Анализ влияния торгового конфликта между Китаем и США на цикл производства и инфляцию

Недавние напряженные отношения в торговле между Китаем и США вновь привлекли внимание рынка к циклу производства и перспективам инфляции. В данной статье будет проведен анализ возможных последствий торгового конфликта с учетом макроэкономической среды, потоков капитала и структуры рынка.

Анализ макроокружения

В настоящее время торговый спор между Китаем и США находится в состоянии застоя, обе стороны не желают делать первые уступки. Эта ситуация может продолжаться некоторое время, пока позиции других глобальных экономик не окажут значительного влияния. Около 80 стран сыграют ключевую роль в противостоянии между Китаем и США, особенно в вопросах эскалации торговой войны и реструктуризации цепочек поставок.

В долгосрочной перспективе эта игра может перейти от нынешнего противостояния к более сложным моделям взаимодействия. Поддержка мировых экономик определит, смогут ли Китай и США разрешить разногласия путем компромисса или жестких мер. В конечном итоге стабильность и развитие мировой экономики могут оказаться под глубоким влиянием этой игры.

Направление资金 и рыночные эмоции

В последнее время на рынке наблюдаются положительные изменения в финансовом положении:

• В этом месяце в ETF значительно поступило 30,14 миллиарда, что свидетельствует о улучшении денежной ситуации.
• На этой неделе было выпущено 2,17 миллиарда стабильных монет, что является средним уровнем.
• Внебиржевая премия несколько увеличилась, но всего лишь незначительная премия.

Технический анализ биткойна находится на высоких уровнях четырехчасового графика, необходимо быть осторожным с риском отката после роста. Данные на блокчейне показывают, что распределение монет снова вернулось к уровню около 93 000 долларов.

Динамика Ethereum относительно Bitcoin слабее, курс ETH/BTC упал, средства продолжают возвращаться в Bitcoin. Однако количество активных адресов на блокчейне Ethereum увеличивается, что может свидетельствовать о завершении фазового дна.

Влияние торговых конфликтов на промышленность

1. Реакция компании

Множество опросов показывают, что беспокойство предприятий по поводу давления со стороны тарифов значительно возросло:

• 30% компаний рассматривают тарифы как главную заботу
• 19.2% компаний ожидают повышения цен на промежуточные товары
• 32.3% ожидается, что сырьевые материалы вырастут на 3%-4%
• 41% производители ожидают, что заказы из Китая будут значительно затронуты
• 60% производитель планирует пересмотр цен

Изменения в поведении бизнеса:

• Экспортные перевозки: экспорт Китая, Вьетнама и Тайваня увеличился на 20% в период с января по март.
• Пополнение запасов: клиенты накапливают запасы по низкой цене, что увеличивает запасы во втором квартале
• Перенос заказа: текстильное производство и обувь перенаправляются во Вьетнам/Индию, электроника перенаправляется на Тайвань/Японию/Южную Корею/Индию, автокомпоненты перенаправляются в Мексику/Канаду.

2. Краткосрочное влияние (Q2-Q3 2025 года)

• Сильные данные: импорт и экспорт Китая, Вьетнама и США увеличились на 20%
• Потребительская электроника: поставки ПК/смартфонов во втором квартале пересмотрены вверх, но рост в 2025 году снизится до 0%-3%
• Текстиль и обувь: цены на обувь выросли на 11,6%, объем продаж упал на 10%-15%
• Автомобили: Продажи Q2 достигли рекорда, но спрос во второй половине года может снизиться
• Давление на запасы: производители накапливают товары, чтобы избежать налогов, риск накопления запасов в Q3 увеличивается

3. Долгосрочное влияние (Q4-2026)

• Снижение спроса: цены на потребительскую электронику выросли на 10%-20%, объемы поставок в 2025 году останутся на уровне.
• Ускорение декуплинга цепочек поставок: Китай и США создают собственные цепочки поставок
• Рост затрат: производственные затраты в США увеличились на 8%-15%
• Периодический спад: в 2026 году давление на снижение запасов достигнет пика, ухудшение цикла в производственном секторе.

4. Влияние на рынок

• Американские акции: промышленный сектор краткосрочно растет, акции технологий испытывают давление
• Криптовалюта: повышенный аппетит к риску поднимает цены, но инфляционные риски могут привести к откату

Ключевые наблюдения

• PMI, ожидания цен и другие мягкие данные достигли пика во втором-третьем квартале
• Рост экспорта/промышленного производства во втором квартале может замедлиться в третьем квартале.
• Указания по затратам на пошлины и спросу в финансовом отчете ключевых компаний за Q1
• Оценка инфляции Федеральной резервной системы и возможные изменения в политике

Заключение

Краткосрочные торговые конфликты могут стимулировать рост экспорта и запасов, но в среднесрочной и долгосрочной перспективе они будут сдерживать спрос и ускорять реорганизацию цепочек поставок. Рекомендуется обратить внимание на такие показатели, как PMI, финансовые отчеты компаний и осторожно делать инвестиции в manufacturing. Также стоит рассмотреть возможность инвестирования в компании, которые могут извлечь выгоду из цепочек поставок в Юго-Восточной Азии. В то же время необходимо внимательно следить за трендами инфляции и их влиянием на денежно-кредитную политику, чтобы правильно скорректировать распределение активов.