ICO PumpFun на 1 миллиард долларов вызвал споры: возможности и вызовы

Недавно появились сообщения о том, что PumpFun планирует собрать 1 миллиард долларов через ICO, с оценкой в 4 миллиарда долларов, и, возможно, проведет аирдроп 10% токенов для сообщества. Эта новость вызвала сильный резонанс в крипто-сообществе, и многие относятся к ней негативно.

Кризис прибыли и доверия PumpFun

Некоторые известные аналитики указывают, что PumpFun с момента своего запуска в первом квартале 2024 года, благодаря 1% комиссии за сделки и механизму привязки к кривой, уже заработал 700 миллионов долларов, став одним из самых прибыльных проектов в криптоэкономике. Однако за этим коммерческим успехом скрывается множество проблем:

• Убыточность обычных инвесторов становится все более серьезной, что в основном связано с системными рисками, такими как манипуляции на рынке и内幕交易.
• Сообщество культуры трансформировалось в сложную "мем-койновую индустрию"
• Платформа инициировала масштабное финансирование для убыточной группы пользователей без четкого определения целей использования средств.

С точки зрения коммерческой ценности, хотя его бизнес-модель вызывает споры, финансовые показатели являются убедительными. Если тренд мем-койнов продолжится, его оценка все еще будет разумной. По сути, этот проект предлагает инвестиционную возможность в "долевое участие в платформе", и эта особенность объясняет его природу, сочетающую споры и ценность.

Амбиции и опасения финансирования в 1 миллиард долларов

Если это ICO будет успешным, это станет третьим по величине финансированием в истории криптовалют. Однако, в отсутствие значительных прорывов в продуктах, платформа не указала конкретные цели использования средств и не ответила на вопросы специалистов о эффективности распределения капитала.

Возможные направления использования средств включают:

1. Создать команду по разработке продуктов в области социальных медиа, реконструировать механизм обнаружения контента.
2. Привлечение ведущих создателей контента для быстрого формирования контентной экосистемы
3. Разработка новых торговых продуктов, таких как сотрудничество с инновационными протоколами или создание собственной биржи.
4. Запуск масштабной программы выкупа токенов для повышения способности к захвату ценности токенов

Аналитики считают, что четкое определение целей использования средств является ключевым. В условиях отсутствия ясной дорожной карты любые грандиозные замыслы трудно завоевать доверие пользователей.

Путь трансформации PumpFun

PumpFun может полностью преодолеть ограничения мем-валют и перейти к более широким платформам выпуска активов. Как ведущая платформа выпуска, занимающая 95% рыночной доли, её преимущества очевидны. Направление трансформации может сосредоточиться на создании инфраструктуры общего капитального рынка:

• Расширение классов активов, внедрение новых типов активов
• Установить строгий механизм отборки активов
• Разработка сопутствующих функций, таких как период блокировки основателей, инструменты для соблюдения норм при привлечении средств и т.д.

Этот переход затрагивает основное противоречие в области криптовалют: как установить разумные границы в системе без разрешений? Текущая ситуация с PumpFun вызвала глубокую дискуссию о том, "что следует строить на блокчейне".

Споры о стоимости и проблемы роста

С точки зрения инвестиций, логика оценки в 4 миллиарда долларов при коэффициенте цены к выручке 8 раз вызывает сомнения. Хотя недавние доходы платформы выглядят впечатляюще, особенность рынка мем-криптовалют делает такую линейную интерполяцию фундаментально ошибочной. Более глубокая проблема заключается в том, что платформа еще не продемонстрировала способности выйти за пределы цикличности мем-криптовалют, и скрытые ожидания роста, заложенные в коэффициенте 8, могут уже чрезмерно расходовать будущий потенциал.

Влияние на экосистему Solana

В краткосрочной перспективе массовое финансирование PumpFun может вызвать перераспределение средств, что приведет к распродажам Solana и связанных активов. Однако в долгосрочной перспективе, если финансирование будет успешно, это повысит статус Solana как основной платформы для финансирования, привлечет больше качественных проектов и изменит текущую экосистему, доминируемую мем-криптовалютами.

Ключевым моментом является то, сможет ли PumpFun использовать средства для реальных инноваций, а не продолжать финансовые игры. Это определит, станет ли этот ICO окончательной возможностью для обновления экосистемы или очередным сборищем капитала.

Основные вызовы и стратегии реагирования PumpFun

PumpFun сталкивается с основной проблемой: почти половина объема торгов уже контролируется сторонними интерфейсами и роботами, что приводит к постепенной потере платформой статуса входной точки для распределения активов. Его стратегия реагирования сосредоточена на двух направлениях:

1. Социальная трансформация: создание социальной карты для формирования эмоциональной привязанности
2. Обобщение функций: преобразование инноваций конкурентов в собственные функциональные модули

По сути, PumpFun необходимо завершить преобразование из "торговой площадки" в "социальное + финансовое суперприложение" до того, как преимущества ликвидности исчезнут, иначе у третьих сторон просто будет время, чтобы посягнуть на экосистему.

Независимо от конечного результата, как один из самых финансово мощных продуктов в области криптовалют с самой широкой пользовательской базой, каждое действие PumpFun может оказать глубокое влияние на Solana и даже на всю экосистему отрасли. Это обязательно станет знаковым событием, за которым стоит внимательно следить.