a16z: Аркадный Токен — самый недооцененный тип токенов

Автор: a16z, Скотт Дюк Коминерс, Эдди Лаззарин, Майлс Дженнингс, Тим Рафгарден

!

Введение

Мы недавно собрали совершенно новую, всестороннюю классификационную систему типов токенов, которая включает сетевые токены, коллекционные токены и мем-токены. Из семи определенных нами типов наименьшей известностью и недооцененностью обладает аркадный токен: это токен, стоимость которого относительно стабильна в рамках определенного программного или продуктового экосистемы, обычно управляемая эмитентом (например, компанией).

По сути, токены аркадных игр являются формой активов на основе блокчейна, похожей на некоторые активы, с которыми люди уже знакомы: например, мили за полеты, баллы кредитных карт, цифровые монеты в играх и т.д. Их объединяет то, что они представляют собой валюту, которая circulирует внутри рыночной экономики и поддерживает ее функционирование: например, мили для постоянных клиентов и бонусные баллы могут повысить лояльность к бренду и могут быть использованы для покупки билетов и повышения класса обслуживания; цифровые монеты позволяют вам покупать и продавать предметы в видеоиграх.

Хотя компании используют такие активы уже несколько десятилетий, почти все предыдущие случаи существовали в централизованных базах данных, что ограничивало право собственности, переносимость и выбор пользователей. Однако токены аркад на основе публичной блокчейн-технологии отличаются: они обладают открытостью, взаимосвязанностью и композируемостью, что предоставляет им ряд совершенно новых преимуществ в дизайне рынка.

Данная статья направлена на ответ на самые распространенные вопросы, которые мы получили о токенах аркадных игр: что они собой представляют, какова их функция, почему они имеют ценность, как разработчики их используют, какие проектные компромиссы связаны с ними и какие возможности они предоставляют.

Что такое токены аркадных игр?

С технической точки зрения, токены аркадных игр по сути являются цифровой валютой, используемой в их родственной экосистеме приложений — их соотношение спроса и предложения гибко управляется для поддержания стабильности цен. Вы можете сначала рассматривать их как валюту в цифровой экономике.

Итак, откуда взялся термин «аркадный токен»? Независимо от того, были ли вы когда-либо в игровом зале, вы, вероятно, знакомы с этой концепцией: вы входите, обмениваете наличные на токены (обычно физические токены), а затем используете эти токены, чтобы сыграть несколько раундов в «Галага» (Galaga), «Паника крокодила» (Gator Panic) или другие игры, которые вам нравятся. Эти токены позволяют вам участвовать в экономической системе игрового зала.

Метод аналогии с игровыми автоматами четко объясняет, как работают эти токены: токены игровых автоматов имеют относительно стабильную ценность в своей экономической системе — как внутри одной услуги, так и между различными услугами. Относительная стабильность ценности токенов игровых автоматов отличает их от других типов токенов, таких как токены, ценность которых основана на базовых активах (например, токены, обеспеченные активами или коллекционные токены), токены, работающие на децентрализованных рыночных сетях (например, сетевые токены), или токены, которые представляют собой спекулятивные инвестиции в конкретные сущности (например, токены, поддерживаемые компаниями или токены ценных бумаг).

Несмотря на то, что название звучит забавно, токены аркадных игр являются мощным программируемым экономическим примитивом — они являются ключом к открытию новых областей дизайнерского пространства криптовалют.

Что такое не街机代币?

Еще раз подчеркиваю, что самое существенное различие между игровыми токенами и другими типами токенов заключается в том, что игровые токены не предназначены для инвестиций или спекуляций. В отличие от того, как люди обычно надеются получить инвестиционную прибыль, покупая сетевые токены или токены, аналогичные ценным бумагам, игровые токены предназначены для потребления.

Люди иногда называют токены аркадных игр «утилитарными токенами», потому что они предназначены для предоставления утилитарной функции. Мы избегаем использования этого ярлыка, так как он подразумевает, что другие типы токенов лишены утилитарности, что не так. Другие названия токенов аркадных игр включают «баллы» (хотя в повседневной речи это обычно означает, что соответствующие записи хранятся в частном реестре, а не в публичной блокчейн-сети) и «токены лояльности» (это относится только к одному конкретному приложению).

Это не означает, что стоимость токенов аркадных игр никогда не изменится — как мы укажем ниже, цена покупки токенов аркадных игр может незначительно изменяться со временем. Однако токены аркадных игр обычно имеют неограниченное предложение по текущей цене, и они не предоставляют, не обещают и не подразумевают финансовую отдачу. Это означает, что они обычно не подходят в качестве инвестиционного продукта и, следовательно, обычно не подпадают под юрисдикцию законодательства о ценных бумагах США.

Это не означает, что стоимость токенов аркадных игр никогда не изменится — как мы подробно опишем ниже, цена покупки токенов аркадных игр может незначительно колебаться со временем. Но токены аркадных игр обычно предлагаются в неограниченном количестве по текущей цене, и они не предоставляют, не обещают и не подразумевают никаких финансовых возвратов. Это означает, что они обычно не подходят в качестве инвестиционного продукта и, следовательно, обычно не подпадают под действие законодательства о ценных бумагах США.

Какова роль токенов в аркадных играх? Почему разработчики должны рассмотреть возможность их использования?

Аркадные токены позволяют разработчикам создавать и распределять ценность в цифровой экономике. Крайне важно, что эта способность создавать и распределять ценность может стимулировать поведение пользователей, способствовать раннему росту и создавать сетевые эффекты — без необходимости полагаться на внешний капитал или спекулятивный спрос.

Этот принцип очень прост и хорошо соответствует примеру игрового зала: если вы управляете игровым залом, вы, конечно, хотите контролировать количество токенов, чтобы его выпуск соответствовал спросу клиентов. Например, если в какой-то день количество клиентов удваивается, то выпуск примерно вдвое большего количества токенов может быть более полезным, чтобы все клиенты могли играть в игры, которые они хотят (конечно, при условии, что нет ограничений по вместимости). Поскольку можно выпустить достаточное количество токенов, зачем же отказывать клиентам в доступе?

Вам может понадобиться возможность регулировать цены: если вы внесете значительные улучшения в сам игровой зал — например, удвоите количество игр, введете более современные и функциональные машины или предложите более щедрые призы — вы можете повысить цену за каждый токен. Проще говоря, вам нужно гибко управлять своей экономической системой, чтобы лучше сбалансировать спрос и предложение (к тому же это позволит продемонстрировать ценность вашего игрового зала клиентам).

Помимо оптимизации повседневной деятельности, этот экономический контроль также помогает установить долгосрочные отношения с самыми преданными клиентами. Например, вы можете выдавать奖励ные токены самым активным игрокам. Более того, когда у людей остаются токены в кармане по окончании дня, это побуждает их снова посетить ваш игральный зал, так как эти токены можно использовать там.

Более формально, токены аркадных игр поддерживают:

• Динамическое ценообразование и акции: Эмитенты токенов аркад могут корректировать цены токенов, изменять цену покупки, выраженную в токенах, или применять оба подхода одновременно. Это позволяет им проводить акции со скидками на товары или услуги в периоды низкого спроса или вознаграждать потребление в пиковые периоды.
• Сетевая эффективность: Подобно милям авиаперевозчиков и баллам кредитных карт, пользователи, которые получают или хранят токены, с большей вероятностью будут оставаться верными бренду. А ценность уже сформировавшейся пользовательской базы будет побуждать торговцев, разработчиков и других поставщиков услуг к более активному сотрудничеству, что, в свою очередь, повысит ценность для пользователей — это典型ный эффект сетевой платформы.
• Стимулирование и вознаграждение за лояльность: Эмитенты токенов Arcade могут предоставлять вознаграждения и другие льготы клиентам, которые выполняют определенные действия. Они также могут использовать право эмиссии, чтобы предоставить вознаграждения, когда участники сети принимают или обменивают токены. Все это усиливает сетевой эффект, описанный ранее.
• Экономический контроль: Эмиссионеры токенов аркадных автоматов могут уничтожать токены при обмене, отслеживать обязательства в блокчейне и реализовывать денежно-кредитную политику, подобную центральному банку, одновременно поддерживая предложение и ценообразование в предсказуемых пределах.

Как работает токен аркадных игр?

Анализ экономической динамики

Экономическая динамика жетонов аркадных игр отличает их от других типов токенов. Жетоны аркадных игр не предоставляют их держателям право собственности на основную экосистему, а предоставляют держателям право доступа или использования конкретных приложений или услуг; что имеет решающее значение, так это то, что их рыночная стоимость разрабатывается с учетом программных ограничений. Это не означает, что жетоны аркадных игр должны быть привязаны к цене фиатной валюты, как это делают стабильные монеты; это просто означает, что эмитенты могут использовать определенные механизмы для установки нижнего предела цены и, что обычно более важно, верхнего предела цены.

Аркадные токены обычно свободно покупаются по заранее установленной цене. Подумайте о автоматах с токенами в аркадном зале на набережной: вы подходите, вставляете доллар, и машина выдает вам четыре токена, каждый токен стоит 25 центов. Эти автоматы с токенами обычно называются “краном” или “клапаном”, и на самом деле устанавливают верхний предел цены, рыночная стоимость никогда не должна превышать этот предел. Поэтому аркадные токены не имеют инвестиционной ценности: они предназначены для потребления, а не для спекуляции.

Ценность токена может быть оценена на основе его обменной стоимости через любой «механизм потребления» (то есть механизм выхода токена из обращения). В аркадных играх «механизм потребления» относится к «монетоприемнику» игры — то есть к тому, что для игры нужно вставить монету. Если для игры требуется одна монета, то её стоимость должна составлять 25 центов. Либо игровой зал может установить цену выкупа, немного ниже первоначальной цены токена; таким образом, эмитент может гарантировать выкуп этих токенов стоимостью 25 центов по цене 20 центов за токен. Это устанавливает нижнюю границу цены, ниже которой цена токена не должна опускаться.

! 2TTWw1lsr2ps4d68j6G4cadcbQw2c4YYPy96V0zn.jpeg

Учитывая влияние этих параметров на рынок: если вы знаете, что можете в любое время купить те же токены с крана (или из автомата) по цене четверти, будете ли вы тратить доллар на покупку токена у спекулянта, который стоит 25 центов? Абсолютно нет — это просто неразумно! (Или, другими словами, это просто невыгодно.) Человек, который собирается переехать в другой город, может стоять у дверей игрового зала, пытаясь продать свои оставшиеся токены по 22 цента за штуку, но никто не будет платить более 25 центов за них. Таким образом, хотя некоторые люди могут решиться на продажу своих игровых токенов со скидкой (например, если они собираются полностью покинуть эту экосистему), цена токенов в любой конкретный момент времени должна оставаться относительно стабильной.

Все эти непоспешные факторы делают токены аркад особенно подходящими в качестве основы для контролируемой рыночной экономики. Важно отметить, что это не зависит от того, является ли использование токенов аркад ограниченным (только для одного приложения или услуги) или более широким — это просто результат дизайна токенов аркад в качестве “кранов/обмена”. (Продолжая использовать аркады в качестве примера: даже если местный владелец продуктового магазина является любителем видеоигр и выбирает принимать токены местных аркадных игр вместо наличных, но если вы просто можете зайти в аркадный зал и купить токены за 25 центов, то нет никаких причин платить за каждый токен больше 25 центов.)

Почему бы не принять стейблкоины в качестве способа оплаты?

Токены аркадных игр имеют некоторые пересечения с концепцией стейблкоинов — оба предназначены для содействия экономическим транзакциям, одновременно поддерживая относительно стабильную стоимость. Однако токены аркадных игр могут предоставить разработчикам большую гибкость. Эмитенты могут чеканить токены аркадных игр по мере необходимости (хотя эмитенты все же должны отслеживать «теневую» стоимость этих токенов в своем балансе — то есть стоимость токенов аркадных игр при обмене). Затем эмитенты могут использовать эти токены для предоставления финансирования и субсидий пользователям, разработчикам и другим участникам сети. Кроме того, эти токены побуждают участников оставаться в рамках конкретной экономической системы, а не использовать средства в других местах. (Авиакомпании выдают «мили», а не напрямую возвращают наличные деньги постоянным путешественникам по определенной причине: эти мили должны быть использованы для покупки будущих рейсов.)

Аркадные токены также могут предоставить разработчикам больше возможностей для получения прибыли. Эмитенты могут напрямую продавать токены пользователям (по фиксированной или динамической цене), упаковывать их в подписочные пакеты или распределять через рекламные акции. Когда партнерская сеть соглашается принять определенный аркадный токен, они могут создать перекрестное продвижение и модели партнерского маркетинга - эти стратегии позволяют расширять охват каждого партнера без внешнего финансирования.

Крайне важно, что токены аркадных игр также позволяют эмитентам тонко контролировать поток ценностей внутри экономической системы:

• Ограниченная переносимость (например, только между адресами внутри приложения или в белом списке),
• Установите срок амортизации или дату истечения (поощряйте своевременное использование и уменьшайте накопление), а также
• Привязать обмен к определенным товарам или услугам (согласовать полезность с экономическими целями).

Эти характеристики способствуют укреплению ценности токенов как средства обмена, а не спекулятивного актива, и могут быть закодированы с помощью программирования на блокчейне. Короче говоря: токены аркад могут помочь запустить рост, стимулировать участие пользователей и управлять внутренними экономическими процессами, одновременно предоставляя их хранителям определенную степень контроля.

Сила интероперабельности

Как мы уже описали, токены аркадных игр, выпущенные на публичном блокчейне, похожи на баллы лояльности или мили авиакомпаний — но они имеют одно главное отличие: они находятся в цепочке, что означает, что они могут быть открытыми, совместимыми и составными.

В отличие от традиционных систем лояльности, которые ограничивают ценность в закрытых экосистемах, основанные на блокчейне токены аркад могут быть свободно разделены, приняты и обменены между несколькими участниками без необходимости в разрешении — теоретически даже между конкурентами. Переносимость является большим преимуществом: в этой модели пользователи могут переносить лояльность на разные услуги, и статус также может быть легко перенесён (например, в отличие от сложного процесса “сопоставления уровней” в современных авиакомпаниях). Эта переносимость стимулирует участников рынка конкурировать по качеству продукции и услуг, а не просто стремиться к удержанию пользователей, и может преобразовать разрозненные программы лояльности в общественные блага.

На сегодняшний день токен $FLY , выпущенный компанией Blackbird, основанной основателями Resy и Eater, считается одним из лучших примеров токенов аркадных игр на блокчейне. Этот токен создает для ресторанов программу лояльности, аналогичную программе Starbucks Rewards или программе лояльности McDonald's. Это может показаться знакомым, но он уникален: один и тот же токен можно использовать в нескольких разных ресторанах. Клиенты получают токены после покупок в ресторанах сети Blackbird, которые затем могут быть обменены на скидки и другие привилегии в любом ресторане-участнике. Поскольку базовый протокол построен на блокчейне, все эти операции могут выполняться без непосредственного взаимодействия между ресторанами. Так же, как программа вознаграждений отдельного ресторана может повысить лояльность клиентов, токен $FLY может одновременно повысить лояльность всей сети ресторанов.

Потребители выигрывают от более широких возможностей использования; компании выигрывают от совместных сетевых эффектов.

Результатом является кооперативная конкуренция (в отличие от традиционной конкуренции): например, местная кофейня и Starbucks могут получить выгоду от принятия одной и той же токена. Хотя на первый взгляд кажется, что обе кофейни не заинтересованы в этом, на самом деле совместная программа лояльности, реализованная с помощью токена, может принести пользу обеим сторонам. Токены могут дополнить опыт Starbucks и местной кофейни, так что, посетив любую из них, клиенты могут получить предложения, повышающие ценность обеих. Например, если одна из кофейнь предлагает бесплатный мокко за токены, то ценность, получаемая клиентами от покупки кофе в обеих кофейнях, возрастает. Такие предложения могут укрепить лояльность клиентов к сети кофеен и побудить их тратить большую часть своего бюджета на кофе.

Такое сотрудничество и конкуренция могут принести сети больше общего излишка, который можно распределить пропорционально объему продаж каждого поставщика. Другими словами, вместо того чтобы бороться за долю пирога, лучше увеличить сам пирог.

Компромиссы (и возможности) в дизайне

Аркадные токены не подходят для всех проектов. В случаях, когда требуются спекулятивные активы, аркадные токены становятся неуместными. Например, уровень блокчейн-сети с собственными токенами обычно может нормально функционировать без аркадных токенов.

Но для многих проектов — особенно тех, которые имеют экономическую модель, основанную на потреблении, или которые интегрированы с реальным миром — токены аркад могут быть весьма привлекательным выбором. Они имеют следующие преимущества:

• Стабильность цен: достигается за счет механизма верхнего и нижнего предела цен, а также контроля за объемом выпуска.
• Удобство использования: интуитивно понятная и стабильная стоимость, помогает пользователям понимать их потребительские расходы.
• Ясность в учете: их стоимость на балансе — это альтернативные затраты, которые они могут быть обменены, — ни больше, ни меньше.
• Контроль: Эмитенты могут управлять ими аналогично центральным банкам.

Мы также видим, что токены аркад становятся все более важным дополнением или предшественником сетевых токенов. Токен Blackbird $FLY позволяет пользователям обменивать его в любом партнерском ресторане, а этот процесс обмена управляется специально созданным уровнем блокчейна, который поддерживается сетевыми токенами. Например, децентрализованная вычислительная сеть может использовать сетевые токены для обеспечения безопасности и мотивации между поставщиками вычислительных услуг, в то время как токены аркад создают сетевые эффекты среди пользователей. Или же торговая платформа может использовать токены аркад для привлечения пользователей, а затем постепенно вводить сетевые токены в процессе децентрализации операционного протокола. В этих случаях токены аркад могут служить в качестве входного пути, способствуя раннему спросу и помогая сети достичь первоначального роста пользователей, после чего сеть сможет долгосрочно перейти к более децентрализованной системе.

Перспективы регулирования

Примером раннего аркадного токена является Quarters, который пришел из блокчейн-платформы Pocketful of Quarters. Игроки могут использовать токены Quarters для получения функций и наград в играх-участниках. Что касается мнения о том, что аркадные токены не являются инвестиционными активами, Pocketful of Quarters в июле 2019 года получила письмо без возражений от Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC). SEC в письме заявила, что они признают, что люди используют Quarters исключительно для участия в играх, а не для спекуляции или инвестирования.

Несмотря на этот положительный прецедент, безотзывное письмо Quarters и многие механизмы регулирования в штатах все еще имеют недостатки. Например, они скептически относятся к интероперабельности, рассматривая ее как уязвимость, а не как функцию. Их аргументы исходят из ошибочного мнения, что как только интероперабельность будет достигнута, активы станут легче торговать, приобретая характеристики финансовых инструментов. Эта точка зрения игнорирует тот факт, что спрос на торговлю по-прежнему зависит от того, есть ли у актива спекулятивный потенциал для роста, — как мы объясняли ранее, токены аркад обычно не имеют такого потенциала. В то же время интероперабельность является одним из самых захватывающих преимуществ токенов аркад на блокчейне, так как она может принести множество преимуществ для потребителей, включая снижение торговых трений и увеличение выбора.

Умный дизайн может смягчить опасения по поводу регулирования. Токены аркад не должны ограничиваться закрытыми сетями. Такие механизмы, как предельная цена, модель кран-раковина и механизм выкупа, связанный с объемом использования, позволяют эмитентам программно сдерживать спекулятивную активность. Потребители также могут извлечь выгоду из интероперабельности, поскольку она улучшает пользовательский опыт, способствует конкуренции и создает более широкие сетевые эффекты — в конечном итоге способствуя инновациям и принося пользователям большую ценность без зависимости от финансовой спекуляции.

Несмотря на то, что токены аркадных игр не подходят для всех сценариев, они являются жизненно важной частью процесса эволюции криптовалютных сетей. Как стабильные монеты открыли новые бизнес-модели, так и сетевые токены обеспечили децентрализованное распределение ценностей и управление, токены аркадных игр также могут значительно способствовать развитию цифровой экономики.

С учетом все более четкой регуляторной политики, мы ожидаем, что больше разработчиков и пользователей осознают преимущества токенов игровых автоматов, поскольку больше проектов (включая те, которые не являются родными для криптовалют) будут исследовать их возможности.