Валюта не была реконструирована, она просто была добавлена в блокчейн; Web3 не получила свободу, она просто сменила регулятора.
Автор: Sanqing
🇺🇸 Легислативный прорыв для стейблкоинов: законопроект GENIUS прошёл процедурное голосование в Сенате
【Вашингтон, 19 мая 2025 года】— Сенат США в понедельник вечером провел процедурное голосование по Закону о национальном руководстве по стабильным монетам (GENIUS Act), который был принят с результатом 66 голосов «за» и 32 «против», устранив таким образом максимальное препятствие для окончательного принятия данного закона. Этот закон устанавливает всеобъемлющую федеральную регуляторную структуру для выпуска, резервирования, выкупа, соблюдения норм и защиты потребителей стабильных монет в США.
Этот законопроект изначально столкнулся с политическими препятствиями из-за криптобизнес-интересов семьи бывшего президента Трампа и не смог перейти к голосованию в начале мая. После внесения поправок в положения были добавлены ограничения для иностранных эмитентов, запрет на доминирование крупных технологических компаний в выпуске стейблкоинов и другие моменты, что привело к изменению мнения некоторых умеренных сенаторов в поддержку законопроекта, что позволило ему преодолеть процедурный барьер в 60 голосов в Сенате. Ожидается, что на этой неделе пройдет финальное голосование в Сенате, а затем законопроект будет направлен в Палату представителей для рассмотрения.
Обзор законопроекта: под именем «стабильности» осуществляется регуляция
Закон GENIUS четко определяет стабильные токены как «цифровые активы, которые обещают выкуп по фиксированной сумме и используются для расчетов», исключая центральные банковские цифровые валюты и банковские депозиты.
Обзор ключевых положений законопроекта GENIUS
!
После принятия этого закона, такие легальные эмитенты стабильных токенов, как Circle (USDC) и PayPal (PYUSD), получат выгоду, в то время как такие токены, как Tether (USDT), а также большинство структурных стабильных токенов DeFi (таких как RAI, USDe) могут столкнуться с кризисом легитимности на американском рынке.
Углубление фона: момент подтверждения прав на доллар на блокчейне
С точки зрения структуры, законопроект GENIUS не является терпимостью к стабильным монетам, а представляет собой институциональное подтверждение суверенитета доллара в блокчейн-пространстве, это американская экспансия цифровой валюты. Он легализует соответствующие стабильные монеты, расширяя право на эмиссию доллара в экосистему Web3: хотя расчетные единицы на блокчейне выпускает Circle, по сути это "блокчейн-банк расчетов в долларах".
Это означает:
Доллар становится эталоном ценообразования для всех активов в блокчейне, власть продолжает оставаться в системе Федеральной резервной системы США;
Комплайнс-стабильные токены получают привилегии по расчетам, другие алгоритмические стабильные токены и структурные финансовые токены будут маргинализированы или покинут рынок США;
Web3 теряет свою возможность быть «независимой ценностной системой», постепенно внедряясь в цифровое продолжение долларовой гегемонии.
Законопроект GENIUS постепенно превращает блокчейн из «нейтральной платформы для валют» в «приложение для расчетов в долларах».
Глубокое влияние на Web3 и децентрализованные финансы
Децентрализованное видение vs Комплаенс реальность
!
1. Дефи-активы с доходом оказались на обочине:
Запрет на «выплату процентов» означает, что структурированные стабильные монеты трудно продлить. sDAI, USDe и другие подобные дизайны ограничены и могут столкнуться с риском секьюритизации, что подрывает основную бизнес-логику DeFi.
2. KYC соблюдение заставляет DApp централизацию:
Соответствие использования стабильных монет заставит DApp внедрить механизмы AML/KYC, что противоречит изначальному замыслу децентрализованного дизайна; DAO, возможно, придется юридически установить представительный орган.
3. Рынок стабильных токенов сильно централизован:
USDC и PYUSD, обладающие «паспортом» американского регулирования, будут поглощать рыночную ликвидность, что приведет к резкому увеличению затрат на новые проекты и повышению барьера для инноваций.
4. На блокчейне трудно сформировать замкнутую экономику для кооперативных единиц:
Структурные проекты, такие как PAYFi, которые пытаются создать не привязанные к стоимости единицы, будут испытывать трудности с получением доверия основных пользователей из-за отсутствия выхода в фиатные деньги, и замкнутая экономика столкнется с кредитным ограничением.
5. «Финансовая анархия лаборатория» сейчас подчиняется «интерфейсу цифрового доллара»:
Законопроект GENIUS представляет собой то, что Web3 больше не рассматривается как угроза старому порядку, а вынужден стать подсистемой его инфраструктуры. Это не свержение гегемонии, а «протокольное расширение».
Заключение: от серой валюты до лицензированных финансов, следующий шаг Web3 — это компромисс?
Законопроект GENIUS является вехой в законодательстве о стабильных токенах и представляет собой ончейн-удостоверение для «доллара как глобального якоря ценности». В краткосрочной перспективе он повышает ясность соблюдения норм, открывая зеленый свет для входа институциональных инвесторов; в долгосрочной перспективе он создает Firewall для системы ценностей, делая Web3 все более похожим на TradFi и менее похожим на тот мир, который он изначально должен был заменить.
Если биткойн когда-либо мечтал разрушить монополию суверенных валют, то закон GENIUS провозглашает:
Токены не были реконструированы, они просто были добавлены в блокчейн; Web3 не получил свободу, он просто сменил регулятора.
Посмотреть Оригинал
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Законопроект о стейблкоинах: начало доминирования в блокчейне
Автор: Sanqing
🇺🇸 Легислативный прорыв для стейблкоинов: законопроект GENIUS прошёл процедурное голосование в Сенате
【Вашингтон, 19 мая 2025 года】— Сенат США в понедельник вечером провел процедурное голосование по Закону о национальном руководстве по стабильным монетам (GENIUS Act), который был принят с результатом 66 голосов «за» и 32 «против», устранив таким образом максимальное препятствие для окончательного принятия данного закона. Этот закон устанавливает всеобъемлющую федеральную регуляторную структуру для выпуска, резервирования, выкупа, соблюдения норм и защиты потребителей стабильных монет в США.
Этот законопроект изначально столкнулся с политическими препятствиями из-за криптобизнес-интересов семьи бывшего президента Трампа и не смог перейти к голосованию в начале мая. После внесения поправок в положения были добавлены ограничения для иностранных эмитентов, запрет на доминирование крупных технологических компаний в выпуске стейблкоинов и другие моменты, что привело к изменению мнения некоторых умеренных сенаторов в поддержку законопроекта, что позволило ему преодолеть процедурный барьер в 60 голосов в Сенате. Ожидается, что на этой неделе пройдет финальное голосование в Сенате, а затем законопроект будет направлен в Палату представителей для рассмотрения.
Обзор законопроекта: под именем «стабильности» осуществляется регуляция
Закон GENIUS четко определяет стабильные токены как «цифровые активы, которые обещают выкуп по фиксированной сумме и используются для расчетов», исключая центральные банковские цифровые валюты и банковские депозиты.
Обзор ключевых положений законопроекта GENIUS
!
После принятия этого закона, такие легальные эмитенты стабильных токенов, как Circle (USDC) и PayPal (PYUSD), получат выгоду, в то время как такие токены, как Tether (USDT), а также большинство структурных стабильных токенов DeFi (таких как RAI, USDe) могут столкнуться с кризисом легитимности на американском рынке.
Углубление фона: момент подтверждения прав на доллар на блокчейне
С точки зрения структуры, законопроект GENIUS не является терпимостью к стабильным монетам, а представляет собой институциональное подтверждение суверенитета доллара в блокчейн-пространстве, это американская экспансия цифровой валюты. Он легализует соответствующие стабильные монеты, расширяя право на эмиссию доллара в экосистему Web3: хотя расчетные единицы на блокчейне выпускает Circle, по сути это "блокчейн-банк расчетов в долларах".
Это означает:
Законопроект GENIUS постепенно превращает блокчейн из «нейтральной платформы для валют» в «приложение для расчетов в долларах».
Глубокое влияние на Web3 и децентрализованные финансы
Децентрализованное видение vs Комплаенс реальность
!
1. Дефи-активы с доходом оказались на обочине:
Запрет на «выплату процентов» означает, что структурированные стабильные монеты трудно продлить. sDAI, USDe и другие подобные дизайны ограничены и могут столкнуться с риском секьюритизации, что подрывает основную бизнес-логику DeFi.
2. KYC соблюдение заставляет DApp централизацию:
Соответствие использования стабильных монет заставит DApp внедрить механизмы AML/KYC, что противоречит изначальному замыслу децентрализованного дизайна; DAO, возможно, придется юридически установить представительный орган.
3. Рынок стабильных токенов сильно централизован:
USDC и PYUSD, обладающие «паспортом» американского регулирования, будут поглощать рыночную ликвидность, что приведет к резкому увеличению затрат на новые проекты и повышению барьера для инноваций.
4. На блокчейне трудно сформировать замкнутую экономику для кооперативных единиц:
Структурные проекты, такие как PAYFi, которые пытаются создать не привязанные к стоимости единицы, будут испытывать трудности с получением доверия основных пользователей из-за отсутствия выхода в фиатные деньги, и замкнутая экономика столкнется с кредитным ограничением.
5. «Финансовая анархия лаборатория» сейчас подчиняется «интерфейсу цифрового доллара»:
Законопроект GENIUS представляет собой то, что Web3 больше не рассматривается как угроза старому порядку, а вынужден стать подсистемой его инфраструктуры. Это не свержение гегемонии, а «протокольное расширение».
Заключение: от серой валюты до лицензированных финансов, следующий шаг Web3 — это компромисс?
Законопроект GENIUS является вехой в законодательстве о стабильных токенах и представляет собой ончейн-удостоверение для «доллара как глобального якоря ценности». В краткосрочной перспективе он повышает ясность соблюдения норм, открывая зеленый свет для входа институциональных инвесторов; в долгосрочной перспективе он создает Firewall для системы ценностей, делая Web3 все более похожим на TradFi и менее похожим на тот мир, который он изначально должен был заменить.
Если биткойн когда-либо мечтал разрушить монополию суверенных валют, то закон GENIUS провозглашает:
Токены не были реконструированы, они просто были добавлены в блокчейн; Web3 не получил свободу, он просто сменил регулятора.