款：高流動性接受USDC作為抵押品。通過應用內小部件進行Lifi集成，用戶可以非常輕鬆地將他們持有的任何其他穩定幣轉換為USDC。
- 橋接速度：將資金投入高流動性很快。雖然沒有關於所需時間的官方統計數據，但這個過程感覺是即時的。
- 用戶體驗：Hyperliquid提供無氣體體驗和類似於集中式交易所的用戶介面，為使用者提供增值的體驗。
Stats and figures
截至 2024 年 6 月 3 日，Hyperliquid 的總交易交易量為 1968 億美元，使用者群約為 136,000 人。超過20億美元已存入Hyperliquid，迄今為止在其運營期間已提取約17.5億美元。就鏈上交易所的累積交易量而言，它位於圖表的頂部。
Hyperliquid累計交易總額約為85億筆。大多數顯著的峰值發生在今年1月至5月，與牛市場的早期階段相吻合。由於BTC ETF批准等因素，這一時期的活動有所增加，這導致了市場的總體漲。
Hyperliquid擁有約136k使用者的總使用者群。從去年 6 月到 6 月 3 日的一年期間，平均每天有 385 名新使用者。
https://x.com/0xkyle__/status/1798106726673367412
從產品和上市的角度來看，Hyperliquid的表現都非常出色。它的產品吸引了大量採用，進一步的開發，如用於現貨交易和民主化做市的HIP-1，讓社區興奮不已。此外，Hyperliquid沒有任何外部投資者，這是另一個優勢。然而，社區在推出積分計劃第二季而不是繼續其代幣生成活動 （代幣生成事件(TGE)） 時遭到了一些強烈反對。隨著穩定幣採用率回到正軌，人們對鏈上交易越來越熱情。Hyperliquid已經從交易所產品擴展到建立自己的生態系統。
免責聲明：
- 本文轉載自 [iamswastik]。所有版權均屬於原作者[SWASTIK GARG]。如果對此轉載有異議，請聯繫Gate Learn團隊，他們會及時處理。
- 免責聲明：本文中表達的觀點和意見僅代表作者的觀點和意見，不構成任何投資建議。
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最近，尤其是今年，我們觀察到與之前的週期相比，交易量有所增加。在鏈上世界中，它始於去中心化金融夏季的 dYdX，隨後是 2022 年的永久協定和 GMX。最初，每個人都認為 DEX 已經完全進化，但從 2023 年年中到現在，發生了轉變;新的永續DEX龍頭在前5個圖表中。其中，Hyperliquid對鏈上永續合約的整體每日交易量貢獻超過10%。
https://defillama.com/derivatives
永續DEX支援永續掉期，這是一種衍生產品。永續掉期是一個加密原生概念，起源於傳統市場設置中的期貨合約，經過一些修改。從本質上講，它允許使用者在不持有股權的情況下推測資產的價格。
https://www.coingecko.com/research/publications/decentralized-perpetuals-report-2023
從上圖可以看出，永動機空間已經發生了很大的變化。在這個週期中，應用鏈論文獲得了牽引力。
Landscape of Perp DEXes
https://defillama.com/protocols/Derivatives
截至 2024 年 6 月 5 日，Perp DEX 作為一個類別的總總鎖定價值(TVL)為 35 億USD。此圖表有助於我們瞭解一段時間內對交易 perps 的興趣。這也很好地反映了加密週期，我們可以觀察到，從 2021 年年中到 2022 年年中，總鎖定價值(TVL)徘徊在 30 億美元左右。2023年下跌，反映熊市階段，從2024年開始，市場開始復甦，超過上一個週期的峰值。
https://defillama.com/protocols/Derivatives
如果我們按總鎖定價值(TVL)查看排名前10位的永續交易所，我們可以觀察到GMX和dYdX的TVL相似，均接近5億美元。緊隨其後的是木星，超流動性和漂移，每個都有大約4億美元。這五大交易所佔據了大部分份額，在Drift之後，總鎖定價值(TVL)的降低明顯增加了三分之一。
潛入超流動性
超流動性團隊探索了各種交易機制模型，包括MM、RFQ和基於預言機的系統。他們的分析得出的結論是，單子書籍是更大規模的最佳多解決方案。第二個問題涉及使用哪個區塊鏈進行應用。該團隊評估了現有的環境，如Solana和Arbitrum，在進行研究后，他們得出結論，需要從頭開始建立一個新的鏈來解決這些問題。
Hyperliquid Chain
Hyperliquid的願景是開發一個鏈上開放的金融體系。這個生態系統的核心是超液體L1。每次互動——無論是單子、取消還是強制平倉，都是鏈上執行的。
Hyperliquid的核心理念是專注於實現適當的去中心化。它通過Tendermint的拜占庭容錯共識實現了這一點，該共識保證了所有驗證者的一致交易單子，多三分之二（按質押/委託的代幣加權）保持誠實。它每秒最多支援 20,000 次操作。
Hyperliquid 的架構是從頭開始設計的，以實現獨立於 Cosmos SDK 的全棧優化。L1 的核心狀態轉換邏輯是在 Rust 中開發的，並通過 ABCI 伺服器連接到Tendermint。網路由質押證明機制保護。質押和罰沒功能類似於Cosmos，其他細節將在原生代幣推出后公佈。
Hyperliquid計劃採用HyperBFT，這是一種新的共識演演演算法，將取代Tendermint。其實施目前處於測試的最後階段。
HyperBFT 之後的主要改進：
- 目前，Tendermint支援每秒多達 20,000 個訂單。使用 HyperBFT，期望支撐輸送量提高 100 倍;但是，在實踐中，它將是每秒大約 200,000 個訂單。
- 共識演演演算法可以繼續對交易進行排序，而無需等待當前區塊的哈希執行，這與以太坊和當前Tendermint不同。
- 塊的生成速度與驗證者的法定人數可以通信的速度一樣快，這將改善和穩定確認延遲。
原生以太坊虛擬機(EVM)支援
Hyperliquid L1 將採用原生以太坊虛擬機(EVM) 支撐，與原生 L1 元件集成：HIP-1 資產、現貨交易、永續交易和其他去中心化金融基元。該團隊認為這是有效擴展L1的戰略方法。這種集成將為有興趣在以太坊虛擬機(EVM)上進行開發的構建者提供支援，提供使用熟悉的以太坊虛擬機(EVM)工具部署智能合約的優勢。
HIP-1資產將具有原子轉移及其相應的以太坊代幣標準合約，展示L1的可組合性。此功能將超流動性 L1 定位為開發、啟動和交易代幣的最佳平臺。
通往
Hyperliquid L1 的橋樑 通過 Arbitrum 進入 HyperLiquid。HyperLiquid 運行原生橋接，由與 HyperLiquid L1 相同的驗證器集保護。存款一旦由L1驗證者簽署就被確認，提款被託管在L1上，每次取款都由驗證者簽署為單獨的L1交易。存款和取款都需要三分之二的質押權力才能結算。在提款期間，使用者不會被收取仲裁礦工費費用。相反，HyperLiquid收取1 USDC的固定費用。
如果有任何與L1不匹配的惡意提款，則會啟動爭議期，在此期間可以鎖定橋接。解鎖橋接需要來自質押加權驗證器集三分之二的冷錢包簽名。橋接及其與L1質押機制的整合已由Zellic審計。
The Perp Exchange
高流動性永續合約是沒有到期日的衍生產品。它們的價格由資金費率機制監管，以密切跟蹤標的資產的價格。資金費率每八小時重新計算一次，每小時按費率的八分之一支付，最高上限為每小時 4%。
Hyperliquid為這些合約提供單一的保證金選擇：USDC以USDT計價的線性合約進行保證金。這意味著合約以USDT計價，而抵押品以USDC持有。這種設置提高了交易的便利性和流動性，而無需貨幣轉換，有效地將其視為雙幣種合約，其中USDT損益以USDC來衡量。
Components of Exchange
- 盤口
Hyperliquid的單子簿是鏈上的，訂單是即時報價大小和手數的倍數。訂單遵循價格-時間優先系統。可用的單子類型包括市場、限價、止損市場和止損限價。 - 保證金
高流動易者有兩種保證金選擇：全倉保證金和逐倉保證金模式。全倉保證金是預設設置，允許在所有頭寸之間共用抵押品，從而最大限度地提高資本效率。隔離保證金限制特定資產的抵押品，保護其他頭寸免受其清算的影響。 - 甲骨文
驗證者的作用對於維護市場的完整性至關重要。高流動性預言機每三秒發佈一次每永續資產的價格，進一步用於確定資金費用利率。每個驗證器通過考慮來自多個交易所（Binance，OKX，Bybit，Kraken，Kucoin，Gate IO和MEXC）的價格加權中位數來計算現貨預言機價格，其權重分別為3,2,2,1,1,1和1。\
清算所使用的最終預言機價格是每個驗證者提交的價格的加權中位數，其中驗證者的貢獻根據其賭注進行加權。
- 清算人金庫
清算人金庫在Hyperliquid的強制平倉流程中至關重要。它清算跌低於維持保證金的頭寸，並控制其保證金和相關頭寸。 - 保險基金
顧名思義，保險基金是一個安全網。它被確定用於任何可能導致使用者損失的平臺故障，用於補償這些損失。它的資金來自收取的部分交易費用。這種做法也遵循中心化交易所。
費用 在Hyperliquid上，所有費用都針對社區，包括HLP和保險基金。推薦人從推薦人那裡獲得 10% 的接受者費用。
- 這張圖片清楚地有助於理解費用。
子產品
指數 永續合約
這些合約通過跟蹤公式派生的指數提供了一種新方法。它的運作方式類似於傳統的永續合約。這些合約幫助用戶對一籃子資產進行投機。有兩種合約可以交易：NFTI 和 FRIEND。
NFTI-USD
它代表了無聊猿遊艇俱樂部、突變猿遊艇俱樂部、紅豆、DeGods、矮胖企鵝和米拉迪掛單等頂級NFT系列的索引。該指數是總底價的 3 分鐘 EMA。總底價是每個系列的底價之和，BAYC 除以 10。底價是通過聚合OpenSea和Blur計算的。FRIEND-USD
Friend-USD是Hyperliquid上市的第一個指數永續合約，基於社交應用Friendtech。Friendtech將用戶的影響力轉化為稱為Key的代幣化版本，用戶可以進行交易。其核心受眾是加密推特，著名的 ct 使用者在這裡創建了個人資料並交易彼此的密鑰。該指數每兩周重新平衡一次，包括 Friend.tech 排名前20位的概況。選擇標準包括價格、至少 5,000 名 Twitter 關注者，以及過濾掉交易活動中的異常值和持有者數量。FRIEND最近已被除名。
Uniswap永續合約
有些永續合約使用Uniswap V2或V3自動做市商價格作為標的現貨資產。這些合約僅是隔離的，這意味著它們不允許交叉保證金。Uniswap 池價格始終根據中心化交易所(CEX)預言機價格轉換為USDT價格，涵蓋利比、Unibot 等代幣。
Hyperp
簡介 Hyperps 交易類似於永續合約，但不需要標的現貨或指數預言機價格。Hyperps 是啟動前的代幣，有助於發現即將到來的代幣發佈的價格。這個週期，它們已被廣泛使用，最初由幣安啟動。
Hyperps 的功能與普通永續合約類似，只是外部現貨/指數預言機價格被替換為最後一天分鐘標記價格的 8 小時指數加權移動平均線。當預啟動代幣在幣安和 Bybit 等中心化交易所正式開放供現貨交易時，hyperp 將轉換為普通USD永續合約。
Hyperliquid的做市方法 - HLP
Hyperliquid團隊認識到在專案初始階段引導流動性的挑戰，並認為最好的解決方案是向使用者開放做市商。此前，該團隊在封閉的alpha階段處理做市。
介紹超流動性供應商（HLP）金庫，這是超流動性做市策略的核心。這允許任何人貢獻流動性並分享利潤和損失。重要的是，HLP不收取任何費用，根據每個貢獻者在保險庫中的份額按比例分配利潤和損失。專業做市商也可以使用其SDK參與Hyperliquid。
超流動性供應商（HLP）使用的做市策略涉及根據來自超流動性和主要集中式交易所的即時報價數據計算公平價格。這個公平的價格指導金庫的行動，包括制定和採取策略，以持續和有利可圖地為所有上市資產提供 24/7 的流動性。該策略鏈下執行，但任何人都可以通過瀏覽器即時鏈上跟蹤頭寸、未結訂單、交易歷史、存款和取款。
高流動性改善提案 - HIP
改進提案是用於指定產品新功能或更改的標準。這是一種常見的做法，社區中的任何人都可以參與並分享他們關於如何通過提案改進產品的想法或想法。在超液體中，這些被稱為HIP。目前，由於Hyperliquid不是社區擁有的，因此由團隊運營。但是，隨著其業務的民主化，任何人都可以參與。
HIP-1：原生代幣標準
HIP-1 是一種有上限的供應、可替代的代幣標準，支援鏈上 HIP-1 代幣對之間的現貨單子帳簿。每個令牌的部署事務都會生成一個全域唯一的哈希，L1 使用該為令牌編製索引。目前在USDC年支付的天然氣成本最終將以原生超流動性代幣支付。本地現貨費用遵循基於交易量的費用表，類似於永久費用表。
$PURR是第一個HIP-1代幣，作為Hyperliquid的原生模因幣。HIP-1現在正在被採用，目前部署了10多種硬幣。這些代幣總共實現了約1700萬美元的每日交易量和約93,000筆交易。其中大部分是模因硬幣。
HIP-2：超
流動性 Hyperliquid的核心設計原則之一是流動性應該民主化。對於處於價格發現早期階段的 HIP-1 代幣，新模型對於引導流動性變得很重要。受 Uniswap 啟發的超流動性與原生鏈上 單子書互操作以支撐流動性。HIP-2包括一個完全分散的鏈上策略，集成到超液體L1的塊轉換邏輯中。策略邏輯由管理單子簿的相同共識保護。
由此產生的策略始終保持每 3 秒 0.3% 的點差。一個顯著的改進是超流動性是通用單子書的一部分。這允許活躍的流動性提供者隨時加入併為超流動性提供做出貢獻，使市場能夠適應日益增長的流動性需求。
積分計劃概述
- 計劃開始：高流動性積分計劃於 2023 年 11 月 1 日開始。
- 持續時間：六個月，於2024年5月1日結束。
- 每周分發：每周向參與的超流動性使用者分發一百萬個積分。
- 初始快照：2023 年 10 月 31 日為處於封閉 alpha 階段的使用者拍攝了一張特殊快照。
- 第一階段積分分配：初始快照中的積分於 2024 年 4 月 15 日分發。
- 第二階段開始：被稱為“L1賽季”，於5月29日開始，每周持續四個月。
- 第二階段分發：每周分發700,000個積分。
- 活動乘數：2024 年 5 月 1 日至 28 日的活動將獲得活動乘數。
- 第二階段第一快照：涵蓋5月29日至6月4日。
- 額外積分：5 月 1 日至 28 日期間為活動分配 200 萬積分，因為新階段在第一階段結束后一個月開始。
它還有會員計劃，會員可以通過他們推薦的使用者每收集四分獲得一分而受益。定期審查積分分配標準，根據每周記錄的活動進行分配，每週三結束，每週四分發。
Memecoin 空投 - $PURR
PURR是Hyperliquid原生代幣標準（HIP-1）上的第一個現貨代幣。Hyperliquid採取了一種有趣的方法，推出了其原生模因幣，並將其空投給使用者。它於4月16日上線。沒有代幣銷售，也沒有任何計劃的效用。
總共有10億$PURR代幣。 50%的$PURR代幣按比例空投給積分持有者。其餘 50% 將永久承諾為 PURR/USDC 對的超流動性。社區提供的反饋是 50% 佔總供應量的太多，因此團隊決定燒掉最初分配給 HIP2 的總供應量的 40%。
，PURR取得了巨大的成功。通常，模因幣有一個可預測的結果，但PURR的圖表講述了一個不同的故事 - 它是“向上的”。隨著Hyperliquid推遲其原生代幣的推出，PURR現在已成為押注Hyperliquid的方式，其圖表證明瞭這一點。
哪些因素促成了Hyperliquid的增長？很明顯，Hyperliquid做了很多正確的事情，才走到了現在的位置。
- 整合
- Rage Trade
Rage Trade是鏈上永續交易所的聚合器。超流動性於今年2月15日與Rage Trade整合。Rage Trade的總交易量約為6.41億美元，其中約57.5%的交易量完全來自Hyperliquid。Rage Trade還集成了其他永續交易所，例如GMX和Synthetix。然而，Hyperliquid在交易量年超過了他們每個人，迄今為止的總交易量約為3.7億美元。
https://dune.com/rage-trade/rage-trade-v2-perp-aggregator
Octo Octo類似於超級錢包，已將Hyperliquid集成到其移動應用程式中。 Octo是印度中心化交易所CoinDCX的產品。雖然沒有關於其在交易量方面的貢獻的數據，但這些通過集成進入市場的努力為Hyperliquid提供了發現並增加了價值。
https://x.com/okto_web3/status/1759925999393997013
- 高流動性做市商
- 超流動性保險庫是促進採用超流動性的重要因素。最初，為使用者提供參與利潤的選項會產生非常積極的印象。此外，該平臺允許專業和個人做市商參與並執行自己的策略，這有助於引導流動性。這反過來又吸引了更多的交易者，使飛輪運動起來。金庫的總充值達到了1.78億美元的峰值，目前徘徊在1.5億美元左右。
https://app.hyperliquid.xyz/vaults/0xdfc24b077bc1425ad1dea75bcb6f8158e10df303
- 針對中心化交易所(CEX)交易者
- 加密貨幣中交易量的大多數衍生品都是在中心化交易所進行的。為了吸引這些使用者使用Hyperliquid，該團隊提供了50%的折扣，每位用戶高達5000萬美元。這些進入市場的努力值得注意。
https://x.com/HyperliquidX/status/1740029598484648195
最後，超液體產品本身。
- 加入超級液體：入職很簡單，這要歸功於 Privy。Privy 是一家嵌入式錢包供應商，支持通過社交登錄以及標準錢包登錄進行註冊，這是一個重要的解鎖。
- 橋接選擇：Hyperliquid選擇了Arbitrum作為其橋接，大多數主要的Defi活動都發生在Arbitrum上。
- 存款：高流動性接受USDC作為抵押品。通過應用內小部件進行Lifi集成，用戶可以非常輕鬆地將他們持有的任何其他穩定幣轉換為USDC。
- 橋接速度：將資金投入高流動性很快。雖然沒有關於所需時間的官方統計數據，但這個過程感覺是即時的。
- 用戶體驗：Hyperliquid提供無氣體體驗和類似於集中式交易所的用戶介面，為使用者提供增值的體驗。
Stats and figures
截至 2024 年 6 月 3 日，Hyperliquid 的總交易交易量為 1968 億美元，使用者群約為 136,000 人。超過20億美元已存入Hyperliquid，迄今為止在其運營期間已提取約17.5億美元。就鏈上交易所的累積交易量而言，它位於圖表的頂部。
Hyperliquid累計交易總額約為85億筆。大多數顯著的峰值發生在今年1月至5月，與牛市場的早期階段相吻合。由於BTC ETF批准等因素，這一時期的活動有所增加，這導致了市場的總體漲。
Hyperliquid擁有約136k使用者的總使用者群。從去年 6 月到 6 月 3 日的一年期間，平均每天有 385 名新使用者。
https://x.com/0xkyle__/status/1798106726673367412
從產品和上市的角度來看，Hyperliquid的表現都非常出色。它的產品吸引了大量採用，進一步的開發，如用於現貨交易和民主化做市的HIP-1，讓社區興奮不已。此外，Hyperliquid沒有任何外部投資者，這是另一個優勢。然而，社區在推出積分計劃第二季而不是繼續其代幣生成活動 （代幣生成事件(TGE)） 時遭到了一些強烈反對。隨著穩定幣採用率回到正軌，人們對鏈上交易越來越熱情。Hyperliquid已經從交易所產品擴展到建立自己的生態系統。
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