Выпуск токена платформы Pump вызывает споры, рынок сомневается в его монопольном положении

Недавно платформа Pump объявила о запуске своего платформенного токена PUMP, что вызвало широкий интерес на рынке. Общий объем токенов PUMP составляет 1 триллион штук, из которых 33% будут использованы для выпуска токена. Цена токенов на частных и публичных раундах составляет 0,004 доллара за токен, общая оценка достигает 4 миллиардов долларов, и все токены будут выпущены при запуске. Это означает, что после выхода PUMP на биржу он столкнется с потенциальным давлением на продажу в 1,32 миллиарда долларов.

Платформа Pump выбрала выпуск токена на фоне текущего сокращения ликвидности на рынке и низкого настроения, что вызвало множество вопросов. В качестве лидера среди платформ по выпуску MEME токенов, недавние ежедневные доходы и активность пользователей Pump значительно снизились по сравнению с пиковыми периодами, а рыночная доля постепенно поедается новыми конкурентами. В этой ситуации ее высокая оценка на публичном размещении считается структурной проблемой: токен лишен реальной ценностной поддержки, на ранних этапах наблюдается значительное давление на продажу, недостаточная прозрачность схемы разблокировки команды, и в период снижения альткойнов явно переоценена.

С момента запуска платформы Pump в январе 2024 года ее общие доходы составили почти 670 миллионов долларов, а пиковая сумма комиссий за один день приблизилась к 7 миллионам долларов. Однако, в тот момент, когда PUMP собирался выпустить, конкурентная платформа неожиданно вышла на передний план. Эта платформа провела 15 600 выпусков токенов, превысив 11 500 выпусков Pump, а ее доля на рынке достигла 49,8%, временно обогнав 40,9% Pump. Несмотря на то, что Pump вскоре вновь занял первую позицию на рынке, этот опыт превышения вызвал сомнения на рынке в отношении его монопольного положения.

PUMP распределение токена выглядит следующим образом:

• 33%用于首次 выпуск токена
• 24% распределяется на планы для сообщества и экосистемы
• 20% распределено команде
• 2.4% для фонда экосистемы
• 2% будет использовано для фонда
• 13% для существующих инвесторов
• 3% распределяется на прямую трансляцию
• 2.6% для ликвидности и платформы

Продажа токенов PUMP начнется 12 июля 2025 года в 14:00 UTC и закончится 15 июля в 14:00 UTC или при распродаже токенов. Участники должны пройти KYC-идентификацию, жителям некоторых регионов участие запрещено. Токены будут выпущены в течение 48-72 часов после окончания продажи и могут быть свободно переведены в течение 48-72 часов после выпуска.

Стоит отметить, что единственное назначение токена PUMP заключается в продвижении платформы Pump, и он не предоставляет прав на долю в капитале, доходах, голосовании или распределении сборов платформы. Этот дизайн вызвал у рынка сомнения в его внутренней ценности.

В сравнении с Pump, его конкуренты обладают более сильными преимуществами в дизайне модели экономики токенов. Например, токен определенной конкурентной платформы, хотя и не предоставляет держателям долю в платформе, создает более сильную логику поддержки ценности за счет введения экономических циклов и дефляционной модели. Эта платформа использует часть комиссии за сделки для выкупа и сжигания токенов, одновременно вводя их в ликвидный пул, что повышает глубину ликвидности.

В целом, несмотря на то, что платформа Pump продолжила использовать свою брендовую силу при выпуске токена, под многими давлениями, такими как нарастающая конкуренция на рынке, нехватка поддержки механизма токена и склонность к консервативным инвестициям, ее высокая оценка и структура высокого давления могут усилить неопределенность на рынке. Будущие достижения PUMP в значительной степени будут зависеть от способности команды проекта своевременно создать более устойчивую систему ценности токена после снятия давления на вторичном рынке и через инновации в продуктах или интеграцию экосистемы снова укрепить свою рыночную позицию и доверие пользователей.