Продукты токенизации акций Robinhood: маркетинговые инновации или технологические новшества?
В последнее время одна известная торговая платформа запустила продукт токенизации акций, что вызвало широкое обсуждение в области Web3. Как долгосрочный наблюдатель за технологиями блокчейн, я считаю необходимым глубоко проанализировать настоящую ситуацию за этим продуктом. Честно говоря, это больше похоже на тщательно спланированную маркетинговую кампанию, чем на настоящие технологические прорывы.
Краткий обзор
Представленный платформой продукт токенизации акций по сути является тщательно продуманной маркетинговой акцией. Он в первую очередь нацелен на занятие доминирующей позиции в популярной теме токенизации физических активов (RWA), но с точки зрения реальных инноваций, ярких моментов не так много. Проще говоря, он использует блокчейн-технологию больше как инструмент для продвижения бренда, не задействуя в полной мере основные преимущества децентрализации и компоновки блокчейна.
В отличие от модели "цифрового двойника" в некоторых биржах, модель "синтетической упаковки" этой платформы имеет явные различия как в юридической структуре, так и в функциональности. На самом деле она предоставляет пользователям деривативный контракт, а не истинное право собственности на базовый актив. Хотя утверждается, что она может предоставить европейским клиентам доступ к американским акциям, это вполне может быть легко достигнуто с помощью традиционных финансовых инструментов, без необходимости такой сложной структуры. Кроме того, такие привлекательные перспективы, как "круглосуточная торговля 24x7" и "частные инвестиции в акции для розничных инвесторов", на практике сложно реализовать.
Хотя эта платформа успешно позиционировала себя как новатора отрасли благодаря этому продукту, ее истинное значение заключается в указании возможного пути к интеграции традиционных финансов и децентрализованных финансов. И этот путь, скорее всего, будет возглавлен теми компаниями Web2, которые смогут упростить сложность Web3 и упаковать ее в более управляемую экосистему.
Четыре модели токенизации акций
Перед тем как углубиться в анализ продуктов этой платформы, нам нужно сначала понять несколько различных способов токенизации акций. Существует множество путей для переноса традиционных акций на блокчейн, и каждый из них имеет свои особенности.
Синтетические активы
Это чисто децентрализованная финансовая модель (DeFi). Не нужно владеть реальными акциями, вместо этого через избыточное обеспечение криптоактивов (, таких как ETH), в смарт-контракте можно "создать" токен, который отслеживает любую реальную актив (, включая акции). Ценовой якорь синтетических токенов определяется смарт-контрактом: с помощью оракулов получаются цены на активы из реального мира, на основе которых рассчитываются прибыли и убытки держателей токенов, тем самым обеспечивая связь стоимости токена с ценой целевого актива.
Пользователи в основном доверяют коду и экономической модели, ставят на то, что эта система смарт-контрактов достаточно устойчива, а цена избыточно заложенных залогов стабильна и не рухнет.
Синтетическая упаковка
По сути, это модель производных финансовых инструментов. Токены, которые покупают пользователи, фактически представляют собой контракт, подписанный с платформой - платформа обязуется выплачивать держателям токенов доход, равный колебаниям цен на соответствующие акции. Чтобы выполнить это обязательство по выплате, платформа обычно покупает реальные акции для хеджирования, но это не является ее законной обязанностью. Теоретически, если она получит одобрение регуляторов, она также может заменить акции на другие производные инструменты, такие как фьючерсы, не приобретая акции в соотношении 1:1. Платформа также не обязана раскрывать держателям токенов конкретную информацию о своих акциях.
Пользователи должны полностью доверять этой платформе и ее регулирующим органам.
цифровой двойник
Это наиболее признанная на данный момент модель. Каждый раз, когда эмитент выпускает один токен, он должен фактически внести одну акцию, соответствующую этому токену, в регулируемый депозитарный банк. Токен, находящийся у пользователя, представляет собой своего рода "цифровой сертификат на акцию".
Пользователю необходимо одновременно доверять эмитенту, депозитарному банку и регулятору, но обычно существуют инструменты на блокчейне, которые позволяют пользователям в любое время проверять, существуют ли акции в "сейфе".
Нативные цифровые ценные бумаги
Это самая революционная модель. Акции больше не являются "тенью" оффлайн-активов, а непосредственно "рождаются" на блокчейне. Сам блокчейн является законной записью собственности, окончательно распрощавшись с бумажными сертификатами и централизованными системами.
Пользователи доверяют самой блокчейн-сети и признают правовую структуру этого формата.
Сравнительный анализ с конкурентами
Некоторая платформа vs. Проект синтетических активов
Общее: оба предоставляют пользователям экономическую экспозицию к акциям, а не прямое владение. По сути, это производные инструменты, предназначенные для репликации ценового поведения акций.
Различия: ключевое отличие заключается в основании доверия.
Доверие к платформе исходит от учреждений и регулирования. Пользователи верят, что эта регулируемая компания выполнит свои обязательства по контракту.
Доверие к проектам синтетических активов исходит из кода и экономических игр. Пользователи верят в надежность кода и в то, что избыток залога может обеспечить стабильность стоимости синтетических активов.
Некая платформа против цифровой двойной модели
Общее: За эмитентами обоих режимов теоретически стоят реальные акции в качестве поддержки.
Различия:
Цели владения акциями различаются: определенная платформа удерживает акции для хеджирования своих рисков, это метод управления рисками и не является прямой юридической обязанностью перед пользователями. В то время как эмитент цифровой двойной модели имеет юридическую обязанность держать и хранить одну реальную акцию на каждую выпущенную Токен.
Право собственности и риски различаются: в модели на одной платформе акции принадлежат активам компании платформы, а пользователи являются ее необеспеченными кредиторами. Если платформа обанкротится, эти акции будут использованы для погашения долгов перед всеми кредиторами, и у пользователей не будет приоритета. В то время как в модели цифрового двойника акции хранятся на изолированном доверительном счете, созданном в интересах пользователей, теоретически они могут быть изолированы от рисков банкротства эмитента, что обеспечивает более сильную защиту прав собственности пользователей на активы.
Различная полезность в цепочке: токен某平台 ограничен внутри своего "огороженного сада" и не может взаимодействовать с внешними DeFi-протоколами. В то время как модель цифрового двойника открыта, пользователи могут извлекать его в свой кошелек для DeFi-кредитования, торговли и прочего, обладая настоящей композируемостью.
Сомнения в отношении продуктов определенной платформы
Вопрос: Этот продукт можно сделать и без блокчейна?
Ответ: абсолютно возможно. Функция, предоставляемая этой платформой, позволяет европейским пользователям получать выгоду от роста американских акций, не обладая ими, и это полностью может быть реализовано с помощью контрактов на разницу цен (CFD) или других производных инструментов, которые существуют в традиционном финансовом мире уже десятки лет. Платформа вполне может использовать обычную централизованную базу данных для учета, кто и сколько купил, и совершенно не требует использования блокчейна.
Так почему же это все еще используется? Ответ прост: маркетинг. В эпоху, когда концепция токенизации физических активов охватила весь мир, добавление "блокчейн" и "токен" к продуктам сразу привлекает внимание, создает новости, увеличивает цену акций компании и упаковывает себя в образ новатора, идущего в ногу со временем.
Вопрос 2: Как так вышло, что обещанные DeFi "Лего" превратились в "закрытые сады"?
Реальность такова: акции токенов этой платформы не могут обойтись без ее приложения. Хотя они выпускались на публичном блокчейне, в их смарт-контракте прописан "код доступа", который позволяет перемещать токены только между кошельками, одобренными платформой. Это означает, что пользователи не могут вывести токены на свои кошельки, не могут торговать ими на децентрализованных биржах и не могут использовать их для залога или кредитования — вся игра с компоновкой Web3 не имеет отношения к пользователям.
Почему так? Это необходимо для контроля и соблюдения норм. Как только всё открыто, платформа не сможет управлять такими регуляторными требованиями, как KYC/AML. Поэтому она предпочитает пожертвовать самой核心 открытой идеей блокчейна, чтобы создать абсолютно безопасный "закрытый сад".
Вопрос 3: Как же так, что обещанная "децентрализация" в итоге все равно сводится к "Доверяй мне, брат"?
Реальность такова: пользователи должны на 100% доверять этой платформе. Блокчейн может только доказать пользователям, что "вы действительно купили контракт на этой платформе". Но он не может доказать, действительно ли платформа купила акции для хеджирования рисков, и не может доказать, есть ли у нее возможность выполнить этот контракт в случае банкротства.
Парадокс доверия: это создает огромный парадокс. Блокчейн изначально был создан для устранения доверия к централизованным учреждениям, но модель этой платформы требует от пользователей возложить все свое доверие на одну компанию. Если так, то какова же значимость использования блокчейна для подтверждения "вы купили" этой мелочи?
Резюме: с этих трех пунктов видно, что токены акций этой платформы действительно "имеют имя блокчейна, но не имеют сути блокчейна". Это скорее продукт Web2.5, замаскированный под Web3, эффектное "шоу блокчейна".
Переоцененные "революционные" функции
Кроме самой платформы, нам также необходимо провести реальную проверку некоторых текущих чрезмерно разрекламированных концепций токенизации физических активов.
Ловушка 1: Привязка акций к блокчейну = 24x7 круглосуточная торговля?
Звучит прекрасно, но реальность сурова. Почему эта платформа может обещать только "24x5", а не "24x7"? Потому что выходные дни - это "черная дыра рисков" на глобальных финансовых рынках.
Проблема маркет-мейкеров: любому торговому рынку нужны маркет-мейкеры для обеспечения ликвидности. Чтобы хеджировать риск, маркет-мейкеры должны покупать акции на реальном фондовом рынке, когда вы покупаете токен. Но в выходные дни основные фондовые биржи закрыты, куда маркет-мейкеры идут для хеджирования? Если хеджировать не удается, им остается только самостоятельно нести все риски. Если в выходные произойдет что-то серьезное, в понедельник при открытии рынка цена акций может резко упасть, и маркет-мейкеры обанкротятся.
Истина о 24x5: даже в вечерние часы с понедельника по пятницу, когда реальные фондовые рынки уже закрыты, маркетмейкеры могут проводить несовершенное хеджирование только с помощью инструментов, таких как фьючерсы на фондовые индексы. Чтобы компенсировать риски, они значительно увеличивают спреды. Поэтому стоимость послепродажной торговли будет очень высокой, а ликвидность низкой, что делает ее подходящей только для пользователей с неотложными потребностями. Это больше похоже на дорогой "аварийный выход", а не на свободную автомагистраль.
Заблуждение 2: Могут ли мелкие инвесторы инвестировать в известную AI-компанию? "Мираж" частного капитала
Платформа ранее проводила акцию по раздаче токенов от известной компании в области ИИ и известной космической компании, что сразу привлекло внимание - известная компания в области ИИ сразу же разъяснила, что не уполномочивала выпуск каких-либо связанных токенов, и на рынке началась паника. Два вопроса, на которые стоит обратить внимание: во-первых, почему акции таких популярных компаний используются для раздачи? Во-вторых, если платформа утверждает, что токены поддерживаются реальными акциями, откуда тогда акции этих не上市 частных компаний?
Откуда берутся акции? Ответ скрыт на "вторичном рынке частного капитала", недоступном для обычных людей. Здесь сделки непрозрачны, цены не публичны, а ликвидность крайне низка. Платформа, вероятно, смогла приобрести небольшое количество акций только через сложную структуру "специального назначения" (SPV). Эти доли из-за их малого объема, даже если компания в будущем выйдет на биржу, будут испытывать нехватку ликвидности и в конечном итоге будут использоваться в качестве маркетингового хода.
Возможности или риски? Частные инвестиции всегда имеют очень высокие барьеры входа и открыты только для "квалифицированных инвесторов"; основная причина заключается в том, что они сопряжены с огромными рисками и высокой информационной асимметрией. Организации, способные участвовать в таких инвестициях, могут совершать сделки без зависимости от фондовых кодов; в то время как обычные люди ограничены в доступе, потому что они ни не нуждаются, ни могут справиться с такими рисками. Токенизация таких активов кажется "распространением возможностей", на самом деле это скорее "распространение рисков", поскольку риски, которые не должны нести обычные люди, передаются широкой аудитории.
Маркетинговая победа и настоящее будущее
Сказав столько, разве действия этой платформы в этот раз были бесполезны? Нет, как раз наоборот. С другой стороны, это может быть гениальный первый шаг.
Победа вNarrative War: Несмотря на то, что сам продукт в техническом плане не отличается выдающимися характеристиками, эта платформа существенно опередила своих менее известных, но более технологичных конкурентов по узнаваемости бренда и рыночной громкости. Она успешно связала себя с грандиозным нарративом "будущего финансов", что крайне важно для публичной компании.
Завершая будущее: амбиции этой платформы далеко не ограничиваются этим. Они уже объявили, что в будущем собираются создать свою собственную вторичную блокчейн-сеть и поддерживать пользователей в "самостоятельном хранении" активов. Вот в чем ключ! Это означает, что сегодняшние "огороженные сады" — это всего лишь переходный этап, экспериментальная площадка для накопления пользователей, тестирования технологий и переговоров с регуляторами. Когда двери сада действительно откроются, все ограничения, о которых мы говорим сегодня, могут быть подорваны.
Устойчивость гигантов Web2: в конце концов, это также говорит нам о том, что массовое внедрение Web3 может быть невозможно без традиционных интернет-брокеров, таких как эта платформа. Потому что чистый DeFi для обычных людей все еще
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
13 Лайков
Награда
13
6
Поделиться
комментарий
0/400
DaisyUnicorn
· 07-20 19:20
Еще один цветок маркетинга распустился в саду web3~
Посмотреть ОригиналОтветить0
ServantOfSatoshi
· 07-20 16:47
Блокчейн старый неудачник, все еще играет в эту ловушку?
Посмотреть ОригиналОтветить0
TommyTeacher1
· 07-19 12:48
Это всего лишь маркетинговый трюк, те, кто понимает, понимают.
Посмотреть ОригиналОтветить0
BearMarketBard
· 07-18 14:32
Малые средства тоже хотят поиграть в токенизацию акций? Проснитесь!
Токенизация акций Robinhood: маркетинговые инновации под маской псевдо-Web3
Продукты токенизации акций Robinhood: маркетинговые инновации или технологические новшества?
В последнее время одна известная торговая платформа запустила продукт токенизации акций, что вызвало широкое обсуждение в области Web3. Как долгосрочный наблюдатель за технологиями блокчейн, я считаю необходимым глубоко проанализировать настоящую ситуацию за этим продуктом. Честно говоря, это больше похоже на тщательно спланированную маркетинговую кампанию, чем на настоящие технологические прорывы.
Краткий обзор
Представленный платформой продукт токенизации акций по сути является тщательно продуманной маркетинговой акцией. Он в первую очередь нацелен на занятие доминирующей позиции в популярной теме токенизации физических активов (RWA), но с точки зрения реальных инноваций, ярких моментов не так много. Проще говоря, он использует блокчейн-технологию больше как инструмент для продвижения бренда, не задействуя в полной мере основные преимущества децентрализации и компоновки блокчейна.
В отличие от модели "цифрового двойника" в некоторых биржах, модель "синтетической упаковки" этой платформы имеет явные различия как в юридической структуре, так и в функциональности. На самом деле она предоставляет пользователям деривативный контракт, а не истинное право собственности на базовый актив. Хотя утверждается, что она может предоставить европейским клиентам доступ к американским акциям, это вполне может быть легко достигнуто с помощью традиционных финансовых инструментов, без необходимости такой сложной структуры. Кроме того, такие привлекательные перспективы, как "круглосуточная торговля 24x7" и "частные инвестиции в акции для розничных инвесторов", на практике сложно реализовать.
Хотя эта платформа успешно позиционировала себя как новатора отрасли благодаря этому продукту, ее истинное значение заключается в указании возможного пути к интеграции традиционных финансов и децентрализованных финансов. И этот путь, скорее всего, будет возглавлен теми компаниями Web2, которые смогут упростить сложность Web3 и упаковать ее в более управляемую экосистему.
Четыре модели токенизации акций
Перед тем как углубиться в анализ продуктов этой платформы, нам нужно сначала понять несколько различных способов токенизации акций. Существует множество путей для переноса традиционных акций на блокчейн, и каждый из них имеет свои особенности.
Синтетические активы
Это чисто децентрализованная финансовая модель (DeFi). Не нужно владеть реальными акциями, вместо этого через избыточное обеспечение криптоактивов (, таких как ETH), в смарт-контракте можно "создать" токен, который отслеживает любую реальную актив (, включая акции). Ценовой якорь синтетических токенов определяется смарт-контрактом: с помощью оракулов получаются цены на активы из реального мира, на основе которых рассчитываются прибыли и убытки держателей токенов, тем самым обеспечивая связь стоимости токена с ценой целевого актива.
Пользователи в основном доверяют коду и экономической модели, ставят на то, что эта система смарт-контрактов достаточно устойчива, а цена избыточно заложенных залогов стабильна и не рухнет.
Синтетическая упаковка
По сути, это модель производных финансовых инструментов. Токены, которые покупают пользователи, фактически представляют собой контракт, подписанный с платформой - платформа обязуется выплачивать держателям токенов доход, равный колебаниям цен на соответствующие акции. Чтобы выполнить это обязательство по выплате, платформа обычно покупает реальные акции для хеджирования, но это не является ее законной обязанностью. Теоретически, если она получит одобрение регуляторов, она также может заменить акции на другие производные инструменты, такие как фьючерсы, не приобретая акции в соотношении 1:1. Платформа также не обязана раскрывать держателям токенов конкретную информацию о своих акциях.
Пользователи должны полностью доверять этой платформе и ее регулирующим органам.
цифровой двойник
Это наиболее признанная на данный момент модель. Каждый раз, когда эмитент выпускает один токен, он должен фактически внести одну акцию, соответствующую этому токену, в регулируемый депозитарный банк. Токен, находящийся у пользователя, представляет собой своего рода "цифровой сертификат на акцию".
Пользователю необходимо одновременно доверять эмитенту, депозитарному банку и регулятору, но обычно существуют инструменты на блокчейне, которые позволяют пользователям в любое время проверять, существуют ли акции в "сейфе".
Нативные цифровые ценные бумаги
Это самая революционная модель. Акции больше не являются "тенью" оффлайн-активов, а непосредственно "рождаются" на блокчейне. Сам блокчейн является законной записью собственности, окончательно распрощавшись с бумажными сертификатами и централизованными системами.
Пользователи доверяют самой блокчейн-сети и признают правовую структуру этого формата.
Сравнительный анализ с конкурентами
Некоторая платформа vs. Проект синтетических активов
Общее: оба предоставляют пользователям экономическую экспозицию к акциям, а не прямое владение. По сути, это производные инструменты, предназначенные для репликации ценового поведения акций.
Различия: ключевое отличие заключается в основании доверия.
Доверие к платформе исходит от учреждений и регулирования. Пользователи верят, что эта регулируемая компания выполнит свои обязательства по контракту.
Доверие к проектам синтетических активов исходит из кода и экономических игр. Пользователи верят в надежность кода и в то, что избыток залога может обеспечить стабильность стоимости синтетических активов.
Некая платформа против цифровой двойной модели
Общее: За эмитентами обоих режимов теоретически стоят реальные акции в качестве поддержки.
Различия:
Цели владения акциями различаются: определенная платформа удерживает акции для хеджирования своих рисков, это метод управления рисками и не является прямой юридической обязанностью перед пользователями. В то время как эмитент цифровой двойной модели имеет юридическую обязанность держать и хранить одну реальную акцию на каждую выпущенную Токен.
Право собственности и риски различаются: в модели на одной платформе акции принадлежат активам компании платформы, а пользователи являются ее необеспеченными кредиторами. Если платформа обанкротится, эти акции будут использованы для погашения долгов перед всеми кредиторами, и у пользователей не будет приоритета. В то время как в модели цифрового двойника акции хранятся на изолированном доверительном счете, созданном в интересах пользователей, теоретически они могут быть изолированы от рисков банкротства эмитента, что обеспечивает более сильную защиту прав собственности пользователей на активы.
Различная полезность в цепочке: токен某平台 ограничен внутри своего "огороженного сада" и не может взаимодействовать с внешними DeFi-протоколами. В то время как модель цифрового двойника открыта, пользователи могут извлекать его в свой кошелек для DeFi-кредитования, торговли и прочего, обладая настоящей композируемостью.
Сомнения в отношении продуктов определенной платформы
Вопрос: Этот продукт можно сделать и без блокчейна?
Ответ: абсолютно возможно. Функция, предоставляемая этой платформой, позволяет европейским пользователям получать выгоду от роста американских акций, не обладая ими, и это полностью может быть реализовано с помощью контрактов на разницу цен (CFD) или других производных инструментов, которые существуют в традиционном финансовом мире уже десятки лет. Платформа вполне может использовать обычную централизованную базу данных для учета, кто и сколько купил, и совершенно не требует использования блокчейна.
Так почему же это все еще используется? Ответ прост: маркетинг. В эпоху, когда концепция токенизации физических активов охватила весь мир, добавление "блокчейн" и "токен" к продуктам сразу привлекает внимание, создает новости, увеличивает цену акций компании и упаковывает себя в образ новатора, идущего в ногу со временем.
Вопрос 2: Как так вышло, что обещанные DeFi "Лего" превратились в "закрытые сады"?
Реальность такова: акции токенов этой платформы не могут обойтись без ее приложения. Хотя они выпускались на публичном блокчейне, в их смарт-контракте прописан "код доступа", который позволяет перемещать токены только между кошельками, одобренными платформой. Это означает, что пользователи не могут вывести токены на свои кошельки, не могут торговать ими на децентрализованных биржах и не могут использовать их для залога или кредитования — вся игра с компоновкой Web3 не имеет отношения к пользователям.
Почему так? Это необходимо для контроля и соблюдения норм. Как только всё открыто, платформа не сможет управлять такими регуляторными требованиями, как KYC/AML. Поэтому она предпочитает пожертвовать самой核心 открытой идеей блокчейна, чтобы создать абсолютно безопасный "закрытый сад".
Вопрос 3: Как же так, что обещанная "децентрализация" в итоге все равно сводится к "Доверяй мне, брат"?
Реальность такова: пользователи должны на 100% доверять этой платформе. Блокчейн может только доказать пользователям, что "вы действительно купили контракт на этой платформе". Но он не может доказать, действительно ли платформа купила акции для хеджирования рисков, и не может доказать, есть ли у нее возможность выполнить этот контракт в случае банкротства.
Парадокс доверия: это создает огромный парадокс. Блокчейн изначально был создан для устранения доверия к централизованным учреждениям, но модель этой платформы требует от пользователей возложить все свое доверие на одну компанию. Если так, то какова же значимость использования блокчейна для подтверждения "вы купили" этой мелочи?
Резюме: с этих трех пунктов видно, что токены акций этой платформы действительно "имеют имя блокчейна, но не имеют сути блокчейна". Это скорее продукт Web2.5, замаскированный под Web3, эффектное "шоу блокчейна".
Переоцененные "революционные" функции
Кроме самой платформы, нам также необходимо провести реальную проверку некоторых текущих чрезмерно разрекламированных концепций токенизации физических активов.
Ловушка 1: Привязка акций к блокчейну = 24x7 круглосуточная торговля?
Звучит прекрасно, но реальность сурова. Почему эта платформа может обещать только "24x5", а не "24x7"? Потому что выходные дни - это "черная дыра рисков" на глобальных финансовых рынках.
Проблема маркет-мейкеров: любому торговому рынку нужны маркет-мейкеры для обеспечения ликвидности. Чтобы хеджировать риск, маркет-мейкеры должны покупать акции на реальном фондовом рынке, когда вы покупаете токен. Но в выходные дни основные фондовые биржи закрыты, куда маркет-мейкеры идут для хеджирования? Если хеджировать не удается, им остается только самостоятельно нести все риски. Если в выходные произойдет что-то серьезное, в понедельник при открытии рынка цена акций может резко упасть, и маркет-мейкеры обанкротятся.
Истина о 24x5: даже в вечерние часы с понедельника по пятницу, когда реальные фондовые рынки уже закрыты, маркетмейкеры могут проводить несовершенное хеджирование только с помощью инструментов, таких как фьючерсы на фондовые индексы. Чтобы компенсировать риски, они значительно увеличивают спреды. Поэтому стоимость послепродажной торговли будет очень высокой, а ликвидность низкой, что делает ее подходящей только для пользователей с неотложными потребностями. Это больше похоже на дорогой "аварийный выход", а не на свободную автомагистраль.
Заблуждение 2: Могут ли мелкие инвесторы инвестировать в известную AI-компанию? "Мираж" частного капитала
Платформа ранее проводила акцию по раздаче токенов от известной компании в области ИИ и известной космической компании, что сразу привлекло внимание - известная компания в области ИИ сразу же разъяснила, что не уполномочивала выпуск каких-либо связанных токенов, и на рынке началась паника. Два вопроса, на которые стоит обратить внимание: во-первых, почему акции таких популярных компаний используются для раздачи? Во-вторых, если платформа утверждает, что токены поддерживаются реальными акциями, откуда тогда акции этих не上市 частных компаний?
Откуда берутся акции? Ответ скрыт на "вторичном рынке частного капитала", недоступном для обычных людей. Здесь сделки непрозрачны, цены не публичны, а ликвидность крайне низка. Платформа, вероятно, смогла приобрести небольшое количество акций только через сложную структуру "специального назначения" (SPV). Эти доли из-за их малого объема, даже если компания в будущем выйдет на биржу, будут испытывать нехватку ликвидности и в конечном итоге будут использоваться в качестве маркетингового хода.
Возможности или риски? Частные инвестиции всегда имеют очень высокие барьеры входа и открыты только для "квалифицированных инвесторов"; основная причина заключается в том, что они сопряжены с огромными рисками и высокой информационной асимметрией. Организации, способные участвовать в таких инвестициях, могут совершать сделки без зависимости от фондовых кодов; в то время как обычные люди ограничены в доступе, потому что они ни не нуждаются, ни могут справиться с такими рисками. Токенизация таких активов кажется "распространением возможностей", на самом деле это скорее "распространение рисков", поскольку риски, которые не должны нести обычные люди, передаются широкой аудитории.
Маркетинговая победа и настоящее будущее
Сказав столько, разве действия этой платформы в этот раз были бесполезны? Нет, как раз наоборот. С другой стороны, это может быть гениальный первый шаг.
Победа вNarrative War: Несмотря на то, что сам продукт в техническом плане не отличается выдающимися характеристиками, эта платформа существенно опередила своих менее известных, но более технологичных конкурентов по узнаваемости бренда и рыночной громкости. Она успешно связала себя с грандиозным нарративом "будущего финансов", что крайне важно для публичной компании.
Завершая будущее: амбиции этой платформы далеко не ограничиваются этим. Они уже объявили, что в будущем собираются создать свою собственную вторичную блокчейн-сеть и поддерживать пользователей в "самостоятельном хранении" активов. Вот в чем ключ! Это означает, что сегодняшние "огороженные сады" — это всего лишь переходный этап, экспериментальная площадка для накопления пользователей, тестирования технологий и переговоров с регуляторами. Когда двери сада действительно откроются, все ограничения, о которых мы говорим сегодня, могут быть подорваны.
Устойчивость гигантов Web2: в конце концов, это также говорит нам о том, что массовое внедрение Web3 может быть невозможно без традиционных интернет-брокеров, таких как эта платформа. Потому что чистый DeFi для обычных людей все еще