Когда Банк международных расчетов (BIS) говорит, финансовый мир слушает.
В начале июля BIS опубликовал отчет, в котором изложены его выводы о токенизированных государственных облигациях. В нем отмечено, что, хотя на сегодняшний день было выпущено всего $8 миллиардов таких облигаций, они имели более узкие спреды между ставками покупки и продажи по сравнению с обычными.
Даже на этих ранних стадиях токенизация реализует свой потенциал для повышения эффективности финансовой системы. Однако последствия гораздо больше, чем просто увеличение эффективности на рынке облигаций.
Давайте углубимся и выясним, почему.
Почему токенизированные облигации имеют более узкие спреды
Когда речь идет о облигациях и других финансовых инструментах, спред — это разница между ценой покупки и ценой продажи. Обычно более широкий спред означает меньшую ликвидность, более высокие транзакционные расходы и большую неопределенность. По умолчанию более узкие спреды означают противоположное.
Более узкие спреды являются объективно хорошей вещью с точки зрения участников рынка, но почему токенизированные облигации могут привести к ним? Есть несколько причин:
Мгновенное поселок – Токенизированные облигации на масштабируемых блокчейнах рассчитываются быстрее. На блокчейнах, таких как BSV, это может происходить практически в реальном времени. Это снижает риск контрагента и время, на протяжении которого капитал должен быть связан для облегчения сделки. Токенизация устраняет множество посредников, что снижает как время, так и затраты, связанные с сделками.
Более высокая прозрачность – Масштабируемые публичные блокчейны позволяют всем сделкам исполняться и завершаться в цепочке. Это означает, что каждая сделка оставляет временные метки и неизменные записи. Эти записи позволяют автоматизировать аудит и проверки на соответствие, снижая затраты.
Автоматизированное выполнение – Аудиты и проверки на соответствие не единственные вещи, которые можно автоматизировать. Купонные выплаты и сверка также могут выполняться с помощью смарт-контрактов, что снова снижает накладные расходы и предлагает прозрачность, которая укрепляет доверие к рынку.
Увеличенная доступность – Увеличение доступа к рынкам стимулирует спрос, что, в свою очередь, улучшает ценообразование и ликвидность. Токенизация открывает двери для более широкого круга инвесторов, включая учреждения, финтехи и даже физических лиц.
Хотя это все разные функции, они все ведут к одной цели — большей эффективности, снижению затрат и, следовательно, более узким спредам.
Токенизация всего приближается
В начале 2024 года генеральный директор BlackRock (NASDAQ: BLK) Ларри Финк назвал BTC и Ethereum "ступеньками" на пути к токенизации всего.
Будучи на вершине финансовой индустрии, Финк видит общую картину. Глава BlackRock имеет репутацию того, кто предвидит следующее большое событие раньше других — он создал системы искусственного интеллекта (AI), такие как Aladdin, за годы до того, как концепция стала мейнстримом.
В конечном итоге всё будет токенизировано, и преимущества будут реализованы во всех отраслях. Финансовая отрасль получит выгоду от токенизированных облигаций, акций, валют и контрактов, но также и цепочки поставок, производство, страхование и многие другие. Преимущества будут одинаковыми для всех — большая эффективность, прозрачность и, неизбежно, более низкие затраты.
Насколько это может вырасти? Аналитики McKinsey оценивают, что к 2030 году будет токенизировано до 1,9 триллиона долларов стоимости. Это не ограничивается только бумажными или электронными активами; реальные активы (RWAs), такие как золотые слитки и нефтяные бочки, также токенизируются на цифровых реестрах.
Однако, чтобы токенизация достигла своего полного потенциала, мир должен прийти к более глубокому осознанию: все будет существовать на одном масштабируемом реестре.
Блокчейн пойдет тем же путем, что и Интернет
В первые дни Интернета существовало много различных сетей: X.25, DECnet, BITNET, AppleTalk и другие. В конечном итоге все они столкнулись со своими ограничениями, и мир осознал, что TCP/IP является протоколом, на котором следует строить открытую, глобальную сеть.
Технология блокчейн все еще на ранних стадиях, но она будет развиваться так же, как и Интернет. Ethereum, Solana, Cardano, Binance Chain и другие подобны этим ранним интернет-сетям. Прямо сейчас они на пике популярности, и крупные корпорации и учреждения тестируют их.
Однако, медленно, некоторые начинают осознавать свои ограничения. В марте отчет, соавтором которого является Генеральный директор Европейского центрального банка по рыночной инфраструктуре и платежам, Ульрих Биндсейл, подчеркнул, как разрешенные блокчейны сложны, а публичные блокчейны являются лучшим вариантом. Это явный сигнал о том, что некоторые игроки в крупных институтах уже начинают видеть более широкую картину.
Хотя многие верят в многосетевой мир, где различные цепочки взаимодействуют через решения, такие как Chainlink, или десятки различных решений второго уровня, обеспечивающих расчеты на Ethereum, реальность такова, что будет только одна глобальная цепочка, и каждая транзакция будет происходить на базовом уровне.
Почему? По той же причине в центре отчета BIS о спредах токенизированных облигаций лежит эффективность. Затраты на запуск узлов и работу на нескольких блокчейнах являются непомерными, уязвимости безопасности, возникающие из-за мостов и роллапов, теперь хорошо известны, а преимущества временной отметки теряются, когда несколько блокчейнов ведут разные записи.
Самая масштабируемая блокчейн с низкими комиссиями победит
Естественно, токенизация всего потребует соблюдения юридических и нормативных требований. В реальном мире бизнес и коммерция не могут осуществляться без учета закона. Однако, если разные блокчейны говорят разные вещи, какой из них победит в споре? Не имеет смысла иметь множество различных блокчейнов.
Когда мир осознает эту реальность, он остановится на самой масштабируемой, экономически эффективной блокчейне, которая позволяет им легко соблюдать законы, которым они обязаны следовать. Есть только одна блокчейн, которая соответствует этому требованию — оригинальный протокол Биткойн — BSV.
Уже достигая одного миллиона транзакций в секунду (TPS) с комиссиями в доли пенни и с полной возможностью смарт-контрактов, BSV не имеет конкурентов, когда речь идет о юридически соответствующих блокчейнах уровня предприятия. Более того, самый масштабируемый блокчейн имеет скрытое преимущество. Каждый возможный вариант использования блокчейнов сделает создание на BSV рациональным выбором для правительств, учреждений и предприятий.
Смотрите: Тим Дрейпер обсуждает токенизацию с Куртом Ваккертом младшим.
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Токенизированные облигации имеют более узкие спрэды — что это значит?
Когда Банк международных расчетов (BIS) говорит, финансовый мир слушает.
В начале июля BIS опубликовал отчет, в котором изложены его выводы о токенизированных государственных облигациях. В нем отмечено, что, хотя на сегодняшний день было выпущено всего $8 миллиардов таких облигаций, они имели более узкие спреды между ставками покупки и продажи по сравнению с обычными.
Даже на этих ранних стадиях токенизация реализует свой потенциал для повышения эффективности финансовой системы. Однако последствия гораздо больше, чем просто увеличение эффективности на рынке облигаций.
Давайте углубимся и выясним, почему.
Почему токенизированные облигации имеют более узкие спреды
Когда речь идет о облигациях и других финансовых инструментах, спред — это разница между ценой покупки и ценой продажи. Обычно более широкий спред означает меньшую ликвидность, более высокие транзакционные расходы и большую неопределенность. По умолчанию более узкие спреды означают противоположное.
Более узкие спреды являются объективно хорошей вещью с точки зрения участников рынка, но почему токенизированные облигации могут привести к ним? Есть несколько причин:
Мгновенное поселок – Токенизированные облигации на масштабируемых блокчейнах рассчитываются быстрее. На блокчейнах, таких как BSV, это может происходить практически в реальном времени. Это снижает риск контрагента и время, на протяжении которого капитал должен быть связан для облегчения сделки. Токенизация устраняет множество посредников, что снижает как время, так и затраты, связанные с сделками.
Более высокая прозрачность – Масштабируемые публичные блокчейны позволяют всем сделкам исполняться и завершаться в цепочке. Это означает, что каждая сделка оставляет временные метки и неизменные записи. Эти записи позволяют автоматизировать аудит и проверки на соответствие, снижая затраты.
Автоматизированное выполнение – Аудиты и проверки на соответствие не единственные вещи, которые можно автоматизировать. Купонные выплаты и сверка также могут выполняться с помощью смарт-контрактов, что снова снижает накладные расходы и предлагает прозрачность, которая укрепляет доверие к рынку.
Увеличенная доступность – Увеличение доступа к рынкам стимулирует спрос, что, в свою очередь, улучшает ценообразование и ликвидность. Токенизация открывает двери для более широкого круга инвесторов, включая учреждения, финтехи и даже физических лиц.
Хотя это все разные функции, они все ведут к одной цели — большей эффективности, снижению затрат и, следовательно, более узким спредам.
Токенизация всего приближается
В начале 2024 года генеральный директор BlackRock (NASDAQ: BLK) Ларри Финк назвал BTC и Ethereum "ступеньками" на пути к токенизации всего.
Будучи на вершине финансовой индустрии, Финк видит общую картину. Глава BlackRock имеет репутацию того, кто предвидит следующее большое событие раньше других — он создал системы искусственного интеллекта (AI), такие как Aladdin, за годы до того, как концепция стала мейнстримом. В конечном итоге всё будет токенизировано, и преимущества будут реализованы во всех отраслях. Финансовая отрасль получит выгоду от токенизированных облигаций, акций, валют и контрактов, но также и цепочки поставок, производство, страхование и многие другие. Преимущества будут одинаковыми для всех — большая эффективность, прозрачность и, неизбежно, более низкие затраты.
Насколько это может вырасти? Аналитики McKinsey оценивают, что к 2030 году будет токенизировано до 1,9 триллиона долларов стоимости. Это не ограничивается только бумажными или электронными активами; реальные активы (RWAs), такие как золотые слитки и нефтяные бочки, также токенизируются на цифровых реестрах.
Однако, чтобы токенизация достигла своего полного потенциала, мир должен прийти к более глубокому осознанию: все будет существовать на одном масштабируемом реестре.
Блокчейн пойдет тем же путем, что и Интернет
В первые дни Интернета существовало много различных сетей: X.25, DECnet, BITNET, AppleTalk и другие. В конечном итоге все они столкнулись со своими ограничениями, и мир осознал, что TCP/IP является протоколом, на котором следует строить открытую, глобальную сеть.
Технология блокчейн все еще на ранних стадиях, но она будет развиваться так же, как и Интернет. Ethereum, Solana, Cardano, Binance Chain и другие подобны этим ранним интернет-сетям. Прямо сейчас они на пике популярности, и крупные корпорации и учреждения тестируют их.
Однако, медленно, некоторые начинают осознавать свои ограничения. В марте отчет, соавтором которого является Генеральный директор Европейского центрального банка по рыночной инфраструктуре и платежам, Ульрих Биндсейл, подчеркнул, как разрешенные блокчейны сложны, а публичные блокчейны являются лучшим вариантом. Это явный сигнал о том, что некоторые игроки в крупных институтах уже начинают видеть более широкую картину.
Хотя многие верят в многосетевой мир, где различные цепочки взаимодействуют через решения, такие как Chainlink, или десятки различных решений второго уровня, обеспечивающих расчеты на Ethereum, реальность такова, что будет только одна глобальная цепочка, и каждая транзакция будет происходить на базовом уровне.
Почему? По той же причине в центре отчета BIS о спредах токенизированных облигаций лежит эффективность. Затраты на запуск узлов и работу на нескольких блокчейнах являются непомерными, уязвимости безопасности, возникающие из-за мостов и роллапов, теперь хорошо известны, а преимущества временной отметки теряются, когда несколько блокчейнов ведут разные записи.
Самая масштабируемая блокчейн с низкими комиссиями победит
Естественно, токенизация всего потребует соблюдения юридических и нормативных требований. В реальном мире бизнес и коммерция не могут осуществляться без учета закона. Однако, если разные блокчейны говорят разные вещи, какой из них победит в споре? Не имеет смысла иметь множество различных блокчейнов.
Когда мир осознает эту реальность, он остановится на самой масштабируемой, экономически эффективной блокчейне, которая позволяет им легко соблюдать законы, которым они обязаны следовать. Есть только одна блокчейн, которая соответствует этому требованию — оригинальный протокол Биткойн — BSV.
Уже достигая одного миллиона транзакций в секунду (TPS) с комиссиями в доли пенни и с полной возможностью смарт-контрактов, BSV не имеет конкурентов, когда речь идет о юридически соответствующих блокчейнах уровня предприятия. Более того, самый масштабируемый блокчейн имеет скрытое преимущество. Каждый возможный вариант использования блокчейнов сделает создание на BSV рациональным выбором для правительств, учреждений и предприятий.
Смотрите: Тим Дрейпер обсуждает токенизацию с Куртом Ваккертом младшим.