Гонконг, Futian Investment разместила цифровую облигацию на сумму 500 миллионов RMB 29 августа 2025 года, зарегистрированную на Ethereum (Ethereum.org).
По словам эмитента, это первое публичное размещение такого рода на публичном блокчейне, прецедент, который может ускорить развитие регулируемого финансового рынка на цепочке.
Власти и рыночные инфраструктуры в Гонконге уже начали инициативы и руководящие принципы по токенизации и регулированию цифровых активов, включая запуск песочниц и регуляторных дорожных карт для поддержки реальных случаев использования (HKMA Project Ensemble Sandbox, дорожная карта SFC "A-S-P-I-Re").
Наша исследовательская команда в области финансовых технологий следит за основными цифровыми эмиссиями с 2021 года до сегодняшнего дня, отмечая, что большинство пилотных проектов выбрали разрешённые или гибридные инфраструктуры; комбинация HK + RMB + основная сеть, о которой сообщает Футянь, поэтому относительно редка в отслеживаемом наборе данных.
Аналитики отрасли отмечают, что, если это будет подтверждено публичными данными на блокчейне (, хэш транзакции, адрес смарт-контракта ), операция может служить примером слияния регулируемых рынков и публичных мейннетов.
Дата расчета: 29 августа 2025 года [подлежит проверке] (Гонконг)
Тип: цифровая облигация с регистрацией в цепочке
Сеть: Ethereum (публичный блокчейн)
Токен: FTID TOKEN 001 (символ FTID001, в Китае “福币”)
Рейтинг: A‑ (Fitch) – указано эмитентом; независимое подтверждение недоступно на 1 сентября 2025 года
Почему это важно
Эмиссия сочетает в себе рынок облигаций и распределенные реестры, чтобы расширить источники финансирования, одновременно тестируя токенизацию ценных бумаг в регулируемом контексте.
В частности, выбор использования публичной блокчейн-системы, такой как Ethereum, отличает эту операцию от предыдущих инициатив на разрешенных инфраструктурах.
Следует отметить, что, если этот подход будет адекватно масштабируемым, он может способствовать более тесному диалогу между традиционными инфраструктурами и ончейн-инструментами, как подчеркивается в некоторых статьях о токенах безопасности и ончейн-финансах.
«Первым на Ethereum»? Область утверждения
Определение "первой публичной цифровой облигации на Ethereum" следует понимать с учетом определенных критериев: операция включает публичное предложение в Гонконге, нативную регистрацию в блокчейне и деноминацию в RMB.
В прошлом такие эмиссии, как цифровая облигация EIB 2021 (EIB) на публичном блокчейне и токенизированные зеленые облигации Гонконга, стали значительными вехами, но, как правило, с различными структурами, юрисдикциями или платформами (часто в разрешенных средах).
Интересный аспект заключается в очень конкретной ссылке на HK + RMB + основная сеть: именно здесь позиционируется претензия на первенство со стороны Футяна.
Детали размещения
Операция структурирована как оффшорная облигация в юанях с регистрацией в цепочке на Ethereum и методами, соответствующими регулируемому рынку в Гонконге. Эта структура направлена на сочетание прозрачности в цепочке с процессами соблюдения, типичными для фиксированного дохода.
В этой логике распределенный реестр функционирует как реестр движений, в то время как юридическая документация остается привязанной к местным требованиям раскрытия информации и надзора.
Технологии и стандарты
Регистрация на публичном блокчейне обеспечивает отслеживаемость и возможность on-chain верификации.
Эмитент не указал, какой стандарт он использует для токена; на рынке безопасных токенов широко распространены модели, такие как ERC-3643 (Ethereum Improvement Proposal, ранее ERC-1400) или совместимые варианты, способные поддерживать функции, такие как белый список, управление ролями и ограничения на передачу для соблюдения требований KYC/AML.
Следует отметить, что отсутствие официального указания по стандарту оставляет некоторые операционные вопросы открытыми, от управления разрешениями до портативности между хранителями.
Кроме того, регистрация на Ethereum способствует совместимости с услугами хранения и потенциальной вторичной торговле, при условии соблюдения применимых нормативных требований для инвесторов.
Если это будет подтверждено, этот момент может способствовать созданию более эффективного вторичного рынка, как обсуждалось в различных материалах о токенизации и вторичных рынках.
Операционные преимущества регистрации в блокчейне
Прозрачность: название компании, условия контракта и транзакции можно проверить в блокчейне.
Быстрее расчет: потенциальное сокращение времени между сделкой и расчетом.
Доступ: международные инвесторы могут получить доступ к оффшорному юаню через цифровую инфраструктуру.
Автоматизация: управление купонами и корпоративными действиями с помощью смарт-контрактов.
Регуляторная структура в Гонконге
Власти Гонконга, в частности HKMA (HKMA) и SFC (SFC), предоставили рекомендации по токенизированным ценным бумагам, хранению и рыночному поведению. В этой структуре институциональные ресурсы, такие как Офис правительства Гонконга (HK Government Office), дополняют информационный периметр для поддержки эмиссий.
Согласование между традиционными регуляциями и цифровыми требованиями остается центральным, как для идентификации инвесторов, так и для регистрации держателей, с точки зрения AML/CFT. Кроме того, обработка рейтинга, раскрытия информации и листинга на местных платформах требует внедрения, соответствующего регуляторным директивам.
Риски и возможности
Юридические: вопросы, связанные с определением права собственности и действительностью регистраций в цепочке, а также методы исполнения в случае невыполнения обязательств.
Технологические: риски, связанные с безопасностью смарт-контрактов, управлением ключами и устойчивостью сети.
Рынок: соображения о ликвидности вторичного рынка, спросе со стороны инвесторов и ценах по сравнению с эквивалентными внецепочечными инструментами.
Операционные: необходимость интеграции с хранителями, депозитарными агентами и системами отчетности, соответствующими требованиям регулирования.
Рыночное воздействие
Если модель будет воспроизводимой, она может помочь увеличить предложение токенизированных ценных бумаг в юанях и укрепить роль Гонконга как центра цифровых эмиссий.
В краткосрочной перспективе вполне вероятно увидеть давление на принятие общих стандартов для торговли на блокчейне и возрастание интереса со стороны институциональных инвесторов к эмиссиям, номинированным в юанях.
Интересный аспект заключается в возможной конвергенции между традиционными практиками расчетов и автоматизированными инструментами на основе смарт-контрактов, тема, также обсуждаемая в этом углубленном анализе.
Контекст и предыстория
Футян уже завершил традиционный зарубежный выпуск в 2024 году; в 2025 году он инициировал интеграцию технологии блокчейн в свою деятельность. На глобальном уровне интерес к токенизированным активам возрос, с многочисленными пилотными инициативами по цифровым облигациям и токенизированным зеленым облигациям в различных юрисдикциях.
Следует отметить, что темпы принятия также зависят от ясности регулирования и зрелости технической инфраструктуры.
Что еще не хватает ( для полной верификации)
Адрес смарт-контракта и/или хэш транзакции на Etherscan ( не опубликован по состоянию на 1 сентября 2025).
Публичный проспект или сводка условий выпуска.
Официальное подтверждение рейтинга Fitch.
Детали, касающиеся стандартов токенов, методов хранения, ограничений на передачу и условий доступа к вторичному рынку.
Примечание: на момент публикации ( 1 сентября 2025 года ) адрес актива в блокчейне, полный проспект и официальное подтверждение от Fitch по выпуску не доступны для общественности; запросы на комментарии были отправлены в Futian Investment и соответствующие органы.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Гонконг запустил первый публичный облигационный выпуск на Ethereum: 500 миллионов RMB, все детали
Гонконг, Futian Investment разместила цифровую облигацию на сумму 500 миллионов RMB 29 августа 2025 года, зарегистрированную на Ethereum (Ethereum.org).
По словам эмитента, это первое публичное размещение такого рода на публичном блокчейне, прецедент, который может ускорить развитие регулируемого финансового рынка на цепочке.
Власти и рыночные инфраструктуры в Гонконге уже начали инициативы и руководящие принципы по токенизации и регулированию цифровых активов, включая запуск песочниц и регуляторных дорожных карт для поддержки реальных случаев использования (HKMA Project Ensemble Sandbox, дорожная карта SFC "A-S-P-I-Re").
Наша исследовательская команда в области финансовых технологий следит за основными цифровыми эмиссиями с 2021 года до сегодняшнего дня, отмечая, что большинство пилотных проектов выбрали разрешённые или гибридные инфраструктуры; комбинация HK + RMB + основная сеть, о которой сообщает Футянь, поэтому относительно редка в отслеживаемом наборе данных.
Аналитики отрасли отмечают, что, если это будет подтверждено публичными данными на блокчейне (, хэш транзакции, адрес смарт-контракта ), операция может служить примером слияния регулируемых рынков и публичных мейннетов.
Ключевые данные
Эмитент: Futian Investment [данные подлежат проверке]
Сумма: 500 миллионов юаней (5亿元)
Срок: 2 года
Ставка: 2.62% годовых
Валюта: RMB оффшор (CNH)
Дата расчета: 29 августа 2025 года [подлежит проверке] (Гонконг)
Тип: цифровая облигация с регистрацией в цепочке
Сеть: Ethereum (публичный блокчейн)
Токен: FTID TOKEN 001 (символ FTID001, в Китае “福币”)
Рейтинг: A‑ (Fitch) – указано эмитентом; независимое подтверждение недоступно на 1 сентября 2025 года
Почему это важно
Эмиссия сочетает в себе рынок облигаций и распределенные реестры, чтобы расширить источники финансирования, одновременно тестируя токенизацию ценных бумаг в регулируемом контексте.
В частности, выбор использования публичной блокчейн-системы, такой как Ethereum, отличает эту операцию от предыдущих инициатив на разрешенных инфраструктурах.
Следует отметить, что, если этот подход будет адекватно масштабируемым, он может способствовать более тесному диалогу между традиционными инфраструктурами и ончейн-инструментами, как подчеркивается в некоторых статьях о токенах безопасности и ончейн-финансах.
«Первым на Ethereum»? Область утверждения
Определение "первой публичной цифровой облигации на Ethereum" следует понимать с учетом определенных критериев: операция включает публичное предложение в Гонконге, нативную регистрацию в блокчейне и деноминацию в RMB.
В прошлом такие эмиссии, как цифровая облигация EIB 2021 (EIB) на публичном блокчейне и токенизированные зеленые облигации Гонконга, стали значительными вехами, но, как правило, с различными структурами, юрисдикциями или платформами (часто в разрешенных средах).
Интересный аспект заключается в очень конкретной ссылке на HK + RMB + основная сеть: именно здесь позиционируется претензия на первенство со стороны Футяна.
Детали размещения
Операция структурирована как оффшорная облигация в юанях с регистрацией в цепочке на Ethereum и методами, соответствующими регулируемому рынку в Гонконге. Эта структура направлена на сочетание прозрачности в цепочке с процессами соблюдения, типичными для фиксированного дохода.
В этой логике распределенный реестр функционирует как реестр движений, в то время как юридическая документация остается привязанной к местным требованиям раскрытия информации и надзора.
Технологии и стандарты
Регистрация на публичном блокчейне обеспечивает отслеживаемость и возможность on-chain верификации.
Эмитент не указал, какой стандарт он использует для токена; на рынке безопасных токенов широко распространены модели, такие как ERC-3643 (Ethereum Improvement Proposal, ранее ERC-1400) или совместимые варианты, способные поддерживать функции, такие как белый список, управление ролями и ограничения на передачу для соблюдения требований KYC/AML.
Следует отметить, что отсутствие официального указания по стандарту оставляет некоторые операционные вопросы открытыми, от управления разрешениями до портативности между хранителями.
Кроме того, регистрация на Ethereum способствует совместимости с услугами хранения и потенциальной вторичной торговле, при условии соблюдения применимых нормативных требований для инвесторов.
Если это будет подтверждено, этот момент может способствовать созданию более эффективного вторичного рынка, как обсуждалось в различных материалах о токенизации и вторичных рынках.
Операционные преимущества регистрации в блокчейне
Прозрачность: название компании, условия контракта и транзакции можно проверить в блокчейне.
Быстрее расчет: потенциальное сокращение времени между сделкой и расчетом.
Доступ: международные инвесторы могут получить доступ к оффшорному юаню через цифровую инфраструктуру.
Автоматизация: управление купонами и корпоративными действиями с помощью смарт-контрактов.
Регуляторная структура в Гонконге
Власти Гонконга, в частности HKMA (HKMA) и SFC (SFC), предоставили рекомендации по токенизированным ценным бумагам, хранению и рыночному поведению. В этой структуре институциональные ресурсы, такие как Офис правительства Гонконга (HK Government Office), дополняют информационный периметр для поддержки эмиссий.
Согласование между традиционными регуляциями и цифровыми требованиями остается центральным, как для идентификации инвесторов, так и для регистрации держателей, с точки зрения AML/CFT. Кроме того, обработка рейтинга, раскрытия информации и листинга на местных платформах требует внедрения, соответствующего регуляторным директивам.
Риски и возможности
Юридические: вопросы, связанные с определением права собственности и действительностью регистраций в цепочке, а также методы исполнения в случае невыполнения обязательств.
Технологические: риски, связанные с безопасностью смарт-контрактов, управлением ключами и устойчивостью сети.
Рынок: соображения о ликвидности вторичного рынка, спросе со стороны инвесторов и ценах по сравнению с эквивалентными внецепочечными инструментами.
Операционные: необходимость интеграции с хранителями, депозитарными агентами и системами отчетности, соответствующими требованиям регулирования.
Рыночное воздействие
Если модель будет воспроизводимой, она может помочь увеличить предложение токенизированных ценных бумаг в юанях и укрепить роль Гонконга как центра цифровых эмиссий.
В краткосрочной перспективе вполне вероятно увидеть давление на принятие общих стандартов для торговли на блокчейне и возрастание интереса со стороны институциональных инвесторов к эмиссиям, номинированным в юанях.
Интересный аспект заключается в возможной конвергенции между традиционными практиками расчетов и автоматизированными инструментами на основе смарт-контрактов, тема, также обсуждаемая в этом углубленном анализе.
Контекст и предыстория
Футян уже завершил традиционный зарубежный выпуск в 2024 году; в 2025 году он инициировал интеграцию технологии блокчейн в свою деятельность. На глобальном уровне интерес к токенизированным активам возрос, с многочисленными пилотными инициативами по цифровым облигациям и токенизированным зеленым облигациям в различных юрисдикциях.
Следует отметить, что темпы принятия также зависят от ясности регулирования и зрелости технической инфраструктуры.
Что еще не хватает ( для полной верификации)
Адрес смарт-контракта и/или хэш транзакции на Etherscan ( не опубликован по состоянию на 1 сентября 2025).
Публичный проспект или сводка условий выпуска.
Официальное подтверждение рейтинга Fitch.
Детали, касающиеся стандартов токенов, методов хранения, ограничений на передачу и условий доступа к вторичному рынку.
Примечание: на момент публикации ( 1 сентября 2025 года ) адрес актива в блокчейне, полный проспект и официальное подтверждение от Fitch по выпуску не доступны для общественности; запросы на комментарии были отправлены в Futian Investment и соответствующие органы.