a16z: Аркадный токен, самый недооцененный тип токенов

Автор: a16z

Компиляция: Block unicorn

Недавно мы составили совершенно новую и полную систему классификации типов токенов, которая включает сетевые токены, коллекционные токены и мем-токены. Из семи типов, которые мы определили, токены аркадных игр являются наименее известными и недооцененными: это токены, чья стоимость относительно стабильна в рамках определенного программного обеспечения или экосистемы продукта, обычно управляемые эмитентом (например, компанией).

По своей сути, токены аркадных игр являются формой активов на основе блокчейна, аналогичной некоторым активам, с которыми люди уже знакомы: например, авиамили, баллы кредитных карт, цифровые монеты в играх и т.д. Их общая черта заключается в том, что они являются валютой, которая циркулирует внутри рыночной экономики и поддерживает её функционирование: например, мили для постоянных клиентов и бонусные баллы могут повысить лояльность к бренду и использоваться для покупки билетов и повышения класса обслуживания; цифровые монеты позволяют вам покупать и продавать предметы в видеоиграх.

Хотя компании используют такие активы уже несколько десятилетий, практически все предыдущие случаи существовали в централизованных базах данных, что ограничивало право собственности, возможность передачи и выбор пользователя. Однако токены аркадных игр на основе публичного блокчейна отличаются, они обладают открытостью, взаимной совместимостью и комбинируемостью, что предоставляет им ряд совершенно новых преимуществ в дизайне рынка.

Данная статья предназначена для ответа на наиболее часто задаваемые вопросы о токенах Arcade: что они такое, какую роль они играют, почему они имеют ценность, как разработчики их используют, какие дизайнерские компромиссы с ними связаны и какие возможности они предоставляют.

Что такое токен аркадных игр?

С технической точки зрения, токены Street Arcade по сути являются цифровой валютой, используемой в их соответствующей экосистеме приложений — их соотношение спроса и предложения гибко управляется для поддержания стабильности цен. Вы можете сначала рассматривать их как валюту в цифровой экономике.

Итак, откуда же происходит термин «аркадные токены»? Независимо от того, были ли вы когда-либо в игровом зале, вы, вероятно, знакомы с этой концепцией: вы заходите внутрь, обмениваете наличные на токены (обычно это физические токены), а затем используете эти токены, чтобы поиграть несколько раундов в «Галактику» (Galaga), «Панику крокодила» (Gator Panic) или другую любимую вами игру. Эти токены позволяют вам участвовать в экономической системе игрового зала.

Метафора игровой аркады ясно объясняет, как функционируют эти токены: токены аркады имеют относительно стабильную стоимость в своей экономической системе — независимо от того, находятся ли они внутри одной услуги или между несколькими услугами. Относительная стабильность стоимости токенов аркады отличает их от других типов токенов, таких как те, чья стоимость исходит от базовых активов (например, токены, обеспеченные активами или коллекционные токены), операционных токенов на децентрализованных сетевых рынках (например, сетевые токены) или спекулятивных инвестиций в конкретные сущности (например, токены с корпоративной поддержкой или токены ценных бумаг).

Несмотря на то, что название звучит забавно, токены аркад являются мощным программируемым экономическим примитивом — они ключ к открытию новых областей дизайна криптовалют.

Что не является токеном аркадных игр?

Снова подчеркиваю, что наиболее существенное отличие токенов аркадных игр от других типов токенов заключается в том, что токены аркадных игр не предназначены для инвестирования или спекуляций. В отличие от того, что люди обычно надеются получить инвестиционную отдачу от покупки сетевых токенов или токенов, имеющих признаки ценных бумаг, токены аркадных игр предназначены для потребления.

Люди иногда называют токены аркад «токены полезности», потому что они предназначены для предоставления полезных функций. Мы избегаем использования этого ярлыка, поскольку он подразумевает, что другие типы токенов лишены полезности, что не так. (Дополнительную информацию см. в нашей статье «Определение токенов».) Другие названия токенов аркад включают «баллы» (хотя в повседневной речи это обычно означает, что соответствующие записи хранятся в частном реестре, а не в публичной блокчейне) и «токены лояльности» (что относится только к одному конкретному приложению).

Это не означает, что стоимость токенов аркадных игр никогда не изменится — как мы укажем ниже, цена покупки токенов аркадных игр может незначительно изменяться со временем. Однако токены аркадных игр обычно имеют неограниченное предложение по текущей цене, они не предоставляют, не обещают и не подразумевают финансовую отдачу. Это означает, что они обычно не подходят в качестве инвестиционного продукта и, следовательно, обычно не попадают под юрисдикцию законов о ценных бумагах США.

Это не означает, что стоимость токенов аркадных игр никогда не изменится — как мы подробно изложим ниже, цена покупки токенов аркадных игр может незначительно колебаться с течением времени. Однако токены аркадных игр обычно имеют неограниченное предложение по текущей цене, и они не предлагают, не обещают и не подразумевают никаких финансовых возвратов. Это означает, что они обычно не подходят в качестве инвестиционного продукта и, следовательно, обычно не подпадают под юрисдикцию законодательства о ценных бумагах США.

Для чего нужны токены аркадных игр? Почему разработчики должны рассмотреть возможность их использования?

Аркадные токены позволяют разработчикам печатать и распределять ценность в цифровой экономике. Крайне важно, что эта способность создавать и распределять ценность может стимулировать поведение пользователей, способствовать раннему росту и создавать сетевые эффекты - без необходимости полагаться на внешний капитал или спекулятивный спрос.

Этот принцип очень прост и хорошо соответствует примеру с игровым залом: если вы управляете игровым залом, вы, безусловно, хотите контролировать объем поставок токенов, чтобы их выпуск соответствовал спросу клиентов. Например, если в какой-то день количество клиентов удваивается, то выпуск примерно вдвое большего количества токенов может быть более полезным, чтобы все клиенты могли играть в игры, которые они хотят (конечно, при условии, что нет ограничений по вместимости). Если можно выпустить достаточное количество токенов, зачем же отказывать клиентам в доступе?

Вам также может потребоваться возможность регулировать цены: если вы внесете значительные улучшения в сам игровой зал — например, удвоите количество игр, введете более продвинутые и многофункциональные аппараты или предложите более щедрые призы — вы сможете повысить цену за каждый жетон. Короче говоря, вам нужно гибко управлять вашей экономической системой, чтобы лучше сбалансировать спрос и предложение (к тому же это позволит продемонстрировать клиентам ценность вашего игрового зала).

Кроме оптимизации повседневной деятельности, этот экономический контроль также помогает установить долгосрочные связи с самыми преданными клиентами. Например, вы можете раздавать奖励 токены самым активным игрокам. Более того, когда у людей остается немного токенов в кармане в конце дня, это побуждает их снова посетить ваш игровой зал, поскольку эти токены можно использовать там.

Более формально, токены аркадных игр поддерживают:

Динамическое ценообразование и акции: издатели токенов аркадных игр могут изменять цены на токены, изменять цены на покупки, выраженные в токенах, или использовать оба подхода. Это позволяет им проводить акции со скидками на товары или услуги в периоды низкого спроса или поощрять потребление в пиковые периоды.

Сетевая эффективность: Подобно мили в авиаперевозках и баллам кредитных карт, пользователи, которые получают или хранят токены, с большей вероятностью останутся верными бренду. А ценность этой уже сформированной пользовательской базы побуждает продавцов, разработчиков и других поставщиков услуг к более активному сотрудничеству, что, в свою очередь, повышает ценность для пользователей — это典型ная сетевая эффективность платформы.

Стимулирование и вознаграждение за лояльность: эмитенты токенов аркад могут предоставлять вознаграждения и другие льготы клиентам, выполняющим определенные действия. Они также могут использовать права эмиссии, чтобы вознаграждать участников сети, когда они принимают или обменивают токены. Все это усиливает описанный ранее сетевой эффект.

Экономический контроль: Эмитенты токенов аркад могут уничтожать токены при обмене, отслеживать обязательства в блокчейне и реализовывать денежную политику, аналогичную политике центрального банка, одновременно поддерживая предложение и ценообразование в предсказуемых пределах.

Как работает токен аркадных игр?

Анализ экономической динамики

Экономическая динамика токенов аркадных игр отличает их от других типов токенов. Токены аркадных игр не предоставляют держателям право собственности на базовую экосистему, а предоставляют право доступа или использования определенных приложений или услуг; критически важно, что их рыночная стоимость разработана так, чтобы ее можно было программно ограничивать. Это не означает, что токены аркадных игр должны быть привязаны к цене фиатной валюты, как стабильные монеты; это просто означает, что эмитенты могут использовать определенные механизмы для установления ценового дна и, что обычно более важно, ценового потолка.

Аркадные токены обычно свободно покупаются по заранее установленной цене. Подумайте о автоматах по продаже токенов в аркадных залах на набережной: вы подходите, вставляете доллар, и машина выдает вам четыре токена, каждый из которых стоит 25 центов. Эти автоматы по продаже токенов обычно называются “краном” или “вентилем”, и на самом деле устанавливают верхний предел цены, рыночная стоимость никогда не должна превышать этот предел. Поэтому аркадные токены не имеют инвестиционной ценности: они предназначены для потребления, а не для спекуляции.

Стоимость токена может быть оценена в зависимости от его обменной стоимости через любой «механизм расходования» (то есть механизм, по которому токен выходит из обращения). В аркадных играх «механизм расходования» относится к «монетоприемнику» игры — то есть, играть можно только за монеты. Если для игры требуется одна монета, то её стоимость должна составлять 25 центов. Или же игорный зал может установить цену выкупа немного ниже первоначальной цены токена; таким образом, эмитент может гарантировать, что всегда будет выкупать эти токены стоимостью 25 центов по цене 20 центов за токен. Это устанавливает нижнюю границу цены, ниже которой цена токена не должна опускаться.

Учитывайте влияние этих параметров на рынок: если вы знаете, что можете в любое время купить такую же монету за четверть цены из крана (или из автомата), будете ли вы тратить один доллар, чтобы купить монету стоимостью 25 центов у спекулянта? Абсолютно нет — это совершенно неразумно! (Или, скажем, это совершенно невыгодно.) Человек, который собирается переехать в другой город, может стоять у двери игрового зала, пытаясь продать свои оставшиеся 25-центовые монеты по цене 22 цента каждая, но никто не заплатит больше 25 центов, чтобы забрать их. Таким образом, хотя некоторые люди могут решить продать свои игровые монеты со скидкой (например, если они собираются полностью выйти из этой экосистемы), цена монеты в любой конкретный момент времени должна оставаться относительно стабильной.

Все эти неспекулятивные факторы делают токены аркадных игр особенно подходящими в качестве основы для контролируемой рыночной экономики. Следует отметить, что это не зависит от того, узок ли диапазон использования токенов аркадных игр (ограничивается ли он одним приложением или услугой) или более широк, — это всего лишь результат дизайна «кранов / обмена» токенов аркадных игр. (Продолжая пример с аркадными играми: даже если местный владелец продуктового магазина является любителем видеоигр и выбирает прием токенов местных аркадных игр вместо наличных, если вы можете купить токены по цене 25 центов в аркадном зале, то нет никаких причин платить за каждый токен более 25 центов.)

Почему бы не принять стейблкоины в качестве способа оплаты?

Токены аркад в концептуальном плане имеют некоторые пересечения со стабильными монетами — обе категории направлены на содействие экономическим транзакциям, одновременно сохраняя относительно стабильную стоимость. Однако токены аркад могут предоставить разработчикам большую гибкость. Эмитенты могут печатать токены аркад по мере необходимости (хотя эмитенты все равно должны отслеживать «теневую» стоимость этих токенов в своем балансе — то есть стоимость токенов аркад при обмене). Затем эмитенты могут использовать эти токены для финансирования и субсидирования пользователей, разработчиков и других участников сети. Кроме того, эти токены побуждают участников оставаться в определенной экономической системе, а не использовать средства в других местах. (Авиакомпании выдают «мили», а не напрямую выплачивают кэшбэк постоянным пассажирам, и на это есть причина — эти мили должны использоваться для покупки будущих рейсов.)

Аркадные токены могут предоставить разработчикам больше возможностей для получения прибыли. Эмитенты могут напрямую продавать токены пользователям (по фиксированной или динамической цене), упаковывать их в подписные пакеты или распространять через рекламные акции. Когда партнерская сеть соглашается принять определенный аркадный токен, они могут наладить перекрестное продвижение и партнерский маркетинг — эти стратегии позволяют расширить охват каждого партнера без внешнего финансирования.

Крайне важно, что токены аркадных игр также позволяют эмитентам осуществлять тонкий контроль над движением ценностей в экономической системе:

Ограничение переносимости (например, только внутри приложения или между адресами в белом списке),

Установите срок амортизации или дату истечения (поощряйте своевременное использование и уменьшайте накопление), а также

Привязка обмена к определённым товарам или услугам (согласование полезности с экономическими намерениями).

Эти характеристики способствуют укреплению ценности токена как средства обмена, а не спекулятивного актива, и могут быть закодированы с помощью программирования на блокчейне. Проще говоря: токены аркадных игр могут помочь запустить рост, поощрить участие пользователей и управлять внутренней экономикой, одновременно предоставляя поддерживающим им определенный уровень контроля.

Сила интероперабельности

Как мы уже описали, токены аркад на публичном блокчейне похожи на баллы лояльности или мили авиаперевозчиков — но у них есть одно важное отличие: они находятся на цепочке, что означает, что они могут быть открытыми, совместимыми и компонуемыми.

В отличие от традиционных систем лояльности, которые замыкают ценность в закрытых экосистемах, основанные на блокчейне токены аркад могут быть свободно разделены, приняты и обменены между несколькими участниками без необходимости в разрешении — теоретически их даже можно использовать между конкурентами. Портативность является большим преимуществом: в этой модели пользователи могут переносить свою лояльность на различные услуги, и статус также может быть легко перенесен (например, в отличие от сложных процессов «сопоставления уровней» у авиакомпаний сегодня). Эта портативность побуждает участников рынка конкурировать по качеству продуктов и услуг, а не просто добиваться блокировки пользователей, и может трансформировать разрозненные программы лояльности в общественные блага.

На сегодняшний день токен $FLY , выпущенный компанией Blackbird, основанной основателями Resy и Eater, можно считать одним из лучших примеров токенов для аркадных игр на блокчейне. Этот токен создает для ресторанов программу лояльности, аналогичную программе Starbucks Rewards или программе лояльности McDonald's. Это может показаться знакомым, но у него есть свои особенности: один и тот же токен можно использовать в нескольких разных ресторанах. Клиенты получают токены после покупок в ресторанах сети Blackbird, которые затем можно обменять на скидки и другие привилегии в любом ресторане-участнике. Поскольку базовый протокол основан на блокчейне, все эти операции могут выполняться без прямого взаимодействия между ресторанами. Как программы вознаграждений отдельных ресторанов могут повысить лояльность клиентов, так и $FLY может одновременно повысить лояльность всей сети ресторанов.

Потребители выигрывают от более широких возможностей использования; компании выигрывают от сетевых эффектов, которые они разделяют.

Результатом является сотрудничество и конкуренция (в отличие от традиционной конкуренции): например, ваша местная кофеня и Starbucks могут извлечь выгоду из принятия одной и той же токена. Хотя на первый взгляд обе кофе могут не желать такого исхода, на самом деле совместная программа лояльности, реализованная через аркадный токен, может принести пользу обеим сторонам. Аркадный токен может дополнить опыт Starbucks и местной кофе, таким образом, посещение любой из них может привести к выгодным предложениям, повышающим ценность обеих сторон. Например, если одна из кофеен обменяет аркадный токен на бесплатный мокко, то ценность, полученная клиентами при покупке кофе в обеих кофейнях, будет повышена. Такие предложения могут укрепить лояльность клиентов к сети кофеен и побудить их тратить большую часть своего бюджета на кофе.

Такое сотрудничество и конкуренция могут принести сети больше общего дохода, который может быть распределен пропорционально объему продаж каждого поставщика. Другими словами, вместо того чтобы бороться за долю пирога, лучше увеличить сам пирог.

Дизайнерские компромиссы (и возможности)

Аркадные токены не подходят для всех проектов. В ситуациях, когда требуются спекулятивные активы, аркадные токены оказываются неприемлемыми. Например, блокчейн-сеть первого уровня с собственным сетевым токеном обычно может нормально функционировать без аркадных токенов.

Но для многих проектов — особенно тех, которые имеют экономическую модель, основанную на потреблении, или интегрированы с реальным миром — токены аркад могут быть крайне привлекательным выбором. У них есть следующие преимущества:

Стабильность цен: достигается за счет механизма верхних и нижних ценовых пределов, а также контроля за объемом выпуска.

Удобство использования: интуитивно понятная и стабильная ценность, помогающая пользователям понять их расходы.

Ясность в бухгалтерии: стоимость, по которой они отражаются в балансе, — это альтернативные издержки, которые они могут быть обменены — ни больше, ни меньше.

Контроль: Эмитенты могут управлять ими аналогично центральным банкам.

Мы также видим, что токены аркадных игр постепенно становятся дополнением или предшественниками сетевых токенов. Токен Blackbird $FLY позволяет пользователям обменивать его в любых партнерских ресторанах, а этот процесс обмена управляется специально построенным уровнем блокчейна, который работает на основе сетевых токенов. Например, децентрализованная вычислительная сеть может использовать сетевые токены для обеспечения безопасности и стимула между поставщиками вычислительных услуг, одновременно используя токены аркадных игр для создания сетевого эффекта среди пользователей. Или рыночная платформа может использовать токены аркадных игр для стимулирования участия пользователей, а затем постепенно вводить сетевые токены в процессе децентрализации операционного протокола. В этих случаях токены аркадных игр могут служить в качестве входной точки, катализируя ранний спрос и помогая сети получить первоначальный рост пользователей, после чего сеть сможет в долгосрочной перспективе перейти к более децентрализованной системе.

Перспективы регулирования

Ранним примером аркадных токенов являются Quarters, которые происходят из основанной на блокчейне игровой платформы Pocketful of Quarters. Игроки могут использовать токены Quarters для получения функций и наград в участвующих играх. Что касается мнения о том, что аркадные токены не являются инвестиционными активами, Pocketful of Quarters в июле 2019 года получила письмо без возражений от Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC). SEC в письме указала, что они признают использование Quarters людьми только для участия в играх, а не для спекуляции или инвестиций.

Несмотря на этот положительный прецедент, безусловное письмо Quarters и многие государственные регуляторные механизмы по-прежнему имеют недостатки. Например, они скептически относятся к интероперабельности, рассматривая ее как уязвимость, а не как функцию. Их аргументы исходят из ошибочного мнения, что, как только интероперабельность будет достигнута, активы станут легче торгуемыми, что придаст им характеристики финансовых инструментов. Эта точка зрения игнорирует тот факт, что спрос на торговлю по-прежнему зависит от того, имеет ли актив спекулятивный потенциал для роста — как мы объясняли ранее, токены аркад обычно не обладают таким потенциалом. В то же время, интероперабельность является одним из самых захватывающих преимуществ токенов аркад на блокчейне, она приносит потребителям множество преимуществ, включая снижение торговых трений и увеличение выбора.

Умный дизайн может смягчить опасения по поводу регулирования. Аркадные токены не должны ограничиваться закрытыми сетями. Такие механизмы, как потолок цен, модели крана - раковины и механизмы выкупа, связанные с использованием, позволяют эмитентам программным образом подавлять спекулятивные действия. Потребители также могут извлечь выгоду из интероперабельности, поскольку она улучшает пользовательский опыт, способствует конкуренции и создает более широкие сетевые эффекты — в конечном итоге способствуя инновациям и предоставляя пользователям большую ценность без зависимости от финансовой спекуляции.

Несмотря на то, что токены аркадных игр не подходят для всех сценариев, они являются жизненно важной частью эволюции криптовалютной сети. Подобно тому, как стейблкоины открыли новые бизнес-модели, а сетевые токены реализовали децентрализованное распределение ценностей и управление, токены аркадных игр также могут значительно ускорить развитие цифровой экономики.

С учетом все более ясной регуляторной политики, мы ожидаем, что больше разработчиков и пользователей осознают преимущества токенов аркад, так как все больше проектов (включая те, которые не являются коренными криптовалютными проектами) будут исследовать их применение.