Новый формат рынка стейблкоинов: восхождение доходных стейблкоинов
С учетом нестабильности глобальной финансовой системы, рынок криптовалют переживает новые изменения. Пошатнувшееся господство доллара создало возможности для развития стейблкоинов на блокчейне, особенно стоит обратить внимание на появление доходных стейблкоинов (YBS).
Финансовый кризис 2008 года стал причиной появления биткойна, а спад фиатной валютной системы в 2025 году может способствовать росту цепочных стейблкоинов. Хотя стейблкоины с недостаточными резервами все еще находятся на теоретической стадии, некоторые стейблкоины с частичными резервами, вероятно, станут мейнстримом в будущем. Стейблкоины, не привязанные к доллару, также продолжают испытывать свои возможности, но глобальный валютный статус доллара в краткосрочной перспективе трудно поколебать.
В настоящее время рынок стейблкоинов входит в новую стадию YBS. YBS основан на долларе и имеет достаточные резервы, но в нем содержится зародыш будущего нестабильного долларового стейблкоина с недостаточными резервами.
Выпуск доллара в основном зависит от сотрудничества Федеральной резервной системы и Министерства финансов, увеличивая денежный мультипликатор через коммерческие банки. Государственные облигации США стали основой для глобального финансового ценообразования, и странам необходимо держать доллар, чтобы снизить транзакционные издержки. Но этот цикл начинает разрываться, доллар и государственные облигации США становятся рискованными активами.
В этом контексте криптовалюты наоборот получили возможность "глобализации". Конкуренция между стейблкоинами будет продолжаться, а эпоха глобального арбитража также начнется в форме цепочных стейблкоинов.
На крипторынке объем выпуска стейблкоинов лучше отражает реальную ситуацию, чем общая рыночная капитализация. В настоящее время 230 миллиардов долларов стейблкоинов должны обеспечивать ликвидность для рынка объемом 2,7 триллиона долларов, такая "обратная" структура придает YBS важное значение.
USDe от Ethena является одной из самых успешных нестабильных токенов резервирования в последнее время. Его хеджирующая модель проста и эффективна, но все еще необходимо добиться более широкого применения в таких сценариях, как торговля и платежи. Ethena привлекает пользователей высокой доходностью, но устойчивость этой модели вызывает сомнения.
Суть YBS заключается в стоимости привлечения клиентов, необходимо, чтобы больше пользователей воспринимали его как эквивалент доллара и держали его самостоятельно. В настоящее время YBS в основном сосредоточен в области DeFi, а доходность вернулась к разумным показателям после эпохи чрезмерной прибыли.
В будущем конкурентный фокус YBS по-прежнему будет на доле рынка. Только когда большинство будет рассматривать его как стейблкоин, а не как средство для получения прибыли, YBS сможет, сохраняя высокую доходность, занять нишу использования USDT. В противном случае, если все пользователи будут стремиться к прибыли, то источники дохода исчезнут.
В целом, YBS представляет собой новую тенденцию на рынке стейблкоинов, но его развитие по-прежнему сталкивается с множеством вызовов. Участникам рынка необходимо внимательно следить за эволюцией этой области и использовать содержащиеся в ней возможности.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Возвратные стейблкоины поднимаются, формируя новую структуру рынка YBS.
Новый формат рынка стейблкоинов: восхождение доходных стейблкоинов
С учетом нестабильности глобальной финансовой системы, рынок криптовалют переживает новые изменения. Пошатнувшееся господство доллара создало возможности для развития стейблкоинов на блокчейне, особенно стоит обратить внимание на появление доходных стейблкоинов (YBS).
Финансовый кризис 2008 года стал причиной появления биткойна, а спад фиатной валютной системы в 2025 году может способствовать росту цепочных стейблкоинов. Хотя стейблкоины с недостаточными резервами все еще находятся на теоретической стадии, некоторые стейблкоины с частичными резервами, вероятно, станут мейнстримом в будущем. Стейблкоины, не привязанные к доллару, также продолжают испытывать свои возможности, но глобальный валютный статус доллара в краткосрочной перспективе трудно поколебать.
В настоящее время рынок стейблкоинов входит в новую стадию YBS. YBS основан на долларе и имеет достаточные резервы, но в нем содержится зародыш будущего нестабильного долларового стейблкоина с недостаточными резервами.
Выпуск доллара в основном зависит от сотрудничества Федеральной резервной системы и Министерства финансов, увеличивая денежный мультипликатор через коммерческие банки. Государственные облигации США стали основой для глобального финансового ценообразования, и странам необходимо держать доллар, чтобы снизить транзакционные издержки. Но этот цикл начинает разрываться, доллар и государственные облигации США становятся рискованными активами.
В этом контексте криптовалюты наоборот получили возможность "глобализации". Конкуренция между стейблкоинами будет продолжаться, а эпоха глобального арбитража также начнется в форме цепочных стейблкоинов.
На крипторынке объем выпуска стейблкоинов лучше отражает реальную ситуацию, чем общая рыночная капитализация. В настоящее время 230 миллиардов долларов стейблкоинов должны обеспечивать ликвидность для рынка объемом 2,7 триллиона долларов, такая "обратная" структура придает YBS важное значение.
USDe от Ethena является одной из самых успешных нестабильных токенов резервирования в последнее время. Его хеджирующая модель проста и эффективна, но все еще необходимо добиться более широкого применения в таких сценариях, как торговля и платежи. Ethena привлекает пользователей высокой доходностью, но устойчивость этой модели вызывает сомнения.
Суть YBS заключается в стоимости привлечения клиентов, необходимо, чтобы больше пользователей воспринимали его как эквивалент доллара и держали его самостоятельно. В настоящее время YBS в основном сосредоточен в области DeFi, а доходность вернулась к разумным показателям после эпохи чрезмерной прибыли.
В будущем конкурентный фокус YBS по-прежнему будет на доле рынка. Только когда большинство будет рассматривать его как стейблкоин, а не как средство для получения прибыли, YBS сможет, сохраняя высокую доходность, занять нишу использования USDT. В противном случае, если все пользователи будут стремиться к прибыли, то источники дохода исчезнут.
В целом, YBS представляет собой новую тенденцию на рынке стейблкоинов, но его развитие по-прежнему сталкивается с множеством вызовов. Участникам рынка необходимо внимательно следить за эволюцией этой области и использовать содержащиеся в ней возможности.