Планы Pendle на 2025 год: обновление V2, расширение многосетевой поддержки, доходные продукты бессрочных фьючерсов
Pendle стал доминирующим фиксированным доходным протоколом в области DeFi, позволяя пользователям торговать будущими доходами и блокировать предсказуемую доходность на блокчейне.
В 2024 году Pendle способствовал развитию основных нарративов, таких как LST, повторное залоговое обеспечение и доходные стабильные монеты, и сам стал предпочтительной платформой для выпуска активов.
В 2025 году Pendle расширится за пределы экосистемы EVM, трансформируясь в полноценный слой фиксированного дохода для DeFi, нацеливаясь на новые рынки, продукты и группы пользователей, охватывая как нативный криптовалютный рынок, так и рынок институционального капитала.
Рынок производных финансовых инструментов доходности в мире DeFi можно сравнить с одним из крупнейших сегментов традиционного финансового мира - рынком процентных производных. Это рынок стоимостью более 500 триллионов долларов, и даже незначительная доля этого рынка представляет собой миллиарды долларов возможностей.
Большинство DeFi платформ предлагают только плавающую доходность, что неизбежно подвергает пользователей рыночным колебаниям, но Pendle вводит продукты с фиксированной ставкой через прозрачную и комбинируемую систему.
Это новшество изменило ландшафт рынка DeFi стоимостью 120 миллиардов долларов, сделав Pendle доминирующим доходным протоколом. В 2024 году TVL Pendle увеличился более чем в 20 раз, в настоящее время его TVL занимает более половины рынка доходности, что в 5 раз больше, чем у второго по величине конкурента.
Pendle не просто доходный протокол, он эволюционировал в основную инфраструктуру DeFi, стимулируя рост ликвидности тех ведущих протоколов.
Поиск точки соприкосновения: от LST до Restaking
Pendle привлек раннее внимание рынка, решая одну из основных проблем DeFi - волатильность и непредсказуемость доходности. В отличие от Aave или Compound, Pendle позволяет пользователям зафиксировать стабильную прибыль, разделяя основной капитал и доход.
С ростом ликвидных стейкинговых токенов (LST), уровень использования Pendle резко возрос, чтобы помочь пользователям освободить ликвидность заложенных активов. В 2024 году Pendle снова успешно захватил нарратив повторного стекинга (Restaking) - его пул eETH стал самым крупным на платформе всего через несколько дней после запуска.
Сегодня Pendle играет ключевую роль в экосистеме доходности на всей цепочке. Будь то предоставление инструментов хеджирования для волатильных ставок финансирования или выступление в роли ликвидного двигателя для доходных активов, Pendle имеет уникальные преимущества в растущих областях, таких как ликвидное повторное залогование токенов (LRT), активы реального мира (RWA) и on-chain денежные рынки.
Pendle V2: Обновление инфраструктуры
Pendle V2 представил стандартизированные токены дохода (SY), чтобы унифицировать упаковку доходных активов. Это заменяет фрагментарные, индивидуализированные интеграционные решения V1, обеспечивая бесшовный выпуск "токена основной суммы" (PT) и "токена дохода" (YT).
AMM Pendle V2 специально разработан для торговли PT-YT, обеспечивая более высокую эффективность капитала и более оптимальный механизм ценообразования. V1 использует универсальную модель AMM, в то время как V2 вводит динамические параметры (, такие как rateScalar и rateAnchor ), которые могут адаптироваться со временем для уменьшения спреда, оптимизации обнаружения доходности и снижения проскальзывания.
Pendle V2 также обновил инфраструктуру ценообразования, интегрировав нативный TWAP оракул в AMM, заменив модель V1, полагающуюся на внешние оракулы. Эти ончейн источники данных снизили риски манипуляций и повысили точность. Кроме того, Pendle V2 добавил функции книги заказов, предоставляя альтернативный механизм ценообразования, когда цена в диапазоне AMM превышает.
Для поставщиков ликвидности (LP) Pendle V2 предлагает более сильный механизм защиты. Фонды теперь состоят из высоко коррелированных активов, а дизайн AMM максимально снижает не постоянные потери, особенно для LP, которые держат свои активы до истечения срока - в V1 из-за недостаточной специализации механизма результаты доходов LP были труднее предсказать.
Прорыв границ EVM: Выход на Solana, Hyperliquid и TON
План Pendle по расширению на Solana, Hyperliquid и TON является ключевым поворотным моментом в его дорожной карте на 2025 год. До сих пор Pendle всегда ограничивался экосистемой EVM - тем не менее, Pendle уже занимает более 50% рынка в сфере фиксированного дохода.
Тем не менее, многоцепочечность криптовалют стала тенденцией, благодаря стратегии Citadel, преодолевая изоляцию EVM, Pendle достигнет новых пулов ликвидности и пользовательских групп.
Solana стал основным узлом для DeFi и торговой деятельности - в январе TVL достиг исторического максимума в 14 миллиардов долларов, обладает сильной базой розничных инвесторов и быстро растущим рынком LST.
Hyperliquid благодаря вертикально интегрированной инфраструктуре бессрочных фьючерсов и TON, опираясь на воронку нативных пользователей Telegram, обе экосистемы быстро растут, но обе испытывают нехватку зрелой инфраструктуры доходов. Pendle имеет все шансы заполнить этот пробел.
Если развертывание пройдет успешно, эти меры значительно расширят общий объем доступного рынка Pendle. Захват потоков фиксированного дохода на не-EVM блокчейнах может привести к увеличению TVL на сотни миллионов долларов. Более того, этот шаг укрепит позицию Pendle не только как нативного протокола Ethereum, но и как инфраструктуры DeFi фиксированного дохода на основных блокчейнах.
Объединение с традиционными финансами: создание системы доступа к регулируемым доходам
Еще одним ключевым шагом в дорожной карте Pendle на 2025 год является запуск версии Citadel, соответствующей KYC, специально разработанной для институциональных инвестиций. Эта программа направлена на соединение возможностей дохода на блокчейне с традиционными регулируемыми капитальными рынками, предоставляя структурированные, соответствующие требованиям криптовалютные продукты с фиксированным доходом.
Данный план будет реализован в сотрудничестве с такими протоколами, как Ethena, и будет управляться лицензированными инвестиционными менеджерами в рамках независимой структуры SPV. Это решение устраняет ключевые точки трения, такие как хранение, соблюдение норм и выполнение операций на блокчейне, позволяя институциональным инвесторам участвовать в продуктах доходности Pendle через знакомую юридическую структуру.
Объем глобального рынка фиксированного дохода превышает 100 триллионов долларов, и даже если институциональные средства будут инвестированы на блокчейне в очень небольшом объеме, это может привести к притоку миллиардов долларов. Исследование EY-Panton 2024 года показывает, что 94% институциональных инвесторов признают долгосрочную ценность цифровых активов, и более половины увеличивают свои инвестиции.
Маккинзи прогнозирует, что к 2030 году рынок токенизации может достигнуть 2-4 триллионов долларов. Pendle, хотя и не является платформой токенизации, играет ключевую роль в этой экосистеме, предоставляя функции ценообразования, хеджирования и вторичной торговли для токенизированных доходных продуктов — будь то токенизированные государственные облигации или доходные стабильные монеты, Pendle может служить слоем инфраструктуры фиксированного дохода для институциональных стратегий.
Исламские финансы: новые возможности на 4,5 триллиона долларов
Pendle также планирует запустить решение Citadel, соответствующее исламскому праву, для глобального исламского финансового рынка объемом 4,5 триллиона долларов - эта отрасль охватывает более 80 стран и за последние десять лет сохраняет среднегодовой темп роста 10%, особенно быстро развиваясь в Юго-Восточной Азии, на Ближнем Востоке и в Африке.
Строгие религиозные ограничения долгое время препятствовали участию мусульманских инвесторов в DeFi, но структура PT/YT от Pendle может быть гибко разработана для соответствия исламскому праву, ее форма может напоминать исламские облигации (Sukuk).
Если это будет успешно реализовано, этот Citadel не только сможет расширить географическое покрытие Pendle, но и подтвердит способность DeFi адаптироваться к многообразным финансовым системам - тем самым укрепив позицию Pendle как глобальной инфраструктуры фиксированного дохода на блокчейне.
Вход на рынок ставок финансирования
Boros, как один из самых важных катализаторов в дорожной карте Pendle 2025, нацелен на введение фиксированных процентных ставок в рынок финансирования бессрочных фьючерсов. Несмотря на то, что Pendle V2 уже занял доминирующую позицию на рынке токенизации спотовых доходов, Boros планирует расширить свои бизнес-горизонты на самый крупный и волатильный источник дохода в криптопространстве - финансирование бессрочных фьючерсов.
Текущий рынок бессрочных фьючерсов имеет открытые контракты более 150 миллиардов долларов США, среднесуточный объем торгов достигает 200 миллиардов долларов США, это рынок большого масштаба, но с серьезной нехваткой инструментов хеджирования.
Проект Boros намерен обеспечить более стабильную доходность для таких протоколов, как Ethena, путем реализации фиксированной ставки финансирования — это критически важно для учреждений, управляющих крупномасштабными стратегиями.
Для Pendle эта структура содержит огромную ценность. Boros не только обещает открыть новые рынки на миллиарды долларов, но также осуществил обновление позиционирования протокола — от DeFi приложений для доходности к платформе для торговли процентными ставками на блокчейне, его функциональное позиционирование уже сопоставимо с торговыми столами CME или JPMorgan в традиционных финансах.
Boros также укрепил долгосрочные конкурентные преимущества Pendle. В отличие от погоне за рыночными трендами, Pendle закладывает основу для будущей доходной инфраструктуры: как арбитраж по ставкам, так и стратегии удержания спотовых активов предоставляют трейдерам и управляющим фондами практические инструменты.
Учитывая, что в настоящее время в области DeFi и CeFi отсутствуют масштабируемые решения для хеджирования ставок по займам, Pendle имеет возможность получить значительное преимущество на старте. Если Boros будет успешно реализован, это значительно увеличит долю рынка Pendle, привлечет новую аудиторию пользователей и укрепит его центральное положение в качестве инфраструктуры для фиксированного дохода в DeFi.
Основная команда и стратегическое распределение
Pendle Finance была основана анонимными разработчиками TN, GT, YK и Vu в середине 2020 года и уже получила инвестиции от таких ведущих учреждений, как Bitscale Capital, Crypto.com Capital, Binance Labs и The Spartan Group.
Финансовый этап:
Этап частного размещения (2021 года 4 месяца ): привлечено 3,7 миллиона долларов США, среди инвесторов такие как HashKey Capital, Mechanism Capital и другие;
IDO(2021年4月):融资1183万美元 по цене 0.797 долларов США за токен;
Binance Launchpool(2023 год июля ): распределение 502 тысячи PENDLE( через платформу Launchpool составляет 1,94% от общего объема поставок);
Определенная торговая платформа стратегически инвестировала ( в августе 2023 года ): ускорение развития экосистемы и расширение кросс-цепочки (, сумма не раскрыта );
Фонд Arbitrum выделил (2023 год 10 месяц ): получил 1,61 миллиона долларов на развитие экосистемы Arbitrum;
Стратегические инвестиции Spartan Group ( 11 ноября 2023 года: содействие долгосрочному росту и институциональному принятию ) сумма не раскрыта (.
Экологическая кооперационная матрица следующая:
Base)Coinbase L2(: Развертывание в сети Base, подключение к нативным активам и расширение инфраструктуры фиксированного дохода.
Anzen)sUSDz(: Запуск RWA стабильной монеты sUSDz, обеспечивающей фиксированную доходность, связанную с доходами из реального мира;
Ethena)USDe/sUSDe(: Интеграция стабильной монеты с высоким APY, подключение к крипто-родному доходу и усиление взаимодействия DeFi;
Ether.fi)eBTC(: Запуск первого нативного пула доходности BTC, прорывающего границы активов ETH;
Berachain)iBGT/iBERA(: В качестве одной из первых инфраструктур, создается фиксированная доходность через нативные LST.
План Pendle 2025: обновление V2, многосетевое расширение, Бессрочные фьючерсы фиксированный доход
Планы Pendle на 2025 год: обновление V2, расширение многосетевой поддержки, доходные продукты бессрочных фьючерсов
Pendle стал доминирующим фиксированным доходным протоколом в области DeFi, позволяя пользователям торговать будущими доходами и блокировать предсказуемую доходность на блокчейне.
В 2024 году Pendle способствовал развитию основных нарративов, таких как LST, повторное залоговое обеспечение и доходные стабильные монеты, и сам стал предпочтительной платформой для выпуска активов.
В 2025 году Pendle расширится за пределы экосистемы EVM, трансформируясь в полноценный слой фиксированного дохода для DeFi, нацеливаясь на новые рынки, продукты и группы пользователей, охватывая как нативный криптовалютный рынок, так и рынок институционального капитала.
Рынок производных финансовых инструментов доходности в мире DeFi можно сравнить с одним из крупнейших сегментов традиционного финансового мира - рынком процентных производных. Это рынок стоимостью более 500 триллионов долларов, и даже незначительная доля этого рынка представляет собой миллиарды долларов возможностей.
Большинство DeFi платформ предлагают только плавающую доходность, что неизбежно подвергает пользователей рыночным колебаниям, но Pendle вводит продукты с фиксированной ставкой через прозрачную и комбинируемую систему.
Это новшество изменило ландшафт рынка DeFi стоимостью 120 миллиардов долларов, сделав Pendle доминирующим доходным протоколом. В 2024 году TVL Pendle увеличился более чем в 20 раз, в настоящее время его TVL занимает более половины рынка доходности, что в 5 раз больше, чем у второго по величине конкурента.
Pendle не просто доходный протокол, он эволюционировал в основную инфраструктуру DeFi, стимулируя рост ликвидности тех ведущих протоколов.
Поиск точки соприкосновения: от LST до Restaking
Pendle привлек раннее внимание рынка, решая одну из основных проблем DeFi - волатильность и непредсказуемость доходности. В отличие от Aave или Compound, Pendle позволяет пользователям зафиксировать стабильную прибыль, разделяя основной капитал и доход.
С ростом ликвидных стейкинговых токенов (LST), уровень использования Pendle резко возрос, чтобы помочь пользователям освободить ликвидность заложенных активов. В 2024 году Pendle снова успешно захватил нарратив повторного стекинга (Restaking) - его пул eETH стал самым крупным на платформе всего через несколько дней после запуска.
Сегодня Pendle играет ключевую роль в экосистеме доходности на всей цепочке. Будь то предоставление инструментов хеджирования для волатильных ставок финансирования или выступление в роли ликвидного двигателя для доходных активов, Pendle имеет уникальные преимущества в растущих областях, таких как ликвидное повторное залогование токенов (LRT), активы реального мира (RWA) и on-chain денежные рынки.
Pendle V2: Обновление инфраструктуры
Pendle V2 представил стандартизированные токены дохода (SY), чтобы унифицировать упаковку доходных активов. Это заменяет фрагментарные, индивидуализированные интеграционные решения V1, обеспечивая бесшовный выпуск "токена основной суммы" (PT) и "токена дохода" (YT).
AMM Pendle V2 специально разработан для торговли PT-YT, обеспечивая более высокую эффективность капитала и более оптимальный механизм ценообразования. V1 использует универсальную модель AMM, в то время как V2 вводит динамические параметры (, такие как rateScalar и rateAnchor ), которые могут адаптироваться со временем для уменьшения спреда, оптимизации обнаружения доходности и снижения проскальзывания.
Pendle V2 также обновил инфраструктуру ценообразования, интегрировав нативный TWAP оракул в AMM, заменив модель V1, полагающуюся на внешние оракулы. Эти ончейн источники данных снизили риски манипуляций и повысили точность. Кроме того, Pendle V2 добавил функции книги заказов, предоставляя альтернативный механизм ценообразования, когда цена в диапазоне AMM превышает.
Для поставщиков ликвидности (LP) Pendle V2 предлагает более сильный механизм защиты. Фонды теперь состоят из высоко коррелированных активов, а дизайн AMM максимально снижает не постоянные потери, особенно для LP, которые держат свои активы до истечения срока - в V1 из-за недостаточной специализации механизма результаты доходов LP были труднее предсказать.
Прорыв границ EVM: Выход на Solana, Hyperliquid и TON
План Pendle по расширению на Solana, Hyperliquid и TON является ключевым поворотным моментом в его дорожной карте на 2025 год. До сих пор Pendle всегда ограничивался экосистемой EVM - тем не менее, Pendle уже занимает более 50% рынка в сфере фиксированного дохода.
Тем не менее, многоцепочечность криптовалют стала тенденцией, благодаря стратегии Citadel, преодолевая изоляцию EVM, Pendle достигнет новых пулов ликвидности и пользовательских групп.
Solana стал основным узлом для DeFi и торговой деятельности - в январе TVL достиг исторического максимума в 14 миллиардов долларов, обладает сильной базой розничных инвесторов и быстро растущим рынком LST.
Hyperliquid благодаря вертикально интегрированной инфраструктуре бессрочных фьючерсов и TON, опираясь на воронку нативных пользователей Telegram, обе экосистемы быстро растут, но обе испытывают нехватку зрелой инфраструктуры доходов. Pendle имеет все шансы заполнить этот пробел.
Если развертывание пройдет успешно, эти меры значительно расширят общий объем доступного рынка Pendle. Захват потоков фиксированного дохода на не-EVM блокчейнах может привести к увеличению TVL на сотни миллионов долларов. Более того, этот шаг укрепит позицию Pendle не только как нативного протокола Ethereum, но и как инфраструктуры DeFi фиксированного дохода на основных блокчейнах.
Объединение с традиционными финансами: создание системы доступа к регулируемым доходам
Еще одним ключевым шагом в дорожной карте Pendle на 2025 год является запуск версии Citadel, соответствующей KYC, специально разработанной для институциональных инвестиций. Эта программа направлена на соединение возможностей дохода на блокчейне с традиционными регулируемыми капитальными рынками, предоставляя структурированные, соответствующие требованиям криптовалютные продукты с фиксированным доходом.
Данный план будет реализован в сотрудничестве с такими протоколами, как Ethena, и будет управляться лицензированными инвестиционными менеджерами в рамках независимой структуры SPV. Это решение устраняет ключевые точки трения, такие как хранение, соблюдение норм и выполнение операций на блокчейне, позволяя институциональным инвесторам участвовать в продуктах доходности Pendle через знакомую юридическую структуру.
Объем глобального рынка фиксированного дохода превышает 100 триллионов долларов, и даже если институциональные средства будут инвестированы на блокчейне в очень небольшом объеме, это может привести к притоку миллиардов долларов. Исследование EY-Panton 2024 года показывает, что 94% институциональных инвесторов признают долгосрочную ценность цифровых активов, и более половины увеличивают свои инвестиции.
Маккинзи прогнозирует, что к 2030 году рынок токенизации может достигнуть 2-4 триллионов долларов. Pendle, хотя и не является платформой токенизации, играет ключевую роль в этой экосистеме, предоставляя функции ценообразования, хеджирования и вторичной торговли для токенизированных доходных продуктов — будь то токенизированные государственные облигации или доходные стабильные монеты, Pendle может служить слоем инфраструктуры фиксированного дохода для институциональных стратегий.
Исламские финансы: новые возможности на 4,5 триллиона долларов
Pendle также планирует запустить решение Citadel, соответствующее исламскому праву, для глобального исламского финансового рынка объемом 4,5 триллиона долларов - эта отрасль охватывает более 80 стран и за последние десять лет сохраняет среднегодовой темп роста 10%, особенно быстро развиваясь в Юго-Восточной Азии, на Ближнем Востоке и в Африке.
Строгие религиозные ограничения долгое время препятствовали участию мусульманских инвесторов в DeFi, но структура PT/YT от Pendle может быть гибко разработана для соответствия исламскому праву, ее форма может напоминать исламские облигации (Sukuk).
Если это будет успешно реализовано, этот Citadel не только сможет расширить географическое покрытие Pendle, но и подтвердит способность DeFi адаптироваться к многообразным финансовым системам - тем самым укрепив позицию Pendle как глобальной инфраструктуры фиксированного дохода на блокчейне.
Вход на рынок ставок финансирования
Boros, как один из самых важных катализаторов в дорожной карте Pendle 2025, нацелен на введение фиксированных процентных ставок в рынок финансирования бессрочных фьючерсов. Несмотря на то, что Pendle V2 уже занял доминирующую позицию на рынке токенизации спотовых доходов, Boros планирует расширить свои бизнес-горизонты на самый крупный и волатильный источник дохода в криптопространстве - финансирование бессрочных фьючерсов.
Текущий рынок бессрочных фьючерсов имеет открытые контракты более 150 миллиардов долларов США, среднесуточный объем торгов достигает 200 миллиардов долларов США, это рынок большого масштаба, но с серьезной нехваткой инструментов хеджирования.
Проект Boros намерен обеспечить более стабильную доходность для таких протоколов, как Ethena, путем реализации фиксированной ставки финансирования — это критически важно для учреждений, управляющих крупномасштабными стратегиями.
Для Pendle эта структура содержит огромную ценность. Boros не только обещает открыть новые рынки на миллиарды долларов, но также осуществил обновление позиционирования протокола — от DeFi приложений для доходности к платформе для торговли процентными ставками на блокчейне, его функциональное позиционирование уже сопоставимо с торговыми столами CME или JPMorgan в традиционных финансах.
Boros также укрепил долгосрочные конкурентные преимущества Pendle. В отличие от погоне за рыночными трендами, Pendle закладывает основу для будущей доходной инфраструктуры: как арбитраж по ставкам, так и стратегии удержания спотовых активов предоставляют трейдерам и управляющим фондами практические инструменты.
Учитывая, что в настоящее время в области DeFi и CeFi отсутствуют масштабируемые решения для хеджирования ставок по займам, Pendle имеет возможность получить значительное преимущество на старте. Если Boros будет успешно реализован, это значительно увеличит долю рынка Pendle, привлечет новую аудиторию пользователей и укрепит его центральное положение в качестве инфраструктуры для фиксированного дохода в DeFi.
Основная команда и стратегическое распределение
Pendle Finance была основана анонимными разработчиками TN, GT, YK и Vu в середине 2020 года и уже получила инвестиции от таких ведущих учреждений, как Bitscale Capital, Crypto.com Capital, Binance Labs и The Spartan Group.
Финансовый этап:
Экологическая кооперационная матрица следующая:
!["Свет медвежьего рынка" Планы Pendle на 2025 год