Основной токен强势崛起 альты重构生存之道

Структурные изменения на рынке криптоактивов: дифференциация Основных токенов и альтов

Введение

В последнее время на рынке криптоактивов наблюдаются явные структурные изменения. BTC достиг исторического максимума, а ETH вырос более чем на 40% за месяц, что вновь разожгло ожидания бычьего рынка. Однако многие инвесторы, открыв свои кошельки, обнаружили, что альты, похоже, не следуют за ростом основного токена. Это явление вызвало размышления о текущей рыночной ситуации.

Один, действительно ли альты пропустили бычий рынок?

По состоянию на 22 мая 2025 года цена BTC превысила 110000 долларов, установив исторический максимум; за последний месяц ETH вырос более чем на 45%. В этой волне улучшения настроений капитал и внимание сосредоточены на Основной токен. В макроэкономической среде смягчение глобальных торговых отношений и рост склонности к риску среди инвесторов обеспечивают хорошие условия для общего роста криптоактивов.

Однако на фоне этих позитивных факторов сектор альтов показывает общую вялость. Большинство альтов не только не смогли вырасти, но и продолжают корректироваться. Популярность BTC и ETH затмевает определенные изменения направления, которые происходят на рынке: альткоины не лишены рынка, а сознательно «маргинализируются» капиталом и пользователями.

Это явление вызвало ряд вопросов: почему этот бычий рынок, похоже, предпочитает только Основной токен? Логика стоимости альтов рухнула? Или же им нужна совершенно новая стратегия выживания? В этой статье мы проанализируем вызовы, с которыми сталкиваются альты и возможные пути их выхода из этой структурной бычьей рынка с различных точек зрения, таких как макроэкономическая среда, предпочтения капитала, психология пользователей и инновации в механизмах.

Два, анализ макроокружения: действительно ли наступил бычий рынок?

  1. Улучшение глобальных торговых отношений и рост склонности к риску

К середине мая 2025 года тон макроэкономического рынка значительно изменился.

Торговые отношения между основными мировыми экономиками становятся более мягкими. После последнего раунда торговых переговоров все стороны согласились снизить дополнительные пошлины с пиковых 125% до 10%. Этот шаг не только вызвал оптимизм на рынке, но и выпустил позитивный сигнал в борьбе с инфляцией.

В результате этого американские акции вошли в структурный восходящий канал. Индекс S&P 500 вырос с начала года с 4,800 пунктов до 5,940 пунктов (по состоянию на 20 мая 2025 года), приближаясь к историческому максимуму. Риск аппетита к капиталу резко возрос, акции технологий в целом подорожали, в то время как золото и государственные облигации продемонстрировали признаки оттока капитала.

В то же время рынок криптоактивов также явно выиграл. Согласно данным, с марта чистый приток средств в криптоактивы, в основном представленные BTC, составил 9,3 миллиарда долларов, причем большая часть сосредоточена на спотовом рынке, особенно в часы торговли по восточному времени США, что демонстрирует тенденцию к большому притоку американских средств.

  1. Основной токен涨势强劲

BTC на протяжении дня 22 мая 2025 года преодолел 110,707 долларов, установив исторический максимум; ETH с апреля демонстрирует сильный рост и на 22 мая поднялся до около 2629 долларов, войдя в "ключевую зону" для прорыва 3000 долларов.

  1. Основной токен становится "убежищем" для средств? За этим стоит "предпочтение определенности"
  • Ожидания по регулированию становятся более ясными: BTC и ETH имеют сильные атрибуты соответствия, и регулирующие органы постепенно уточняют их классификацию;
  • Лучше ликвидность: крупные институциональные инвесторы продолжают накапливать BTC через спотовые продукты или услуги хранения;
  • Более полное повествование: BTCFi и экосистема Ethereum L2 в последнее время стали новой горячей темой.

Эти факторы привели к тому, что Основной токен получил сверхприбыль в новом раунде рынка, в то время как альты оказались на грани финансирования.

  1. Альты в целом показывают слабые результаты

В отличие от этого, сектор альткоинов демонстрирует явно худшие результаты.

За исключением нескольких горячих проектов, таких как AVAX и NEAR, которые незначительно выросли, большинство альтов не отреагировали на восстановление основных токенов и даже показали коррекцию, что привело к дальнейшей концентрации средств в основных токенах.

  1. Рынок не страдает от нехватки средств, а изменился риск аппетита.

Согласно данным о взаимодействиях на блокчейне, рынок вовсе не страдает от нехватки ликвидности, а ликвидность крайне смещена. Покупки сосредоточены на BTC и некоторых популярных проектах, в то время как глубина торговли альткоинами продолжает снижаться. Объем поисковых запросов по BTC и ETF резко возрос.

Рынок бычьего тренда действительно пришел, но, похоже, он больше предпочитает Биткойн, а не альткоины.

Бычий рынок "возвращается", почему альткоины не успевают?

Три. Почему альткоины не смогли догнать общий рынок?

  1. Психология инвесторов стала более зрелой: период гонки за ростом и распродажами уже прошел.

В период бычьего рынка 2021 года множество розничных инвесторов вошли на рынок из-за эффекта FOMO, слепо гоняясь за различными новыми токенами, в результате чего большинство из них оказались глубоко застрявшими в периодических крахах альткоинов. Согласно статистическим данным, по состоянию на конец 2022 года более 73% инвесторов в неосновные токены находились в убытке через 6 месяцев после покупки.

После рыночной ротации, к 2025 году инвесторы в целом сформировали более осторожный торговый настрой:

  • Более внимание уделяется фактическому числу пользователей проекта и активности в блокчейне.
  • Более склонны выбирать проекты с механическими инновациями, четкими механизмами аирдропа и поддержкой экосистемы.
  • Больше не следовать за толпой или инвестировать слепо

Согласно данным о взаимодействии на блокчейне, медианное количество участников (активные адреса за 7 дней) проектов альткоинов после их запуска снизилось с более чем 13,000 в 2021 году до менее 2,800 в настоящее время, что явно свидетельствует о снижении интереса сообщества.

Пользователи не отказываются участвовать, а выбирают "более рационально подождать".

  1. Изменение поведения лидеров мнений: от "крики о покупке" к "арбитражу"

Ранее альты сильно полагались на лидеров мнений и распространение в сообществах. Эти люди превращали трафик в цену через ранние инвестиции, прямые трансляции и видеоконтент. Однако в 2025 году, с爆发ом различных направлений и горячих проектов, а также изменением стратегий раздачи токенов, лидеры мнений начали больше превращаться из "распространителей контента" в "управляющих".

Наблюдая за активными лидерами мнений на социальных платформах, не трудно заметить: перед продвижением проекта у них уже есть часть токенов, предварительно распределённых на складах; после публикации в сообществе, они постепенно реализуют токены на бирже для получения прибыли; и зафиксированы очевидные действия по "подъему и продаже".

Особенно в последнее время в некоторых "горячих проектах" экосистемы определенных публичных цепей лидеры мнений часто участвуют в стратегии "фарминг дропа + создание групп для отвлечения внимания", что приводит к увеличению вероятности убытков для обычных пользователей.

В долгосрочной перспективе такое поведение ускоряет разрушение доверия к альткоинам.

  1. Перемещение рыночных热点: трудно конкурировать с Основным токеном.

Текущие нарративы на крипторынке в основном сосредоточены на следующих трех областях:

  • BTCFi
  • Искусственный интеллект
  • Переподписка

Однако традиционные альты-проекты страдают от недостатка связи с основной нарративой, зачастую их нарративы слабы, технологии не прорывные, а экосистемное сотрудничество редкое, что затрудняет привлечение нового потока внимания.

Горячая тема больше не в том, что "все токены могут вырасти", а в том, что капитал и пользователи сосредоточены на "инвестировании в правильную историю".

  1. Доверие к рынку и структура ликвидности были переписаны

Доверительная механика альткоинов рушится:

  • Пользователи больше не доверяют команде проекта: большинство проектов активны только в первые 30 дней после запуска, после чего ликвидность иссякает.
  • Интерес к маркет-мейкерам снижается: маркет-мейкерские фирмы сосредотачивают ресурсы на BTC, ETH и соответствующих стабильных токенах, альты были убраны с торговых пар на нескольких биржах.

Более серьезная проблема заключается в том, что отсутствие консенсуса приводит к "пустошению" сообщества: у команды проекта остались только операционные аккаунты, но нет реального сообщества; мелкие инвесторы же уходят в системы начисления баллов, каналы охотников за аирдропами и даже в майнинг с использованием AI-вычислительной мощности.

Это также привело к новому явлению — альткоины больше не являются "глупой игрой", а стали "игрой на скорость": никто не верит в долгосрочную ценность, все стремятся к краткосрочной ликвидности.

Альткоин не растет не потому, что на него никто не обращает внимания, а потому что больше нет причин в него верить.

Когда проектная сторона не может продолжать стимулирование, репутация лидеров мнений не может быть установлена, а игровые механики пользователей сводятся только к "механизму опережения", вся экосистема альткоинов теряет основную структуру доверия и ликвидности.

Следующий шаг — это необходимость переработать эту систему, а не повторять старые схемы.

Бычий рынок "возвращается", почему альты не успевают?

Четыре, восхождение нового "альткоин玩法"

  1. Механизм аирдропа и начисления баллов, управляемый торговой платформой

На фоне снижения интереса пользователей некоторые торговые платформы начали разрабатывать системы задач, обмен баллов и аирдроп-мероприятия, чтобы вновь возбудить участие пользователей. Кроме того, некоторые проекты также начали внедрять механизмы множителей баллов, чтобы стимулировать долгосрочное участие пользователей и повысить активность сообщества. Основой этих механизмов является:

  • Снижение порога участия: получение вознаграждений за простые задачи, что привлекает больше пользователей.
  • Увеличение пользовательской вовлеченности: механизмы баллов и аирдропов стимулируют пользователей к постоянному участию в экосистеме проекта.
  • Расширение влияния сообщества: механизм рекомендаций побуждает пользователей активно распространять проект, увеличивая влияние.
  1. Запуск — это вершина? Устойчивость популярных концептуальных токенов ставится под сомнение

Популярные концептуальные токены в 2025 году проявят более сильные характеристики, управляемые сообществом. Команды проектов быстро накапливают популярность через социальные сети, мероприятия для сообщества и вирусное распространение контента. Обычно перед выходом токена на торговую платформу они в короткие сроки привлекают внимание рынка через распространение в социальных сетях; после выхода токена его цена быстро растет, а затем стремительно корректируется. Устойчивость этих токенов ставится под сомнение, и рынок призывает команды проектов постоянно оптимизировать безопасность, структуру управления и развитие сообщества.

Пять, Будущее: Путь альткоинов к прорыву

  1. Альты нужно обновить или пересоздать: переупаковка старых проектов или реконструкция механизма?

альты ли еще есть шанс, зависит не от рынка, а от того, смогут ли они "самообновляться".

В прошлом многие проекты исчезали в медвежьем рынке, а в начале бычьего рынка вновь «возвращались к жизни»: менялся логотип, обновлялся дорожная карта, добавлялись ключевые слова популярных концепций, и история начиналась заново. Но пользователи 2025 года больше не будут легко верить в «новую бутылку с тем же вином».

По сравнению с "перекраской", действительно конкурентоспособные проекты выбрали "пересадку души": реконструкция токеномики, введение более справедливой механики аирдропа, а также руководство совместным управлением сообщества через децентрализованные автономные организации, что позволяет пользователям превратиться из спекулянтов в совместных строителей экосистемы, при этом за счет предельно простого пользовательского опыта и глубокой привязки к нативному трафику на блокчейне, они добились устойчивой активности и ликвидности.

Ключ к прорыву не в том, чтобы упаковка была модной, а в том, чтобы механизм был новым, эмоции были искренними, а ритм - стабильным.

  1. Что на самом деле нужно розничным инвесторам? Нарратив? Практичность? Или чистая игра на удачу?

В 2021 году розничные инвесторы следовали за нарративом, за пространством воображения.

Розничные инвесторы 2025 года больше всего беспокоят: "Могу ли я попробовать с низкими затратами?", "Могу ли я продать в любое время?", "Считают ли меня проектные команды или лидеры мнений противником?"

Им не нужно "великое видение", им нужно четкое управление ожиданиями и быстрая обратная связь.

Это также означает, что команде проекта необходимо заново разработать путь участия пользователей:

  • Механизм связывания задач, баллов и невзаимозаменяемых токенов не должен основываться только на "стимулировании", необходимо учитывать "затраты на выход" в дизайне;
  • Больше не стремиться к взрывному росту количества пользователей, а создавать маленький, но качественный "ядро лояльных пользователей";
  • Позвольте пользователям чувствовать, что они не "были спроектированы", а "участвуют".
  1. Как проект, платформа и сообщество могут восстановить доверие пользователей?

На текущем рынке есть два двигателя роста:

  • Система потоков, управляемая торговой платформой: торговая платформа вновь формирует цепочку привлечения пользователей "задача → стимул → аирдроп → листинг токенов". Это не только инструмент холодного старта проекта, но и "песочница" для контроля рисков потока.

  • Сообществом управляемая новая нарративная система: социальные группы, фрагментация, автономные организации создателей, инструменты инкубации лидеров мнений с низким порогом стали инфраструктурой для автономизации трафика альтов.

Если раньше подход к трафику был "всепроникающим", то сейчас он больше похож на "разжигание искры": позволить ранним сторонникам участвовать, получать прибыль, создавать реальные сделки и контент, только тогда возможно достичь фрагментации и естественного распространения.

Итог: альткоины подошли к моменту перетасовки.

альткоины не исчезли, они просто подошли к порогу новой перетасовки.

Те, кто не имеет механизмов инноваций, не хватает участия сообщества, фантазируют

BTC1.45%
ETH-1.27%
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
  • Награда
  • 7
  • Репост
  • Поделиться
комментарий
0/400
BlindBoxVictimvip
· 07-28 04:49
альткоин崩了 亏到吐血
Посмотреть ОригиналОтветить0
SchrodingerWalletvip
· 07-27 16:59
Жизнь как мой Кошелек, не трогай его, и, возможно, заработаешь.

Тот стиль выражений, который ты часто использовал:
- Любишь использовать финансовую терминологию и шутливый тон.
- Часто используешь "Кошелек", "Будут играть для лохов" и другие мемы.
- Стиль общения легкий и юмористический с ноткой безысходности.
- Часто используешь самоиронию и риторические вопросы.

Сгенерируй комментарий на основе этого:

Разрыв настолько реален.

Обрати внимание на этот комментарий:
- Отражает самоиронию аккаунта.
- Выражен коротким восклицанием.
- Соответствует разговорному стилю социальных платформ.
- Не использует эмодзи или другие символы.
Посмотреть ОригиналОтветить0
ShitcoinConnoisseurvip
· 07-26 00:33
Смотрю, альткоин падает довольно сильно.
Посмотреть ОригиналОтветить0
BrokenDAOvip
· 07-25 08:58
Снова идеально продемонстрировала вечную пьесу "Крупные инвесторы накапливают, а мелкие распродают"... Это почти полностью совпадает с тем, что было три года назад.
Посмотреть ОригиналОтветить0
MidsommarWalletvip
· 07-25 08:50
Пусть альты медленно растут!
Посмотреть ОригиналОтветить0
AirdropNinjavip
· 07-25 08:31
Снова не зарабатываю деньги, похоже, пора стать неудачником.
Посмотреть ОригиналОтветить0
Rekt_Recoveryvip
· 07-25 08:31
бро, кто всё ещё держит альты после того, как его реактнули 69 раз... биткоин макси был прав все это время, смh
Посмотреть ОригиналОтветить0
  • Закрепить