Американский пенсионный рынок может столкнуться с серьезными изменениями
Недавно появились сообщения о том, что президент США рассматривает возможность подписания исполнительного указа, позволяющего пенсионным планам, таким как 401(k), инвестировать в криптовалюту, золото и альтернативные активы, такие как частный капитал. Сообщается, что этот указ потребует от соответствующих ведомств пересмотреть существующие ограничения на инвестиции пенсионных фондов, чтобы устранить препятствия для входа цифровых активов на рынок пенсионных фондов США объемом 8,7 триллиона долларов.
Этот тренд не является неожиданным. В мае этого года Министерство труда США отменило ранее выданные рекомендации о "осторожном подходе к криптоактивам", заявив о "регуляторном превышении полномочий". Еще в 2022 году некоторые законодатели предложили "Законопроект о модернизации пенсионных сбережений", пытаясь включить цифровые активы в рамки Закона о пенсионном обеспечении сотрудников 1974 года (ERISA), который, хотя и не был принят, подложил основу для текущего изменения политики.
Расширение 범위 инвестиции в пенсионные фонды
Основная цель данного указа заключается в том, чтобы разрушить сложившуюся на протяжении долгого времени ситуацию, когда 401(k) план сосредоточен на традиционных акциях и облигациях, предоставив ему большую гибкость в распределении активов.
Команда четко укажет регулирующим органам углубить исследование и начать удаление тех барьеров, которые препятствуют альтернативным активам, особенно цифровым активам, драгоценным металлам, а также фондам, сосредоточенным на слияниях и поглощениях, частных кредитах и сделках с инфраструктурой, которые включены в существующие барьеры для профессиональных управляемых фондов 401(k).
Сторона Белого дома заявила: "Президент стремится восстановить процветание для простых американцев и обеспечить их экономическое будущее. Однако любое решение следует рассматривать как официальную политику только после его официального объявления самим президентом."
Этот шаг рассматривается как продолжение серии политик, поддерживающих криптовалюту. С момента предвыборной кампании он обещал освободить цифровые валюты от "чрезмерно строгого регулирования", его семейная компания потратила более 2 миллиардов долларов на покупку биткойнов и других цифровых валют, а также выпустила собственную стейблкоин и другие цифровые токены. Сам президент стал значимой фигурой в области цифровых активов, а его личные раскрытия о криптоактивах превышают 51 миллион долларов.
Обзор пенсионного рынка США
Чтобы понять потенциальное влияние этой политики, необходимо проанализировать структуру и масштаб пенсионного рынка США. Являясь одной из крупнейших пенсионных систем в мире, пенсионный рынок США имеет общий объем 9 триллионов долларов.
В частности, по состоянию на 31 марта 2025 года общая стоимость активов всех пенсионных планов с фиксированными взносами (DC), управляемых работодателями, достигла 12,2 трлн долларов США. Из них наибольшее внимание привлекает план 401(k), который составляет 8,7 трлн долларов США.
Эти огромные средства в основном поступают от десятков миллионов американских работников. 401(k) план, как спонсируемая работодателем профессиональная пенсионная схема, является основным источником долгосрочных сбережений для большинства рабочих семей благодаря таким преимуществам, как удержания из зарплаты, налоговые льготы и сопоставимые взносы от работодателя.
Традиционно эти огромные пенсионные фонды в основном направляются на публично торгуемые ценные бумаги. По состоянию на конец марта 2025 года в планах 401(k) управляется 5,3 триллиона долларов (61%), которыми управляют паевые инвестиционные фонды. Среди них фонд акций с объемом 3,2 триллиона долларов становится наиболее распространенным типом, за ним следуют смешанные фонды (включая фонды целевой даты), управляющие 1,4 триллиона долларов.
Новые возможности для гигантов частных инвестиций
Кроме криптовалют, этот указ является потенциальным пиршеством для крупнейших частных инвестиционных групп в мире. Эти гиганты в значительной степени возлагают надежды на будущее развитие на управление средствами обычных пенсионных сбережений.
Группа частных капиталов прогнозирует, что, если удастся успешно войти на рынок пенсионных планов 401(k), это может привлечь новые активы в отрасли на сумму в сотни миллиардов долларов.
Для этого они заранее подготовились и активно установили партнерские отношения с крупными управляющими активами: одна крупная частная инвестиционная компания объединилась с известной группой, другие компании также предоставляют инвестиционные услуги спонсорам крупных 401(k) планов. Еще один крупный управляющий активами также начал сотрудничество с третьими сторонами, управляющими пенсионными сбережениями.
На федеральном уровне, в то время как разрабатываются новые политики, некоторые штаты уже начали пилотные проекты. Законодатели Северной Каролины предложили законопроект, позволяющий некоторым пенсионным фондам выделять до 5% своих активов на криптовалюту. Пенсионные системы Мичигана и Висконсина также уже инвестировали в спотовые биткойны и ETF на эфириум, что предоставляет ориентиры для федеральной политики.
Столкновение с вызовами
Несмотря на позитивные новости в области законодательства, рынок по-прежнему сталкивается с вызовами. Инвестирование пенсионных накоплений в менее ликвидные частные активы также не лишено рисков, и такие вопросы, как высокие издержки, повышенный общий уровень заемных средств и низкая прозрачность оценки активов фондов, будут факторами, которые регуляторы и инвесторы должны учитывать с осторожностью.
Этот эксперимент может заново определить значение "пенсионных сбережений" — это позволит обычным людям разделить технологические дивиденды в цифровую эпоху? Или же это подвергнет пенсионные фонды новым рискам? Ответ, возможно, зависит от того, как регуляторы найдут баланс между инновациями и защитой.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
США могут разрешить пенсионным фондам инвестировать в Криптоактивы: рынок в 8,7 триллиона долларов ожидает изменений.
Американский пенсионный рынок может столкнуться с серьезными изменениями
Недавно появились сообщения о том, что президент США рассматривает возможность подписания исполнительного указа, позволяющего пенсионным планам, таким как 401(k), инвестировать в криптовалюту, золото и альтернативные активы, такие как частный капитал. Сообщается, что этот указ потребует от соответствующих ведомств пересмотреть существующие ограничения на инвестиции пенсионных фондов, чтобы устранить препятствия для входа цифровых активов на рынок пенсионных фондов США объемом 8,7 триллиона долларов.
Этот тренд не является неожиданным. В мае этого года Министерство труда США отменило ранее выданные рекомендации о "осторожном подходе к криптоактивам", заявив о "регуляторном превышении полномочий". Еще в 2022 году некоторые законодатели предложили "Законопроект о модернизации пенсионных сбережений", пытаясь включить цифровые активы в рамки Закона о пенсионном обеспечении сотрудников 1974 года (ERISA), который, хотя и не был принят, подложил основу для текущего изменения политики.
Расширение 범위 инвестиции в пенсионные фонды
Основная цель данного указа заключается в том, чтобы разрушить сложившуюся на протяжении долгого времени ситуацию, когда 401(k) план сосредоточен на традиционных акциях и облигациях, предоставив ему большую гибкость в распределении активов.
Команда четко укажет регулирующим органам углубить исследование и начать удаление тех барьеров, которые препятствуют альтернативным активам, особенно цифровым активам, драгоценным металлам, а также фондам, сосредоточенным на слияниях и поглощениях, частных кредитах и сделках с инфраструктурой, которые включены в существующие барьеры для профессиональных управляемых фондов 401(k).
Сторона Белого дома заявила: "Президент стремится восстановить процветание для простых американцев и обеспечить их экономическое будущее. Однако любое решение следует рассматривать как официальную политику только после его официального объявления самим президентом."
Этот шаг рассматривается как продолжение серии политик, поддерживающих криптовалюту. С момента предвыборной кампании он обещал освободить цифровые валюты от "чрезмерно строгого регулирования", его семейная компания потратила более 2 миллиардов долларов на покупку биткойнов и других цифровых валют, а также выпустила собственную стейблкоин и другие цифровые токены. Сам президент стал значимой фигурой в области цифровых активов, а его личные раскрытия о криптоактивах превышают 51 миллион долларов.
Обзор пенсионного рынка США
Чтобы понять потенциальное влияние этой политики, необходимо проанализировать структуру и масштаб пенсионного рынка США. Являясь одной из крупнейших пенсионных систем в мире, пенсионный рынок США имеет общий объем 9 триллионов долларов.
В частности, по состоянию на 31 марта 2025 года общая стоимость активов всех пенсионных планов с фиксированными взносами (DC), управляемых работодателями, достигла 12,2 трлн долларов США. Из них наибольшее внимание привлекает план 401(k), который составляет 8,7 трлн долларов США.
Эти огромные средства в основном поступают от десятков миллионов американских работников. 401(k) план, как спонсируемая работодателем профессиональная пенсионная схема, является основным источником долгосрочных сбережений для большинства рабочих семей благодаря таким преимуществам, как удержания из зарплаты, налоговые льготы и сопоставимые взносы от работодателя.
Традиционно эти огромные пенсионные фонды в основном направляются на публично торгуемые ценные бумаги. По состоянию на конец марта 2025 года в планах 401(k) управляется 5,3 триллиона долларов (61%), которыми управляют паевые инвестиционные фонды. Среди них фонд акций с объемом 3,2 триллиона долларов становится наиболее распространенным типом, за ним следуют смешанные фонды (включая фонды целевой даты), управляющие 1,4 триллиона долларов.
Новые возможности для гигантов частных инвестиций
Кроме криптовалют, этот указ является потенциальным пиршеством для крупнейших частных инвестиционных групп в мире. Эти гиганты в значительной степени возлагают надежды на будущее развитие на управление средствами обычных пенсионных сбережений.
Группа частных капиталов прогнозирует, что, если удастся успешно войти на рынок пенсионных планов 401(k), это может привлечь новые активы в отрасли на сумму в сотни миллиардов долларов.
Для этого они заранее подготовились и активно установили партнерские отношения с крупными управляющими активами: одна крупная частная инвестиционная компания объединилась с известной группой, другие компании также предоставляют инвестиционные услуги спонсорам крупных 401(k) планов. Еще один крупный управляющий активами также начал сотрудничество с третьими сторонами, управляющими пенсионными сбережениями.
На федеральном уровне, в то время как разрабатываются новые политики, некоторые штаты уже начали пилотные проекты. Законодатели Северной Каролины предложили законопроект, позволяющий некоторым пенсионным фондам выделять до 5% своих активов на криптовалюту. Пенсионные системы Мичигана и Висконсина также уже инвестировали в спотовые биткойны и ETF на эфириум, что предоставляет ориентиры для федеральной политики.
Столкновение с вызовами
Несмотря на позитивные новости в области законодательства, рынок по-прежнему сталкивается с вызовами. Инвестирование пенсионных накоплений в менее ликвидные частные активы также не лишено рисков, и такие вопросы, как высокие издержки, повышенный общий уровень заемных средств и низкая прозрачность оценки активов фондов, будут факторами, которые регуляторы и инвесторы должны учитывать с осторожностью.
Этот эксперимент может заново определить значение "пенсионных сбережений" — это позволит обычным людям разделить технологические дивиденды в цифровую эпоху? Или же это подвергнет пенсионные фонды новым рискам? Ответ, возможно, зависит от того, как регуляторы найдут баланс между инновациями и защитой.