Бессрочные фьючерсы DEX сталкиваются с вызовами ликвидности
Недавно один трейдер на платформе бессрочных фьючерсов открыл длинную позицию по ETH с плечом 50x, а его плавающая прибыль на некоторое время превысила 2 миллиона долларов. Из-за огромного размера позиции и прозрачной природы децентрализованных финансов весь криптовалютный рынок внимательно следит за действиями этого "кита".
Неожиданно, этот трейдер не выбрал продолжать увеличивать позицию или закрывать её с прибылью, а применил уникальную стратегию: извлёк часть маржи для получения прибыли, что привело к повышению цены ликвидации длинной позиции в системе. В конечном итоге, этот трейдер инициировал ликвидацию и заработал около 1,8 миллиона долларов.
Это действие серьезно сказалось на ликвидности платформы. Ликвидный пул платформы отвечает за активное маркет-мейкинг, поддерживая операционные расходы за счет сборов за использование средств и доходов от ликвидации. Из-за высокой прибыли "китов" ETH, если произвести обычное однократное закрытие позиций, это может привести к недостатку ликвидности на стороне контрагента. Тем не менее, он выбрал активировать ликвидацию, в результате чего эти убытки понес ликвидный пул. Только 12 марта ликвидность платформы снизилась примерно на 4 миллиона долларов.
Данное событие подчеркивает серьезные вызовы, с которыми сталкиваются бессрочные фьючерсы на децентрализованных биржах, особенно в отношении механизма ликвидности. Давайте воспользуемся этой возможностью, чтобы сравнить механизмы текущих популярных DEX для бессрочных фьючерсов и обсудить, как предотвратить подобные атаки.
Сравнение трех основных механизмов бессрочных фьючерсов DEX
Ликвидность предоставления
Платформа A: финансирование предоставляется сообществом ликвидности, пользователи могут вносить активы, такие как USDC, для участия в маркет-мейкинге. Также пользователям разрешается создавать собственные ликвидные пулы для участия в распределении прибыли от маркет-мейкинга.
Платформа B: использует многосетевые ликвидные пулы, включая SOL, ETH, WBTC, USDC, USDT и другие индексные активы. Пользователи создают ликвидные токены путем обмена активов, принимая на себя риски маржинальной торговли.
Платформа C: использует многоактивный индексный пул для предоставления ликвидности, включая BTC, ETH, USDC, DAI и другие активы. Пользователи вносят активы для выпуска ликвидностных токенов, становясь контрагентами всех сделок и принимая на себя прибыль и убытки от торговли.
Платформа A: использует высокопроизводительный ончейн ордербук для свопа, предоставляя опыт, аналогичный централизованной бирже. Ликвидность пула действует как маркет-мейкер, размещая ордера на ордербуке для обеспечения глубины и обработки неполных заявок, чтобы уменьшить проскальзывание. Цены ссылаются на внешние оракулы, чтобы гарантировать, что цены на размещенные ордера близки к глобальному рынку.
Платформа B: инновационно использует механизм прямого взаимодействия между ликвидностью и трейдерами. Благодаря ценообразованию через оракулы, трейдеры могут напрямую торговать с ликвидностью, получая опыт исполнения сделок с почти нулевым проскальзыванием. Поддерживает установку лимитных ордеров и другие продвинутые функции, но по сути все сделки выполняются пулом по ценам оракулов.
Платформа C: Нет традиционной книги заказов, цены устанавливаются через оракулы, а активы в пуле автоматически выступают контрагентами. Используются децентрализованные оракулы для получения рыночной цены, "нулевое проскальзывание" при выполнении сделок. Ликвидностный пул эквивалентен единому маркетмейкеру, который регулирует активы в пуле через механизм влияния цены на комиссии, обеспечивая глубину ликвидности.
Платформа A: Ликвидность. Когда поддерживающий минимальный залог недостаточен, срабатывает ликвидация. Любой пользователь с достаточным капиталом может участвовать в ликвидации и взять на себя позиции, которые не достигают поддерживающего залога. Ликвидный пул также исполняет роль страховой кладовой для ликвидации, если ликвидация приводит к убыткам, то убытки покрывает пул.
Платформа B: использует механизм автоматической ликвидации. Когда маржа позиции ниже требуемого уровня поддержки, смарт-контракт автоматически закрывает позицию по цене оракула. Ликвидный пул выступает контрагентом, поглощая убытки и прибыли по этой позиции, если трейдер совершает маржин-колл, остаток маржи переходит в пул.
Платформа C: Также использует механизм автоматической ликвидации. Использует индексы цен авторитетных оракулов для расчета стоимости позиций, когда коэффициент маржи ниже поддерживаемого уровня, это приводит к ликвидации. Контракт автоматически закрывает позицию, маржа пользователя сначала используется для покрытия потерь в пуле, оставшаяся (если есть) возвращается или включается в страховку.
Управление рисками
Все платформы предприняли ряд мер для управления рисками:
Использование многопоточных ораклов для предотвращения злонамеренных манипуляций на едином рынке.
Установите более высокие требования к марже для крупных позиций.
Позволить широкое участие в ликвидности для повышения уровня децентрализации.
Установить верхний предел для общего объема позиций по отдельному активу.
Путем динамической настройки ставки заимствования для подавления экстремальных смещенных позиций.
Ставка финансирования и стоимость позиции
Платформа A: каждый час рассчитывает ставки финансирования для длинных и коротких позиций, чтобы привязать цену контракта к спотовой цене. В случае, если чистая позиция платформы превышает допустимые пределы, риск может быть снижен за счет повышения требований к марже и динамической корректировки ставок финансирования.
Платформа B: вместо традиционной ставки финансирования вводится ставка заимствования. Процент по накопленному долгу начисляется по часам в зависимости от доли заимствованных активов в пуле и вычитается из маржи. Чем дольше удерживается позиция или чем выше используется актив, тем больше накопленный процент, и цена ликвидации будет постепенно приближаться к рыночной цене.
Платформа C: нет взаимных затрат на финансирование длинных и коротких позиций, вместо этого применяется плата за заем (взимается каждый час в зависимости от доли заимствованного актива). Эта плата напрямую выплачивается в ликвидный пул, что означает, что независимо от направления, держатели позиций должны платить процент за свои позиции. Чем выше коэффициент использования активов, тем выше годовая ставка заимствования, что экономически наказывает за длительное одностороннее переполнение позиций.
Заключение: путь развития DEX бессрочных фьючерсов
Данное происшествие выявило некоторые неотъемлемые риски бессрочных фьючерсов DEX, особенно их прозрачность и особенности, определяемые кодом. Злоумышленники получили прибыль, занимая огромные позиции, нанеся при этом удар по внутренней ликвидности биржи.
Для предотвращения подобных ситуаций платформа может рассмотреть следующие меры:
Уменьшение объема открываемых позиций пользователями, например, путем изменения коэффициента кредитного плеча и требований к марже.
Внедрение механизма автоматического сокращения позиций (ADL), который запускается при недостаточности резервов на покрытие рисков, ограничивает дальнейшие потери.
Укрепление отслеживания связанности адресов для предотвращения атак ведьм.
Тем не менее, чрезмерные ограничения могут противоречить основной идее DeFi. В долгосрочной перспективе наилучшим решением будет постепенное увеличение ликвидности по мере зрелости рынка, что повысит стоимость атак до уровня, когда они станут невыгодными. Текущая проблема является неизбежной стадией развития бессрочных фьючерсов DEX, и я верю, что с постоянными инновациями и усовершенствованиями в отрасли эти вопросы в конечном итоге будут решены.
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
14 Лайков
Награда
14
6
Поделиться
комментарий
0/400
GateUser-5854de8b
· 07-14 13:59
Кит真会玩 бык啊兄弟
Посмотреть ОригиналОтветить0
fomo_fighter
· 07-13 07:10
Снова кто-то делает деньги. Я могу только пить суп.
Посмотреть ОригиналОтветить0
MentalWealthHarvester
· 07-12 13:04
180w Ах... такие жесткие люди тоже бывают
Посмотреть ОригиналОтветить0
0xDreamChaser
· 07-12 13:01
Узнал, завтра я тоже атакую
Посмотреть ОригиналОтветить0
YieldWhisperer
· 07-12 12:55
видел этот EXACT тот же шаблон эксплуатации в 2021 году... MEV боты становятся ленивыми, если честно
Посмотреть ОригиналОтветить0
PumpAnalyst
· 07-12 12:45
Снова хорошая возможность разыграть людей как лохов, рекомендую держаться спокойно и не поддаваться на импульсы.
Бессрочные фьючерсы DEX сталкиваются с атаками на ликвидность: Сравнение механизмов трех платформ и стратегии противодействия
Бессрочные фьючерсы DEX сталкиваются с вызовами ликвидности
Недавно один трейдер на платформе бессрочных фьючерсов открыл длинную позицию по ETH с плечом 50x, а его плавающая прибыль на некоторое время превысила 2 миллиона долларов. Из-за огромного размера позиции и прозрачной природы децентрализованных финансов весь криптовалютный рынок внимательно следит за действиями этого "кита".
Неожиданно, этот трейдер не выбрал продолжать увеличивать позицию или закрывать её с прибылью, а применил уникальную стратегию: извлёк часть маржи для получения прибыли, что привело к повышению цены ликвидации длинной позиции в системе. В конечном итоге, этот трейдер инициировал ликвидацию и заработал около 1,8 миллиона долларов.
Это действие серьезно сказалось на ликвидности платформы. Ликвидный пул платформы отвечает за активное маркет-мейкинг, поддерживая операционные расходы за счет сборов за использование средств и доходов от ликвидации. Из-за высокой прибыли "китов" ETH, если произвести обычное однократное закрытие позиций, это может привести к недостатку ликвидности на стороне контрагента. Тем не менее, он выбрал активировать ликвидацию, в результате чего эти убытки понес ликвидный пул. Только 12 марта ликвидность платформы снизилась примерно на 4 миллиона долларов.
Данное событие подчеркивает серьезные вызовы, с которыми сталкиваются бессрочные фьючерсы на децентрализованных биржах, особенно в отношении механизма ликвидности. Давайте воспользуемся этой возможностью, чтобы сравнить механизмы текущих популярных DEX для бессрочных фьючерсов и обсудить, как предотвратить подобные атаки.
Сравнение трех основных механизмов бессрочных фьючерсов DEX
Ликвидность предоставления
Платформа A: финансирование предоставляется сообществом ликвидности, пользователи могут вносить активы, такие как USDC, для участия в маркет-мейкинге. Также пользователям разрешается создавать собственные ликвидные пулы для участия в распределении прибыли от маркет-мейкинга.
Платформа B: использует многосетевые ликвидные пулы, включая SOL, ETH, WBTC, USDC, USDT и другие индексные активы. Пользователи создают ликвидные токены путем обмена активов, принимая на себя риски маржинальной торговли.
Платформа C: использует многоактивный индексный пул для предоставления ликвидности, включая BTC, ETH, USDC, DAI и другие активы. Пользователи вносят активы для выпуска ликвидностных токенов, становясь контрагентами всех сделок и принимая на себя прибыль и убытки от торговли.
! Список из трех механизмов Perp Dex: Гиперликвид против Юпитера против GMX
Режим маркет-мейкинга
Платформа A: использует высокопроизводительный ончейн ордербук для свопа, предоставляя опыт, аналогичный централизованной бирже. Ликвидность пула действует как маркет-мейкер, размещая ордера на ордербуке для обеспечения глубины и обработки неполных заявок, чтобы уменьшить проскальзывание. Цены ссылаются на внешние оракулы, чтобы гарантировать, что цены на размещенные ордера близки к глобальному рынку.
Платформа B: инновационно использует механизм прямого взаимодействия между ликвидностью и трейдерами. Благодаря ценообразованию через оракулы, трейдеры могут напрямую торговать с ликвидностью, получая опыт исполнения сделок с почти нулевым проскальзыванием. Поддерживает установку лимитных ордеров и другие продвинутые функции, но по сути все сделки выполняются пулом по ценам оракулов.
Платформа C: Нет традиционной книги заказов, цены устанавливаются через оракулы, а активы в пуле автоматически выступают контрагентами. Используются децентрализованные оракулы для получения рыночной цены, "нулевое проскальзывание" при выполнении сделок. Ликвидностный пул эквивалентен единому маркетмейкеру, который регулирует активы в пуле через механизм влияния цены на комиссии, обеспечивая глубину ликвидности.
! Список из трех механизмов Perp Dex: Гиперликвид против Юпитера против GMX
Механизм расчета
Платформа A: Ликвидность. Когда поддерживающий минимальный залог недостаточен, срабатывает ликвидация. Любой пользователь с достаточным капиталом может участвовать в ликвидации и взять на себя позиции, которые не достигают поддерживающего залога. Ликвидный пул также исполняет роль страховой кладовой для ликвидации, если ликвидация приводит к убыткам, то убытки покрывает пул.
Платформа B: использует механизм автоматической ликвидации. Когда маржа позиции ниже требуемого уровня поддержки, смарт-контракт автоматически закрывает позицию по цене оракула. Ликвидный пул выступает контрагентом, поглощая убытки и прибыли по этой позиции, если трейдер совершает маржин-колл, остаток маржи переходит в пул.
Платформа C: Также использует механизм автоматической ликвидации. Использует индексы цен авторитетных оракулов для расчета стоимости позиций, когда коэффициент маржи ниже поддерживаемого уровня, это приводит к ликвидации. Контракт автоматически закрывает позицию, маржа пользователя сначала используется для покрытия потерь в пуле, оставшаяся (если есть) возвращается или включается в страховку.
Управление рисками
Все платформы предприняли ряд мер для управления рисками:
Ставка финансирования и стоимость позиции
Платформа A: каждый час рассчитывает ставки финансирования для длинных и коротких позиций, чтобы привязать цену контракта к спотовой цене. В случае, если чистая позиция платформы превышает допустимые пределы, риск может быть снижен за счет повышения требований к марже и динамической корректировки ставок финансирования.
Платформа B: вместо традиционной ставки финансирования вводится ставка заимствования. Процент по накопленному долгу начисляется по часам в зависимости от доли заимствованных активов в пуле и вычитается из маржи. Чем дольше удерживается позиция или чем выше используется актив, тем больше накопленный процент, и цена ликвидации будет постепенно приближаться к рыночной цене.
Платформа C: нет взаимных затрат на финансирование длинных и коротких позиций, вместо этого применяется плата за заем (взимается каждый час в зависимости от доли заимствованного актива). Эта плата напрямую выплачивается в ликвидный пул, что означает, что независимо от направления, держатели позиций должны платить процент за свои позиции. Чем выше коэффициент использования активов, тем выше годовая ставка заимствования, что экономически наказывает за длительное одностороннее переполнение позиций.
! Список из трех механизмов Perp Dex: Гиперликвид против Юпитера против GMX
Заключение: путь развития DEX бессрочных фьючерсов
Данное происшествие выявило некоторые неотъемлемые риски бессрочных фьючерсов DEX, особенно их прозрачность и особенности, определяемые кодом. Злоумышленники получили прибыль, занимая огромные позиции, нанеся при этом удар по внутренней ликвидности биржи.
Для предотвращения подобных ситуаций платформа может рассмотреть следующие меры:
Тем не менее, чрезмерные ограничения могут противоречить основной идее DeFi. В долгосрочной перспективе наилучшим решением будет постепенное увеличение ликвидности по мере зрелости рынка, что повысит стоимость атак до уровня, когда они станут невыгодными. Текущая проблема является неизбежной стадией развития бессрочных фьючерсов DEX, и я верю, что с постоянными инновациями и усовершенствованиями в отрасли эти вопросы в конечном итоге будут решены.