Анализ тенденций инвестиций в Web3: спад первичного рынка и возрождение моделей инкубации

В последнее время в области Web3-инвестиций происходят глубокие изменения. Первичный рынок продолжает находиться в состоянии затишья, традиционная модель венчурного капитала сталкивается с вызовами, в то время как инкубационные инвестиции и вторичный рынок представляют собой новые возможности. В этой статье будет подробно проанализирована общая тенденция текущих Web3-инвестиций.

Первичный рынок的困境

С 2023 года первичный рынок продолжает снижаться. Данные показывают, что в 2021 году объем привлеченных криптовалютных венчурных капиталов достигал 33,7 миллиарда долларов, в 2022 году составил 27,7 миллиарда долларов, но в 2023 году резко упал до 10,1 миллиарда долларов, а в 2024 году он упадет ниже 4 миллиардов долларов.

Основные причины этой ситуации включают:

1. Объем криптоинвестиций ограничен, еще не полностью интегрирован с основными финансовыми рынками.
2. Продление периода выхода, высокая волатильность на рынке приводит к значительному снижению оценки в течение периода блокировки.
3. Вредоносный цикл финансирования - запуска - обрушения, отсутствие сил вторичного рынка для поглощения.

Данные показывают, что с мая 2024 года по апрель 2025 года, после разблокировки нескольких первичных токенов с фиксированной ставкой, рыночная капитализация резко упала, в среднем оценка сократилась более чем на 50%. У некоторых проектов падение составило даже 95,5%.

В 2023-2024 годах новые криптопроекты, запущенные на рынке, в среднем теряют 45% в течение 90 дней, и 60% проектов теряют свою стоимость в течение полугода. Это не только отражает снижение интереса к рынку, но и выявляет провал в дизайне модели.

Возрождение инкубационных моделей

С лицом к трудностям первичного рынка, инвестиции в инкубаторы становятся новым направлением поиска прорыва для капитала. В последнее время многие учреждения активно увеличивают свои вложения в инкубаторские модели, такие как лаборатория одной торговой платформы, одна инвестиционная компания и т.д.

По сравнению с традиционным венчурным капиталом, инкубационная модель имеет следующие преимущества:

1. Всеобъемлющее участие, глубокое взаимодействие от ресурсов, рынка до синергии продуктов
2. Способы выхода разнообразны, не ограничиваются только выходом токенов на рынок.
3. Требования к капиталу гибкие, можно снизить денежные вложения через "замену ресурсов на доли/Token"

Данные показывают, что к 2024 году объем рынка инкубаторов проектов биткойна в мире достигнет 1,43 миллиарда долларов, а к 2032 году вырастет до 5,7 миллиарда долларов, с годовыми темпами роста 19,1%.

Однако инкубационная модель требует от инвесторов высоких требований, которые включают в себя технические, рыночные и проектные навыки.

Развитие вторичного рынка

По сравнению с Первичным рынком, Вторичный рынок стал текущим убежищем для капитала. В 2024 году объем спотовых торгов на криптовалютном вторичном рынке восстановится до почти 13 триллионов долларов, что на примерно 40% больше, чем за аналогичный период прошлого года.

В этот раз вторая волна рыночного ажиотажа проявила новые характеристики:

1. Вход организаций, стратегическое управление

   • Объем управления криптоактивами в 2024 году достигнет 67,4 миллиарда долларов, что на 160% больше по сравнению с предыдущим годом.
   • Традиционные финансовые учреждения активно вкладывают средства, что способствует стабильному росту рынка
   • Арбитраж, хеджирование, опционы и другие финансовые стратегии становятся мейнстримом

2. Ликвидность прежде всего, краткосрочная спекуляция процветает

   • MEMECoin, AI, RWA и другие высоколиквидные и высоковолатильные сегменты пользуются спросом
   • В четвертом квартале 2024 года и первом квартале 2025 года среднедневной объем торгов в сегменте MEMECoin составит 1,5 миллиарда долларов, что составит 13% от общего рынка.
   • Волатильность новых нарративных активов более чем в два раза выше, чем у мейнстримных монет.

Выбор инвесторов Web3

Несмотря на то, что модель венчурного капитала в настоящее время сталкивается с трудностями, рыночный цикл все еще продолжается. Оглядываясь на историю, в 2018 году во время криптохолодной зимы глобальные инвестиции в криптовалютный венчурный капитал составили всего 2 миллиарда долларов, а к 2021 году они стремительно возросли до 33,7 миллиарда долларов.

Для инвесторов с высоким чистым капиталом текущие доступные инвестиционные пути включают:

1. Модель инкубации: глубокая координация, полная привязка к цепочке, но требует больше ресурсов и способности к сотрудничеству в индустрии.
2. Вторичный рынок: высокая ликвидность, гибкие стратегии, участие возможно через структурированные продукты, услуги по хранению и другие способы.

Независимо от выбранного пути, соблюдение норм является ключевой темой. С ужесточением глобального регулирования криптовалюты различные пути сталкиваются с разными требованиями по соблюдению норм, юридическими рисками и налоговыми схемами. Соблюдение норм не только является обязательным курсом по управлению рисками, но и ключевым элементом для преодоления циклов и стабильного планирования.