Июльский прогноз: рынок устанавливает рекордную "прохладу", продолжится ли тенденция летней усталости?
Рынок вступает в спокойный период, объем торгов падает до девятимесячного минимума, волатильность достигает двадцатидевятимесячного минимума, что предвещает, что, несмотря на активную динамику в июле, рынок может столкнуться с замедлением роста летом.
Несмотря на то, что в июле произошло множество событий и новостей, рынок все равно может оказаться в спокойном состоянии. Судя по опыту последних четырех лет, каждый июль сопровождается значительными событиями, но цены остаются стабильными, и трейдеры, похоже, предпочитают "наслаждаться жизнью", а не следить за рынком. Ожидаем, что в этом году будет иначе, но не является ли это всего лишь фантазией?
Июльский взгляд: Еще одно спокойное лето?
В июле ожидается ряд важных событий. В этом месяце на повестке дня будут: проект бюджета, корректировка тарифной политики и крайний срок для новых связанных с криптовалютами политик.
Бюджетный законопроект: Бюджетный законопроект, подписанный 5 июля, стал предметом споров из-за своей экспансивности и может привести к увеличению дефицита США на 3,3 триллиона долларов. Экспансивный бюджет является хорошей новостью для таких дефицитных активов, как биткойн, но эта положительная новость может быть затенена вновь разгоревшимися дискуссиями о тарифах.
Вопросы тарифов: 90-дневный срок освобождения от тарифов истекает 9 июля, ожидаются дополнительные комментарии по различным странам, влияние новых тарифов будет постепенно раскрыто и скорректировано в течение всего месяца. Оглядываясь на опыт с февраля по апрель, неопределенность в отношении тарифов может сильно подавлять рыночные настроения, что оказывает отрицательное влияние на биткойн.
Политика, связанная с криптовалютами: Третьим возможным направлением являются изменения в политике, касающейся криптовалют. 22 июля является последним сроком для представления отчетов рабочей группы, в котором должны быть представлены рекомендации по законодательству и регуляторной базе, а также оценка резервов цифровых активов. Хотя предыдущие сроки уже истекли, информация о текущем количестве удерживаемых биткойнов, планах на будущие закупки или компенсации пострадавшим по-прежнему не раскрыта. Даже если после 22 июля не будет опубликовано больше информации, решения и объявления по данному вопросу могут быть приняты в любое время.
Эти события могут повлиять на динамику BTC, в зависимости от того, какой из факторов - фискальная экспансия или торговая неопределенность - будет доминировать. Кроме того, снижение ликвидности из-за праздника Дня независимости США 4 июля может увеличить неопределенность на рынке в ближайшее время и сделать трейдеров менее склонными к риску.
Эволюция рыночных настроений
Недавние изменения в политике взбудоражили рынок, это неоспоримый факт. За последние полгода глобальная неопределенность возросла, что привело к еще большему упадку на рынке (особенно на криптовалютном). Судя по таким показателям, как ставка финансирования, открытые контракты, экспозиция на левереджированные ETF, объем торгов и наклон опционов, трудно представить, что биткойн находится всего в 5% от исторического максимума. В текущей среде, где доминирует неопределенность, риск аппетит рынка проявляется через указанные финансовые инструменты весьма умеренно, что делает цены и способность к принятию рисков совершенно отличными от структурного состояния прошлых бычьих рынков.
Такое подавленное отношение к риску можно интерпретировать как позитивный сигнал для будущего биткойна. Ограниченный энтузиазм означает, что в случае улучшения рыночной ситуации риск ликвидации будет также ниже. В настоящее время нет оснований для масштабного снижения кредитного плеча, уровень общего кредитного плеча по-прежнему контролируется, что делает более целесообразным продолжение удержания наличных и сохранение терпения в этот сезонный медвежий рынок.
История повторяется или прорыв в обычное?
Обзор 2021-2024 годов показывает, что июль является вторым по неактивности месяцем в году по объему торгов, хотя в июле последних нескольких лет было достаточно заголовков, способных потрясти рынок.
В июле 2021 года, после запрета на майнинг BTC в Китае, цена BTC резко упала до годового минимума;
В июле 2022 года несколько криптоорганизаций вступили в процедуру банкротства;
Хотя 2023 год был относительно спокойным, были поданы важные заявки на ETF;
2024 год будет особенно бурным, в начале месяца начнется распределение активов, правительство Германии начнет распродажу биткойнов, в середине месяца произойдут политические события, а в конце месяца ожидаются значительные политические изменения.
В условиях отсутствия признаков перегрева рынка выбор продолжать удерживать наличные и сохранять терпение может быть более надежной стратегией.
Глубокий анализ рыночных данных
Производительность спотового рынка
Торговая активность на спотовом рынке в последние семь дней进一步 ослабла, средний дневной объем торгов (ADV) снизился на 34% по сравнению с предыдущей неделей, средний объем торгов за 7 дней упал до 2.18 миллиарда долларов, что является самым низким показателем с 15 октября 2024 года. Эта вялость активности в основном обусловлена узким диапазоном консолидации и относительно спокойной новостной обстановкой.
Объем торгов с биткойнами на спотовом рынке в июне 2025 года снизился до самого низкого уровня с сентября 2024 года, продолжая общую тенденцию к снижению объемов торговли летом. Исторические данные показывают, что с июня по октябрь приходится лишь 43% времени в году, но это время приносит только 32% годового объема торгов. Исторически июль (6,1% от годового объема торгов) и сентябрь (6% от годового объема торгов) обычно являются самыми тихими месяцами в году.
В аспекте волатильности наблюдается аналогичная картина. 7-дневная волатильность снизилась до 0.79%, что является минимальным уровнем с 14 октября 2023 года. Стоит отметить, что за последний год такая низкая 7-дневная волатильность (ниже 1%) сохранялась непрерывно лишь два дня, что указывает на возможность более значительных колебаний в краткосрочной перспективе. Исторические данные показывают, что даже на фоне таких событий, как запрет на добычу в Китае в 2021 году, банкротство крипто-компаний в 2022 году и значительные политические события в 2024 году, средняя волатильность в июле, сентябре и октябре все еще оставалась низкой.
Несмотря на слабую ценовую динамику, денежные потоки показывают сильные результаты. Биткойн-ETP (биржевой торгуемый продукт) за последнюю неделю зафиксировал чистый приток в 18,877 BTC, что почти полностью стало результатом значительных денежных потоков от американского спотового ETF, установив рекорд наибольшего недельного притока с 28 мая. Тем не менее, сильный приток средств резко контрастирует с застывшими ценами, что указывает на значительное давление со стороны продавцов на рынке.
Таким образом, несмотря на наличие нескольких потенциальных рыночных катализаторов в июле 2025 года, рынок все же может оставаться в состоянии низкой ликвидности и низкой волатильности, вступая в типичное летнее затишье, согласно прошлым закономерностям.
Рынок деривативов
В целом, низкая премия по фьючерсам, ограниченные потоки капитала в ETF с кредитным плечом, а также низкое кредитное плечо и умеренная доходность на рынке бессрочных контрактов указывают на то, что риски, связанные с рыночным сжатием, вызванным кредитным плечом, в краткосрочной перспективе ограничены.
Фьючерсный рынок: Фьючерсы на криптовалюту в прошлом месяце показали слабые результаты, трейдеры избегали открытия новых направленных позиций, несмотря на важные сроки истечения июньских контрактов, общий риск-экспозиция оставалась на низком уровне. Годовая премия по фьючерсам на биткойн оставалась слабой, колеблясь на уровне 7-8%, и во вторник утром упала до 6.5%, что является самым низким уровнем за последние 8 дней.
Кредитное ETF: Активность кредитного ETF также умеренная, с небольшими оттоками средств с прошлого четверга, что указывает на то, что низкая склонность к риску на рынке по-прежнему стабильна. За последнюю неделю количество открытых позиций уменьшилось на 2,105 BTC, что в основном связано с тем, что трейдеры держали контракты на июнь с общей стоимостью 8,960 BTC до истечения срока. За последние два месяца, когда цена биткойна оставалась выше 100,000 долларов, количество открытых позиций колебалось в узком диапазоне от 145,000 до 160,000 BTC.
** perpetual contract: ** Рынок перпетуальных контрактов также отражает ту же осторожную атмосферу. Средняя годовая ставка финансирования за 7 дней составляет всего 2,5%, что значительно ниже нейтрального уровня в 10,95%. Это указывает на то, что рынок по-прежнему испытывает нехватку желания открывать новые длинные позиции, что приводит к тому, что цены на перпетуальные контракты остаются ниже спотовых цен. Объем открытых позиций по перпетуальным контрактам на биткойн по-прежнему значительно ниже пиковых значений мая, фактически находясь на уровне 266 000 биткойнов, лишь немного восстановившись по сравнению с минимальным уровнем в 257 000 биткойнов на прошлой неделе.
Рынок опционов: В то же время, на рынке опционов на биткойн, из-за долгосрочной боковой торговли и снижения торговой активности, спрос наDirectional ставки ослаб. Склонности по срокам становятся нейтральными. В то же время, долгосрочная консолидация сжимает подразумеваемую волатильность до нового годового минимума, и рынок ожидает, что летний рынок будет продолжать медленно развиваться.
Восход рынка производных финансовых инструментов на криптовалюты
За последний год соотношение относительного кредитного плеча на рынке альткойнов резко возросло. Объем открытых позиций по бессрочным контрактам относительно рыночной капитализации почти удвоился, увеличившись с 3% 1 июля 2024 года до 5,6% на сегодняшний день, что свидетельствует о том, что торговля с кредитным плечом альткойнами значительно активизировалась по сравнению с прошлым годом.
Объем непокрытых позиций по эфиру вырос на 68%, увеличившись с 3,5 миллиона ETH до 6,88 миллиона ETH. Объем непокрытых позиций по Солане увеличился на 115%, выросши с 13,2 миллиона SOL до 28,3 миллиона SOL. В то же время объем непокрытых позиций по биткойну практически не изменился, составив 263 тысячи BTC на 1 июля 2024 года и 266 тысяч BTC на 1 июля 2025 года, что подчеркивает растущее внимание трейдеров к альткойнам.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
11 Лайков
Награда
11
3
Поделиться
комментарий
0/400
PanicSeller
· 07-24 07:04
Никаких значительных движений, куда прохладнее, туда и отправляйся.
Посмотреть ОригиналОтветить0
SleepyValidator
· 07-24 06:59
Тарелка такая холодная, я продолжу спать.
Посмотреть ОригиналОтветить0
BearMarketMonk
· 07-24 06:59
Зачем пристально следить за ценами? Когда нужно отдыхать, нужно отдыхать.
7 июля рыночный обзор: торги вялые, колебания достигли дна, Биткойн сталкивается с испытанием летней слабости
Июльский прогноз: рынок устанавливает рекордную "прохладу", продолжится ли тенденция летней усталости?
Рынок вступает в спокойный период, объем торгов падает до девятимесячного минимума, волатильность достигает двадцатидевятимесячного минимума, что предвещает, что, несмотря на активную динамику в июле, рынок может столкнуться с замедлением роста летом.
Несмотря на то, что в июле произошло множество событий и новостей, рынок все равно может оказаться в спокойном состоянии. Судя по опыту последних четырех лет, каждый июль сопровождается значительными событиями, но цены остаются стабильными, и трейдеры, похоже, предпочитают "наслаждаться жизнью", а не следить за рынком. Ожидаем, что в этом году будет иначе, но не является ли это всего лишь фантазией?
Июльский взгляд: Еще одно спокойное лето?
В июле ожидается ряд важных событий. В этом месяце на повестке дня будут: проект бюджета, корректировка тарифной политики и крайний срок для новых связанных с криптовалютами политик.
Бюджетный законопроект: Бюджетный законопроект, подписанный 5 июля, стал предметом споров из-за своей экспансивности и может привести к увеличению дефицита США на 3,3 триллиона долларов. Экспансивный бюджет является хорошей новостью для таких дефицитных активов, как биткойн, но эта положительная новость может быть затенена вновь разгоревшимися дискуссиями о тарифах.
Вопросы тарифов: 90-дневный срок освобождения от тарифов истекает 9 июля, ожидаются дополнительные комментарии по различным странам, влияние новых тарифов будет постепенно раскрыто и скорректировано в течение всего месяца. Оглядываясь на опыт с февраля по апрель, неопределенность в отношении тарифов может сильно подавлять рыночные настроения, что оказывает отрицательное влияние на биткойн.
Политика, связанная с криптовалютами: Третьим возможным направлением являются изменения в политике, касающейся криптовалют. 22 июля является последним сроком для представления отчетов рабочей группы, в котором должны быть представлены рекомендации по законодательству и регуляторной базе, а также оценка резервов цифровых активов. Хотя предыдущие сроки уже истекли, информация о текущем количестве удерживаемых биткойнов, планах на будущие закупки или компенсации пострадавшим по-прежнему не раскрыта. Даже если после 22 июля не будет опубликовано больше информации, решения и объявления по данному вопросу могут быть приняты в любое время.
Эти события могут повлиять на динамику BTC, в зависимости от того, какой из факторов - фискальная экспансия или торговая неопределенность - будет доминировать. Кроме того, снижение ликвидности из-за праздника Дня независимости США 4 июля может увеличить неопределенность на рынке в ближайшее время и сделать трейдеров менее склонными к риску.
Эволюция рыночных настроений
Недавние изменения в политике взбудоражили рынок, это неоспоримый факт. За последние полгода глобальная неопределенность возросла, что привело к еще большему упадку на рынке (особенно на криптовалютном). Судя по таким показателям, как ставка финансирования, открытые контракты, экспозиция на левереджированные ETF, объем торгов и наклон опционов, трудно представить, что биткойн находится всего в 5% от исторического максимума. В текущей среде, где доминирует неопределенность, риск аппетит рынка проявляется через указанные финансовые инструменты весьма умеренно, что делает цены и способность к принятию рисков совершенно отличными от структурного состояния прошлых бычьих рынков.
Такое подавленное отношение к риску можно интерпретировать как позитивный сигнал для будущего биткойна. Ограниченный энтузиазм означает, что в случае улучшения рыночной ситуации риск ликвидации будет также ниже. В настоящее время нет оснований для масштабного снижения кредитного плеча, уровень общего кредитного плеча по-прежнему контролируется, что делает более целесообразным продолжение удержания наличных и сохранение терпения в этот сезонный медвежий рынок.
История повторяется или прорыв в обычное?
Обзор 2021-2024 годов показывает, что июль является вторым по неактивности месяцем в году по объему торгов, хотя в июле последних нескольких лет было достаточно заголовков, способных потрясти рынок.
В условиях отсутствия признаков перегрева рынка выбор продолжать удерживать наличные и сохранять терпение может быть более надежной стратегией.
Глубокий анализ рыночных данных
Производительность спотового рынка
Торговая активность на спотовом рынке в последние семь дней进一步 ослабла, средний дневной объем торгов (ADV) снизился на 34% по сравнению с предыдущей неделей, средний объем торгов за 7 дней упал до 2.18 миллиарда долларов, что является самым низким показателем с 15 октября 2024 года. Эта вялость активности в основном обусловлена узким диапазоном консолидации и относительно спокойной новостной обстановкой.
Объем торгов с биткойнами на спотовом рынке в июне 2025 года снизился до самого низкого уровня с сентября 2024 года, продолжая общую тенденцию к снижению объемов торговли летом. Исторические данные показывают, что с июня по октябрь приходится лишь 43% времени в году, но это время приносит только 32% годового объема торгов. Исторически июль (6,1% от годового объема торгов) и сентябрь (6% от годового объема торгов) обычно являются самыми тихими месяцами в году.
В аспекте волатильности наблюдается аналогичная картина. 7-дневная волатильность снизилась до 0.79%, что является минимальным уровнем с 14 октября 2023 года. Стоит отметить, что за последний год такая низкая 7-дневная волатильность (ниже 1%) сохранялась непрерывно лишь два дня, что указывает на возможность более значительных колебаний в краткосрочной перспективе. Исторические данные показывают, что даже на фоне таких событий, как запрет на добычу в Китае в 2021 году, банкротство крипто-компаний в 2022 году и значительные политические события в 2024 году, средняя волатильность в июле, сентябре и октябре все еще оставалась низкой.
Несмотря на слабую ценовую динамику, денежные потоки показывают сильные результаты. Биткойн-ETP (биржевой торгуемый продукт) за последнюю неделю зафиксировал чистый приток в 18,877 BTC, что почти полностью стало результатом значительных денежных потоков от американского спотового ETF, установив рекорд наибольшего недельного притока с 28 мая. Тем не менее, сильный приток средств резко контрастирует с застывшими ценами, что указывает на значительное давление со стороны продавцов на рынке.
Таким образом, несмотря на наличие нескольких потенциальных рыночных катализаторов в июле 2025 года, рынок все же может оставаться в состоянии низкой ликвидности и низкой волатильности, вступая в типичное летнее затишье, согласно прошлым закономерностям.
Рынок деривативов
В целом, низкая премия по фьючерсам, ограниченные потоки капитала в ETF с кредитным плечом, а также низкое кредитное плечо и умеренная доходность на рынке бессрочных контрактов указывают на то, что риски, связанные с рыночным сжатием, вызванным кредитным плечом, в краткосрочной перспективе ограничены.
Восход рынка производных финансовых инструментов на криптовалюты
За последний год соотношение относительного кредитного плеча на рынке альткойнов резко возросло. Объем открытых позиций по бессрочным контрактам относительно рыночной капитализации почти удвоился, увеличившись с 3% 1 июля 2024 года до 5,6% на сегодняшний день, что свидетельствует о том, что торговля с кредитным плечом альткойнами значительно активизировалась по сравнению с прошлым годом.
Объем непокрытых позиций по эфиру вырос на 68%, увеличившись с 3,5 миллиона ETH до 6,88 миллиона ETH. Объем непокрытых позиций по Солане увеличился на 115%, выросши с 13,2 миллиона SOL до 28,3 миллиона SOL. В то же время объем непокрытых позиций по биткойну практически не изменился, составив 263 тысячи BTC на 1 июля 2024 года и 266 тысяч BTC на 1 июля 2025 года, что подчеркивает растущее внимание трейдеров к альткойнам.
Однако, несмотря на объемы держания альткойнов